Autores: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Tradução: Bai Shui, Jinshe Caijing
O montante de investimento em fundos negociados em bolsa (ETFs) está próximo de 13 trilhões de dólares. Esses ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de BTC e até mesmo ETFs vegetarianos. Como esse mercado se tornou tão grande e diversificado? E quais conteúdos ele abrange?
De acordo com a pesquisa de mercado da Bloomberg, o volume do iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) da BlackRock atingiu US$ 248 milhões, estabelecendo um dos maiores volumes do primeiro dia da história. Foto por Victor J. Blue/Bloomberg.
No episódio de hoje do podcast, convidamos novamente Eric Balchunas, analista sénior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele conta a David Gura como esta dupla improvável criou o primeiro ETF da história, como uma última tentativa de salvar uma exchange em apuros. Enquanto isso, Katie Greifeld, co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, analisa o mercado em rápida expansão e destaca quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs devem ser evitados.
Aqui está o registro da conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje, quero que entres comigo no estúdio, porque preciso de te fazer perguntas sobre ETF e o teu entendimento sobre eles.
Holder: Bem, ETF... Acho que geralmente ouço dizer que não é necessário gastar muito tempo a estudar todas essas ações individuais.
Gura: Hmm.
**Holder：**Apenas encontre um ETF e coloque todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
Dave Nadig: Estas coisas realmente podem mudar a nossa visão sobre investimentos.
Zachary Mider: Temos essa grande vulnerabilidade, vamos usá-la de maneira nova e criativa.
Emily Graffeo: Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram retornos positivos.
Mider: Você sabe que isso é uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura: Mas, Sarah, para ser honesta, eu não tenho certeza de como elas funcionam exatamente e por que elas são tão populares.
**Holder：**Sim, eu também não tenho a certeza do porquê de serem um investimento tão bom, David. O que é que eles realmente têm? E qual é a diferença entre eles e os fundos mútuos ou os fundos de índice?
Gura: Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho as mesmas perguntas.
Titular: Obrigado, meu Deus, eu preciso disso.
Gura: Esta é a nossa série onde iremos analisar periodicamente as partes mais importantes do sistema financeiro. Vamos ver como elas são formadas e o que significam para todos nós, mesmo se você for um especialista financeiro.
**Holder：**ou, se apenas quiser saber mais sobre o que realmente está no seu portfólio de investimentos.
Gura: Eu garanto que todos terão algo a ganhar!
**Holder：**Eu sou Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. exchange交易基金 (ETF) é uma das estrelas do mundo dos investimentos hoje. Eles têm o status de Meryl Streep: são respeitados, amados e... adorados por investidores profissionais e amadores.
Há mais de 30 anos, os ETFs têm sido um dos investimentos mais populares em todo o mundo. No entanto, para entender como os ETFs se desenvolveram e cresceram, primeiro é necessário compreender a sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de contar com um especialista em ETF, Eric Balchunas, que tem reportado sobre ETFs há décadas.
Eric Balchunas: Sou um analista sênior de ETF, escrevo, analiso e discuto sobre ETFs e lidero uma equipe de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
Gura: Você tem algum ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher um favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Eu não vou dizer como meu filho, eu não vou tão longe.
Gura: Eric disse que os ETFs surgiram em um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este foi o pior dia da história do mercado de ações.
Balchunas: Na Segunda-feira Negra de Outubro de 1987, a bolsa de valores caiu 24%. Quero dizer, em termos percentuais, este é um número enorme. Isso equivale a um quarto da bolsa de valores sendo apagado.
Limbach: A queda do índice Dow Jones Industrial é quase três vezes maior do que o recorde anterior para um único dia.
Gura: Após o colapso, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) escreveu um relatório analisando as causas do colapso e apresentando algumas sugestões de como evitar outro colapso.
Eric disse que o meio do relatório esconde uma sugestão suave do advogado da SEC dos EUA.
Balchunas: E se criássemos alguma ferramenta de cesta de mercado e a negociássemos na bolsa de valores de Nova York sob nossa supervisão?
**Gura：**Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券exchange工作，而是在其竞争对手美国证券exchange工作。
Ele já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadiano que já serviu no exército.
**Balchunas：**O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, um gênio, um cientista de foguetes, muito bom em matemática e mais jovem. Então, eles são uma dupla interessante. Acho que o Nate pode ser duas a três vezes maior que o Steve, hmm, mas eles trabalham bem juntos.
**Gura：**O problema está no local onde trabalham:
**Balchunas：**Na altura, as exchanges de títulos nos Estados Unidos estavam a ter um desempenho fraco. Eles estavam em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume, atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e do NASDAQ.
Gura: A bolsa de valores dos Estados Unidos precisava de uma vantagem, e foi quando Most e Bloom receberam o relatório da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Esse relatório post mortem de 800 páginas da Black Monday.
**Balchunas：**Hmm, Nate e Steve terminaram de ler este livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espere aí. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está exigindo isso, eles podem aprová-lo. Então vamos fazer isso. Portanto, nenhuma ação será listada aqui. Então, por que não inventamos algo para criar mais negociações em nosso exchange?
Gura: Então, eles começaram a tentar projetar uma ferramenta de negociação de cesta de mercado: algo que pode ser comprado e vendido em uma bolsa de valores, que funciona de forma semelhante a ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: A ideia na verdade surgiu da mente de um advogado da SEC dos Estados Unidos, o que é interessante. Isso estabeleceu as bases para eles encontrarem e inventarem ETFs, porque eles estavam realmente desesperados.
Gura: No entanto, transformar esta ideia num produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
**Balchunas：**Então, a abordagem de Nate Most é um verdadeiro golpe de gênio, o verdadeiro segredo do ETF é que ele se lembrou de seu tempo na exchange de commodities do Pacífico, onde havia algo chamado de warrants de commodities. Um armazém de commodities é onde você armazena diferentes commodities. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá e coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo preciso para a quantidade de óleo de soja. Então você negocia o recibo, então você não precisa mover grandes quantidades de commodities.
Então, se você tiver um monte de recibos e quiser óleo de soja, pode levá-los para o armazém e depois pegar o óleo. Então Nate Most está tipo, por que não temos recibos, mas para ações do índice S&P 500. Eles sentam neste armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e depois pode pegar as ações de volta. Isso é chamado de processo de criação e resgate.
Portanto, é um gênio porque pode manter os recibos e negociar o dia todo sem bagunçar as mercadorias. Eles estão realmente associados aos produtos físicos conhecidos no depósito.
**Gura：**A nossa ideia é criar um armazém de mercadorias para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Assim nasceu o fundo de investimento exchange.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, e incluía todas as ações do índice S&P 500, que eles chamaram de "SPDR", abreviação de Standard and Poor's Depositary Receipts ETF.
O ETF foi lançado pelo Banco Dao Fu em 1993, causando um amplo seguimento.
Balchunas: Lembro-me deles pendurarem aranhas no teto e distribuírem chapéus. Foi um dia divertido, eles negociaram 1 milhão de ações logo no primeiro dia.
Gura: 1 milhão de ações negociadas no primeiro dia. Eventualmente, diz Eric, a quantidade de dinheiro investido em ETFs começou a dobrar ano a ano. Isso ocorre porque as pessoas estão começando a perceber que os ETFs têm algumas vantagens reais sobre outros investimentos agrupados, como fundos mútuos ou fundos de índice. **
**Balchunas：**Em geral, eles são mais baratos. Sim. Então isso é muito importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, sabe, você sabe, a situação deles todos os dias, enquanto outros fundos mútuos e fundos de cobertura, você não sabe a cada trimestre ou nem mesmo sabe de todo. Então a transparência é muito boa.
Outra grande atração do ETF, segundo Gura, é a tributação. O ETF só precisa pagar imposto quando é vendido. Já os fundos mútuos precisam pagar impostos todos os anos. Mas Eric acha que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para os usuários.
Balchunas: Como se você tivesse um computador, um mouse, e não importa o que você queira investir, você só precisa clicar para comprar. Você o obtém, você o possui. Isso elimina muita fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, é bom e é barato. É difícil ter esses três aspectos ao mesmo tempo.
Gura: Hoje, após cerca de trinta anos do lançamento do SPDR, agora existem milhares de ETFs com um montante total de investimento de trilhões de dólares.
Mais tarde, iremos fornecer aos usuários um guia sobre os melhores, os piores e os mais estranhos ETF.
Gura: Falando sobre a situação atual dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
**Katie Greifeld：**Eu sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg TV. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de TV Bloomberg ETFIQ e coapresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
Gura: Katie tem muito trabalho...
Greifeld: Estou muito cansado.
Gura: Mas ela está muito interessada em ETFs, então ela deixou tudo de lado para falar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são sua coisa favorita. Realmente são. Explique. Por que é assim?
**Greifeld：**Comecei a reportar ETFs em janeiro de 2020, bem, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual gosto de ETFs é que, durante este tempo, vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender o quão grande é a indústria de ETFs desenvolvida.
**Greifeld：**Este setor tem uma capitalização de mercado enorme e continua a subir. Portanto, o ETF listado nos EUA tem um limite de mercado de cerca de 9.5 trilhões de dólares.
Gura： 01928374656574839201，以 T 开头。
****Greifeld：****Oh, sim. Bem, cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
Gura: Agora, isso é menos da metade do tamanho do mercado de fundos mútuos - fundos mútuos são a escolha tradicional dos investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão avançando.
Tudo isto subir em grande parte é devido ao facto de os ETFs serem considerados investimentos seguros, tal como os fundos mútuos. Além disso, devido aos custos mais baixos dos ETFs, eles são muito atraentes para aqueles que procuram um local seguro e de baixo custo para poupar.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos, eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar para os fluxos de dinheiro que entram e saem de ETFs e fundos mútuos a cada ano, você verá que em alguns anos, isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Existem ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho e até um ETF com apenas ações da Nvidia. Agora, há também o ETF Bitcoin... um dos ETFs mais populares.
Gura: Como eles operam? A BlackRock comprou grande quantidade de BTC e está mantendo?
**Greifeld：**Basicamente é isso. Hum, descobri que é útil compará-lo com o ETF de ouro. Porque o ETF de ouro realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
Gura: Deve ter algo concreto para apoiar.
**Greifeld：**Sim. Há muitos teóricos da conspiração que dizem que a State Street não pode possuir tanto ouro.
Mas eles realmente têm. Eles armazenam ouro em um cofre em Londres, mesmo debaixo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF Bitcoin. Você realmente tem empresas como Fidelity, BlackRock comprando grandes quantidades de BTC. O mesmo acontece com o ETF Ethereum.
Gura: De repente, ocorreu-me que vemos a ETFização de todos os tipos de ativos. Por exemplo, você realmente pode obter um ETF que acompanhe qualquer coisa?
**Greifeld：**Sim, quase tudo. Quase tudo no mundo tem um ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada pelo Jim Cramer da C-N-B-C tem um ETF correspondente. Além disso, existe o rastreador ETF, que aposta em todas as ações selecionadas por Jim Cramer.
Ambas as empresas fecharam no ano passado, mas outras semelhantes são lançadas diariamente. Katie afirma que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas sim para atletas.
Greifeld: NVIDIA: Especialmente ETFs de ações únicas, TSL, então é definitivamente interessante assistir essas ações todos os dias, porque eles aumentam em dezenas de milhares de vezes e depois caem em dezenas de milhares de vezes.
Gura: Perguntei a Katie qual é o próximo passo do ETF.
Greifeld: Uma conversa interessante que está ocorrendo na indústria é se é possível colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito aquecido agora, especialmente para empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, apesar do aumento significativo do número de ETFs, a maioria das empresas que lucram com isso ainda está concentrada em algumas empresas conhecidas.
**Greifeld：**Os benefícios econômicos do ETF são muito ruins, porque seus preços costumam ser muito mais baratos do que os fundos mútuos. Eu acho que a Vanguard é o segundo maior distribuidor de ETFs, atrás apenas da BlackRock, o que é muito interessante. A Bloomberg descobriu que seus custos médios são apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos de ETFs estarem perto de 25 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhão de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia pequena. Eu concordo. Mas você pode pensar que, se o tamanho dos ativos atingir 25 trilhões de dólares, esse número será maior. Então, a verdadeira maneira de ganhar dinheiro aqui é através da escala.
**Gura：**Atualmente, o ETF também tem algumas desvantagens. O analista de ETF da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que por serem muito fáceis de usar... e fáceis de iniciar, podem surgir problemas.
**Balchunas：**Se não consegues controlar-te e ages como se tivesses uma mentalidade de jogo. Por exemplo, sabes que podes querer comprar fundos mútuos, mesmo que tenham uma taxa de resgate antecipado, se isso te ajudar a negociar, então os ETF podem ser muito perigosos.
Gura: Eric disse que muitos investimentos mais seguros e óbvios já foram abordados. Portanto, muitos novos ETFs podem estar um pouco desatualizados.
Balchunas: Isso é um pouco parecido com FrankenETF, como se ninguém mais estivesse lançando coisas normais. Todos estão tentando inventar coisas novas para atrair investidores. É aí que você se encontra com FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, a aparição do FrankenETF preocupa o lendário personagem da Vanguard, Jack Bogle.
Ele foi um dos primeiros apoiadores de fundos de índice e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom ao desenvolver o ETF 01928374656574839201.
Eric disse que ficou preocupado quando viu que todos estavam usando ETF para expressar sua criatividade.
**Balchunas：**Bogle disse que às vezes acorda se sentindo como o Dr. Frankenstein, pois pode ser considerado o pai do fundo de índice. Ele pensa, o que eles fizeram com meu filho?
Gura: Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, em geral, todos os ETFs mais básicos recebem toda a atenção.
Eles são transparentes, fáceis de usar e mais baratos.
Tudo isso se deve ao colapso do mercado em 1987, às ideias de um advogado da SEC e dois comerciantes empreendedores, que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez pensar.
Holder: É assim?
Gura: Talvez devêssemos lançar nosso próprio ETF...
**Holder：**A sério? Como o ETF Big Take Away?
Gura： Sim.
Holder: Bem, você está se referindo a ações relacionadas a podcasts? Eu não sei...
Gura: Sim... parece não ser uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos fornecer orientações para o lançamento.
**Balchunas：**Bem, o código de ações pode ser TAKE. Uh, se você tem tópicos e convidados, basicamente você pode investir nessa área.
Até o próximo programa ser transmitido e depois negociar em diferentes áreas para ver o que acontece.
Gura: Então, Sarah, que tal o ETF? Que tipo de investimento em notícias devemos considerar?
Holder: Simples - vamos apostar em música pop coreana com foco nas eleições de 2024 e na participação nos Jogos Olímpicos - mas, honestamente, só apostamos no Brat.
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Bloomberg: Ouro, BTC, NVIDIA - Por que tudo pode ser um ETF
Autores: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Tradução: Bai Shui, Jinshe Caijing
O montante de investimento em fundos negociados em bolsa (ETFs) está próximo de 13 trilhões de dólares. Esses ETFs refletem o índice S&P 500. ETFs de ouro, ETFs de BTC e até mesmo ETFs vegetarianos. Como esse mercado se tornou tão grande e diversificado? E quais conteúdos ele abrange?
De acordo com a pesquisa de mercado da Bloomberg, o volume do iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) da BlackRock atingiu US$ 248 milhões, estabelecendo um dos maiores volumes do primeiro dia da história. Foto por Victor J. Blue/Bloomberg.
No episódio de hoje do podcast, convidamos novamente Eric Balchunas, analista sénior de ETF da Bloomberg Intelligence e co-apresentador do podcast Trillions. Ele conta a David Gura como esta dupla improvável criou o primeiro ETF da história, como uma última tentativa de salvar uma exchange em apuros. Enquanto isso, Katie Greifeld, co-apresentadora do Bloomberg ETF IQ e Money Stuff, analisa o mercado em rápida expansão e destaca quais ETFs são investimentos seguros e quais ETFs devem ser evitados.
Aqui está o registro da conversa:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
**Gura：**Hoje, quero que entres comigo no estúdio, porque preciso de te fazer perguntas sobre ETF e o teu entendimento sobre eles.
Holder: Bem, ETF... Acho que geralmente ouço dizer que não é necessário gastar muito tempo a estudar todas essas ações individuais.
Gura: Hmm.
**Holder：**Apenas encontre um ETF e coloque todo o seu dinheiro na cesta do ETF.
Dave Nadig: Estas coisas realmente podem mudar a nossa visão sobre investimentos.
Zachary Mider: Temos essa grande vulnerabilidade, vamos usá-la de maneira nova e criativa.
Emily Graffeo: Portanto, nos últimos seis meses, 94% dos ETFs tiveram retornos positivos.
Mider: Você sabe que isso é uma grande vantagem fiscal para muitas pessoas.
Gura: Mas, Sarah, para ser honesta, eu não tenho certeza de como elas funcionam exatamente e por que elas são tão populares.
**Holder：**Sim, eu também não tenho a certeza do porquê de serem um investimento tão bom, David. O que é que eles realmente têm? E qual é a diferença entre eles e os fundos mútuos ou os fundos de índice?
Gura: Estas são todas boas perguntas, Sarah, eu também tenho as mesmas perguntas.
Titular: Obrigado, meu Deus, eu preciso disso.
Gura: Esta é a nossa série onde iremos analisar periodicamente as partes mais importantes do sistema financeiro. Vamos ver como elas são formadas e o que significam para todos nós, mesmo se você for um especialista financeiro.
**Holder：**ou, se apenas quiser saber mais sobre o que realmente está no seu portfólio de investimentos.
Gura: Eu garanto que todos terão algo a ganhar!
**Holder：**Eu sou Sarah Holder.
**Gura：**Eu sou David Gura. exchange交易基金 (ETF) é uma das estrelas do mundo dos investimentos hoje. Eles têm o status de Meryl Streep: são respeitados, amados e... adorados por investidores profissionais e amadores.
Há mais de 30 anos, os ETFs têm sido um dos investimentos mais populares em todo o mundo. No entanto, para entender como os ETFs se desenvolveram e cresceram, primeiro é necessário compreender a sua origem.
Na Bloomberg, temos a sorte de contar com um especialista em ETF, Eric Balchunas, que tem reportado sobre ETFs há décadas.
Eric Balchunas: Sou um analista sênior de ETF, escrevo, analiso e discuto sobre ETFs e lidero uma equipe de cerca de 10 pessoas em todo o mundo que fazem o mesmo trabalho.
Gura: Você tem algum ETF favorito?
Balchunas: É difícil escolher um favorito. Você sabe que eu gosto muito disso. Eu não vou dizer como meu filho, eu não vou tão longe.
Gura: Eric disse que os ETFs surgiram em um dos períodos mais sombrios de Wall Street.
James Limbach: De qualquer forma, este foi o pior dia da história do mercado de ações.
Balchunas: Na Segunda-feira Negra de Outubro de 1987, a bolsa de valores caiu 24%. Quero dizer, em termos percentuais, este é um número enorme. Isso equivale a um quarto da bolsa de valores sendo apagado.
Limbach: A queda do índice Dow Jones Industrial é quase três vezes maior do que o recorde anterior para um único dia.
Gura: Após o colapso, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) escreveu um relatório analisando as causas do colapso e apresentando algumas sugestões de como evitar outro colapso.
Eric disse que o meio do relatório esconde uma sugestão suave do advogado da SEC dos EUA.
Balchunas: E se criássemos alguma ferramenta de cesta de mercado e a negociássemos na bolsa de valores de Nova York sob nossa supervisão?
**Gura：**Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券exchange工作，而是在其竞争对手美国证券exchange工作。
Ele já tem mais de 70 anos. Ele é um físico canadiano que já serviu no exército.
**Balchunas：**O parceiro de Steve Bloom é como um prodígio de Harvard, um gênio, um cientista de foguetes, muito bom em matemática e mais jovem. Então, eles são uma dupla interessante. Acho que o Nate pode ser duas a três vezes maior que o Steve, hmm, mas eles trabalham bem juntos.
**Gura：**O problema está no local onde trabalham:
**Balchunas：**Na altura, as exchanges de títulos nos Estados Unidos estavam a ter um desempenho fraco. Eles estavam em terceiro lugar em termos de número de listagens e volume, atrás da Bolsa de Valores de Nova Iorque e do NASDAQ.
Gura: A bolsa de valores dos Estados Unidos precisava de uma vantagem, e foi quando Most e Bloom receberam o relatório da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. Esse relatório post mortem de 800 páginas da Black Monday.
**Balchunas：**Hmm, Nate e Steve terminaram de ler este livro, eles são realmente nerds, eles disseram, espere aí. A ferramenta de cesta de mercado, a SEC está exigindo isso, eles podem aprová-lo. Então vamos fazer isso. Portanto, nenhuma ação será listada aqui. Então, por que não inventamos algo para criar mais negociações em nosso exchange?
Gura: Então, eles começaram a tentar projetar uma ferramenta de negociação de cesta de mercado: algo que pode ser comprado e vendido em uma bolsa de valores, que funciona de forma semelhante a ações, mas na verdade é uma cesta de ações: uma cesta que reflete o mercado.
Balchunas: A ideia na verdade surgiu da mente de um advogado da SEC dos Estados Unidos, o que é interessante. Isso estabeleceu as bases para eles encontrarem e inventarem ETFs, porque eles estavam realmente desesperados.
Gura: No entanto, transformar esta ideia num produto real que possa ser comprado e vendido não é fácil.
**Balchunas：**Então, a abordagem de Nate Most é um verdadeiro golpe de gênio, o verdadeiro segredo do ETF é que ele se lembrou de seu tempo na exchange de commodities do Pacífico, onde havia algo chamado de warrants de commodities. Um armazém de commodities é onde você armazena diferentes commodities. Por exemplo, óleo de soja. Você vai lá e coloca o óleo de soja em um armário. Você receberá um recibo preciso para a quantidade de óleo de soja. Então você negocia o recibo, então você não precisa mover grandes quantidades de commodities.
Então, se você tiver um monte de recibos e quiser óleo de soja, pode levá-los para o armazém e depois pegar o óleo. Então Nate Most está tipo, por que não temos recibos, mas para ações do índice S&P 500. Eles sentam neste armazém, mas na verdade é um custodiante. Então, você obtém recibos suficientes e depois pode pegar as ações de volta. Isso é chamado de processo de criação e resgate.
Portanto, é um gênio porque pode manter os recibos e negociar o dia todo sem bagunçar as mercadorias. Eles estão realmente associados aos produtos físicos conhecidos no depósito.
**Gura：**A nossa ideia é criar um armazém de mercadorias para armazenar ações, obrigações ou qualquer coisa que queiras agrupar. Assim nasceu o fundo de investimento exchange.
O primeiro ETF foi criado por Nate Most e Steve Bloom, e incluía todas as ações do índice S&P 500, que eles chamaram de "SPDR", abreviação de Standard and Poor's Depositary Receipts ETF.
O ETF foi lançado pelo Banco Dao Fu em 1993, causando um amplo seguimento.
Balchunas: Lembro-me deles pendurarem aranhas no teto e distribuírem chapéus. Foi um dia divertido, eles negociaram 1 milhão de ações logo no primeiro dia.
Gura: 1 milhão de ações negociadas no primeiro dia. Eventualmente, diz Eric, a quantidade de dinheiro investido em ETFs começou a dobrar ano a ano. Isso ocorre porque as pessoas estão começando a perceber que os ETFs têm algumas vantagens reais sobre outros investimentos agrupados, como fundos mútuos ou fundos de índice. **
**Balchunas：**Em geral, eles são mais baratos. Sim. Então isso é muito importante. A segunda coisa é que eles são muito transparentes, sabe, você sabe, a situação deles todos os dias, enquanto outros fundos mútuos e fundos de cobertura, você não sabe a cada trimestre ou nem mesmo sabe de todo. Então a transparência é muito boa.
Outra grande atração do ETF, segundo Gura, é a tributação. O ETF só precisa pagar imposto quando é vendido. Já os fundos mútuos precisam pagar impostos todos os anos. Mas Eric acha que outra grande vantagem dos ETFs é que, ao contrário de muitos investimentos em Wall Street, os ETFs são muito amigáveis para os usuários.
Balchunas: Como se você tivesse um computador, um mouse, e não importa o que você queira investir, você só precisa clicar para comprar. Você o obtém, você o possui. Isso elimina muita fricção. É quase como a Amazon. Você sabe, é rápido, é bom e é barato. É difícil ter esses três aspectos ao mesmo tempo.
Gura: Hoje, após cerca de trinta anos do lançamento do SPDR, agora existem milhares de ETFs com um montante total de investimento de trilhões de dólares.
Mais tarde, iremos fornecer aos usuários um guia sobre os melhores, os piores e os mais estranhos ETF.
Gura: Falando sobre a situação atual dos ETFs, descobrimos que há uma pessoa na Bloomberg que é muito obcecada por eles. Ela é Katie Greifield:
**Katie Greifeld：**Eu sou co-apresentadora do programa Open Interest da Bloomberg TV. Escrevo o boletim ETFIQ para a Bloomberg News. Também apresento o programa de TV Bloomberg ETFIQ e coapresento o podcast Money Stuff com Matt Levine.
Gura: Katie tem muito trabalho...
Greifeld: Estou muito cansado.
Gura: Mas ela está muito interessada em ETFs, então ela deixou tudo de lado para falar conosco sobre eles. Katie, você me disse que ETFs são sua coisa favorita. Realmente são. Explique. Por que é assim?
**Greifeld：**Comecei a reportar ETFs em janeiro de 2020, bem, janeiro de 2020 foi um momento estranho para entrar em um novo campo. Mas a coisa mais emocionante e a razão pela qual gosto de ETFs é que, durante este tempo, vi esta indústria crescer e se desenvolver a uma velocidade tão rápida.
David Gura: Deixe-me entender o quão grande é a indústria de ETFs desenvolvida.
**Greifeld：**Este setor tem uma capitalização de mercado enorme e continua a subir. Portanto, o ETF listado nos EUA tem um limite de mercado de cerca de 9.5 trilhões de dólares.
Gura： 01928374656574839201，以 T 开头。
****Greifeld：****Oh, sim. Bem, cerca de 12,8 trilhões de dólares em todo o mundo.
Gura: Agora, isso é menos da metade do tamanho do mercado de fundos mútuos - fundos mútuos são a escolha tradicional dos investidores mais conservadores. Mas os ETFs estão avançando.
Tudo isto subir em grande parte é devido ao facto de os ETFs serem considerados investimentos seguros, tal como os fundos mútuos. Além disso, devido aos custos mais baixos dos ETFs, eles são muito atraentes para aqueles que procuram um local seguro e de baixo custo para poupar.
Greifeld: Este é um dos meus gráficos favoritos, eu sei que estamos em um podcast, mas se você olhar para os fluxos de dinheiro que entram e saem de ETFs e fundos mútuos a cada ano, você verá que em alguns anos, isso é basicamente um jogo de soma zero.
**Gura：**Mas nem todos os ETFs são iguais. Existem ETFs de ouro, ETFs de paládio, ETFs de futuros de milho e até um ETF com apenas ações da Nvidia. Agora, há também o ETF Bitcoin... um dos ETFs mais populares.
Gura: Como eles operam? A BlackRock comprou grande quantidade de BTC e está mantendo?
**Greifeld：**Basicamente é isso. Hum, descobri que é útil compará-lo com o ETF de ouro. Porque o ETF de ouro realmente precisa comprar uma grande quantidade de ouro.
Gura: Deve ter algo concreto para apoiar.
**Greifeld：**Sim. Há muitos teóricos da conspiração que dizem que a State Street não pode possuir tanto ouro.
Mas eles realmente têm. Eles armazenam ouro em um cofre em Londres, mesmo debaixo da cidade de Londres. Se você olhar para o ETF Bitcoin. Você realmente tem empresas como Fidelity, BlackRock comprando grandes quantidades de BTC. O mesmo acontece com o ETF Ethereum.
Gura: De repente, ocorreu-me que vemos a ETFização de todos os tipos de ativos. Por exemplo, você realmente pode obter um ETF que acompanhe qualquer coisa?
**Greifeld：**Sim, quase tudo. Quase tudo no mundo tem um ETF.
**Gura：**Cada ação recomendada pelo Jim Cramer da C-N-B-C tem um ETF correspondente. Além disso, existe o rastreador ETF, que aposta em todas as ações selecionadas por Jim Cramer.
Ambas as empresas fecharam no ano passado, mas outras semelhantes são lançadas diariamente. Katie afirma que muitas dessas empresas não são projetadas para investidores comuns, mas sim para atletas.
Greifeld: NVIDIA: Especialmente ETFs de ações únicas, TSL, então é definitivamente interessante assistir essas ações todos os dias, porque eles aumentam em dezenas de milhares de vezes e depois caem em dezenas de milhares de vezes.
Gura: Perguntei a Katie qual é o próximo passo do ETF.
Greifeld: Uma conversa interessante que está ocorrendo na indústria é se é possível colocar ativos privados em ETFs. O mercado privado está muito aquecido agora, especialmente para empresas que não estão mais listadas.
**Gura：**No entanto, apesar do aumento significativo do número de ETFs, a maioria das empresas que lucram com isso ainda está concentrada em algumas empresas conhecidas.
**Greifeld：**Os benefícios econômicos do ETF são muito ruins, porque seus preços costumam ser muito mais baratos do que os fundos mútuos. Eu acho que a Vanguard é o segundo maior distribuidor de ETFs, atrás apenas da BlackRock, o que é muito interessante. A Bloomberg descobriu que seus custos médios são apenas 9 pontos base. Apesar de seus ativos de ETFs estarem perto de 25 trilhões de dólares, eles ganham apenas 1,3 bilhão de dólares por ano com isso, o que não é uma quantia pequena. Eu concordo. Mas você pode pensar que, se o tamanho dos ativos atingir 25 trilhões de dólares, esse número será maior. Então, a verdadeira maneira de ganhar dinheiro aqui é através da escala.
**Gura：**Atualmente, o ETF também tem algumas desvantagens. O analista de ETF da Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, afirmou que por serem muito fáceis de usar... e fáceis de iniciar, podem surgir problemas.
**Balchunas：**Se não consegues controlar-te e ages como se tivesses uma mentalidade de jogo. Por exemplo, sabes que podes querer comprar fundos mútuos, mesmo que tenham uma taxa de resgate antecipado, se isso te ajudar a negociar, então os ETF podem ser muito perigosos.
Gura: Eric disse que muitos investimentos mais seguros e óbvios já foram abordados. Portanto, muitos novos ETFs podem estar um pouco desatualizados.
Balchunas: Isso é um pouco parecido com FrankenETF, como se ninguém mais estivesse lançando coisas normais. Todos estão tentando inventar coisas novas para atrair investidores. É aí que você se encontra com FrankenETF.
**Gura：**Na verdade, a aparição do FrankenETF preocupa o lendário personagem da Vanguard, Jack Bogle.
Ele foi um dos primeiros apoiadores de fundos de índice e deu conselhos a Nate Most e Steve Bloom ao desenvolver o ETF 01928374656574839201.
Eric disse que ficou preocupado quando viu que todos estavam usando ETF para expressar sua criatividade.
**Balchunas：**Bogle disse que às vezes acorda se sentindo como o Dr. Frankenstein, pois pode ser considerado o pai do fundo de índice. Ele pensa, o que eles fizeram com meu filho?
Gura: Além do FrankenETF, Eric e Katie concordam que, em geral, todos os ETFs mais básicos recebem toda a atenção.
Eles são transparentes, fáceis de usar e mais baratos.
Tudo isso se deve ao colapso do mercado em 1987, às ideias de um advogado da SEC e dois comerciantes empreendedores, que viram uma oportunidade, e Sarah... isso me fez pensar.
Holder: É assim?
Gura: Talvez devêssemos lançar nosso próprio ETF...
**Holder：**A sério? Como o ETF Big Take Away?
Gura： Sim.
Holder: Bem, você está se referindo a ações relacionadas a podcasts? Eu não sei...
Gura: Sim... parece não ser uma boa ideia, mas eu realmente apresentei essa ideia ao Eric Balchunus. Ele concordou em nos fornecer orientações para o lançamento.
**Balchunas：**Bem, o código de ações pode ser TAKE. Uh, se você tem tópicos e convidados, basicamente você pode investir nessa área.
Até o próximo programa ser transmitido e depois negociar em diferentes áreas para ver o que acontece.
Gura: Então, Sarah, que tal o ETF? Que tipo de investimento em notícias devemos considerar?
Holder: Simples - vamos apostar em música pop coreana com foco nas eleições de 2024 e na participação nos Jogos Olímpicos - mas, honestamente, só apostamos no Brat.