Análise da flutuação dos mercados financeiros e das perspetivas dos ativos de criptografia

Após uma semana de atritos tarifários, os mercados financeiros mostraram-se ligeiramente calmos durante o fim de semana. No entanto, a durabilidade dessa calma ainda é uma incógnita. O problema das tarifas, como um evento inesperado, levou a uma fuga de capitais e a flutuação do sentimento, aumentando significativamente a volatilidade do mercado.

Uma vez que o mercado se adapte às mudanças fundamentais trazidas pela tarifa e à liberação do sentimento de aversão ao risco, os mercados financeiros encontrarão um novo ponto de equilíbrio. Isso explica por que os mercados acionistas globais, especialmente os dos EUA, fecharam em alta na última sexta-feira, encerrando uma semana de turbulência. Isso pode ser visto na alteração do índice de volatilidade do Standard & Poor's 500.

Na semana passada, o índice VIX atingiu um novo máximo recente, com níveis comparáveis à turbulência financeira provocada pela pandemia em 2020. Isso também explica o motivo pelo qual o mercado apresentou uma flutuação tão acentuada na última semana, sendo realmente uma situação raramente vista na história.

Com a enorme flutuação a acalmar temporariamente, o foco que influencia a tendência do mercado de ativos de criptografia voltou a estar nos temas "inflação" e "redução das taxas de juro", que são velhos conhecidos. Apenas a redução das taxas de juro pode trazer um fluxo massivo de capital, proporcionando oportunidades de crescimento para ativos de risco representados pelo bitcoin.

Ao comparar a oferta monetária global de amplo espectro (M2) dos últimos 10 anos com a tendência do Bitcoin, podemos ver claramente essa correlação. O enorme aumento do Bitcoin nos últimos 10 anos foi construído sobre uma base de aumento significativo do M2 global, e essa correlação supera de longe outros indicadores financeiros.

Isto também explica por que sempre que os EUA publicam dados relacionados à inflação ou à redução das taxas de juro, o Bitcoin apresenta sempre flutuação, uma vez que isso afeta, em última análise, se há novos fluxos de capital a entrar no campo dos ativos de criptografia.

No entanto, os participantes do mercado de ativos de criptografia parecem estar demasiado focados na trajetória de cortes de juros da Reserva Federal, ignorando outro indicador que merece atenção - o tamanho dos ativos do banco central. Este indicador reflete a situação de liquidez da moeda doméstica atual.

Na verdade, a escala de ativos do banco central está igualmente relacionada com a flutuação do Bitcoin. Com base em dados históricos, essa correlação quase permeou cada grande alta do Bitcoin e corresponde ao ciclo que ocorre a cada quatro anos.

A liquidez do banco central desempenhou um papel importante no mercado de Ativos de criptografia em alta de 2020-2021, no mercado em baixa de 2022, na recuperação do final de 2022 até o início de 2023, na explosão do quarto trimestre de 2023 e na correção do segundo ao terceiro trimestre de 2024.

É importante notar que o tamanho dos ativos do banco central começou a cair após setembro de 2024 e atingiu um fundo no final de 2024, tendo agora alcançado o ponto mais alto do último ano. Do ponto de vista da correlação de dados, as mudanças na liquidez do banco central geralmente antecedem grandes flutuações no mercado de Bitcoin e Ativos de criptografia.

Curiosamente, durante o mercado em alta do Bitcoin em 2017, o Fed não foi o lado que "liberou" dinheiro, mas sim aumentou as taxas três vezes ao longo do ano e implementou a contração quantitativa. No entanto, os ativos de risco liderados pelo Bitcoin ainda tiveram um desempenho muito otimista em 2017, pois o tamanho dos ativos do banco central atingiu um novo recorde naquele ano.

Mesmo em termos de aumento do índice S&P 500, há uma certa correlação com a liquidez do banco central. Dados históricos mostram que o coeficiente de correlação anual entre o total de ativos do banco central e o índice S&P 500 é de aproximadamente 0,32 (com base em dados de 2015 a 2024).

Claro, em certa medida, isso também se deve ao fato de que o relatório trimestral de política monetária do banco central coincide com a janela de tempo das reuniões de política monetária da Reserva Federal, o que amplifica a correlação no curto prazo.

Em resumo, não apenas devemos prestar atenção à política monetária dos Estados Unidos, mas também precisamos ficar atentos às mudanças nos dados financeiros nacionais. Recentemente, houve notícias que dizem: "Ferramentas de política monetária, como redução de reservas e cortes de taxas de juros, têm margem de ajuste suficiente e podem ser implementadas a qualquer momento", precisamos continuar a acompanhar essa mudança.

É importante notar que, até janeiro de 2025, o total de depósitos do nosso país é de 42,3 trilhões de dólares, enquanto o total de depósitos dos Estados Unidos é de cerca de 17,93 trilhões de dólares. Em termos de escala de depósitos, o nosso país apresenta mais possibilidades financeiras. Se a liquidez melhorar, isso pode trazer algumas mudanças.

Claro, outra questão que precisa ser discutida é se, mesmo com a melhoria da liquidez dos fundos, ela pode fluir para o mercado de Ativos de criptografia, afinal, ainda existem certas restrições. No entanto, Hong Kong já deu sinais positivos, tanto em relação ao grau de rigidez das políticas quanto à conveniência, que já não são como há alguns anos.

No geral, o ambiente de mercado é como um "vento favorável"; o que precisamos fazer, além de esperar, é ter coragem de aproveitar as oportunidades quando elas surgem e enfrentar novos desafios e oportunidades.