Стейблкоин с доходностью: новый двигатель дохода на крипторынке

В области криптовалюты стейблкоины тихо переживают преобразования. Они больше не являются просто инструментами хранения стоимости, а начинают создавать доход для своих держателей. От инвестиций в государственные облигации США до арбитража по бессрочным контрактам, доходные стейблкоины становятся новым источником дохода для инвесторов. В настоящее время существует десятки связанных проектов с рыночной капитализацией более 20 миллионов долларов, общая стоимость которых превышает 10 миллиардов долларов. В этой статье будут обсуждены механизмы доходности основных доходных стейблкоинов и перечислены самые представительные проекты.

Суть стейблкоинов

生息 стейблкоин отличается от традиционного стейблкоина тем, что, сохраняя стабильность цены, он может приносить пассивный доход своим держателям. Его основная ценность заключается в создании дополнительных доходов для пользователей через базовые стратегии.

Диверсификация источников дохода

Источники дохода стейблкоинов включают в себя:

1. Инвестиции в реальные активы (RWA): вложение средств в низкорисковые активы, такие как государственные облигации США, фонды денежного рынка или корпоративные облигации.

2. DeFi стратегии: участие в ликвидных пулах децентрализованных финансов, ликвидного майнинга или применение стратегии "дельта-нейтраль".

3. Кредитование: предоставление депозитов заемщикам с целью получения процентов.

4. Поддержка долгов: позволяет пользователям закладывать криптоактивы для получения стейблкоинов, доходы поступают от сборов за стабильность или процентов по залогу.

5. Смешанные источники: сочетание токенизированных RWA, DeFi-протоколов и централизованных финансовых платформ и т.д.

Обзор основных стейблкоин-проектов с доходностью

Ниже перечислены некоторые основные проекты стейблкоинов с доходом, классифицированные по их основным стратегиям получения дохода. Данные основаны на общем объеме поставок, в основном включают проекты с объемом поставок 20 миллионов долларов и выше.

1. Поддержка RWA

Эти стейблкоины в основном получают доход за счет инвестирования в низкорисковые активы реального мира.

• USDtb (1,3 миллиарда долларов): поддерживается фондом BUIDL от BlackRock.
• USD0 (619 миллионов долларов): поддерживается сверхкраткосрочными RWA 1:1.
• BUIDL (570 миллионов долларов США): держит государственные облигации США и денежные эквиваленты.
• USDY (560 миллионов долларов США): полностью обеспечен американскими государственными облигациями.
• USDO (280 миллионов долларов США): доходы поступают от государственных облигаций США и репо-соглашений.
• USDz (122.8 миллиона долларов США): поддерживается диверсифицированным токенизированным портфелем RWA.
• USDN (106,9 миллиона долларов США): поддерживается на 103% государственными облигациями США.
• USDL (94 миллиона долларов США): поддерживается государственными облигациями США и денежными эквивалентами, ежедневное автоматическое начисление процентов.
• AUSD (8900 миллионов долларов США): поддерживается долларом и денежными эквивалентами.
• cgUSD (7090 миллионов долларов): поддерживается краткосрочными государственными облигациями, ежедневно автоматически корректирует остаток.
• frxUSD (6290 миллионов долларов): многосетевой стейблкоин, поддерживаемый BUIDL и Superstate.

2. Стратегия арбитражной торговли/базисной торговли

Эти стейблкоины получают доход с помощью нейтральных рыночных стратегий, таких как арбитраж по ставкам финансирования бессрочных контрактов и арбитраж между торговыми платформами.

• USDe (6 миллиардов долларов): поддержание привязки через дельта-хеджирование с использованием спотового залога.
• USDX (671 миллионов долларов США): использование дельта-нейтральной арбитражной стратегии между различными шифрованными токенами.
• USDf (5.73 миллиарда долларов США): получение дохода с помощью нейтральной стратегии на рынке.
• USR (216 миллионов долларов): поддерживается пулом ETH, хеджирование рисков через бессрочные фьючерсы.
• deUSD (172 миллиона долларов): использование stETH и sDAI в качестве залога для создания дельта-нейтральной позиции путем короткой продажи ETH.
• USDF (110 миллионов долларов США): поддерживается криптоактивами и соответствующимиshort-терминальными фьючерсами.
• xUSD/xUSDT (6500万美元): получение прибыли через рыночный нейтральный арбитраж на централизованных торговых платформах.
• yUSD (23 миллиона долларов США): доходы поступают от дельта-нейтральной стратегии, платформы кредитования и протокола торговой доходности.
• USDh (5500000 долларов США): использование биткойнов с хеджированием дельты для получения средств за счет короткой продажи бессрочных фьючерсов.

3. Заем/Поддержка долга

Эти стейблкоины генерируют доход за счет стабильности, связанной с процентами по займам или обеспеченными долговыми позициями, а также доходом от ликвидации.

• DAI (5,3 миллиарда долларов): основан на CDP, выпускается путем залога ETH, BTC LSTs и sUSDS.
• crvUSD (840 миллионов долларов США): поддерживается ETH и управляется через LLAMMA.
• syrupUSDC (631 миллионов долларов): поддерживается фиксированными процентными ставками, предоставленными криптоучреждениям.
• MIM (241 миллионов долларов): доходы от шифрования токенов, получаемые за счет блокировки доходных криптовалют, поступают от процентов и сборов за ликвидацию.
• GHO (251 миллионов долларов): выпуск через залог в кредитном рынке Aave v3.
• DOLA (200 миллионов долларов): выпуск через залоговое кредитование на FiRM, доходы поступают от кредитных поступлений.
• lvlUSD (184 миллиона долларов США): поддерживается USDC или USDT, внесенными в DeFi-кредитный протокол.
• NECT (169 миллионов долларов): поддерживается iBGT, доходы поступают от стабильного пула ликвидности, доходов от ликвидации и стимулов PoL.
• USDa (193 миллиона долларов США): создание токена с использованием активов, таких как BTC, через модель CeDeFi CDP.
• BOLD (95 миллионов долларов): поддерживается избыточно заложенным ETH, доходы поступают от процентов заемщиков и доходов от ликвидации.
• lisUSD (62,90 миллиона долларов): создание CDP с использованием BNB, ETH и стейблкоин в качестве залога.
• fxUSD (65 миллионов долларов): выпущен через рычаговые xPOSITIONs, поддерживаемые stETH или WBTC.
• BUCK (72 миллиона долларов США): сверхзаложенный CDP на основе Sui Network поддерживает стейблкоин.
• feUSD (71 миллионов долларов): стейблкоин с избыточным обеспечением CDP, выпущенный с использованием HYPE или UBTC в качестве залога.
• superUSDC（5100万美元）：автоматическая ребалансировка в поддерживаемом USDC хранилище топовых кредитных протоколов.
• USD3 (49 миллионов долларов США): поддерживается корзиной голубых фишек, приносящих доход, в соотношении 1:1.

4. Смешанный источник доходов

Эти стейблкоины используют комбинацию различных стратегий для диверсификации рисков и оптимизации доходности.

• rUSD (230,5 миллиона долларов): поддерживается комбинацией распределителей капитала, основанных на RWA и долларовых кредитных хранилищ.
• csUSDL (126,6 миллиона долларов США): поддерживается T-Bills и DeFi-кредитованием, предлагает регулируемую низкорисковую доходность.
• Серия Midas (110 миллионов долларов): представляет собой долговые обязательства по активно управляемым доходным RWA и DeFi стратегиям.
• upUSDC（3280万美元）：Доходы поступают от стратегий кредитования, LP и ставкования.
• USD*（1990万美元）：заработок на обменных сборах и ликвидностных пулах, управляемых IBT.

Важно отметить, что все стейблкоины с доходностью несут в себе риски, включая риски смарт-контрактов, риски протоколов, рыночные риски и риски обеспечения. Инвесторы должны полностью осознавать эти риски и принимать обдуманные решения при участии.