Сравнительный анализ механизмов застейкания Ethereum и Polkadot

С приближением обновления Ethereum Shanghai функция извлечения стейка станет реальностью, и стейкинг Ethereum и связанные с ним производные инструменты привлекли широкое внимание. С другой стороны, Polkadot с момента своего запуска в 2019 году использует механизм доказательства доли (PoS) и недавно представил несколько новых инструментов для стейкинга. В этой статье будет проведено сравнение механизмов стейкинга и текущего состояния Ethereum и Polkadot с разных точек зрения, а также краткий анализ развития обоих в области производных инструментов.

застейкать механика

Ethereum использует механизм доказательства доли (PoS), и каждый валидатор должен владеть 32 ETH для застейка. Валидаторы запускают один основной узел цепочки сигналов и несколько клиентов валидаторов, каждый из которых соответствует 32 ETH. Эти валидаторы случайным образом распределяются по "комитетам", отвечающим за верификацию фрагментов в сети. Ethereum 2.0 требует крупномасштабной группы валидаторов для обеспечения доступности и эффективности сети: каждый фрагмент требует минимум 111 валидаторов для работы сети, и каждому фрагменту необходимо 256 валидаторов для завершения всех фрагментов в течение одного периода. Если существует 64 фрагмента, потребуется 16384 валидаторов.

Пока использует механизм номинативного доказательства доли (NPoS), который включает две роли: "валидатор", работающий на узле, и "номинатор", номинирующий валидаторов. Номинаторы не обязаны самостоятельно управлять машинами, но также могут получать системные вознаграждения. Номинаторы могут также присоединиться к пулу номинаторов, чтобы进一步 снизить порог участия и упростить процесс. NPoS позволяет снизить масштаб необходимого набора валидаторов для Поки: каждой параллельной цепи требуется около 10 валидаторов, если есть 100 параллельных цепей, нужно лишь 1000 валидаторов. В сети Поки в настоящее время 297 валидаторов, ожидается, что в период зрелости сети потребуется 1000 валидаторов, для этого была запущена "Программа тысячи валидаторов" для увеличения числа валидаторов.

Текущие данные о застейкании

На момент написания этой статьи в Эфире находится 16,44 миллиона ETH в состоянии заステйка, ставка заステйка составляет 14,3%, количество валидаторов - 513 000, доходность от заステйка составляет 4,32%, доходность с учетом инфляции составляет 4,55%. В Polkadot находится 592 миллиона DOT в состоянии заステйка, ставка заステйка составляет 46,4%, количество номинантов - 455 000, историческая доходность заステйка составляет 15,39%, доходность за вычетом инфляции составляет 8,26%.

Для PoS-цепей, чем больше людей участвует в застейке, тем выше ставка по застейку, и тем безопаснее сеть. В настоящее время ставка по застейку Ethereum относительно низка по сравнению с Polkadot и другими PoS-цепями, что может быть связано с тем, что в текущей версии застейканный ETH еще нельзя вывести. Ожидается, что обновление "Шанхай" Ethereum будет завершено в марте, и в это время станет возможным вывести застейканный ETH, что может значительно повысить ставку по застейку. Идеальная ставка по застейку для Polkadot составляет 50%, в то время как фактическая ставка по застейку в большинстве случаев поддерживается в диапазоне 40%-60%.

Период блокировки

В настоящее время застейкать ETH в Ethereum нельзя вывести, после завершения обновления "Шанхай" пользователи смогут вывести застейканный ETH. После открытия функции вывода, срок блокировки застейканного ETH составит 27 часов, то есть после разблокировки через 27 часов можно будет вывести застейканный ETH.

Блокировка стейкинга в Polkadot составляет 28 дней, то есть DOT можно снять только через 28 дней после разблокировки. Более длительный срок блокировки повышает безопасность протокола, но также снижает привлекательность для стейкеров из-за меньшей гибкости и более высоких альтернативных издержек.

застейкать门槛

Ethereum поддерживает только один способ нативного застыкирования, а именно - запуск собственного валидатора. Каждый валидатор должен внести 32 Эфир в контракт депозита ETH2, а также иметь специальный компьютер, работающий круглосуточно и без выходных, и знать некоторые технические операции.

Хотя сам протокол Ethereum не поддерживает делегирование стейкинга, на рынке есть несколько третьих сторон, предлагающих услуги хостинга узлов, которые аутсорсинг узловые операции к поставщикам услуг. Этот метод все еще требует внесения 32 ETH, подходит для тех, кто имеет монеты, но не разбирается в технологии, однако требует определенного уровня доверия к хостинг-провайдеру.

Протокол Polkadot изначально поддерживает четыре способа застейкать, в порядке уменьшения финансового порога: запуск валидатора, прямая номинация, запуск пула номинаций и加入提名池, для участия в застейке требуется всего лишь 1 DOT. Polkadot также предоставляет сайт "Панель застейка", который упрощает пользователям процесс застейка.

Для запуска валидатора требуется специализированный компьютер, который будет работать круглосуточно в течение всего года, а также знание соответствующих технических операций. Кроме того, необходимо, чтобы количество застыкованных DOT было в верхней части рейтинга, чтобы иметь право на участие в активном наборе валидаторов. Эти DOT могут быть собственными застыкованными DOT или застыкованными DOT номинантами. Необходимое количество DOT для становления активным валидатором меняется динамически и в настоящее время составляет не менее 1,6 миллиона DOT.

Прямое номинирование требует от номинатора "номинировать" доверенных им (максимум 16) валидаторов, заложив свои DOT под валидатора. Номинаторы и валидаторы делят равные сетевые вознаграждения и должны платить валидатору определенную комиссию (в настоящее время средняя комиссия составляет 4,04%). Если номинированный валидатор отключится или проявит злонамеренные действия, то номинатор также понесет штраф. Чтобы получить награду за номинирование, необходимо достичь минимальной суммы залога, которая также динамически изменяется, в настоящее время требуется около 264 DOT.

Работающий номинационный пул - это новая функция, которая была недавно запущена и направлена на дальнейшее снижение порога номинации. Несколько мелких номинаторов могут объединиться в номинационный пул, чтобы застейкать DOT в номинационном пуле, а затем пул в целом будет номинировать выбранный набор валидаторов, члены пула будут делить вознаграждения и наказания в зависимости от своих долей застейканных средств. Для работы номинационного пула необходимо выбрать валидатора, в настоящее время для запуска одного номинационного пула требуется 200 DOT.

Присоединение к пулу номинаций — самый простой способ застейкать, не нужно самостоятельно выбирать валидатора, всего 1 DOT достаточно, чтобы присоединиться к пулу номинаций и получить вознаграждение за застейк.

С точки зрения порога стейкинга, Polkadot предлагает больше нативных вариантов стейкинга по сравнению с Ethereum, минимально требуется всего 1 DOT для участия в стейкинге, и для некоторых способов стейкинга не нужно понимать технологии. Таким образом, как с точки зрения финансовых требований, так и с точки зрения технических требований, порог участия в стейкинге в Polkadot значительно ниже, что способствует привлечению большего числа людей к стейкингу и повышению степени децентрализации и безопасности сети.

Ликвидный застейк

Из-за того, что при застейка есть определенный период блокировки, заблокированные средства не могут быть использованы, что привело к появлению ликвидного застейка. Ликвидные застейковые деривативы (LSD) позволяют пользователям получать вознаграждения за застейк, сохраняя при этом ликвидность средств, что, в свою очередь, повышает эффективность использования капитала.

Пользователи могут застейкать токены в ликвидном стейкинг-протоколе, чтобы сгенерировать соответствующие ликвидные деривативные токены. Эти деривативы имеют схожее использование с оригинальными токенами, например, могут использоваться для участия в DeFi, одновременно получая вознаграждение за стейкинг. Наличие ликвидного стейкинга может стимулировать активность экономики PoS-цепочек, так как это позволяет избежать конфликта между двумя каналами получения дохода: стейкингом и участием в DeFi, что дает возможность получить выгоду от обоих. Поэтому ликвидный стейкинг является очень важной областью.

Возможно, из-за того, что средства для залога на Ethereum в настоящее время нельзя вывести, доля ликвидного стейкинга Ethereum очень высока. В первом квартале 2023 года 44% всех заложенных ETH были получены через ликвидный стейкинг. Общая стоимость ликвидного стейкинга Ethereum в настоящее время достигла 10 миллиардов долларов США, что является очень большим рынком. Одна платформа занимает абсолютное доминирование на рынке ликвидного стейкинга Ethereum с долей рынка 73,42%, в то время как доля рынка второй платформы составляет 15,76%.

В отличие от доминирующей ликвидной ставки на Ethereum, TVL ликвидных ставочных продуктов в экосистеме Polkadot более равномерно распределен. TVL одной из платформ на Moonbeam составляет 16,71 миллиона долларов, TVL Acala ликвидной ставки составляет 14,14 миллиона, TVL Bifrost составляет 12,10 миллиона долларов, а TVL Parallel ликвидной ставки составляет 7,49 миллиона долларов. Совокупный TVL этих четырех ликвидных ставочных протоколов составляет всего 50,44 миллиона долларов, в то время как в настоящее время 592 миллиона DOT находятся в ставке. По сравнению с ситуацией на Ethereum, уровень распространения ликвидной ставки в Polkadot довольно низок, и потенциал роста рынка ликвидных ставок в экосистеме Polkadot остается весьма высоким. Кроме того, ликвидные ставочные продукты, разработанные на параллельных цепочках Polkadot, имеют несколько уникальных преимуществ, таких как легкость интеграции через цепочки.

В общем, в области ликвидного стейкинга уровень распространенности ликвидного стейкинга Ethereum довольно высок, тогда как уровень распространенности ликвидного стейкинга в экосистеме Polkadot низок; на рынке ликвидного стейкинга Ethereum доминирует одна компания, тогда как в экосистеме Polkadot пока нет особо заметных продуктов ликвидного стейкинга.

Резюме

| | Ethereum | Полка | |--------------|--------|------| | заステйкать механизм | PoS | NPoS | | застейкать | 14.3% | 46.4% | | Реальная доходность от заставки с учетом инфляции | 4.55% | 8.26% | | Застейкать срок блокировки | В настоящее время невозможно вывести, после активации функции вывода будет 27 часов | 28 дней | | застейкать门槛 | 32 Эфир | 最少1 DOT | | Застейкать ликвидность | Большой рынок, один доминирует | Маленький рынок, более распределен |

В общем, ставка по Polkadot выше, чем у Ethereum, Polkadot предлагает больше оригинальных вариантов ставкования, а порог участия в ставке ниже, в то время как рынок ликвидного ставкования Ethereum развивается весьма впечатляюще. С предстоящим обновлением Shanghai для Ethereum и дальнейшим распространением ликвидного ставкования в экосистеме Polkadot, структура обоих может претерпеть значительные изменения.