Юридический спор между Ripple и SEC подходит к концу, каков будет результат?

Недавно появились сообщения о том, что продолжающийся более двух лет судебный процесс между Ripple и Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) может завершиться в июне или июле этого года. Это дело, вызывающее большой интерес, не только повлияет на будущее регулирование криптовалют в США, но и может изменить всю структуру крипторынка.

С окончанием дела цена XRP также претерпела резкие колебания. На прошлой неделе цена XRP значительно выросла, пытаясь преодолеть важный уровень поддержки. Однако на этой неделе произошел резкий спад, и на 21 апреля она упала до минимума с марта. Очевидно, что нерешенное судебное дело является ключевым фактором, влияющим на движение XRP. С приближением даты вынесения решения настроение на рынке становится все более нестабильным, и люди все больше обращают внимание на то, как закончится эта затянувшаяся юридическая битва.

Судебный процесс Ripple с SEC, продолжающийся три года, скоро подойдёт к концу

Иск восходит к декабрю 2020 года, когда SEC обвинила Ripple в нарушении федерального законодательства о ценных бумагах. SEC считает, что компания Ripple и ее основатели продавали XRP инвесторам и получали от этого прибыль, что является осуществлением сделок с ценными бумагами, но Ripple не зарегистрировала XRP как ценную бумагу. Согласно федеральному законодательству о ценных бумагах, все выпуски и продажи ценных бумаг, включая ценные бумаги, связанные с цифровыми активами, должны быть зарегистрированы или получить освобождение от регистрации.

Еще в 2019 году SEC на основании теста Хоуи выпустила «Анализ рамки "инвестиционного контракта" цифровых активов», чтобы определить, являются ли цифровые активы ценными бумагами. SEC считает, что если развитие цифровой валюты зависит от усилий определенной компании, и инвесторы ожидают разумной прибыли от инвестиций, то такая цифровая валюта будет считаться ценной бумагой. Напротив, если цифровая валюта достаточно независима и децентрализована, и никакой участник не может повлиять на её работу, а инвесторы не ожидают прибыли, то такая цифровая валюта не относится к ценным бумагам. Некоторые исследовательские организации на основе этого считают, что участие поддерживающих участников биткойна и эфириума достаточно децентрализовано, поэтому эти два цифровых актива не были признаны SEC ценными бумагами.

Очевидно, в рамках этой модели такие более централизованные валюты, как XRP, могут легко восприниматься как ценные бумаги. Но Ripple настаивает на том, что их валюта для международных переводов не является ценными бумагами.

После этого стороны начали затяжную юридическую борьбу, которая длилась почти 3 года, и основное внимание всегда было сосредоточено на вопросе "является ли XRP ценными бумагами". Даже в марте этого года стороны все еще защищали свои позиции.

Председатель SEC Гэнслер считает, что SEC имеет право решать, какие цифровые активы относятся к ценным бумагам, не прибегая к законодательному процессу для определения этого. Он заявил, что действующее законодательство о ценных бумагах уже охватывает большую часть деятельности на крипторынке. Хотя Конгресс может предпринять шаги для дальнейшего разъяснения, он считает, что нет необходимости увеличивать власть. Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус, напротив, считает, что такие решения должны основываться на законодательстве, а не на личном мнении председателя SEC.

8 апреля Гензлер заявил в социальных сетях, что крипторынок не противоречит законам о ценных бумагах. Цель SEC - сделать криптосферу совместимой с законами о ценных бумагах, чтобы обеспечить инвесторам в цифровые активы такую же защиту, как и на других рынках. Однако руководитель политики Ripple Сьюзан Фридман считает, что криптовалюты отличаются от ценных бумаг, и эти различия требуют конкретных правил, а не универсального подхода к регулированию.

Обе стороны настойчиво отстаивают свою позицию, но недавно специалисты заявили, что это судебное дело получит окончательное решение в первой половине года.

Почему "судебная битва" Ripple с SEC продолжается так долго?

Суть многолетних споров между сторонами заключается в том, "является ли выпуск XRP целью продажи". В более широком плане, разногласия сторон касаются "кто имеет право решать, является ли цифровой актив ценными бумагами". Для криптокомпаний и бирж это борьба за интересы; для американских регулирующих органов это борьба за контроль. Этот конфликт определит тон правил регулирования в США в будущем и повлияет на направление крипторынка. Таким образом, победа одной из сторон сократит пространство для маневра другой стороны, что и является причиной их затянувшегося противостояния.

20 апреля отчет о коммерческой деятельности Ripple привлек внимание. В отчете раскрывается информация о том, как Ripple продает большие объемы XRP через основных партнеров, а также о том, как Ripple приукрашивает данные для продвижения своего основного бизнеса.

Как известно, трансграничные платежи являются основным бизнесом Ripple, который делится на две бизнес-линии: с XRP и без XRP. Однако только бизнес, связанный с XRP, действительно приносит прибыль. Существует мнение, что Ripple достигла быстрого роста компании благодаря маркетингу ликвидности XRP с использованием технологии (ODL). На это главный технический директор Ripple заявил, что все, что делает Ripple, это стремится к как можно более широкому использованию XRP, а не для продажи с целью получения прибыли. Он отметил, что Ripple может получать прибыль и поддерживать свою работу только потому, что им повезло. Поэтому в таких делах трудно однозначно определить, "является ли цель продажи XRP".

Генслер занимает жесткую позицию, не только чтобы завоевать контроль над регулированием криптовалют, но и из-за недовольства сложными и разнообразными операционными моделями криптовалют. Он считает, что эта сложность способствует возникновению серых зон. Генслер критиковал соблюдение правил криптовалют в Конгрессе и выразил обеспокоенность регулированием стейблкоинов. Он заявил, что никогда не видел такую область, которая так не соответствует законам о ценных бумагах. Он также подтвердил, что если токены криптовалюты рассматриваются как ценные бумаги, любые соответствующие биржи должны зарегистрироваться как национальные фондовые биржи и подчиняться регулированию SEC. Генслер настаивает на сохранении существующих регулирующих норм без значительных изменений.

Он также считает, что рынок цифровых активов нуждается в большей регуляции, поскольку он серьезно угрожает инвесторам и подрывает доверие общества к капиталовому рынку, угрожая сбережениям инвесторов. В то же время Ripple считает, что как только XRP будет признан ценными бумагами, он должен будет подчиняться строгому регулированию, что в определенной степени может задушить инновации в области криптовалют. Обе стороны придерживаются своих позиций и все еще не могут прийти к консенсусу.

Данный судебный процесс также отражает текущее состояние крипторынка в США - этот новый рынок все еще сталкивается с множеством серых зон в законодательстве и регулировании. Область регулирования и обязанности неясны, и ожидания криптокомпаний относительно регулирования также нестабильны. Крипторынок все еще нуждается в более четкой системе регулирования, чтобы уменьшить возможные рыночные беспорядки, а результат этого судебного разбирательства станет возможностью для изменения регулирования криптовалют.

Какая сторона с большей вероятностью победит?

Куда будет развиваться регулирование криптовалют, также будет зависеть от окончательного решения.

Поскольку крипто рынок крайне чувствителен к новостям, цену XRP можно рассматривать как отражение настроений инвесторов по поводу этого судебного разбирательства. Ранее сообщалось, что Ripple может выиграть судебный процесс с SEC, после чего цена XRP выросла более чем на 20% в течение 24 часов. В последнее время цена XRP резко возросла, и существует мнение, что это связано с поддержкой, выраженной некоторыми известными блогерами и влиятельными личностями в отношении победы Ripple, что способствовало росту цены XRP.

Но некоторые юристы, участвующие в процессе, считают, что дело может закончиться ничьей. Поскольку эксперты SEC сами признали, что с середины 2018 года цены на биткойн и эфир могут объяснить до 90% колебаний цены XRP. В то же время SEC утверждает, что высокая доля XRP, принадлежащая Ripple Labs, означает, что XRP централизован и является ценными бумагами. Эти два утверждения и позиции противоречат друг другу.

Ожидается, что через несколько недель будет объявлено решение по этому делу. Сообщество XRP по-прежнему настроено оптимистично в текущей ситуации, они считают, что позиции регуляторов различаются, и судья вряд ли поддержит SEC. Однако в любом случае все стороны будут активно отстаивать свои интересы. Только после окончательного решения этот трехлетний юридический спор сможет быть действительно завершен.