Золотой "позиции в лонг" отчет: цена золота может достичь 8900 долларов к 2030 году

Глобальный политико-экономический порядок претерпевает изменения, золото вновь стало центром внимания на капитальном рынке. В отчете Incrementum «Мы доверяем золоту» за 2025 год отмечается, что мировая финансовая система переживает новый этап реконструкции, золото как безрисковый и не подверженный инфляции валютный актив приобретает все большее стратегическое значение. От декоммерциализации в США и неконтролируемого бюджетного дефицита до роста таких некосударственных кредитных активов, как биткойн, и массовых закупок золота центральными банками, все эти тенденции вместе создают фон для формирования "позиции в лонг по золоту".

Доклад считает, что текущий бычий рынок золота можно сравнить с обратной стороной фильма «Игра на понижение»: на фоне реструктуризации глобальной финансовой валютной системы стратегические инвестиции в золото принесут значительные доходы. В настоящее время золото находится на втором этапе бычьего рынка — «период участия общественности», который характеризуется оптимистичной информацией в СМИ, ростом спекулятивного интереса, запуском новых финансовых продуктов, повышением целевых цен со стороны аналитиков и т.д.

За последние пять лет цена на золото на мировом рынке выросла на 92%, а реальная покупательная способность доллара по отношению к золоту снизилась почти на 50%. В прошлом году цена на золото в долларах США достигла 43 исторических максимумов, а в этом году по состоянию на апрель уже установлено 22 новых рекорда. Несмотря на то, что цена преодолела отметку в 3000 долларов, она по-прежнему остается умеренным ростом по сравнению с историческим бычьим рынком.

Доклад представляет концепцию нового инвестиционного портфеля 60/40: 45% акции, 15% облигации, 15% защитное золото, 10% золото для инвестиций, 10% сырьевые товары, 5% биткойн. Это отражает обеспокоенность по поводу утраты доверия к традиционным защитным активам, таким как государственные облигации.

Ключевые факторы, влияющие на золото, включают:

1. Геополитическая перестройка: мир переходит от "эры Бреттон-Вудса, поддерживаемой золотом, к Бреттон-Вудсу II, поддерживаемому внутренней валютой, и далее к Бреттон-Вудсу III, поддерживаемому внешней валютой".

2. Политика Трампа: решение проблем государственного долга, торговая реформа, девальвация доллара и другие факторы, которые могут привести к замедлению экономики или даже рецессии.

3. Изменение монетарной политики Европы: Финансовая политика Германии на 180 градусов изменилась, отказавшись от финансового консерватизма.

4. Спрос со стороны центрального банка: в течение трех лет увеличены золотые резервы более чем на 1000 тонн. По состоянию на февраль 2025 года глобальные золотые резервы составляют 36,252 тонны, что составляет 22% от валютных резервов.

5. Постоянная девальвация фиатной валюты: с 1900 года денежная масса M2 в США увеличилась в 2333 раза, а на душу населения - более чем в 500 раз.

6. Страхование портфеля: в 16 медвежьих рынках с 1929 по 2025 год, золото превзошло S&P 500 в 15 случаях.

В докладе представлена концепция "цены теневого золота", то есть теоретическая цена золота, когда предложение базовой валюты полностью поддерживается золотом. Если M0 в долларах полностью поддерживается золотом, цена золота должна достичь 21,416 долларов; если M2 полностью поддерживается, то цена должна составить 82,223 долларов.

Модель прогнозирования цен на золото Incrementum:

• Основной сценарий: около 4,800 долларов к концу 2030 года, 2,942 доллара к концу 2025 года
• Сценарий инфляции: примерно 8 900 долларов к концу 2030 года, 4 080 долларов к концу 2025 года

Доклад предупреждает о том, что нельзя исключать возможность второй волны инфляции в стиле 1970-х годов. В краткосрочной перспективе все еще существует дефляционная тенденция, но долгосрочные инфляционные риски не устранены. В условиях стагфляции золото, серебро и акции горнодобывающих компаний показывают исключительно хорошие результаты.

Доклад считает, что биткойн может извлечь выгоду из перестройки мирового порядка. Ожидается, что к концу 2030 года рыночная капитализация биткойна может достичь 50% от золота, примерно 900000 долларов за монету.

Потенциальные рисковые факторы включают: снижение спроса со стороны центрального банка, сокращение позиций инвесторов, снижение геополитической премии, сильная экономика США, риски, связанные с высокими технологиями и настроением, укрепление доллара и т.д. В краткосрочной перспективе цена на золото может откатиться до около 2800 долларов.

В целом, отчет считает, что бычий рынок золота еще не завершен и находится на среднесрочной стадии участия общественности. Золото переходит от восприятия как устаревший артефакт к ключевому активу в инвестиционном портфеле. Долгосрочный рост основан на факторах, таких как реорганизация глобальной финансовой валютной системы, инфляционные наклонности правительств и центральных банков, экономический рост Азии и арабского мира, а также перемещение капитала из американских активов. С утратой доверия к существующей валютной системе золото может вернуть свою традиционную роль валютного актива и стать сверхнациональным расчетным активом.