Путь инвестиций в Криптоактивы, движимый логикой проникающей способности

Как венчурный инвестор в сфере интернета, Джейсон после работы в известных учреждениях, таких как Huaxing Capital и Qiming Venture Partners, отвечал за внутренние инвестиции крупного семейного офиса. В 2017 году он впервые столкнулся с криптоактивами, тогда он рассматривал их только как краткосрочную спекулятивную возможность. Однако в 2020 году он вновь пересмотрел эту область под влиянием известной личности в отрасли и начал осознавать потенциал биткойна как долгосрочного качественного актива.

Джейсон был привлечен понятием "уровень проникновения". Он заметил, что при上市 Alibaba уровень проникновения электронной коммерции в Китае составлял всего 3%, а через десять лет он вырос до 30%. В то время глобальное количество пользователей криптоактивов составляло всего 100-200 миллионов, при этом мировое население составляло около 6 миллиардов, что означает, что впереди есть огромный потенциал для роста. На самом деле, даже сегодня глобальное количество пользователей криптоактивов достигает лишь около 600 миллионов, что все еще оставляет большой потенциал для развития.

В 2023 году Джейсон основал свой фонд NDV. Он вошел в рынок, когда цена биткойна составляла около 29 000 долларов, и за примерно 20 месяцев получил более 4,3-кратную прибыль, что превысило показатели самого биткойна. Используемая им торговая стратегия на самом деле довольно проста.

Фокус на проникновение институциональных инвесторов

Инвестиционная философия Джейсона всегда вращалась вокруг "уровня проникновения институциональных инвесторов". В 2023 году они в основном инвестировали в GBTC, получая сверхприбыль благодаря его дисконту к биткойну. С одобрением ETF и исчезновением дисконта, Джейсон начал размышлять о следующем шаге институциональных инвесторов после покупки биткойн ETF.

Он считает, что акции, связанные с Криптоактивами, могут стать новым фокусом для институциональных инвесторов. После анализа Джейсон выбрал MSTR в качестве основного инвестиционного объекта, так как его логика проста и легко поддается консенсусу, особенно на этапе, когда инвесторы только начинают знакомиться с Криптоактивами. В отличие от этого, компании, такие как известная криптовалютная биржа, которые требуют анализа фундаментальных показателей, или акции майнинга могут отвлекать внимание инвесторов.

Факты показывают, что производительность MSTR действительно превосходит многие другие активы, включая некоторых технологических гигантов и сам биткойн.

Внимание крупных капиталов

Определение "больших средств" Джейсона включает суверенные фонды, страховые компании, университетские фонды, благотворительные фонды и различные хедж-фонды. В настоящее время проникновение этих институтов в сферу криптоактивов может составлять менее одной тысячной.

Крупные инвесторы больше всего заботятся о простых и понятных активах с высокой ликвидностью. Поэтому на данном этапе их инвестиционные выборы в основном ограничены биткойном или несколькими связанными акциями. Чем лучше ликвидность акций, тем легче сформировать консенсус, поскольку крупным инвесторам необходимо учитывать удобство входа и выхода.

Инвестиционная логика Джейсона очень проста: искать активы, которые легко формируют консенсус и обладают хорошей ликвидностью, поскольку именно в этих местах с наибольшей вероятностью будут привлекаться большие инвестиции. Это также объясняет, почему некоторые криптоактивы получают больше внимания, особенно те, которые существуют долго, имеют большую капитализацию, хорошую ликвидность и время от времени привлекают внимание значительными событиями.

Прогнозирование вершины бычьего рынка

Джейсон считает, что с момента выпуска ETF биткойн вырос с 40 000 долларов до примерно 100 000 долларов, в рынок поступило 30-50 миллиардов долларов. Чтобы достичь 150 000 долларов, потребуется по крайней мере такое же количество средств.

Откуда могут поступить эти средства? Судя по всему, суверенные фонды в основном полагаются на импульс США. Государственные правительства могут стать потенциальными крупными покупателями, если каждый крупный штат сможет инвестировать 2 миллиарда долларов, 50 штатов в совокупности могут внести от 500 до 1000 миллиардов долларов.

Исходя из этих оценок, Джейсон устанавливает ожидаемую вершину бычьего рынка на уровне около 150000 долларов.

Он также отметил, что текущий рынок относительно прозрачен, поскольку на фоне американского доминирования даты важных событий объявляются заранее, что дает участникам рынка достаточно времени для анализа и прогнозирования.

Эволюция рыночных циклов

Джейсон считает, что циклы все еще будут существовать, но больше не будут строго четырехлетними. Это связано с тем, что давление продаж, вызванное четырехлетним сокращением предложения, уже ослабло, и "четырехлетний цикл" больше становится психологическим ожиданием.

С поступлением долгосрочных средств рынок постепенно станет похож на рынок акций США. Различные криптоактивы могут развивать свои собственные независимые нарративы и тренды, больше не оставаясь в высокой синхронизации с биткойном.

Джейсон прогнозирует, что в будущем может быть заново определено, что такое токен, что позволит проводить операции по дивидендам и выкупу токенов. Это может сделать рынок криптоактивов более похожим на рынок акций в США, проявляя черты сильных игроков, а не как рынок акций в Китае с ротацией секторов. Это изменение в основном связано с изменением участников рынка.

Стратегия выбора токенов

Для торговли мелкими токенами Джейсон следует простому принципу: в условиях общего тренда он выбирает только проекты, основанные на знакомых ему основателях.

Он считает, что если основатель продолжает усердно работать, потери инвесторов в лучшем случае являются упущенной выгодой. При оценке основателя Джейсон особенно обращает внимание на его потенциал для роста, независимо от того, хорошо ли он продает или сосредоточен на разработке технологий; если он способен постоянно приносить новые идеи и эффективно их реализовывать, он считается отличным основателем.

Методы постоянного роста

Джейсон подчеркнул важность признания ошибок и честного отношения к себе. Он рекомендовал прочитать книгу «Маленькая дорога, по которой редко ходят», которая научила его правильно относиться к своим ошибкам.

В торговле Джейсон советует поддерживать прогресс через практику, итерации и анализ. Он особенно подчеркнул важность записи причин каждой сделки, что является ценным опытом, который он приобрел в инвестициях на первичном рынке.

Наконец, Джейсон рекомендует обратить внимание на известного трейдера в отрасли, считая, что его базовое понимание криптоактивов внесло большой вклад и он умеет делать выбор. Это также заставило Джейсона осознать необходимость четко определить свои торговые преимущества и максимизировать их.

Заключение

Разговор с Джейсоном выявил уникальные преимущества высокочувствительных людей в торговле. Главное удовольствие от торговли заключается в самоиспытании, не требуется широкого общения, достаточно углубленного общения с несколькими заинтересованными людьми, эта жизненная стиль полон свободы.