Nesta intensa e vibrante bull run de criptomoedas, o Bitcoin continua a estabelecer recordes históricos, enquanto várias altcoins também decolam, realizando um mito de duplicação. No entanto, o Filecoin (FIL), que já foi aclamado como o "rei da infraestrutura Web3", continua a avançar com dificuldade, com seu preço pairando em níveis baixos, destoando da atmosfera quente do bull market. Este projeto estrela, que uma vez teve um lançamento explosivo e viu seu valor de mercado ultrapassar os cem bilhões, por que se tornou um "gigante adormecido" nesta bull run? Ao relembrar o entusiasmo na época do lançamento da mainnet do Filecoin em 2020, o mercado tinha grandes expectativas. Como um projeto de referência na área de armazenamento descentralizado, sua visão inicial era construir a pedra angular do armazenamento de dados no mundo Web3, resolvendo pontos problemáticos como vazamento de privacidade e monopólio de dados do armazenamento centralizado. Naquele momento, os investidores acreditavam firmemente que "o armazenamento de dados é uma necessidade básica da Web3", e o FIL rapidamente se tornou o preferido dos capitais devido a essa narrativa robusta. No entanto, a diferença entre ideal e realidade muitas vezes é inimaginável. Do ponto de vista da implementação técnica, embora a equipe do Filecoin tenha continuado a promover a iteração técnica ao longo dos anos, com o lançamento da máquina virtual FVM, integração do protocolo IPFS e avanços na corrida espacial, as aplicações matadoras que realmente poderiam impressionar o mercado nunca apareceram. A implementação do cenário de armazenamento descentralizado é muito mais complexa do que o esperado, e os usuários comuns têm dificuldade em perceber seu valor de forma intuitiva, levando a narrativa do projeto a permanecer na categoria menos popular de "construção de infraestrutura". Em comparação com novos conceitos e histórias surgindo em campos como AI e DePIN, a narrativa técnica do FIL parece ultrapassada e carece de pontos de venda, tornando-se naturalmente difícil atrair o interesse de fundos especulativos. A deficiência inata do modelo econômico do token torna ainda mais difícil para o FIL se manter firme no bull market. A quantidade total de emissão do Filecoin atinge impressionantes 2 bilhões de moedas, e atualmente a circulação já ultrapassou 739 milhões de moedas. Sua distribuição inicial de tokens dependia principalmente do mecanismo de mineração por colateral, o que resultou em uma pressão de venda significativa no mercado por um longo período - os mineradores, para manter a operação de seus equipamentos e pagar custos como eletricidade, foram forçados a vender continuamente o FIL minerado, enquanto a demanda real do mercado estava longe de conseguir absorver essa pressão de venda. Embora a equipe do projeto já tenha iniciado um mecanismo de queima de tokens, com a quantidade queimada diariamente já ultrapassando dez mil moedas, comparado à vasta quantidade em circulação e ao acúmulo histórico de pressão de venda, essa "queima natural" é como uma gota no oceano, difícil de reverter o desequilíbrio entre oferta e demanda. Sob a constante "pressão dos mineradores", o preço do FIL carece de impulso para uma quebra ascendente. A falta de vitalidade no ecossistema é outra razão crucial para a estagnação do FIL. Nos últimos anos, projetos de blockchains públicas como Solana e Base têm constantemente revitalizado seus ecossistemas através de airdrops frequentes, colaborações estratégicas e atividades de financiamento; novos projetos como Blast atraíram rapidamente usuários com mecanismos inovadores. Em contraste, o ecossistema do Filecoin, a fundação e a equipe de desenvolvimento da Protocol Labs têm sido extraordinariamente "discretos", sem liberar ativamente sinais de mercado ou realizar ações para estimular a atividade dos usuários, e raramente vemos grandes planos de apoio ao ecossistema. Esse "silêncio" fez com que o mercado gradualmente perdesse a paciência. Os desenvolvedores carecem de apoio financeiro, os usuários não veem motivos para participar, e o crescimento de projetos no ecossistema é lento, formando um ciclo vicioso de "indiferença ao capital - estagnação do ecossistema - preços baixos", fazendo com que o FIL perca terreno na luta por tráfego durante o bull market. Uma razão mais profunda está na migração de hotspots do mercado de criptomoedas. No atual bull market, novos conceitos como AI + blockchain, DePIN, moedas sociais e Memecoins tornaram-se o foco da capital, com esses campos apresentando histórias fortes e resultados rápidos, criando espaço especulativo suficiente em um curto período. Por outro lado, o "armazenamento descentralizado", como um campo de infraestrutura, requer acumulação técnica de longo prazo e sedimentação do ecossistema, sendo difícil em um curto espaço de tempo atender à busca de capital especulativo por altos retornos, resultando em sua marginalização na divisão de capital. No entanto, o FIL não está sem oportunidades de recuperação. Com a maturidade da máquina virtual FVM, a aplicação de contratos on-chain está gradualmente sendo implementada; os efeitos a longo prazo do mecanismo de queima de tokens começam a se manifestar, e a pressão de circulação pode ser gradualmente aliviada; instituições como Grayscale continuam a aumentar suas participações, demonstrando o reconhecimento do capital de longo prazo por seu valor. Mais importante ainda, se as aplicações Web3 experimentarem uma explosão no futuro, o armazenamento descentralizado, como infraestrutura central, sua indispensabilidade acabará por se destacar. No entanto, para os investidores comuns, esperar que o FIL "desperte" pode exigir mais paciência. Neste mercado de criptomoedas com hotspots em constante mudança, o valor da infraestrutura frequentemente se realiza com atraso em relação à onda especulativa, mas o verdadeiro valor técnico, talvez, finalmente encontrará seu momento de brilho após a agitação.
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#FIL# bull run之下，Moeda de ficheiro为何“沉睡”？
Nesta intensa e vibrante bull run de criptomoedas, o Bitcoin continua a estabelecer recordes históricos, enquanto várias altcoins também decolam, realizando um mito de duplicação. No entanto, o Filecoin (FIL), que já foi aclamado como o "rei da infraestrutura Web3", continua a avançar com dificuldade, com seu preço pairando em níveis baixos, destoando da atmosfera quente do bull market. Este projeto estrela, que uma vez teve um lançamento explosivo e viu seu valor de mercado ultrapassar os cem bilhões, por que se tornou um "gigante adormecido" nesta bull run? Ao relembrar o entusiasmo na época do lançamento da mainnet do Filecoin em 2020, o mercado tinha grandes expectativas. Como um projeto de referência na área de armazenamento descentralizado, sua visão inicial era construir a pedra angular do armazenamento de dados no mundo Web3, resolvendo pontos problemáticos como vazamento de privacidade e monopólio de dados do armazenamento centralizado. Naquele momento, os investidores acreditavam firmemente que "o armazenamento de dados é uma necessidade básica da Web3", e o FIL rapidamente se tornou o preferido dos capitais devido a essa narrativa robusta. No entanto, a diferença entre ideal e realidade muitas vezes é inimaginável. Do ponto de vista da implementação técnica, embora a equipe do Filecoin tenha continuado a promover a iteração técnica ao longo dos anos, com o lançamento da máquina virtual FVM, integração do protocolo IPFS e avanços na corrida espacial, as aplicações matadoras que realmente poderiam impressionar o mercado nunca apareceram. A implementação do cenário de armazenamento descentralizado é muito mais complexa do que o esperado, e os usuários comuns têm dificuldade em perceber seu valor de forma intuitiva, levando a narrativa do projeto a permanecer na categoria menos popular de "construção de infraestrutura". Em comparação com novos conceitos e histórias surgindo em campos como AI e DePIN, a narrativa técnica do FIL parece ultrapassada e carece de pontos de venda, tornando-se naturalmente difícil atrair o interesse de fundos especulativos. A deficiência inata do modelo econômico do token torna ainda mais difícil para o FIL se manter firme no bull market. A quantidade total de emissão do Filecoin atinge impressionantes 2 bilhões de moedas, e atualmente a circulação já ultrapassou 739 milhões de moedas. Sua distribuição inicial de tokens dependia principalmente do mecanismo de mineração por colateral, o que resultou em uma pressão de venda significativa no mercado por um longo período - os mineradores, para manter a operação de seus equipamentos e pagar custos como eletricidade, foram forçados a vender continuamente o FIL minerado, enquanto a demanda real do mercado estava longe de conseguir absorver essa pressão de venda. Embora a equipe do projeto já tenha iniciado um mecanismo de queima de tokens, com a quantidade queimada diariamente já ultrapassando dez mil moedas, comparado à vasta quantidade em circulação e ao acúmulo histórico de pressão de venda, essa "queima natural" é como uma gota no oceano, difícil de reverter o desequilíbrio entre oferta e demanda. Sob a constante "pressão dos mineradores", o preço do FIL carece de impulso para uma quebra ascendente. A falta de vitalidade no ecossistema é outra razão crucial para a estagnação do FIL. Nos últimos anos, projetos de blockchains públicas como Solana e Base têm constantemente revitalizado seus ecossistemas através de airdrops frequentes, colaborações estratégicas e atividades de financiamento; novos projetos como Blast atraíram rapidamente usuários com mecanismos inovadores. Em contraste, o ecossistema do Filecoin, a fundação e a equipe de desenvolvimento da Protocol Labs têm sido extraordinariamente "discretos", sem liberar ativamente sinais de mercado ou realizar ações para estimular a atividade dos usuários, e raramente vemos grandes planos de apoio ao ecossistema. Esse "silêncio" fez com que o mercado gradualmente perdesse a paciência. Os desenvolvedores carecem de apoio financeiro, os usuários não veem motivos para participar, e o crescimento de projetos no ecossistema é lento, formando um ciclo vicioso de "indiferença ao capital - estagnação do ecossistema - preços baixos", fazendo com que o FIL perca terreno na luta por tráfego durante o bull market. Uma razão mais profunda está na migração de hotspots do mercado de criptomoedas. No atual bull market, novos conceitos como AI + blockchain, DePIN, moedas sociais e Memecoins tornaram-se o foco da capital, com esses campos apresentando histórias fortes e resultados rápidos, criando espaço especulativo suficiente em um curto período. Por outro lado, o "armazenamento descentralizado", como um campo de infraestrutura, requer acumulação técnica de longo prazo e sedimentação do ecossistema, sendo difícil em um curto espaço de tempo atender à busca de capital especulativo por altos retornos, resultando em sua marginalização na divisão de capital. No entanto, o FIL não está sem oportunidades de recuperação. Com a maturidade da máquina virtual FVM, a aplicação de contratos on-chain está gradualmente sendo implementada; os efeitos a longo prazo do mecanismo de queima de tokens começam a se manifestar, e a pressão de circulação pode ser gradualmente aliviada; instituições como Grayscale continuam a aumentar suas participações, demonstrando o reconhecimento do capital de longo prazo por seu valor. Mais importante ainda, se as aplicações Web3 experimentarem uma explosão no futuro, o armazenamento descentralizado, como infraestrutura central, sua indispensabilidade acabará por se destacar. No entanto, para os investidores comuns, esperar que o FIL "desperte" pode exigir mais paciência. Neste mercado de criptomoedas com hotspots em constante mudança, o valor da infraestrutura frequentemente se realiza com atraso em relação à onda especulativa, mas o verdadeiro valor técnico, talvez, finalmente encontrará seu momento de brilho após a agitação.