Проблемы и перспективы развития экосистемы Ethereum

Недавно в социальных сетях снова разгорелись горячие обсуждения вокруг Ethereum. Основными источниками этой волны обсуждений стали два момента: во-первых, интервью одного известного человека с членами сообщества привлекло широкое внимание, во-вторых, по сравнению с другими публичными цепочками, цена Эфира по отношению к биткойну продолжает снижаться, что вызвало множество вопросов. В связи с этим у меня есть некоторые личные мысли, которыми я хотел бы поделиться.

В целом, я считаю, что долгосрочные перспективы развития Ethereum по-прежнему оптимистичны. В настоящее время на рынке нет прямых конкурентов, способных заменить позицию Ethereum. В ядре позиции Ethereum концепция "децентрализованной среды выполнения" подчеркивает "децентрализацию", а не "среду выполнения" как таковую. Этот фундаментальный аспект не изменился.

Однако текущие проблемы развития экосистемы Ethereum в основном связаны с двумя аспектами:

Во-первых, сектор Restaking привел к определенному разделению ресурсов в основном технологическом развитии пути Layer2. Это привело к перераспределению большого количества ресурсов экосистемы Ethereum, что затруднило приложениям получение достаточных ресурсов для развития и внимания пользователей, что, в свою очередь, повлияло на процесс продвижения и образования пользователей.

Во-вторых, ключевые мнения лидеров и заинтересованных сторон в экосистеме Ethereum демонстрируют определённую степень тенденции к "аристократизации", формируя относительно закреплённый слой интересов. Это явление ограничивает классовую мобильность внутри экосистемы, а экосистема разработчиков испытывает недостаток в достаточных стимулах, что, в свою очередь, подавляет творческую активность.

Влияние повторного стекинга на ресурсы экосистемы Ethereum

Официальная дорожная карта развития Ethereum всегда заключалась в создании полностью децентрализованной среды выполнения с помощью технологии шардинга. Проще говоря, это создание полностью распределенной облачной вычислительной платформы, не подлежащей контролю единой стороны. На этой платформе приложения могут получать вычислительные и хранилищные ресурсы через механизм аукциона, а распределение всех ресурсов полностью определяется рыночным спросом и предложением.

Учитывая техническую сложность, Ethereum выбрал схему шардирования. Это связано с тем, что невозможно позволить себе огромные потери, связанные с 100%-ной избыточностью всех данных. Поэтому данные можно обрабатывать только по разным регионам, а затем сводить результаты обработки на определенном ретрансляционном узле.

С учетом итерации технологий, сообщество в конечном итоге определило, что основным направлением развития станет решение на основе Rollup-Layer2. В этом решении приложения могут выбрать построение на независимом Layer2, в то время как основная сеть Ethereum станет инфраструктурой для всех приложений, кроме обеспечения окончательности данных для приложений, также будет выполнять функцию ретрансляции информации. Эта архитектура «главный-подчиненный» демонстрирует хорошие результаты как по эффективности, так и по стоимости, снижая затраты на работу приложений и обеспечивая хорошую гарантию «безопасности» децентрализованности.

В то же время Ethereum разработал относительно самодостаточную бизнес-модель и создал неплохую экономическую модель для токена ETH. С одной стороны, механизм консенсуса POW основной цепочки был переключен на механизм POS на основе голосования активов, в качестве обмена все участники могут получить право на дивиденды от доходов от сборов основной цепочки. С другой стороны, каждую цепочку приложений необходимо подтверждать через транзакции основной цепочки для окончательности данных, и транзакции требуют ETH в качестве платы за газ, поэтому, пока все Layer2 приложений остаются активными, это будет косвенно способствовать активности основной цепочки Ethereum. Таким образом, токен ETH получает возможность захватывать ценность из всей экосистемы Ethereum.

Однако проблема возникла на горячо обсуждаемом рынке Restaking, который начал развиваться в конце прошлого года. Основная идея этого направления заключается в повторном использовании ETH, участвующего в PoS Staking, и непосредственном предоставлении функциональности, то есть так называемой AVS (абстрактная система валидаторов). Хотя с точки зрения инноваций это направление заслуживает похвалы, на самом деле оно стало непосредственной причиной текущих трудностей Ethereum.

Появление Restaking на самом деле привело к определенному рассеиванию ресурсов в Layer2. Поскольку Restaking предоставляет приложениям "второй консенсусный механизм", который не требует оплаты ETH основной цепи. Наиболее наглядным примером является существующее на данный момент применение AVS на уровне DA (доступность данных). В предыдущей модели цепочка приложений нуждалась в вызове контрактов на основной цепи для придания окончательности своим данным, что создавало спрос на ETH. Однако Restaking предлагает новую возможность, а именно купить консенсус через AVS, при этом не требуется использование ETH, можно оплачивать расходы на покупку консенсуса любыми активами. Это превращает весь рынок DA из монопольного рынка, контролируемого Эфиром, в олигопольный рынок с конкуренцией между Restaking и Эфиром, что, естественно, повлияет на рыночную ценовую власть и прибыль Эфира.

Более того, это изменение отнимает ценные ресурсы в медвежьем рынке. Эти ресурсы должны были направляться на различные приложения для продвижения и рыночного образования. Но теперь они привлекаются к "повторному изобретению колеса" в инфраструктурных проектах. Проблема, с которой сегодня сталкивается Ethereum, связана с недостатком активных приложений, что приводит к упадку всей системы захвата стоимости.

Конечно, суть проблемы также может быть понята. Это на самом деле отражает проблему эффективности распределения ресурсов в децентрализованных организациях. В стремлении к дистрибуции и децентрализации в организациях, все стороны могут развиваться и конкурировать за ресурсы в соответствии со своими желаниями. Это может быть более выгодно для захвата ценности в бычьем рынке, поскольку потенциал для инноваций очень велик. Но в условиях медвежьего рынка отсутствие единого распределения ресурсов может привести к отклонениям в стратегии развития и, следовательно, к стагнации. В то же время, некоторые блокчейн-проекты, работающие по корпоративной структуре, пользуются популярностью благодаря преимуществам эффективности, которые предоставляет централизация, а также имеют более высокую эффективность в захвате актуальных тенденций и внедрении соответствующих инициатив.

Внутренние вызовы, с которыми сталкивается экосистема Ethereum

В экосистеме Ethereum мы можем наблюдать явление: отсутствие таких активных лидеров мнений, как в других экосистемах публичных цепочек. Хотя этих лидеров иногда считают силой, движущей рыночными настроениями, нельзя отрицать, что они играют важную роль в сплоченности сообщества и доверии к командам стартапов.

Тем не менее, в экосистеме Ethereum, кроме основных основателей, трудно назвать других лидеров с широким влиянием. Это явление частично связано с расколом в первоначальной команде основателей, но также связано с закреплением классов внутри экосистемы. Многие доходы от роста экосистемы были получены ранними участниками. Учитывая масштаб первоначального сбора средств Ethereum, даже не делая ничего, многие ранние участники уже накопили огромное состояние, не говоря уже о том, что рост богатства в экосистеме Ethereum уже значительно превысил эту цифру.

Таким образом, многие ранние участники начали переходить к консервативной стратегии, и поддержание статуса кво стало более привлекательным по сравнению с расширением. Чтобы избежать рисков, они склонны применять более осторожный подход в продвижении экосистемного развития. Простой пример: ранние участники могут просто обеспечить статус существующих зрелых проектов и занимать большое количество ETH пользователям с потребностями в кредитном плечо для получения стабильного дохода, чтобы получить значительную прибыль. В таких случаях у них может не быть мотивации активно продвигать развитие новых проектов.

Тем не менее, я по-прежнему считаю, что долгосрочная тенденция ETH позитивна. В настоящее время на рынке нет реальных прямых конкурентов, способных заменить позицию Ethereum. В ядре позиционирования Ethereum концепция "децентрализованная исполняющая среда" больше акцентирует внимание на "децентрализации", чем на "исполняющей среде" самой по себе. Этот фундаментальный аспект не изменился. Поэтому, пока удается эффективно интегрировать ресурсы и продвигать строительство приложений, будущее Ethereum по-прежнему полное надежд.