A Competição entre Quatro Países pelo Dólar Digital: O Novo Padrão do Mercado de Moedas Estáveis
Após a aprovação da Lei GENIUS nos Estados Unidos em 2025, o mercado de moeda estável passou por uma transformação sem precedentes. Este ato, conhecido como a "Constituição" da indústria de moeda estável, estabeleceu regras claras para este setor, mudando completamente as regras do jogo.
As disposições centrais do projeto de lei GENIUS incluem:
As reservas devem ser totalmente suportadas na proporção de 1:1
100 mil milhões de dólares em capitalização de mercado é um marco regulatório
Proibido pagar juros diretamente
Definir barreiras de entrada para grandes empresas de tecnologia
Neste novo ambiente regulatório, quatro grandes forças estão competindo pela liderança no mercado de moeda estável:
Aliança dos Estudantes de Conformidade (USDC)
A aliança USDC, centrada na empresa Circle, é como o "aluno modelo" da turma. Eles seguem rigorosamente todas as regras, têm alta transparência nas reservas e publicam relatórios de auditoria detalhados mensalmente. Esta abordagem conquistou a simpatia dos reguladores e a confiança dos investidores institucionais.
No entanto, existe uma "disputa familiar" entre a Circle e o principal distribuidor Coinbase. A Coinbase, como um "distribuidor" dominante, leva a maior parte dos lucros e até estabelece várias cláusulas restritivas no contrato. Para se libertar da dependência da Coinbase, a Circle escolheu tornar-se pública, em busca de mais financiamento e independência.
Império Offshore (USDT)
A aliança USDT da Tether é como um "chefe da máfia", experiente e ágil. O USDT é atualmente a moeda estável com maior capitalização de mercado, com lucros anuais na casa dos bilhões de dólares. O segredo do seu lucro inclui estratégias de investimento de alto rendimento e custos de canal extremamente baixos.
Diante da nova lei, a Tether adotou uma estratégia de dois trilhos: manter os serviços USDT existentes no mercado global, enquanto desenvolve uma nova moeda estável compatível para o mercado americano. A colaboração entre USDT e a rede TRON também é uma relação de benefício mútuo.
É importante notar que a Tether também possui um forte histórico político. Eles colaboram com o gigante de Wall Street Cantor Fitzgerald, cujo CEO é o atual Secretário de Comércio. Essa relação política fornece à Tether um forte "guarda-chuva".
Grupo de elites políticas (USD1)
A Aliança USD1 é uma típica união forte de "política + capital". A sua formação de membros inclui:
Estrela política: estreita relação com a família Trump
Gigante da distribuição: a Binance oferece uma poderosa rede de distribuição
Capital soberano: o grande investimento da MGX, o fundo soberano dos Emirados Árabes Unidos
Infraestrutura: escolha emitir na rede TRON
Esta estratégia de expansão de mercado "de cima para baixo" é radicalmente diferente do caminho tradicional de desenvolvimento de criptomoedas, podendo ser considerada uma "redução de dimensões" em relação ao modelo de concorrência tradicional. No entanto, um modelo de negócios que depende fortemente de relações políticas também pode tornar-se um fator de incerteza no futuro.
A contraofensiva dos bancos tradicionais
As instituições financeiras tradicionais também começaram a entrar no mercado de moeda estável. O JPMD, lançado pelo JPMorgan, é uma forma tokenizada de depósito bancário, com várias vantagens chave:
Pode pagar juros legalmente
Endossado diretamente pelo banco, com crédito extremamente alto
Operar sob um quadro regulatório bancário maduro
No entanto, o JPMD está atualmente limitado ao uso por grandes instituições que passaram por uma rigorosa aprovação.
Além disso, outros grandes bancos também estão explorando a emissão de seus próprios tokens de depósito, e até considerando a formação de uma aliança bancária para criar uma moeda digital compartilhada. Isso sugere que o mercado do dólar digital pode passar por uma diversificação, formando duas grandes categorias que atendem a diferentes mercados.
Os Desafiantes Fora da Porta da Cidade
Algumas empresas de tecnologia e fintech também estão à procura das suas oportunidades:
Stripe: fornece infraestrutura de "moeda estável como serviço"
PayPal: Atraindo usuários com altos "recompensas de fidelidade"
Walmart e Amazon: sob restrições legais, podem buscar colaborar com emissores de moeda estável existentes.
Meta: Adotar uma estratégia cautelosa, focada em cenários de pagamento reais
Perspectivas Futuras
Esta batalha das moedas estáveis pode não produzir um único vencedor, mas sim formar uma diferenciação de mercado:
Mercado institucional: os tokens de depósito da aliança bancária podem dominar
Mercado de retalho dos EUA: a aliança USDC pode continuar a liderar
Mercados emergentes globais: a aliança USDT pode continuar a reinar
Cenário político especial: a aliança USD1 pode desempenhar um papel único
Esta competição não reflete apenas a luta entre tecnologias e modelos de negócios, mas também a disputa entre diferentes filosofias financeiras e modelos de governança. Para o utilizador comum, esta competição impulsionou a inovação tecnológica, melhorou a qualidade dos serviços e trouxe mais opções. Independentemente de quem vença no final, a era do dólar digital já chegou, e todos nós somos testemunhas e participantes deste processo histórico.
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GraphGuru
· 9h atrás
Quando a regulamentação chegar, prepare-se para fechar.
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BearMarketMonk
· 9h atrás
Quanto mais rigorosa a regulamentação, mais escassos se tornam os sobreviventes... O mercado tem seu próprio ciclo.
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ForkItAll
· 9h atrás
Blockchain muda o mundo não é um problema
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HalfBuddhaMoney
· 9h atrás
Então você está de volta a investir em moeda estável, certo?
Quatro grandes forças competindo pela supremacia no mercado de moeda estável do dólar digital.
A Competição entre Quatro Países pelo Dólar Digital: O Novo Padrão do Mercado de Moedas Estáveis
Após a aprovação da Lei GENIUS nos Estados Unidos em 2025, o mercado de moeda estável passou por uma transformação sem precedentes. Este ato, conhecido como a "Constituição" da indústria de moeda estável, estabeleceu regras claras para este setor, mudando completamente as regras do jogo.
As disposições centrais do projeto de lei GENIUS incluem:
Neste novo ambiente regulatório, quatro grandes forças estão competindo pela liderança no mercado de moeda estável:
Aliança dos Estudantes de Conformidade (USDC)
A aliança USDC, centrada na empresa Circle, é como o "aluno modelo" da turma. Eles seguem rigorosamente todas as regras, têm alta transparência nas reservas e publicam relatórios de auditoria detalhados mensalmente. Esta abordagem conquistou a simpatia dos reguladores e a confiança dos investidores institucionais.
No entanto, existe uma "disputa familiar" entre a Circle e o principal distribuidor Coinbase. A Coinbase, como um "distribuidor" dominante, leva a maior parte dos lucros e até estabelece várias cláusulas restritivas no contrato. Para se libertar da dependência da Coinbase, a Circle escolheu tornar-se pública, em busca de mais financiamento e independência.
Império Offshore (USDT)
A aliança USDT da Tether é como um "chefe da máfia", experiente e ágil. O USDT é atualmente a moeda estável com maior capitalização de mercado, com lucros anuais na casa dos bilhões de dólares. O segredo do seu lucro inclui estratégias de investimento de alto rendimento e custos de canal extremamente baixos.
Diante da nova lei, a Tether adotou uma estratégia de dois trilhos: manter os serviços USDT existentes no mercado global, enquanto desenvolve uma nova moeda estável compatível para o mercado americano. A colaboração entre USDT e a rede TRON também é uma relação de benefício mútuo.
É importante notar que a Tether também possui um forte histórico político. Eles colaboram com o gigante de Wall Street Cantor Fitzgerald, cujo CEO é o atual Secretário de Comércio. Essa relação política fornece à Tether um forte "guarda-chuva".
Grupo de elites políticas (USD1)
A Aliança USD1 é uma típica união forte de "política + capital". A sua formação de membros inclui:
Esta estratégia de expansão de mercado "de cima para baixo" é radicalmente diferente do caminho tradicional de desenvolvimento de criptomoedas, podendo ser considerada uma "redução de dimensões" em relação ao modelo de concorrência tradicional. No entanto, um modelo de negócios que depende fortemente de relações políticas também pode tornar-se um fator de incerteza no futuro.
A contraofensiva dos bancos tradicionais
As instituições financeiras tradicionais também começaram a entrar no mercado de moeda estável. O JPMD, lançado pelo JPMorgan, é uma forma tokenizada de depósito bancário, com várias vantagens chave:
No entanto, o JPMD está atualmente limitado ao uso por grandes instituições que passaram por uma rigorosa aprovação.
Além disso, outros grandes bancos também estão explorando a emissão de seus próprios tokens de depósito, e até considerando a formação de uma aliança bancária para criar uma moeda digital compartilhada. Isso sugere que o mercado do dólar digital pode passar por uma diversificação, formando duas grandes categorias que atendem a diferentes mercados.
Os Desafiantes Fora da Porta da Cidade
Algumas empresas de tecnologia e fintech também estão à procura das suas oportunidades:
Perspectivas Futuras
Esta batalha das moedas estáveis pode não produzir um único vencedor, mas sim formar uma diferenciação de mercado:
Esta competição não reflete apenas a luta entre tecnologias e modelos de negócios, mas também a disputa entre diferentes filosofias financeiras e modelos de governança. Para o utilizador comum, esta competição impulsionou a inovação tecnológica, melhorou a qualidade dos serviços e trouxe mais opções. Independentemente de quem vença no final, a era do dólar digital já chegou, e todos nós somos testemunhas e participantes deste processo histórico.