Битва за регулирование криптоактивов между SEC и CFTC

В последнее время два крупнейших регулятора США — Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) — ужесточили свои позиции по регулированию криптоактивов, что вызвало широкий общественный интерес. Эта борьба за регулирование затрагивает не только направление развития отрасли, но и поставила многие компании, работающие с токенами, в затруднительное положение.

22 марта SEC направила предупреждение одной известной торговой площадке, заявив, что она нарушает законы о ценных бумагах. SEC настаивает на том, что криптоактивы относятся к категории ценных бумаг и должны находиться под её контролем. Всего через несколько дней другая крупная торговая площадка и её основатель были обвинены CFTC в нарушении законов о торговле товаром, при этом CFTC считает, что некоторые популярные криптоактивы относятся к товарам.

Эта ситуация указывает на то, что с усилением конфликта юрисдикций между SEC и CFTC, операционная среда для американских криптоактивов становится все более сложной. С момента краха известной платформы в ноябре 2022 года оба регулятора приняли более агрессивную и даже враждебную позицию в отношении криптоиндустрии, используя действия правоохранительных органов для утверждения своей юрисдикции.

Бывший начальник штаба Белого дома и советник одной из платформ по соблюдению правил Мик Малвини заявил: "Если люди хотят знать, каково было отношение в начале года, теперь они знают, что оно враждебное. Я считаю, что инцидент с одной из бирж не является причиной, а лишь предлогом."

С начала этого года SEC инициировала ряд судебных разбирательств против криптоактивов компаний и физических лиц в США. В январе SEC обвинила одну биржу и одного крипто-кредитора в предоставлении услуг по выпуску незарегистрированных ценных бумаг. В феврале SEC достигла соглашения с другой биржей, которая согласилась прекратить предоставление спорной услуги. SEC также направила предупреждение одной крипто-компании, сообщив, что ее стабильный токен является ценной бумагой. В марте SEC обвинила одного основателя блокчейна в манипуляциях на рынке, а также несколько знаменитостей были привлечены к ответственности за "незаконное продвижение" связанных токенов.

Малвени считает, что SEC демонстрирует свою силу через правоохранительные действия, тем самым усиливая свое господство в отрасли, но этот подход утратил справедливость. Даже внутри SEC существуют разногласия по поводу того, как решать вопросы, связанные с криптоактивами. Член SEC Хестер Пирс открыто выступила против ряда действий, связанных с токенами, утверждая, что это необходимо для содействия обсуждению и улучшения отношений между регулирующим органом и криптоиндустрией.

Перс сказала: "Мы еще не выполнили обязанности регуляторов. Мы не предоставили пути для соблюдения норм, а только принимаем меры по правоприменению задним числом." Она считает, что, хотя действия SEC исходят из желания защитить инвесторов, "эта стратегия является одной из стратегий максимизации юрисдикции."

В то же время CFTC активно стремится получить полномочия по регулированию Криптоактивов. Председатель CFTC Ростин Бенхэм в заявлении отметил: "Это должно быть предупреждением для всех в мире цифровых активов, что CFTC не потерпит сознательное уклонение от американских законов."

В условиях отсутствия четких указаний от Конгресса о том, как SEC или CFTC должны регулировать отрасль, криптоактивы вынуждены прилагать усилия, чтобы предсказать возможные жалобы с двух сторон. Однако из-за того, что оба агентства лишены четких руководящих принципов по криптоактивам, эта задача становится необычайно сложной.

Генеральный директор криптоинвестиционной компании Дэйв Симер ярко сравнил это: "Это как ехать по дороге без знаков или разметки, пытаясь выяснить правила, основываясь на том, кто был остановлен. Вы просто догадываетесь."

Криптоактивы компании испытывают разочарование по поводу действий регулирующих органов, поскольку они многократно пытались связаться с SEC и CFTC с просьбой разработать более четкие и всеобъемлющие правила. Главный юрисконсульт одной из торговых платформ Пол Гревал заявил, что их взаимодействие с SEC больше похоже на "односторонний монолог", чем на диалог. Он подчеркнул, что компания не ищет специальных условий, а просто хочет зарегистрироваться и соблюдать строгие стандарты.

Председатель SEC Генслер призвал компании по работе с криптоактивами зарегистрироваться в SEC, но представители отрасли считают, что этот процесс далеко не прост. Гривал отметил, что описывать процесс регистрации как заполнение онлайн-формы "категорически неправильно", и что немногие компании, пытавшиеся зарегистрироваться, "потерпели неудачу".

Некоторые считают, что лучшее решение - это создание всеобъемлющего законодательства о Криптоактивах Конгрессом США. Европейский Союз планирует ввести обширное законодательство о шифровании в 2024 году, а такие страны, как Япония и ОАЭ, также быстро принимают меры, но США отстают в этом вопросе.

Малвани ожидает, что перед президентскими выборами в 2024 году в этом году маловероятно принятие комплексного законодательства о шифровании. Однако он отметил, что шифрование является "двухпартийной" темой, что означает, что законодательные вопросы не будут решаться в соответствии с традиционными политическими разногласиями.

В условиях продолжающейся неопределенности регуляторной среды некоторые криптоактивы компании уже начали рассматривать возможность покинуть США. Один из эмитентов стейблкоинов объявил о планах по созданию европейской штаб-квартиры в Париже, а другая крупная торговая площадка также планирует создать офшорную версию своей торговой платформы.

Член SEC Пирс подчеркнула, что цель этого учреждения - помочь реализовать безопасные технологические эксперименты, а не вынуждать криптоиндустрию уехать за границу. Она призвала все стороны «вести разговор как взрослые», а не просто требовать от компаний регистрации, поскольку «никто не знает, что это означает».

Текущая регуляторная среда представляет собой серьезный вызов для индустрии криптоактивов. В условиях отсутствия четких указаний компании сталкиваются с огромной неопределенностью. В отрасли широко призывают регуляторные органы предоставить более ясные правила, а также ожидают, что Конгресс сможет как можно скорее разработать комплексное законодательство в области криптоактивов, чтобы сбалансировать потребности в инновациях и регулировании.