Эволюция открытого акционерного рынка США и тренды токенизации

Историю развития открытого фондового рынка в США можно кратко охарактеризовать следующим образом:

В начале, любой мог финансировать проект, продавая акции публике, и эта практика достигла своего пика в 1920-х годах. Однако последовавший за этим крах фондового рынка и Великая депрессия побудили Конгресс принять ряд законов для регулирования открытого рынка акций. Эти правила требуют от компаний раскрытия деталей бизнеса, публикации аудированного финансового отчета и объявления значительных событий при продаже акций публике, чтобы обеспечить информированность инвесторов.

Однако с течением времени важность частного рынка становится все более очевидной. В 2020-х годах крупные технологические компании, такие как SpaceX и OpenAI, смогли привлечь огромные средства по высоким оценкам, не выходя на биржу. Эта тенденция в определенной степени заменяет роль публичного рынка.

Для обычных инвесторов такая ситуация не является идеальной, так как они не могут напрямую инвестировать в эти популярные частные компании. Чтобы решить эту проблему, в отрасли были предложены несколько возможных решений:

1. Упростить процесс上市, снизить затраты на соблюдение норм.
2. Увеличить требования к раскрытию информации для частных компаний.
3. Реструктурировать экономическую структуру, чтобы публичное размещение акций стало основным способом получения большого капитала.

Однако недавно появилась более радикальная схема: обход существующих законодательных норм о ценных бумагах через "токенизацию". Некоторые финансовые учреждения начали предлагать токенизированные акции, позволяя инвесторам покупать токены акций, включая акции частных компаний.

Цифровая торговая платформа Robinhood недавно объявила, что будет предоставлять услуги токенизации акций США пользователям из 30 стран. В рамках рекламной кампании платформа также подарила европейским пользователям токены акций OpenAI и SpaceX.

Этот подход вызвал обсуждение о демократизации инвестиций. Сторонники считают, что обычные инвесторы должны иметь возможность инвестировать в частные компании, особенно в те, которые являются высококачественными инновационными предприятиями. Однако критики указывают на то, что это на самом деле является обходом существующих правил раскрытия информации, что может увеличить инвестиционные риски.

Стоит отметить, что в настоящее время такая токенизация акций в США еще не полностью легализована. Однако некоторые важные фигуры в финансовом мире активно продвигают эту тенденцию, считая, что она может устранить инвестиционные барьеры и позволить большему числу людей получать высокую прибыль.

Эта тенденция вызвала интересный парадокс: как позволить публичным инвестициям в частные компании, не меняя их частный характер? На самом деле это эквивалентно разрешению компаниям продавать акции публике без раскрытия информации.

В общем, финансовая сфера, похоже, исследует способ изменения существующих правил фондового рынка через токенизацию, приближая их к способу работы рынка криптовалют. Останется ли эта тенденция в конечном итоге изменить структуру рынка ценных бумаг в США, пока еще предстоит увидеть.