Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de inflexão do mercado? Interpretação dos sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e do mercado de commodities gira em torno das expectativas de cortes de juros da Reserva Federal e da desaceleração do crescimento econômico dos Estados Unidos, levando os investidores a uma fase de ajuste nos preços dos ativos de risco.
Os três principais índices do mercado acionário americano apresentaram uma correção significativa, com o índice Dow Jones Industrial caindo 3,1%, o índice Nasdaq caindo 2,6% e o índice Russell 2000 caindo 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4%, refletindo a transferência de capital para ativos defensivos. O índice VIX manteve-se acima de 20, indicando que o sentimento do mercado é mais uma correção ao otimismo excessivo anterior.
No mercado de commodities, o ouro ultrapassou os 3000 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por ativos de refúgio. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria ainda tem suporte. O preço do petróleo manteve-se estável em torno de 67 dólares, mas as posições líquidas em futuros diminuíram mais de 9,6%, sugerindo que as expectativas de crescimento da demanda global estão fracas. O preço do gás natural continua a cair, afetado pelo excesso de oferta e pela demanda industrial fraca.
O mercado de criptomoedas está ajustando-se em sincronia com o mercado de ações dos EUA. O gráfico semanal do Bitcoin mostra uma tendência de queda, mas a amplitude das flutuações está diminuindo, indicando uma redução na pressão de venda de curto prazo. Altcoins como ETH e SOL estão apresentando desempenho fraco, evidenciando uma diminuição na aversão ao risco do mercado. O valor de mercado das stablecoins continua a crescer, mas a entrada líquida está desacelerando, sugerindo uma liquidez de mercado que se torna mais cautelosa.
A tendência de ajuste da cadeia de suprimentos global é evidente. O índice de frete seco do Mar Báltico (BDI) continua a subir, indicando uma forte demanda de transporte marítimo na região da Ásia e Europa. O índice de transporte dos EUA caiu 6,5%, sugerindo uma demanda interna fraca. Essa divergência reflete que a cadeia de suprimentos global está passando por uma reestruturação regional, com a demanda interna dos EUA desacelerando, enquanto a atividade industrial e de exportação na região da Ásia e Europa está relativamente ativa.
2. Análise de dados económicos
O índice de confiança das pequenas empresas NFIB de fevereiro caiu pelo terceiro mês consecutivo, mostrando que a preocupação das pequenas e médias empresas dos EUA com a incerteza das políticas comerciais persiste.
Os dados do CPI superaram as expectativas do mercado, com o CPI geral e o CPI núcleo ajustados sazonalmente ambos em 0,2%, abaixo da expectativa de 0,3%. A taxa anual do CPI geral caiu para 2,8%. A inflação de bens teve uma leve recuperação, mas a inflação de serviços continuou a descer.
Os dados do PPI continuam a mostrar uma tendência de queda, com a queda mensal do PPI subjacente sendo a maior desde abril de 2021, com uma diminuição de 0,1% em relação ao mês anterior, enquanto a expectativa era de um aumento de 0,3%. Os serviços de transporte são os principais fatores que contribuem para a queda do PPI.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e as expectativas de inflação para um ano estão em direções opostas aos dados reais. As expectativas de inflação para um ano e para cinco a dez anos aumentaram para 3,9%, quando a previsão era de 3,4%. No entanto, os dados apresentam uma clara divisão partidária, principalmente originada das expectativas dos democratas.
3. Variações no mercado de liquidez e taxas de juros
No que diz respeito à liquidez ampla, o tamanho do balanço do Federal Reserve continua a manter-se acima de 6 trilhões, principalmente devido à saída da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconómica geral está tendendo a estabilizar.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais praticamente não acredita que haja uma redução da taxa em março. As taxas de juros a 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo sugerem uma redução de taxas 2-3 vezes este ano. Durante um certo período, os rendimentos de curto prazo caíram significativamente, enquanto os de longo prazo permaneceram relativamente estáveis, indicando que o mercado está gradualmente precificando futuras reduções de taxa pelo Federal Reserve.
No mercado de crédito, os spreads de crédito corporativo estão a alargar. Os CDS de investimento de grau de crédito da América do Norte (CDX IG) subiram mais de 7% esta semana. Os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento apresentaram uma tendência de subida, refletindo um aumento das preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida pública dos EUA e o risco de crédito corporativo.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
O mercado atual encontra-se em um período de três contradições: "inflação em queda, mas expectativas em alta", "risco de crédito em alta, mas a economia ainda não entrou em recessão", "liquidez marginalmente mais frouxa, mas políticas limitadas". O sentimento do mercado ainda não se desvinculou da zona de pânico, e a incerteza sobre as políticas tarifárias exerce uma grande pressão sobre as expectativas de estabilidade do mercado.
1. Estratégia do mercado de ações global
Reduzir a alocação em ativos de alto β e aumentar setores defensivos como utilidades, saúde e bens de consumo essenciais.
Preste atenção às ações blue-chip com altos dividendos e fluxo de caixa estável, especialmente aquelas que possuem competitividade global e cujas avaliações caíram.
Aumentar adequadamente a alocação nos mercados da Ásia e Europa, especialmente em ativos dos mercados da China, Índia, Sudeste Asiático e Europa.
2. Estratégia de mercado de criptomoedas
O Bitcoin continua a ter valor para investimento a longo prazo, podendo ser mantido ou aumentado em momentos de baixa.
Reduzir a alocação de altcoins, manter uma postura de espera
Acompanhe o fluxo de fundos de stablecoins, observe a situação da liquidez do mercado
3. Estratégia de mercado de crédito
Evitar obrigações corporativas de alta alavancagem, aumentar a alocação de obrigações de alta classificação
Mudar para títulos de investimento ou títulos do governo dos EUA de médio a longo prazo, reduzindo a exposição ao risco de crédito
Esteja atento ao impacto do déficit da dívida americana e acompanhe as mudanças nos swaps de default de crédito soberano.
De um modo geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio, os investidores devem manter-se cautelosos e aproveitar as oportunidades de ativos de qualidade que foram mal avaliados.
Na próxima semana, preste atenção na reunião do FOMC, com foco no número de cortes de juros esperados conforme o gráfico de pontos, bem como na inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Federal Reserve anunciar uma pausa no QT também merece atenção, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.
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AirdropHunter007
· 4h atrás
Bear Market aumentar a posição mais confiável
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WagmiWarrior
· 4h atrás
Quem se importa com o bull e a acumulação de moedas até ao céu
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YieldHunter
· 5h atrás
tecnicamente falando, os degens ainda estão a dormir nos sinais de risco smh
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ProofOfNothing
· 5h atrás
Ainda estou à espera de um big dump~
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SerLiquidated
· 5h atrás
Puxar o tapete, o mercado desabou novamente.
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BlockchainWorker
· 5h atrás
Qual é o ponto de viragem? A grande tendência já está clara.
Risco de crédito em alta Reavaliação global de ativos Quando chegará o ponto de viragem do mercado
Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de inflexão do mercado? Interpretação dos sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Visão Geral do Mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e do mercado de commodities gira em torno das expectativas de cortes de juros da Reserva Federal e da desaceleração do crescimento econômico dos Estados Unidos, levando os investidores a uma fase de ajuste nos preços dos ativos de risco.
Os três principais índices do mercado acionário americano apresentaram uma correção significativa, com o índice Dow Jones Industrial caindo 3,1%, o índice Nasdaq caindo 2,6% e o índice Russell 2000 caindo 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4%, refletindo a transferência de capital para ativos defensivos. O índice VIX manteve-se acima de 20, indicando que o sentimento do mercado é mais uma correção ao otimismo excessivo anterior.
No mercado de commodities, o ouro ultrapassou os 3000 dólares/onça, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por ativos de refúgio. O preço do cobre subiu 3,9%, indicando que a demanda da indústria ainda tem suporte. O preço do petróleo manteve-se estável em torno de 67 dólares, mas as posições líquidas em futuros diminuíram mais de 9,6%, sugerindo que as expectativas de crescimento da demanda global estão fracas. O preço do gás natural continua a cair, afetado pelo excesso de oferta e pela demanda industrial fraca.
O mercado de criptomoedas está ajustando-se em sincronia com o mercado de ações dos EUA. O gráfico semanal do Bitcoin mostra uma tendência de queda, mas a amplitude das flutuações está diminuindo, indicando uma redução na pressão de venda de curto prazo. Altcoins como ETH e SOL estão apresentando desempenho fraco, evidenciando uma diminuição na aversão ao risco do mercado. O valor de mercado das stablecoins continua a crescer, mas a entrada líquida está desacelerando, sugerindo uma liquidez de mercado que se torna mais cautelosa.
A tendência de ajuste da cadeia de suprimentos global é evidente. O índice de frete seco do Mar Báltico (BDI) continua a subir, indicando uma forte demanda de transporte marítimo na região da Ásia e Europa. O índice de transporte dos EUA caiu 6,5%, sugerindo uma demanda interna fraca. Essa divergência reflete que a cadeia de suprimentos global está passando por uma reestruturação regional, com a demanda interna dos EUA desacelerando, enquanto a atividade industrial e de exportação na região da Ásia e Europa está relativamente ativa.
2. Análise de dados económicos
O índice de confiança das pequenas empresas NFIB de fevereiro caiu pelo terceiro mês consecutivo, mostrando que a preocupação das pequenas e médias empresas dos EUA com a incerteza das políticas comerciais persiste.
Os dados do CPI superaram as expectativas do mercado, com o CPI geral e o CPI núcleo ajustados sazonalmente ambos em 0,2%, abaixo da expectativa de 0,3%. A taxa anual do CPI geral caiu para 2,8%. A inflação de bens teve uma leve recuperação, mas a inflação de serviços continuou a descer.
Os dados do PPI continuam a mostrar uma tendência de queda, com a queda mensal do PPI subjacente sendo a maior desde abril de 2021, com uma diminuição de 0,1% em relação ao mês anterior, enquanto a expectativa era de um aumento de 0,3%. Os serviços de transporte são os principais fatores que contribuem para a queda do PPI.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e as expectativas de inflação para um ano estão em direções opostas aos dados reais. As expectativas de inflação para um ano e para cinco a dez anos aumentaram para 3,9%, quando a previsão era de 3,4%. No entanto, os dados apresentam uma clara divisão partidária, principalmente originada das expectativas dos democratas.
3. Variações no mercado de liquidez e taxas de juros
No que diz respeito à liquidez ampla, o tamanho do balanço do Federal Reserve continua a manter-se acima de 6 trilhões, principalmente devido à saída da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconómica geral está tendendo a estabilizar.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais praticamente não acredita que haja uma redução da taxa em março. As taxas de juros a 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo sugerem uma redução de taxas 2-3 vezes este ano. Durante um certo período, os rendimentos de curto prazo caíram significativamente, enquanto os de longo prazo permaneceram relativamente estáveis, indicando que o mercado está gradualmente precificando futuras reduções de taxa pelo Federal Reserve.
No mercado de crédito, os spreads de crédito corporativo estão a alargar. Os CDS de investimento de grau de crédito da América do Norte (CDX IG) subiram mais de 7% esta semana. Os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento apresentaram uma tendência de subida, refletindo um aumento das preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida pública dos EUA e o risco de crédito corporativo.
II. Perspectivas Macroeconómicas para a Próxima Semana
O mercado atual encontra-se em um período de três contradições: "inflação em queda, mas expectativas em alta", "risco de crédito em alta, mas a economia ainda não entrou em recessão", "liquidez marginalmente mais frouxa, mas políticas limitadas". O sentimento do mercado ainda não se desvinculou da zona de pânico, e a incerteza sobre as políticas tarifárias exerce uma grande pressão sobre as expectativas de estabilidade do mercado.
1. Estratégia do mercado de ações global
2. Estratégia de mercado de criptomoedas
3. Estratégia de mercado de crédito
De um modo geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio, os investidores devem manter-se cautelosos e aproveitar as oportunidades de ativos de qualidade que foram mal avaliados.
Na próxima semana, preste atenção na reunião do FOMC, com foco no número de cortes de juros esperados conforme o gráfico de pontos, bem como na inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Federal Reserve anunciar uma pausa no QT também merece atenção, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.