Децентрализация交易平台Hyperliquid的崛起之路

С 2014 года проблемы централизованных торговых платформ беспокоят индустрию криптовалют. После событий с FTX в 2022 году децентрализованные ордерные книги получили большее внимание. К концу 2024 года Hyperliquid, разработанный командой квантовой торговли, быстро стал популярным и вызвал широкие обсуждения. С десятками миллиардов долларов общего заблокированного объема, Hyperliquid имеет все шансы стать феноменальной децентрализованной торговой платформой.

Hyperliquid специально разработал цепочку приложений с высокопроизводительной системой ордеров и построил мост на Arbitrum. В настоящее время существует только 4 узла проверки, что жертвует Децентрализацией и безопасностью, но значительно повышает эффективность торговли, достигая уровня пользовательского опыта централизованных бирж. Это отражает стратегию команды: сначала стремиться к хорошему опыту и быстрому привлечению клиентов, а затем постепенно решать проблемы безопасности. Такой подход также часто встречается в проектах, таких как Solana.

Hyperliquid также сталкивается с проблемой холодного старта. Для этого они инвестируют значительные средства в маркетинг, а также разрабатывают продукт с учетом холодного старта. В этой статье будет проанализирована концепция дизайна Hyperliquid с трех точек зрения: HIP, Vaults и модели токенов.

HIP-1 и HIP-2

Hyperliquid предложила два основных предложения HIP-1 и HIP-2 для решения проблем с листингом и обращением токенов. HIP-1 в основном решает вопросы выпуска и управления токенами на цепочке, аналогично стандарту ERC-20. По сравнению с DEX на Ethereum, процесс листинга новых токенов на Hyperliquid проще.

HIP-2 предоставляет автоматизированное решение для создания рынка, выполняя "линейный маркет-мейкинг" в заранее заданном ценовом диапазоне. Система автоматически размещает ордера на покупку и продажу, обеспечивая ликвидность на рынке. Это снижает затраты на создание рынка для проектов, позволяя проектам без ресурсов также участвовать в маркет-мейкинге на платформе.

Hyperliquid использует голландский аукцион для листинга токенов, каждую 31 час проводится аукцион на одно место, всего в год ограничено 280 местами. Это обеспечивает прозрачность процесса листинга и предотвращает вмешательство человека. В прошлом декабре плата за листинг достигала почти 1 миллиона долларов, что также предотвращало распространение низкокачественных проектов.

Хранилища

Vaults Hyperliquid являются核心组件, ответственные за маркет-мейкинг и ликвидацию. Пользователи могут предоставлять средства Vaults, делиться доходами или нести риски. В настоящее время поддерживаются три стабильные монеты: USDC, USDT и USDC.e.

Доходы участников Vaults включают доход от маркетмейкинга, вознаграждения за размещение ордеров и доход от ликвидации. Однако также существуют риски, такие как убытки от маркетмейкинговой стратегии и несвоевременная ликвидация.

Кроме официально созданных маркет-мейкеров и ликвидационных хранилищ, любой может создать пользовательский Vault и разработать количественную стратегию. Пользователи также могут присоединяться к Vault, созданным другими, аналогично режиму копирования сделок. Создатели должны сохранять как минимум 5% доли, чтобы получить 10% отчислений.

Дизайн Vaults делит прибыль от маркетинга и ликвидации с сообществом, что помогает решить проблему холодного старта. В настоящее время общий объем заблокированных средств в Vaults составляет несколько сотен миллионов долларов, а годовая доходность некоторых Vault достигает 9000%.

Энергия токенов

Токен $HYPE платформы Hyperliquid принимает множество мер по расширению возможностей:

1. Использовать значительную часть доходов от бизнеса для выкупа и сжигания $HYPE, включая около 50% торговых комиссий и часть комиссии за листинг.

2. На нижнем уровне цепи используется $HYPE в качестве Gas-стоимости.

3. В будущем возможно использование в сценариях DeFi, таких как кредитование и залог.

В настоящее время Hyperliquid занимает почти 75% рынка торговых деривативов на блокчейне, что предоставляет мощную поддержку для эмиссии токенов. На начало февраля было уничтожено 152 000 $HYPE, что составляет примерно 3,426 миллиона долларов.

Споры и размышления

Hyperliquid сталкивается с двумя основными спорами: первое - это проблема безопасности средств, поскольку его базовый блокчейн не является открытым, и узлы могут контролироваться командой проекта; второе - подозрение в манипуляциях с объемами торгов, данные о транзакциях имеют аномалии.

По поводу проблемы накрутки заказов нам нужно подумать о мотивации, стоящей за этим. Накрутка заказов — это распространенный способ решения проблемы холодного старта, который встречается как в проектах Web2, так и в Web3. Стратегия Hyperliquid заключается в том, чтобы не опасаться споров и решать проблемы холодного старта и пользовательского опыта, что соответствует их постоянному стилю.

В целом, дизайн продуктов Hyperliquid сосредоточен на двух основных целях: холодный запуск и пользовательский опыт, и даже сталкиваясь с противоречиями, они придерживаются этой стратегии. Судя по результатам, их подход оказался очень успешным и заслуживает глубокого изучения в отрасли.