Снижение процентной ставки в США не за горами, Эфир достигает важной вехи, рыночные настроения постепенно улучшаются

Недавние данные о экономике США успокоили рыночные опасения, и теперь рынок ожидает, что вероятность снижения процентной ставки в сентябре составляет 100%. Американский рынок акций, как и ожидалось, переходит к смене стиля: крупные технологические акции сосредоточены на распаде, в то время как акции малой капитализации и сектора, не относящиеся к технологиям, получают возможности. В июле крипторынок колебался под влиянием эмоций, но сейчас он стабилизировался. Спотовый ETF на Эфир начал торги; хотя давление со стороны Grayscale временно оказывает давление на цену, темп продаж достаточно быстрый, и это давление, вероятно, не продлится долго.

25 июля США объявили, что годовой темп роста ВВП за второй квартал 2024 года составил 2,8%, что превышает прогнозируемые 2,0%. Индекс цен PCE за второй квартал вырос на 2,6%, что ниже значения за первый квартал, равного 3,4%. Основной индекс цен PCE, на который ориентируется Федеральная резервная система, вырос на 2,9%, также ниже предыдущего значения в 3,7%. Однако рынок отреагировал на эти данные по-разному, и акции США в этот день сильно колебались, что показывает разногласия среди инвесторов по поводу экономических перспектив.

Некоторые инвесторы ставят под сомнение достоверность официальных экономических данных, особенно частые пересмотры данных по занятости вне сельского хозяйства вызывают споры. В последние 5 месяцев в 4 из них данные по занятости были пересмотрены вниз, что вызвало различные рыночные спекуляции, даже подозрения о том, что экономические данные используются в качестве инструмента политики.

Долгосрочное повышение процентных ставок оказало значительное влияние на экономику США, и рынок в целом считает, что текущие экономические данные могут прокладывать путь к снижению ставок. Эта стратегия кажется очень эффективной: в настоящее время рыночные инструменты показывают вероятность снижения ставок, начиная с сентября, на уровне 100%.

Такие экстремальные ожидания указывают на то, что рынок начал переоценивать различные активы в преддверии цикла снижения процентных ставок. Общая тенденция доходности десяти летних казначейских облигаций США показывает снижение, а капитал начинает переходить от укрытия в период повышения ставок к переоценке активов в цикле снижения ставок.

Наблюдая за недавними движениями индекса малых компаний Russell 2000 и индексом Nasdaq, можно заметить интересное явление: 11 июля, когда индекс Nasdaq достиг своего пика, как раз в этот момент индекс малых компаний начал расти. В этот день в США были опубликованы последние данные по CPI, и рынок уловил сигналы о смягчении инфляции, полагая, что в сентябре может начаться снижение процентных ставок. Средства быстро были выведены из крупных компаний и начали поступать в малые компании. Этот переход от крупных к малым компаниям является разумным в период снижения процентных ставок, так как малые компании имеют большую волатильность и больше подходят для спекуляций.

В настоящее время среди "семи крупных технологических компаний" на американском фондовом рынке Tesla и Alphabet уже представили отчеты за второй квартал. Результаты Tesla оказались хуже ожиданий, в то время как в целом Alphabet превзошла ожидания, но доходы от рекламы YouTube не соответствовали прогнозам. Рынок ожидает отчета компании Apple 1 августа. Если только Nvidia выигрывает от волны ИИ, а остальные гиганты показывают посредственные результаты, в сочетании с изменением инвестиционного стиля, американский фондовый рынок может столкнуться с большими корректировками.

В июле крипторынок испытал значительные колебания под воздействием множества факторов. Цена биткойна на время упала ниже 54000 долларов, затем снова превысила 70000 долларов, в конце месяца вернувшись к уровню около 66000 долларов. Индекс волатильности биткойна достиг высокого уровня, что свидетельствует о том, что рынок находится на стадии равновесия между быками и медведями.

Выступление Трампа на конференции по криптовалютам вызвало кратковременные колебания на рынке, но влияние не продлилось. Рынок, похоже, переоценил вероятность избрания Трампа президентом, его соперница Харрис также имеет высокие рейтинги поддержки, а отношение Харрис к криптовалюте пока неясно.

23 июля началась торговля спотовым ETF на Эфир, что совпало с десятой годовщиной первого публичного размещения Эфира. Однако реакция рынка была слаба: в первый день торгов чистый приток составил более 100 миллионов долларов, но в последующие дни наблюдался устойчивый чистый отток. Продукты Grayscale продолжают массово выводиться, что похоже на ситуацию с запуском спотового ETF на биткойн. Высокая комиссия Grayscale может привести к тому, что инвесторы переключатся на продукты конкурентов.

Однако, скорость продаж ETF от Grayscale очень высокая, давление на продажу может быстро уменьшиться. Запуск спотового ETF на Эфир показывает, что криптоактивы принимаются традиционным рынком с неожиданно высокой скоростью, долгосрочные перспективы по-прежнему оптимистичны.

В целом, рынок в июле в основном был под влиянием эмоций. На данный момент крипторынок, возможно, испытывает нехватку новых бычьих нарративов, и, наряду с разобщением с движением американских акций, находится в состоянии хаоса. Однако рынок уже начал перерабатывать эмоции, демонстрируя спиралевидное восходящее восстановление. Непрерывный чистый приток для биткойн-ETF показывает, что рыночные панические настроения не продлились, что предвещает возможное приближение более крупных движений на рынке.

Несмотря на неопределенности в макроэкономике и традиционных финансовых рынках, рынок криптоактивов демонстрирует независимость и устойчивость, что, вероятно, приведет к более важной роли в диверсифицированных инвестиционных портфелях. Цена Биткойна, хотя и колебалась, долгосрочный тренд не изменился. Запуск спотового ETF на Эфир привнес новые силы на рынок. Будущее крипторынка полно как вызовов, так и надежд.