Акции ASML упали на 9% после отчетности за второй квартал: стоит ли держать или продавать?

Question

**ASML Holding** Акции ASML упали на 9,5% с тех пор, как компания опубликовала результаты за второй квартал 2025 года 16 июля. Чистые продажи ASML выросли на 23,2% по сравнению с прошлым годом и составили 7,69 миллиарда евро, в то время как EPS увеличился на 47,1% до 5,90 евро.В пересчете на доллары США выручка ASML Holding за второй квартал составила 8,7 миллиарда долларов, а EPS — 6,70 долларов, что превышает ожидания аналитиков. Выручка превысила консенсус-прогноз Zacks на 1,8%, в то время как прибыль на акцию превысила его на 12,8%.### ASML Holding N.V. Цена, Консенсус и EPS Скачок  ASML Holding N.V. Цена, Консенсус и EPS Сюрприз  график цены-консенсуса-eps-сюрприза ASML Holding N.V. | Цитата ASML Holding N.V.Несмотря на сильные квартальные результаты, реакция рынка была негативной, в значительной степени из-за того, что компания сказала о неопределенности 2026 года и более слабом, чем ожидалось, прогнозе на третий квартал.## ASML становится осторожным в отношении прогнозов на 2026 годРуководство отошло от прежней уверенности в росте в 2026 году. Ранее ASML Holding ожидала, что спрос будет продолжать расти, особенно с учетом того, что ИИ способствует увеличению производства чипов. Однако на звонке по итогам второго квартала компания заявила, что "не может подтвердить рост в 2026 году", указывая на колебания со стороны клиентов и продолжающуюся неопределенность на рынке.Во время звонка ASML Holding признала, что продолжающиеся обсуждения тарифов между США и Китаем, включая пересмотр тарифов по разделу 232, негативно сказываются на временных рамках капитальных расходов клиентов. Эта неуверенность может задержать заказы и признание доходов в конце 2025 года и в 2026 году, вызывая сомнения в непрерывности роста в ближайшей перспективе.Кроме того, ASML Holding предоставила разочаровывающее руководство по третьему кварталу. Компания ожидает выручку третьего квартала в диапазоне от €7.4 миллиарда до €7.9 миллиарда. Согласно курсу евро/доллар США по состоянию на 16 июля, руководство по выручке составляет от $8.6 миллиарда до $9.2 миллиарда, что значительно ниже консенсусной оценки Zacks в $9.81 миллиарда.ASML ожидает, что валовая маржа в третьем квартале будет в диапазоне 50-52%, что является значительным снижением с 53,7% во втором квартале. Это последовательное снижение ожидается в основном из-за уменьшения маржи от доходов от систем High NA и меньшего количества заказов на обновление.Все эти факторы вызвали краткосрочную неопределенность в отношении перспектив ASML Holding. Однако, учитывая растущий спрос на передовые инструменты для производства чипов, обусловленный ИИ, долгосрочные перспективы компании выглядят многообещающе, что делает акции стоящими для удержания.## Технология EUV удерживает ASML в сильной позицииДоминирование ASML Holding в секторе производства полупроводников неоспоримо. Компания сохраняет почти монополию на литографию с экстремальным ультрафиолетом (EUV), которая необходима для производства современных чипов на уровне 3 нм и ниже. Ее системы EUV имеют решающее значение для ведущих производителей чипов, таких как TSMC, Samsung и Intel, что позиционирует ASML как ключевого игрока в сфере передового производства полупроводников.История продолжается. Высоконапорная EUV-технология ASML Holding представляет собой следующую границу в производстве микросхем. Разработанные для узлов менее 2 нм, эти передовые системы будут критически важны для будущего отрасли. Хотя внедрение высоконапорного EUV проходило медленнее, чем ожидалось, долгосрочный потенциал остается огромным. Поскольку производители микросхем увеличивают производство меньших, более мощных чипов, инструменты высоконапорного EUV от ASML сыграют ключевую роль, поддерживая устойчивый спрос.Кроме того, ASML Holding достигла значительного прогресса в области High NA EUV во втором квартале с отгрузкой и установкой первой системы EXE:5200B. Эта платформа критически важна для обеспечения узла 1,4 нм и далее. Клиенты подтверждают производительность, и ASML ожидает внедрения High NA в массовое производство в 2026-2027 годах, что станет важным долгосрочным драйвером доходов и маржи.Технологическое превосходство компании обеспечивает высокие барьеры для входа, создавая ей конкурентное преимущество. Поскольку технология EUV является ключевой для продвинутого производства полупроводников, доминирование ASML Holding остается неизменным, поддерживая ее долгосрочные перспективы роста.ASML Holding прогнозирует рост выручки от EUV на 30% в этом году. Клиенты увеличивают количество EUV слоев в узлах DRAM, используя инструменты ASML для снижения сложности многопроцессного проектирования.## Рост ИИ продолжает поддерживать будущее ASMLASML Holding хорошо позиционирована, чтобы воспользоваться революцией в области искусственного интеллекта (AI), которая вызывает огромный спрос на современные полупроводники. С учётом того, что рабочие нагрузки ИИ требуют передовых графических процессоров, высокоскоростной памяти и ускорителей ИИ, спрос на более мелкие и мощные чипы растёт. Эта тенденция напрямую идёт на пользу ASML, так как её машины EUV и High-NA EUV жизненно важны для производства этих современных чипов.Поскольку облачные провайдеры, дата-центры и технологические гиганты расширяют свою ИИ-инфраструктуру, инструменты литографии ASML Holding будут пользоваться большим спросом. Это расширение полупроводников на основе ИИ обеспечивает долгосренные стимулы для роста ASML.## ASML Торгуется по разумной цене по сравнению с同行Акции ASML в настоящее время торгуются в соответствии с сектором. Их прогнозируемое 12-месячное соотношение цены к прибыли (P/E) 25.70 немного ниже среднего показателя сектора компьютеров и технологий Zacks, равного 27.67.  Zacks Investment Research    Источник изображения: Zacks Investment ResearchASML Holding также торгуется по более низким коэффициентам P/E по сравнению с другими игроками в полупроводниковой отрасли, включая **Intel** INTC, **NVIDIA** NVDA и **Advanced Micro Devices** AMD. В настоящее время Intel, NVIDIA и Advanced Micro Devices торгуются с коэффициентами P/E 43.82X, 35.60X и 33.68X соответственно.Акции ASML выросли на 7,6% с начала года (YTD), что ниже роста сектора на 8,6%. Акции полупроводниковых гигантов Intel, NVIDIA и Advanced Micro Devices подскочили на 13,7%, 28,9% и 32,5% соответственно с начала года.### YTD Показатель возврата цены  Zacks Investment Research    Источник изображения: Zacks Investment Research## Итоговые мысли: Держите ASML в долгосрочной перспективеНедавнее падение акций ASML Holding больше связано с краткосрочной неопределенностью, чем с нарушением основ. Компания по-прежнему лидирует в одной из самых критически важных технологий для производства передовых полупроводников. Ее инструменты необходимы для обеспечения работы ИИ, вычислений следующего поколения и высокопроизводительной памяти.Несмотря на краткосрочные опасения вокруг 2026 года и геополитические риски, рыночная позиция ASML, технологическое преимущество и долгосрочные факторы спроса остаются неизменными, что делает акции достойными удержания на данный момент.ASML Holding имеет рейтинг Zacks #3 (Hold) at present. You can see **the complete list of today’s Zacks #1 Рейтинг (Сильная покупка) акций здесь**.Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Щелкните, чтобы получить этот бесплатный отчет.Intel Corporation (INTC) : Бесплатный отчет по анализу акцийAdvanced Micro Devices, Inc. (AMD) : Бесплатный отчет по анализу акцийКорпорация NVIDIA (NVDA) : Бесплатный отчет по анализу акцийASML Holding N.V. (ASML) : Бесплатный отчет по анализу акцийЭта статья была изначально опубликована на Zacks Investment Research (zacks.com).Исследования инвестиционной компании ZacksПосмотреть комментарии