Многосторонний анализ влияния обновления Ethereum Shanghai на рынок

Ethereum планирует провести обновление Шанхай в марте этого года, которое включает открытие разблокировки ETH-стейкинга (EIP-4895). На данный момент общее количество стейкнутых ETH составляет около 15,85 миллиона, что составляет 13% от общего предложения, активные валидаторы — 495 тысяч, годовая доходность — 4,2%.

Существует мнение, что разблокировка стейкинга может вызвать значительное давление на продажу, особенно учитывая низкую стоимость для ранних участников. Тем не менее, с различных точек зрения, эти опасения могут быть преувеличены.

1. Механизм поэтапного освобождения

Шанхай обновляет режим поэтапного разблокирования с суточным лимитом на вывод около 55 000 Эфир. Эта механика может эффективно предотвратить резкое массовое отток, сглаживая воздействие на рынок.

2. Характеристика ранних участников

Ранние пользователи стейкинга в основном являются долгосрочными сторонниками с высокой склонностью к риску, и в текущих рыночных условиях они менее склонны к продаже.

3. Часть потребностей на выход уже освобождена

Пользователи, ставящие средства через такие протоколы, как Lido, уже имеют возможность выхода, например, обменяв stETH на ETH через Curve. В прошлом году stETH имел скидку, и часть спроса на выход была удовлетворена.

4. Привлекательность для институциональных инвесторов

Разблокировка стейкинга может привлечь больше институциональных и крупных участников:

• Укрепление доверия пользователей
• Обеспечение лучшего механизма выхода
• Обеспечение относительно стабильной доходности в медвежьем рынке

Ожидается, что после открытия стейкинга объем стейкинга Эфира может превысить 20% от общего объема в течение года.

5. Анализ затрат на стейкинг

Хотя первоначальная стоимость стейкинга составляла около 500 долларов, большая часть стейкинга может происходить по цене выше 1500 долларов, что выше текущей рыночной цены.

6. Основные изменения характера активов ETH

• Эфир движется к дефляции, уменьшая потенциальное давление на продажу каждый день
• Доход от стейкинга делает Эфир базовым активом экосистемы
• Новая эмиссия ETH значительно ниже, чем у других криптоактивов

7. Важность консенсуса сообщества

Ethereum обладает мощной базой разработчиков, экосистемой и пользователями, что сформировало прочный консенсус сообщества. С развитием экосистемы и расширением L2 его статус как уровня расчета и поставщика безопасности будет дополнительно укреплен.

8. Динамическое равновесие доходности от стейкинга

Объем ставок ETH и доходность находятся в обратной пропорции, создавая механизм саморегуляции. Низкий объем ставок приводит к высокой доходности, что привлекает больше участников.

9. Другие оптимизации обновления Шанхая

Кроме разблокировки стейка, обновление Шанхая также включает в себя несколько технологических улучшений, таких как снижение газовых сборов и поддержка более сложных смарт-контрактов, что способствует долгосрочному развитию экосистемы.

Заключение

В целом, обновление в Шанхае, открывающее функцию вывода залога, может оказать ограниченное давление на ETH. Это обновление в целом благоприятно для долгосрочного развития экосистемы Ethereum и может рассматриваться как положительное событие.

Тем не менее, следует отметить, что хотя сама модернизация может не привести к массовым распродажам, цена Эфира все еще подвержена влиянию множества факторов. Инвесторам следует сохранять независимое суждение и тщательно управлять рисками.

! [Вызовет ли обновление Ethereum Shanghai большое давление со стороны продавцов?] Посмотрите на это с этих 9 аспектов](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-909277d7994971f3d898071b4e28cf05.webp)