Анализ динамики крипторынка в июле и перспективы на будущее

После затишья в мае и июне, в июле крипторынок не проявил ожидаемого роста. Напротив, ряд негативных новостей усилили панику среди инвесторов, что привело к падению цены биткойна и спровоцировало общее снижение всего крипторынка. Несмотря на тяжелые времена для рынка, несколько позитивных факторов складываются, и многие аналитики считают, что крипторынок может начать менять ситуацию в четвертом квартале 2024 года.

Текущие важные негативные факторы

План погашения вызвал панику на рынке: цена биткойна резко упала

Проблема с выплатами на одной из торговых платформ вызвала высокий интерес на крипторынке, и давление на продажу составило до 142000 BTC и 143000 BCH, что 24 июня в какой-то момент вызвало панику на рынке и привело к падению цены BTC до около 60000 долларов.

С началом выплат 5 июля BTC упал ниже уровня поддержки в 60000 долларов под тяжестью продаж. В этом процессе у майнеров BTC появились признаки капитуляции. Исторический опыт показывает, что это обычно означает, что цена достигла дна. Последнее сопоставимое снижение хешрейта произошло в 2022 году, когда цена биткойна составляла 17000 долларов.

Некоторые аналитики считают, что большинство участников рынка не осознают серьезность возможного падения диапазона колебаний биткойна за четыре месяца. Ближайший аналогичный случай - это диапазон мая 2021 года, когда биткойн и альткойны также испытали параболический рост. В настоящее время криптовалютный левередж близок к исторически высокому уровню (не включая CME), но в данном случае наше время диапазона больше (18 недель против 13 недель), и экстремальных выбросов пока не наблюдается.

Возможно, первоначальная оценка низкой точки в 50 000 долларов была слишком консервативной, и мы можем увидеть более экстремальную коррекцию до уровня 40 000 долларов. Такая коррекция может нанести значительный ущерб рынку и может потребовать несколько месяцев колебаний/нисходящего тренда (период восстановления), прежде чем может произойти разворот вверх.

Правительство распродажа: распродажа почти половины

В утренние часы того дня правительство одной страны поэтапно перевело более 10 000 биткойнов, которые оно держало, на криптобиржи и маркетмейкеров. Это действие привело к тому, что цена биткойна на некоторое время опустилась ниже 55 000 долларов. Однако, согласно данным платформы, в период закрытия американского фондового рынка (примерно в 01:56 ночи по пекинскому времени во вторник) этот адрес правительства вернул 2 898 биткойнов, что составляет около 163 миллионов долларов, в основном от нескольких крупных торговых платформ.

Данные показывают, что план распродажи этого правительства завершен почти наполовину. С начала распродажи в прошлом месяце его запасы биткойнов сократились с почти 50000 до 27461, а текущая стоимость активов составляет около 1,5 миллиарда долларов.

Несмотря на падение рынка, данные, опубликованные одной инвестиционной компанией, показывают, что на прошлой неделе объем вложений в продукты цифровых активов составил 441 миллион долларов США. Из них инвестиционные продукты в биткойн заняли наибольшую долю в общем объеме притока криптопродуктов (398 миллионов долларов США), составив 90%. По регионам, приток средств в основном пришел из США, составив 384 миллиона долларов США. Другие значительные покупки пришли из Гонконга (32 миллиона долларов США), Швейцарии (24 миллиона долларов США) и Канады (12 миллионов долларов США), в то время как отток средств из Германии составил 23 миллиона долларов США.

Рынок майнинга Биткойн начинает формировать дно

Недавняя цена биткойна на некоторое время упала до 54 000 долларов США (в настоящее время восстановилась до 57 000 долларов США), что сделало выживание еще более трудным для шахтеров, чьи прибыли уже сократились из-за халвинга. Согласно исследованиям, если цена биткойна упадет до 54 000 долларов США, только ASIC-майнеры с эффективностью более 23W/T смогут получать прибыль, и лишь несколько моделей майнеров могут с трудом поддерживать это.

Продажа, осуществляемая майнерами, также считается одной из причин падения цен. Чтобы справиться с проблемами денежного потока после халвинга, распродажа со стороны майнинговых компаний продолжается, и только в июне на рынок поступило 30 000 биткойнов от майнеров.

Данные определенного майнинг-пула показывают, что при предполагаемой стоимости энергии в 0,07 долларов за киловатт-час, когда цена биткойна составляет 54000 долларов, только ASIC-майнеры с мощностью 26 W/T или ниже могут быть прибыльными. Конкретные модели показывают, что несколько популярных майнеров достигают безубыточности при ценах биткойна в 39581 долларов, 43292 долларов и 48240 долларов соответственно. Другие модели должны иметь цену биткойна выше 51456 долларов, 53187 долларов и 54424 долларов, чтобы быть прибыльными.

На фоне этого, с отступлением мемов, горнодобывающие компании естественно выбирают продажу биткойнов для выживания, будь то для резерва денежного потока или для миграции и выхода из отрасли.

К счастью, с падением цен на биткойн малые и средние шахты постепенно останавливаются, сложность добычи биткойнов быстро снижается, и капитуляция майнеров вот-вот закончится. 9 июля данные показали, что сложность добычи биткойнов снизилась на 5% до 79,5T, а средний хэшрейт сети за последние семь дней составил 586,72EH/s. С мая количество биткойнов, отправленных майнерами на биржи для продажи, значительно сократилось, объем внебиржевых сделок явно снизился. 29 июня весь объем сделок внебиржевых торговых площадок майнинговых компаний исчерпан, что свидетельствует о снижении давления на продажу.

В целом, колебания цен на биткойн оказали огромное влияние на выживание майнеров, но с учетом коррекции на рынке, продажи майнеров постепенно уменьшаются, и отрасль может прийти к новому равновесию.

Важные положительные факторы

Планы по возврату на одной из торговых платформ могут способствовать новому максимуму на рынке

Согласно исправленному плану реорганизации и раскрытия информации, представленному одним из торговых платформ в мае этого года в суд по делам о банкротстве штата Делавэр, ожидается, что общая стоимость активов, которые были собраны и конвертированы в наличные и доступны для распределения, составит от 14,5 до 16,3 миллиарда долларов, что превышает 11 миллиардов долларов, которые платформа должна своим клиентам и другим некосударственным кредиторам. Большая часть оставшихся наличных будет использована для выплаты процентов более чем 2 миллионам клиентов компании.

В настоящее время платформа получила одобрение суда, и кредиторы могут выбирать между голосованием за компенсационный план в виде криптовалюты с оплатой наличными или в натуральной форме. Кредиторы должны проголосовать до 16 августа, судья примет решение о том, одобрить ли план, 7 октября. После одобрения платформа вернет деньги кредиторам в течение двух месяцев, ожидаемое время - с четвертого квартала 2024 года по первый квартал 2025 года.

Несмотря на то, что окончательный способ компенсации еще не определен, некоторые аналитики считают, что, учитывая, что большинство клиентов этой платформы являются энтузиастами криптовалют, эта сумма в размере до 16 миллиардов долларов войдет в крипторынок и станет основным катализатором роста цен. Ожидается, что Биткойн преодолеет 120 000 долларов, Эфириум - 12 000 долларов, а другие альткойны вырастут в 10-50 раз.

Ожидания по снижению процентных ставок ясны

Решения Федеральной резервной системы о повышении и понижении процентных ставок являются одним из важных факторов, влияющих на цену биткойна; понижение ставок обычно способствует укреплению рынка.

В последнее время председатель Федеральной резервной системы заявил, что инфляционное давление в США несколько ослабло, но ФРС необходимо больше данных, чтобы доказать, что инфляционные риски миновали, прежде чем принимать решение о снижении процентной ставки. Если снижение произойдет слишком рано, инфляция может снова возрасти; если слишком поздно, это может привести к замедлению экономического роста и даже вызвать экономическую рецессию.

Несмотря на то, что Федеральная резервная система заявила, что время снижения процентных ставок еще не определено, новые экономические данные США показывают замедление экономического роста, такие как значительное пересмотренное значение данных по несельскохозяйственным рабочим местам за июнь и рост уровня безработицы до 4,1%, что является наивысшим уровнем с ноября 2021 года, ожидания снижения ставок на рынке усиливаются. Согласно инструменту наблюдения за процентными ставками, по состоянию на 9 июля, рынок ожидает, что вероятность снижения ставок на заседании Федеральной резервной системы в сентябре увеличилась до 73,6%, а вероятность сохранения ставок на месте составляет 22,9%.

Шифрование бухгалтерского учета вступит в силу.

В декабре прошлого года Комитет по финансовым бухгалтерским стандартам США (FASB) опубликовал первую версию правил бухгалтерского учета криптографических цифровых валют, требуя от компаний, которые держат биткойны или эфириумы, учитывать изменения в их стоимости по справедливой стоимости и отражать их в чистом доходе. Новые правила вступят в силу с финансового года, начинающегося после 15 декабря 2024 года, и будут применяться к публичным и непубличным компаниям за 2025 финансовый год.

Для криптоактивов это изменение бухгалтерских стандартов означает, что несколько публичных компаний смогут фиксировать свои максимальные и минимальные объемы криптовалюты. Это будет способствовать дальнейшей легализации крипторынка и получению ликвидности от основных финансовых рынков.

Динамика цен на биткойн после каждого халвинга

Рынок движется всего тремя способами: вверх, вниз и в боковом тренде. Независимо от того, как в будущем изменится ситуация на рынке, она в конечном итоге не выйдет за рамки этих трех моделей. Пытаться предсказать направление рынка — это глупое занятие, нам просто нужно знать, как реагировать, если ситуация движется в определенном направлении.

Если рынок преодолеет текущий уровень сопротивления и закрепится выше 69000 пунктов, это можно считать началом восходящего тренда.

Возможные два случая роста:

1. Удар по предыдущему максимуму, но не пробитие: Рынок может быть близок к предыдущему максимуму, но не смог его пробить, или лишь немного пробил, а затем откатился. В этом случае не поддавайтесь иллюзиям рынка и не гонитесь за ростом. Вам даже не нужно покидать рынок, просто уменьшите часть позиций, особенно если вы считаете, что ваши позиции слишком велики.

2. Пр突破 предыдущих максимумов и поддержание новых максимумов: Если рынок преодолевает предыдущие максимумы и удерживает новые максимумы как минимум 3 дня. В это время стоит обратить внимание на силу прорыва, наблюдая за тем, будет ли сильный рост в течение 3 дней до 1 недели или же будет наблюдаться колебательное движение вверх. Если движение сильное и после прорыва идет быстрый рост, можно удерживать позиции и ждать крупной коррекции (как минимум 10% коррекции) для увеличения позиций. Если движение не сильное и рост медленный, рекомендуется сократить позиции на новых максимумах, чтобы избежать ложного прорыва. На данный момент вероятность продолжения роста кажется низкой. Если возникает вторая ситуация, и движение после прорыва недостаточно сильное, следует остерегаться риска сильного падения. Ссылки на предыдущие рынки перед и после халвинга:

Второе сокращение (2016.07.10)

Перед этим халвингом цена биткойна за месяц выросла на 78%, после объявления халвинга произошел глубокий откат, за неделю цена упала на 30%, а максимальное падение составило даже 40%. Затем цена начала расти, с менее чем 500 долларов до почти 20 000 долларов. После халвинга цена откатилась на 30%.

Третье сокращение (2020.05.12)

В 2020 году, из-за исторически редкого черного лебедя события 312, рынок сильно упал перед халвингом. Если не учитывать это негативное событие, то биткойн также демонстрировал 20%-й откат за неделю до халвинга. После халвинга был некоторый рост, но он не привел к значительному увеличению, рынок провел время в боковом движении. С начала мая, после достижения пика перед халвингом, рынок колебался до конца июля, прежде чем прорваться вверх, колеблясь целых 3 месяца, при этом дважды происходили откаты более чем на 10%.

С предыдущих двух халвингов видно, что биткойн после халвинга всегда показывает коррекционные движения. Сейчас на рынке широко ожидают, что после халвинга биткойн вырастет, но что будет на этот раз? Возможно, нужно будет дополнительно наблюдать.