Прогресс в торговом соглашении между США и Китаем способствует переоценке рынка

Недавняя встреча на высоком уровне между США и Китаем, состоявшаяся в Швейцарии, достигла значительного прорыва: стороны достигли временного соглашения о снижении тарифов на 90 дней. Это знаменует собой новый этап в торговых отношениях между двумя странами, на что рынок быстро отреагировал.

Американский фондовый рынок и рынок криптовалют быстро усвоили эту положительную новость, стерев ранее возникшее негативное ценообразование из-за торговых трений. Участники рынка теперь больше сосредоточены на двух основных вопросах: произойдет ли рецессия в американской экономике и когда Федеральная резервная система возобновит цикл снижения процентных ставок.

Опубликованные на этой неделе данные по инфляции и занятости показывают, что инфляция продолжает снижаться, а занятость временно остается стабильной, что указывает на то, что влияние тарифного удара ниже ожидаемого. Эти данные, превзошедшие ожидания, способствовали значительному росту американских акций на этой неделе, в то время как цена на золото заметно упала.

Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в недавней важной речи упомянул о пересмотре "монетарной политики", что может ускорить возобновление цикла снижения процентных ставок. Тем не менее, рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинг государственных облигаций США с Aaa до Aa1, что вновь подчеркивает серьезность долгосрочных долговых проблем США.

Макроэкономика и политические тренды

12 мая стороны США и Китая объявили о достижении временного соглашения по снижению тарифов на 90 дней, в соответствии с которым максимальная ставка тарифов США на китайские товары будет снижена с 145% до 30%, а максимальная ставка тарифов Китая на американские товары будет снижена с 125% до 10%. Это знаменует собой новый этап торговых трений, и его влияние, вероятно, не окажет краткосрочного неожиданного воздействия на мировую экономику.

Под влиянием этой позитивной новости фондовый рынок США на этой неделе сильно восстановился. Индекс Nasdaq, индекс S&P 500 и индекс Dow Jones Industrial Average выросли на 7,15%, 5,27% и 3,41% соответственно, и все они достигли четырехнедельного роста. Если ожидания по снижению процентных ставок усилятся, фондовый рынок США может в краткосрочной перспективе преодолеть исторический максимум.

Данные CPI США за апрель показывают, что сезонно скорректированный месячный темп роста составил 2,3%, что ниже ожиданий и является снижением в течение трех месяцев подряд. Что касается данных по занятости, количество первичных заявок на пособие по безработице составило 229 тысяч, что соответствует ожиданиям. Индекс цен производителей (PPI) составил 2,4%, что немного ниже ожиданий. Эти данные в совокупности указывают на то, что тарифные удары еще не оказали существенного влияния на потребление, в то время как инфляция продолжает снижаться, создавая благоприятные условия для возобновления снижения процентных ставок.

Пауэлл в недавней речи заявил, что введенная в 2020 году монетарная политика требует корректировки в текущих экономических условиях. Он указал, что частые шоковые воздействия на предложение делают трудным достижение средней инфляционной цели, и необходимо скорректировать политику для лучшего балансирования целей по инфляции и занятости. Это может означать, что Федеральная резервная система будет разрабатывать политику, основываясь на более коротких временных рамках, даже на данных CPI за один месяц, чтобы повысить гибкость в ответ на экономические колебания.

Тем не менее, проблема государственного долга США по-прежнему является потенциальным фактором риска. В этом году ожидается, что США добавят 1,9 триллиона долларов к своему долгу, а объем обязательств, подлежащих замене, может достигнуть 9,2 триллиона долларов. Если снижение процентных ставок не будет запущено незамедлительно, США не только продолжат нести высокие процентные расходы, но также могут столкнуться с трудностями при проведении аукционов на первичном рынке.

16 мая Moody's понизил долгосрочный рейтинг эмитента и рейтинг старших необеспеченных долговых обязательств правительства США с Aaa до Aa1. Это первое понижение рейтинга государственных облигаций США со стороны Moody's с 1917 года, что знаменует собой потерю высшего кредитного рейтинга США от трех ведущих рейтинговых агентств.

Производительность рынка криптовалют

Биткойн большую часть времени на этой неделе держался на высоком уровне, в воскресенье вдруг поднялся до 106692,97 долларов, увеличившись на 2,24% за неделю. С технической стороны, биткойн на протяжении всей недели находился выше "первой восходящей трендовой линии", приближаясь к верхней границе "трамповского дна". Индикаторы перекупленности немного исправились, объем торгов оставался на уровне, близком к прошлой неделе.

На этой неделе криптовалютный рынок в целом сохраняет чистый приток средств, всего через два канала - стабильные монеты и ETF - поступило 2,527 миллиарда долларов. Из них стабильные монеты составили 1,880 миллиарда долларов, а общий приток от ETF на биткойн и эфир составил 647 миллионов долларов. Стоит отметить, что за последние четыре недели приток средств через ETF показывает тенденцию к снижению.

Средства заимствования на площадке находятся на стадии расширения, рынок контрактов также вступил во вторую стадию расширения текущего цикла.

После возвращения биткойна к 100 000 долларов некоторые спекулятивные средства начали фиксировать прибыль. С восстановлением ликвидности некоторые долгосрочные держатели также провели небольшие продажи. В целом, этап "долгосрочные инвесторы уменьшают позиции, краткосрочные увеличивают" еще не полностью развернулся, и опытные долгосрочные инвесторы все еще ждут более высоких цен.

В этом месяце на биржи поступило 127226 биткойнов, что является снижением на протяжении четырех недель подряд; объем биткойнов, покинувших биржи, достиг 27965 биткойнов, что является самым высоким показателем с начала этого года. Уменьшение объема продаж и увеличение объема покупок при наличии благоприятных внешних условий обычно предвещает возможный быстрый рост цен в будущем.

Согласно данным eMerge Engine, показатель EMC BTC Cycle Metrics составляет 0.875 и находится в фазе роста.