Анализ оценочных показателей REV и связанных публичных блокчейнов

Настоящая статья направлена на исследование реальной экономической ценности REV( и связанных с ней знаний, что поможет нам более полно оценить и интерпретировать публичные блокчейны. Мы должны с открытым взглядом изучать знания, диалектически подходить к существующим спорам вокруг REV и избегать изолированного использования любого отдельного показателя, чтобы избежать потенциальных негативных последствий.

Интерпретация REV

) Что такое REV?

REV представляет собой реальную экономическую ценность и является показателем суммы всех платежей пользователей в адрес публичной цепи блоков. Он аналогичен выручке компании, но между ними есть некоторые детали различия, и они не являются полностью эквивалентными.

Полная формула расчета REV выглядит следующим образом:

REV = ∑### внутренние протоколы оплаты( + ∑) внешние чаевые( + ∑) MEV(

В настоящее время существует спор о том, следует ли максимизировать REV:

• Поддерживатели максимизации REV считают, что максимизация REV способствует снижению предельных затрат сети, расширению пользовательской базы и достижению устойчивого роста.

• Минимизация поддержки REV предполагает, что REV является плохим индикатором долгосрочной стоимости, который взлетает во времена спекулятивных пузырей и не подходит для блокчейнов с практически нулевым REV. Они выступают за внедрение минимально жизнеспособного REV для снижения потенциальных негативных экономических последствий.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) Недавние характеристики

Согласно данным о доле REV за 5 лет:

• С 2020 по 2023 год Эфириум занимает доминирующее положение
• С 2024 года Solana занимает новое лидерство
• REV от TRON также весьма значителен и продолжает расти

За последние 3 месяца данные REV показывают, что SOL, TRON и ETH являются лидерами REV.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

В сравнении с доходом на блокчейне, главной особенностью REV является значительное увеличение веса влияния факторов дохода от не пользователей.

Формула расчета REV включает внешние чаевые ) или MEV (, поэтому MEV Solana может значительно повысить его REV, тем самым увеличивая его потенциальное пространство оценки.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Плюсы и минусы REV )

Преимущества:

• По сравнению с количеством активных адресов и объемом торгов, REV сложнее манипулировать, особенно когда часть REV сжигается.
• Хорошо отражает уровень активности розничных инвесторов на различных блокчейнах в истории.

Недостатки:

• обладает определённой запаздывающей реакцией
• Не может полностью отразить ситуацию с публичной цепочкой, не следует использовать изолированно для оценки
• Хотя это сложно, но это все еще может быть манипулируемо.
• В некоторых случаях MEV и REV могут значительно превышать средние значения, существует отклонение.
• На публичных цепочках с неразвитыми MEV-инфраструктурами REV меньше, что может привести к неравномерной оценке.

В целом, нам нужно диалектически подходить к REV, избегая изолированного и абстрактного применения какого-либо единственного показателя.

Метод оценки с учетом накопленного FDV: множитель F/R

Сочетание FDV и REV для оценки позволяет получить множитель FDV/REV. Это похоже на коэффициент цены к прибыли и используется для измерения степени премии, которую рынок присваивает оценке проекта. Чем больше множитель F/R, тем больше возможный пузырь оценок, тем более оптимистичны ожидания роста проекта на рынке ### или тем более спекулятивным он является (; наоборот, пузырь меньше, оценка ближе к реальной. Также может использоваться для обозначения относительной недооцененности при вертикальном сравнении.

Определение множителя FDV/REV: измеряет соотношение между рыночными ожиданиями проекта FDV) и годовым фактическим экономическим доходом(, а также текущей прибыльностью), отражая степень премии, которую рынок готов платить за каждую единицу дохода.

С данных видно:

• Наибольшее F/R значение у BTC, что отражает долгосрочный нарратив и ликвидный премиум.
• Низкие коэффициенты F/R для SOL и Tron указывают на то, что рынок может считать их доходоспособность более сильной или оценку более разумной.

Учитывая, что FDV может быть завышен из-за влияния выпуска токенов, можно использовать рыночную капитализацию вместо FDV, чтобы установить множитель MC/R или M/R, что более точно отражает текущее признание рынка ценности проекта. Этот множитель лучше подходит для оценки эффективности ценообразования доходов проекта в краткосрочной перспективе.

( Различия и связь между MEV

MEV — это максимальная извлекаемая ценность, которая относится к прибыли, получаемой определенными участниками с использованием особенностей цепочечных транзакций, таких как арбитраж, ликвидация, опережение и атака сэндвичем.

MEV и REV в системе оценки — это два разных понятия:

• MEV больше используется как микроиндикатор для оценки состояния сети и распределения ценности.
• REV более макроэкономический, обращает внимание на ситуацию с премией общего дохода в блокчейне.
• Можно динамически контролировать соотношение MEV и REV в качестве вспомогательного показателя здоровья экосистемы. Низкое соотношение является здоровым, высокое соотношение несет риск ).

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепочки]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

Вывод

1. REV не равноценен захвату стоимости нативного токена на блокчейне. У REV есть свои плюсы и минусы, и его не следует использовать изолированно; во многих случаях REV будет сожжен или возвращен пользователям через механизмы стимулов, что снижает номинальный REV.

2. Соотношение FDV/REV естественно различается между различными цепочками. Для токенов такие факторы, как доходность и валютный премиум, могут значительно влиять на цену, а также различается качество и устойчивость REV на разных цепочках.

3. Блокчейн не является предприятием, а его нативный токен не является акцией.

4. Минимизация REV может быть нецелесообразной, тогда как максимизация REV в долгосрочной перспективе имеет много тем для обсуждения.

5. REV в сочетании с другими показателями может составить относительно полную систему наблюдений. В этой статье обсуждаются взаимосвязи между REV и комиссиями, справочная ценность множителей F/R и M/R для оценки публичных блокчейнов, различия и связи с MEV, а также индикатор здоровья публичных блокчейнов MEV/REV. Рациональное и гибкое использование этих комбинированных показателей может предоставить относительно полную перспективу для оценки публичных блокчейнов.

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных цепей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичных блокчейнов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV и F/R множитель: новый метод оценки публичной цепи])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(