Комиссар SEC Хестер Пирс: токенизация ценных бумаг по-прежнему подлежит федеральному закону о ценных бумагах

В последнее время, с ростом токенизированных акций на американском рынке, республиканский комиссар Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Хестер Пирс 9 июля сделала важное заявление. Она подчеркнула, что, несмотря на мощный потенциал блокчейн-технологий, они не могут изменить природу базового актива. Токенизированные ценные бумаги по своей сути по-прежнему являются ценными бумагами и должны соответствовать действующим федеральным законам о ценных бумагах.

Пирс в заявлении подробно разъяснила два основных способа токенизации: первый - эмитент напрямую преобразует свои акции в блокчейн-версию; второй - депозитарий упаковывает ценные бумаги третьих лиц и выпускает соответствующие расписки. Она особенно отметила, что второй подход может привести к дополнительным рискам контрагента, поскольку держатели токенов должны полагаться на платежеспособность депозитария и контроль над базовыми акциями.

Для дистрибьюторов токенизированных ценных бумаг Пирс рекомендует им тщательно рассмотреть обязательства по раскрытию информации в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах и обратиться к недавно опубликованным соответствующим руководствам Управления по ценным бумагам и биржам (SEC). Она также призывает участников рынка как можно раньше взаимодействовать с SEC при разработке токенизированных продуктов.

Пирс особенно отметил, что природа токенизированных ценных бумаг может варьироваться в зависимости от конкретных обстоятельств. Например, некоторые токены могут рассматриваться как "секьюритизованные расписки", в то время как другие могут классифицироваться как "свопы на основе ценных бумаг". Независимо от того, являются ли это ончейн или оффчейн версии инструментов с ценными бумагами, они должны соответствовать тем же юридическим требованиям.

На это адвокат ConsenSys Билл Хьюз резюмировал в социальной сети: "Короче говоря, SEC обратила внимание на некоторые агрессивные планы по запуску токенизации американских акций, и сейчас пришло время действовать осторожно. Общайтесь с регуляторами, обсуждайте возможные исключения или изменения правил. Но помните, что законы о ценных бумагах применимы как внутри, так и вне блокчейна."

Аналитик ETF Bloomberg Джеймс Сейффарт интерпретировал заявление Пирса как предупреждение для компаний и протоколов, планирующих разработку мостов для токенизации ценных бумаг.

Стоит отметить, что уже несколько компаний, включая некоторые известные платформы для криптовалютной торговли, выразили намерение запустить бизнес по токенизации акций. Если они получат одобрение SEC, это позволит им предлагать услуги традиционной торговли акциями на основе блокчейна, что позволит им напрямую конкурировать с традиционными финансовыми брокерами.

Однако эта новая технология также вызывает некоторые опасения. Критики считают, что она может быть использована для обхода регулирования SEC и создать новые риски для розничных инвесторов. Сенатор Элизабет Уоррен заявила, что в законопроекте о структуре рынка криптовалют, который в настоящее время рассматривается в Палате представителей, содержатся положения, которые могут позволить некриптовалютным компаниям обходить регулирование SEC через токенизацию активов.

С развитием рынка токенизированных ценных бумаг регуляторы, участники рынка и инвесторы должны внимательно следить за последними тенденциями в этой области, чтобы обеспечить баланс между инновациями и регулированием.