Эволюция регулирования Web3 в Сингапуре: от открытых инноваций к тонкому управлению

В последние годы Сингапур сыграл важную роль в глобальной сфере виртуальных валют и Web3. Это город-государство благодаря своей либеральной политике, стабильной правовой системе и открытой инновационной среде стал предпочтительным местом для множества криптовалютных компаний и получил название "азиатская столица криптовалют". Однако с течением времени регуляторная стратегия Сингапура претерпевает значительные изменения.

Начальный этап: стимулирование инноваций, привлечение талантов

Сингапур изначально придерживался открытой позиции. Введение Закона о платежных услугах в 2019 году предоставило четкую правовую структуру для услуг цифровых платежных токенов. Управление финансовых услуг (MAS) активно поощряет технологические инновации, что привлекло множество проектов Web3, включая несколько экспериментальных проектов, исследующих цифровые валюты центральных банков и токенизированные активы. Этот этап можно рассматривать как период "завоевания рынка", где компании могут смело экспериментировать, не нарушая правила соблюдения, что предоставило ценную возможность для многих стартапов.

Поворот после рискованных событий

Однако, с быстрым расширением отрасли начали проявляться некоторые потенциальные риски. В 2022 году один известный крипто-хедж-фонд понес значительные убытки в Сингапуре, после чего закрылся один из самых известных криптовалютных обменников, что создало огромное давление на финансовые власти Сингапура. Как одна из самых регулируемых отраслей в мире, проблемы в финансовом центре касаются не только бизнеса, но и национального доверия.

Повышение регулирования: защита розничных инвесторов, нормализация рынка

В ответ на эти вызовы регулирующие органы Сингапура быстро предприняли меры. С одной стороны, они усилили контроль за поставщиками криптоуслуг, введя более строгий Закон о финансовых услугах и рынках; с другой стороны, они также установили четкие ограничения для розничных инвесторов, подчеркивая важность разумного инвестирования.

В конце 2023 года MAS опубликовало регуляторные нормы, которые进一步 ограничили участие розничных инвесторов. Новые правила требуют, чтобы криптовалютные провайдеры не предоставляли розничным инвесторам никаких форм вознаграждений, запрещают предоставление высокорискованных функций, таких как кредитное плечо и пополнение с помощью кредитных карт, и требуют оценки рисковой способности пользователей, а также установления инвестиционных лимитов в зависимости от чистой стоимости активов. Эти меры направлены на формирование рациональных инвесторов, а не на поощрение спекулятивного поведения.

Очистка поставщиков: повышение порога допуска

К 2025 году тенденции регулирования станут более очевидными. MAS установило, что все предприятия, не получившие лицензию на предоставление услуг цифровых токенов, если они хотят продолжать предоставлять услуги зарубежным клиентам, должны соблюдать правила до 30 июня 2025 года. Это решение не имеет переходного периода, что демонстрирует решимость регулирующих органов.

В настоящее время только небольшое количество ведущих компаний получили одобрение или находятся в статусе освобождения. Эти компании либо прошли строгую проверку на соответствие антиотмывочным законам и оценке рисков, либо имеют очень высокий уровень соблюдения норм и хорошую репутацию. Остальным компаниям необходимо либо искать новые рынки, либо быстро завершить процесс перехода к соблюдению норм.

Нормативное управление фондами

Регуляторные обновления в Сингапуре также затронули сферу управления фондами. В качестве традиционного центра фондов в Азиатско-Тихоокеанском регионе Сингапур стремится интегрировать виртуальные активы в формальные процессы управления фондами. MAS требует, чтобы даже криптовалютные фонды, ориентированные на "квалифицированных инвесторов", имели соответствующие квалификации, включая хеджирование рисков, идентификацию клиентских активов, внутренний контроль рисков и механизмы отчетности по борьбе с отмыванием денег. Это означает, что эпоха, когда фонды можно было создавать просто полагаясь на личную репутацию и простые планы, закончилась.

Заключение: Эволюция регулирования или давление на отрасль?

Хотя некоторые считают, что Сингапур больше не является идеальным местом для Web3, с другой стороны, это на самом деле естественный процесс эволюции регулирования. Путь от разрешения на эксперименты до упорядочивания — это обязательный этап для любого развивающегося рынка на пути к зрелости. В настоящее время Сингапур, возможно, больше не приветствует чистых спекулянтов, но для настоящих команд с техническими возможностями и долгосрочным планированием он по-прежнему остается одним из самых привлекательных рынков в мире.

Как сказал один из высокопоставленных сотрудников MAS, Сингапур приветствует ответственное новаторство, но не потерпит злоупотребления доверием. Иными словами, Сингапур по-прежнему приветствует компании, которые хотят добиться успеха в области Web3, но больше не приемлет краткосрочные спекуляции.

Однако есть мнение, что, учитывая то, что индустрия Web3 все еще находится на ранней стадии развития, будущее еще не полностью сформировано, преждевременное введение строгого регулирования может подавить инновации и помешать полному раскрытию потенциала отрасли. Найти баланс между поощрением инноваций и предотвращением рисков станет постоянной задачей для Сингапура и других регулирующих органов.