крипторынок или может столкнуться с переломным моментом, Aave раскрыла планы по обновлению Протокол V4

Недавняя макроэкономическая ситуация не имеет четкого направления, что приводит к продолжающемуся падению биткойна. Другие шифрование также демонстрируют аналогичную динамику, а корреляция между шифрование-активами остается близкой к высокому уровню с начала года. Текущая макроэкономическая неопределенность подтверждает нашу точку зрения из апреля: макроэкономические условия будут продолжать определять динамику биткойна, другие шифрование следуют за ним. Приток средств в американские спотовые ETF постепенно уменьшается, и рынок начинает искать другие катализаторы, помимо халвинга биткойна.

Несмотря на то, что такие учреждения, как Европейский центральный банк, повторили свои планы по снижению процентных ставок летом, высокая инфляция в США вызвала опасения на рынке по поводу задержки снижения ставок Федеральной резервной системой. Ожидания задержки снижения ставок в США привели к укреплению доллара, что, в свою очередь, оказало давление на крипторынок. Однако после того, как заседание Федеральной резервной системы прошло более мягко, чем ожидалось, движение доллара замедлилось. После того как данные по занятости вне сельского хозяйства 3 мая оказались ниже ожиданий, ожидания первого снижения ставок переместились с ноября на сентябрь 2024 года. 9 мая число заявок на пособие по безработице оказалось выше ожиданий, что еще больше увеличило вероятность ускоренного снижения ставок.

Тем не менее, мы считаем, что уровень безработицы в США ( в настоящее время составляет 3,9% ) и изменения в ближайшее время не станут центром внимания Федеральной резервной системы, поскольку он все еще близок к исторически низким уровням. Мы по-прежнему считаем, что экономика США будет поддерживаться технологическим прогрессом и государственными расходами и не впадет в рецессию. На следующем заседании Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы мы ожидаем, что ФРС по-прежнему будет сосредоточена на показателях инфляции. Это подчеркивает важность данных PPI и CPI, которые будут опубликованы 14 и 15 мая, особенно если они окажутся выше ожиданий.

В первые два дня после того, как один из биткойн-трастов преобразовался в открытый фонд, наблюдался приток средств. Хотя источник этих средств пока неясен, это свидетельствует о завершении структурной ротации капитала. Мы считаем, что ранний отток средств в значительной степени связан с процедурами банкротства, фиксацией прибыли от торгов со скидкой и переходом к продуктам с низкими комиссиями. В будущем мы ожидаем, что данные о движении средств не будут подвержены структурным искажениям.

В то же время, некий кредитный Протокол недавно раскрыл свою четвертую версию (V4) в рамках своего долгосрочного плана на 2030 год. V4 включает в себя улучшения архитектуры, такие как единый уровень ликвидности, нечеткие процентные ставки и премии за ликвидность. V4 также стремится укрепить использование своих стабильных монет и включает улучшенное управление рисками и систему клиринга.

Хотя планируется запуск основной сети во втором квартале 2025 года, мы считаем, что это объявление (, наряду с другими значительными объявлениями основных DeFi Протокол в этом году, демонстрирует, что DeFi Протоколы становятся все более зрелыми в своих основных функциях. Это может установить стандарт для новых Протокол в области децентрализации, долгосрочной полезности токенов и функциональной итерации.

Расширение функционала Протокола DeFi является техническим вызовом, особенно по сравнению с традиционными интернет-компаниями. Успешные Протоколы DeFi редко могут расширить начальную архитектуру прозрачно для пользователей. Напротив, они развертывают новые версии и поощряют активную миграцию ликвидности. Это касается не только данного Протокола, но и других ведущих Протоколов. Эти миграции ликвидности между версиями являются сложной задачей, поскольку требуют от пользователей активного перехода. На самом деле, хотя V3 была запущена еще в 2022 году, только в сентябре 2023 года она превысила V2 по заблокированному значению )TVL(. Мы считаем, что цикл принятия V4 также может пройти через аналогичный процесс.

![Coinbase шифрование еженедельный отчет: рынок может встретить переломный момент, Aave раскрывает планы V4])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6fa8773da7f19805fbe8db9ed981e992.webp(

Несмотря на значительные улучшения в функционале новой версии, осторожная миграция ликвидности подчеркивает важность эффекта Линди на рынке DeFi. То есть, доверие, полученное в результате долгосрочной работы, кажется более важным, чем новые механизмы. Конфронтационная среда децентрализованных технологий означает, что время обычно является самым надежным способом определения безопасности протоколов. Мы считаем, что это подчеркивает характеристику неизменности смарт-контрактов и финансовые особенности продуктов web3. Поэтому мы полагаем, что долгосрочный цикл принятия криптовалютных продуктов может отличаться от рынка web2.

Кроме того, кажется, что дорожная карта протокола 2030 года конкурирует с другими планами развития протоколов, особенно в отношении их стабильных монет. Многие элементы, представленные в дорожной карте, такие как определенные сети, межсетевой уровень ликвидности, улучшенная интеграция реальных активов и обновленный бренд, схожи с видением других протоколов.

![Coinbase шифрование недельный отчет: рынок может столкнуться с поворотным моментом, Aave раскрывает планы V4])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57bc95785ca5c2ec8c3c2d167d0fc6ae.webp(

TVL двух Протоколей составляет 10,5 миллиарда долларов и 8,2 миллиарда долларов соответственно, оба являются важными источниками кредитования в этой области. Однако, хотя заемщики одного Протокола ограничены своим стабильным токеном, другой поддерживает многообразие активов для кредитования. Учитывая, что рыночная капитализация одного стабильного токена с начала года выросла всего с 5,3 миллиарда долларов до 5,4 миллиарда долларов, его способность повысить кросс-цепочечную адаптацию и завоевать долю рынка остается под вопросом. Интересно, что этот Протокол, похоже, сосредоточен на области децентрализованных стабильных токенов, несмотря на то, что рынок в этой области продолжает сокращаться по сравнению с централизованными стабильными токенами. В условиях приостановки спроса на один стабильный токен, этот Протокол фактически превзошел другие Протоколы в начале 2024 года, став крупнейшим DeFi Протоколом для кредитования. Однако мы все еще находимся на ранней стадии web3. Хотя эти планы по развитию предоставляют многообещающее видение будущего для этих Протоколов, мы считаем, что в краткосрочной перспективе они могут быть проигнорированы рынком, так как макроэкономическая обстановка остается в центре внимания.

![Coinbase Протокол крипторынок: рынок может встретить переломный момент, Aave раскрывает планы V4])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9e5bc517175899bc7963c90bea36bb5b.webp(

Торговцы криптовалютой ищут следующий рыночный катализатор. В предстоящую неделю рынок будет сосредоточен на данных по инфляции в США и выслушает выступление председателя Федеральной резервной системы. Если только данные или выступления не окажут значительного неожиданного влияния, волатильность может продолжать сжиматься. Из-за отсутствия четких макроэкономических или специфических для криптовалют катализаторов, корреляция между традиционными рынками и криптоактивами может продолжать расти, а криптовалюта будет ориентироваться на фондовый рынок США. Крайний срок подачи отчетов 13-F - 15 мая, многие компании будут ждать до последнего момента для подачи. Будет интересно посмотреть, кто владеет спотовым ETF на биткойн в США, но если не появится удивительных имен, это вряд ли повлияет на рынок. Что касается ETH, с приближением крайнего срока подачи заявки на спотовый ETF Ethereum от некоторой компании 23 мая, он может продолжать отставать. При общении с трейдерами общие ожидания по одобрению довольно низкие.

![Coinbase шифрование еженедельный отчет: рынок может встретить переломный момент, Aave раскрывает планы V4])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-78c1e3f826db5a93182726854ff0cd77.webp(

![Coinbase шифрование недельный отчет: рынок может ожидать поворотный момент, Aave раскрывает планы V4])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1fc9662102753aa487416e7116b57bb.webp(