Биткойн: актив-убежище или высокорисковая инвестиция?

В последние годы в криптовалютном сообществе стало меньше разговоров о том, что Биткойн является "активом-убежищем". Традиционные активы-убежища могут сохранять или увеличивать свою ценность в периоды экономической нестабильности, такие как государственные облигации, доллар, золото и т.д. Однако недавняя глобальная экономическая ситуация и колебания на рынке поставили под сомнение защитные свойства Биткойна.

С начала года цена на золото выросла примерно на 10%, в то время как Биткойн упал примерно на 10%. Это различие в показателях вызвало размышления о том, может ли Биткойн по-прежнему рассматриваться как инструмент хеджирования.

Некоторые финансовые эксперты считают, что Биткойн никогда не соответствовал определению защитного актива. Основатель Heritage Capital Пол Шац говорит, что волатильность Биткойна слишком велика, чтобы его можно было отнести к защитным активам, хотя он считает, что инвесторы могут включить его в свой портфель. Главный рыночный аналитик CMC Markets Йохен Штанцл также придерживается аналогичной точки зрения, полагая, что Биткойн все еще является спекулятивным инструментом, а не защитным активом.

Однако природа Биткойна может быть более сложной, чем кажется на первый взгляд. Существует мнение, что могут существовать разные типы активов-убежищ: один подходит для геополитических событий, а другой — для строгих финансовых событий. С тем, как крупные управляющие активами компании запускают Биткойн-ETF, рыночная позиция Биткойна может меняться, и его все больше рассматривают как спекулятивный актив с "рисковым предпочтением".

Связь между Биткойном и традиционными рискованными активами, похоже, усиливается. Главный редактор Kobeissi Letter Адам Кобейси отметил, что Биткойн и весь рынок криптовалют имеют высокую корреляцию с рискованными активами, обычно демонстрируя обратную волатильность с такими активами-убежищами, как золото.

Тем не менее, некоторые эксперты считают, что не следует чрезмерно акцентировать внимание на краткосрочных колебаниях. Автор бюллетеня Crypto is Macro Now, Ноэль Ачесон, подчеркивает, что активы-убежища по своей сути являются долгосрочными активами, и краткосрочные колебания не могут полностью определить их характеристики. Она отметила, что Биткойн в почти любой четырехлетний период демонстрирует лучшие результаты, чем золото и американские акции.

Ачесон также выдвинул интересную точку зрения: Биткойн может одновременно обладать двойными свойствами краткосрочного рискованного актива и долгосрочного средства хранения ценности. Эта двойственная природа позволяет Биткойну проявлять разные характеристики в различных экономических условиях.

Некоторые аналитики считают, что Биткойн может проявлять свойства актива-убежища в определенных ситуациях. Например, во время банковского кризиса в марте 2023 года цена Биткойна значительно возросла и была воспринята некоторыми как хедж против нестабильности финансовой системы.

Смотря в будущее, участники рынка ищут основные катализаторы, которые могут спровоцировать следующий раунд роста Биткойна. Несмотря на текущую коррекцию, многие фундаментальные факторы Биткойна остаются позитивными, включая поддержку правительства, увеличение институционального участия и расширение внедрения токенов.

В целом, природа и рыночная позиция Биткойн продолжают эволюционировать. С увеличением числа институциональных инвесторов и изменением рыночной среды, Биткойн может продолжать искать баланс между рискованными активами и потенциальными инструментами хеджирования. Инвесторы, рассматривая Биткойн, должны учитывать его уникальные характеристики и рыночную динамику, а не просто классифицировать его как единственный тип актива.