Криптоактивы рынка: эпоха параллельных многопериодов

Недавно, общаясь с опытными специалистами в отрасли, постепенно сформировался консенсус: традиционная теория "четыре года один цикл" больше не применима к нынешнему рынку криптоактивов. Если инвесторы по-прежнему будут придерживаться устаревших инвестиционных идей и ожидать, что простое удержание токенов принесет огромные доходы в бычьем рынке, они могут значительно отстать от рынка.

Текущий рынок Криптоактивы развился в сложную структуру, в которой одновременно работают четыре различных цикла, каждый из которых имеет свой уникальный ритм, стратегию и логику прибыли.

Супердолгий цикл биткойна: доминирование институтов, долгосрочный медвежий рынок

Биткойн эволюционировал из чисто спекулятивного актива в институциональный инвестиционный актив. Масштабы инвестиций и логика распределения крупных институциональных игроков, таких как Уолл-Стрит, публичные компании и ETF, полностью изменили рыночную структуру биткойна.

Наиболее заметным изменением является резкое снижение доли токенов, принадлежащих розничным инвесторам, в то время как институциональные инвесторы, такие как MicroStrategy, продолжают увеличивать свои позиции. Эта фундаментальная смена структуры активов переопределяет механизм ценообразования и характеристики волатильности биткойна.

Для розничных инвесторов наибольшей проблемой являются временные и альтернативные издержки. Институциональные инвесторы могут позволить себе держать активы от 3 до 5 лет и даже дольше, в то время как обычные инвесторы часто испытывают трудности с поддержанием такой долгосрочной терпимости и финансовых возможностей.

В течение следующих десяти лет мы можем стать свидетелями устойчивого медленного бычьего рынка биткойна. Годовая доходность может стабилизироваться на уровне около 20-30%, но внутридневная волатильность значительно снизится, и станет более похожей на акцию стабильного роста в секторе технологий. Что касается конечного предела цены биткойна, с точки зрения текущих розничных инвесторов, боюсь, что точно предсказать это будет сложно.

Краткосрочный цикл MEME токенов: от народного веселья до профессиональных соревнований

MEME токен по своей сути является спекулятивным носителем "мгновенного удовлетворения". Он не требует сложного технического фона, достаточно символа, который может вызвать резонанс. От животных тем до политических мемов, от концепции ИИ до общественных ИП, MEME токен уже развился в полноценную цепочку "монетизации эмоций".

Особенности рынка MEME токенов, такие как "короткий, плоский и быстрый", делают его барометром рыночных настроений и резервуаром для капитала. Когда капитала много, он становится предпочтительной площадкой для горячих денег; когда капитала не хватает, он превращается в последний порт для спекуляций.

Тем не менее, рынок MEME токенов эволюционирует от "народного веселья" к "профессиональным соревнованиям". Обычным инвесторам становится все сложнее получать прибыль в этом высокочастотном движении. С приходом профессиональных команд, опытных инвесторов и крупных игроков, когда-то "народный рай" становится все более конкурентным.

Долгие циклы технических инноваций: поиск возможностей в долине смерти

Настоящие инновационные проекты с техническими барьерами, такие как расширение Layer2, технологии ZK, инфраструктура AI и т.д., обычно требуют 2-3 года или даже больше для разработки, прежде чем можно будет увидеть реальные результаты. Эти проекты следуют кривой зрелости технологий, а не циклам эмоций капитального рынка, между ними существует очевидное временное несоответствие.

Причина, по которой технологические проекты часто подвергаются критике на рынке, заключается в том, что на стадии концепции они переоцениваются, а на стадии «долины смерти», когда технология действительно начинает реализовываться, наоборот, недооцениваются. Это приводит к тому, что освобождение стоимости технологических проектов проявляет нелинейные скачкообразные характеристики.

Для инвесторов с терпением и техническим чутьем размещение перспективных технологических проектов на стадии "долины смерти" может стать лучшей стратегией для получения сверхприбыли. Однако это требует от инвесторов способности переносить длительные периоды ожидания и колебания рынка.

Краткосрочные инновационные тренды: использование окна возможностей на 1-3 месяца

Перед формированием мейнстримного технологического нарратива рынок пройдет через быстрое вращение различных мелких горячих тем. От RWA до DePIN, от AI Agent до инфраструктуры AI, каждая мелкая горячая тема обычно имеет окно всего 1-3 месяца.

Фрагментация и высокая частота вращения этогоNarrative отражают двойное ограничение текущего рынка: нехватка внимания и стремление капитала к прибыли. Малые циклы热点обычно следуют модели из шести этапов: "проверка концепции → проба капитала → увеличение общественного мнения → вход FOMO → переоценка → вывод капитала".

Чтобы получить прибыль в этом режиме, ключевым моментом является вход на этапе "доказательства концепции" до этапа "проверки капитала" и выход на пике "входа по FOMO". Стоит отметить, что если последующее повествование сможет продолжить прежние горячие темы, сформировать системные обновления и в процессе действительно создать устойчивую ценностную петлю, это может привести к возникновению супернарративов, подобных DeFi Summer.

С учетом текущей ситуации на рынке небольших горячих точек, наиболее вероятно, что область инфраструктуры ИИ достигнет прорыва первой. Если технологии, такие как базовые протоколы, коммуникационные стандарты, распределенные вычисления, вывод данных и сети, смогут органически интегрироваться, это действительно имеет потенциал для создания супернарратива уровня "Летнего сезона ИИ".

Заключение

В целом, осознав суть этих четырех параллельных циклов, можно найти подходящую стратегию в их собственном ритме. Безусловно, единый подход "четырехлетнего цикла" уже не способен справиться со сложностью текущего рынка. Приспособление к новому нормальному состоянию "многопериодного параллелизма" может быть ключом к истинной прибыли на этом рынке.