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Panorama do mercado de criptomoedas em 2024: Bitcoin ETF, mudanças políticas e novas trilhas emergentes
Do ambiente macroeconômico às verticais de mercado, uma revisão abrangente do mercado de criptomoedas no segundo semestre de 2024
1. Visão geral do mercado
I.1 fundamentos do mercado de encriptação
Em 2024, o valor total de mercado de criptomoedas cresceu de 2,31 trilhões de dólares para 3,33 trilhões de dólares, um aumento de 44,2%. Este crescimento deve-se a vários marcos importantes, incluindo a aprovação do ETF de Bitcoin à vista no primeiro semestre de 2024, bem como a flexibilização da regulamentação e políticas favoráveis à criptomoeda pelo novo governo no segundo semestre. A dominância do Bitcoin aumentou para 56,8%, principalmente devido ao dobro do valor dos ativos geridos pelo ETF de Bitcoin, refletindo um aumento do interesse dos investidores institucionais.
Apesar do lançamento do ETF de Ethereum no segundo semestre de 2024, seu desempenho foi relativamente morno. A Solana teve um desempenho excepcional, com o preço do SOL a aumentar 29,3% desde o primeiro semestre de 2024, e seu ecossistema registou um fluxo líquido de 2 mil milhões de dólares em 2024.
Em 2024, a quota de mercado DeFi expandiu ainda mais, com o valor total bloqueado (TVL) aumentando mais de uma vez desde o início do ano. A proporção de volume de negociação DEX/CEX aumentou de 9,37% para 11,05%, com um volume de negócios anual de 2,67 trilhões de dólares. Solana e Base dobraram sua quota de mercado DeFi TVL em 2024, alcançando 7,17% e 3%, respetivamente.
A adoção de stablecoins acelerou significativamente, com um aumento de 26,8% no valor de mercado, ultrapassando os 205 bilhões de dólares. Novos entrantes como a Ethena impulsionaram ainda mais essa tendência com taxas de rendimento competitivas. A potencial aprovação de ETFs de ativos preferidos por instituições como XRP e SOL trará um efeito catalisador positivo para o mercado.
I.2 Ambiente macroeconómico e político
política
As eleições nos Estados Unidos em novembro de 2024, Donald Trump será novamente eleito presidente, e o Partido Republicano ganhará a maioria das cadeiras nas duas casas do Congresso. O governo Trump terá maior poder de fala e execução, e suas políticas de América Primeiro e isolacionismo podem trazer incertezas para a situação internacional. Durante a campanha, Trump teve uma atitude amigável em relação ao mercado de criptomoedas, mas os efeitos reais das políticas ainda precisam ser observados.
A Europa está a ser afetada pela guerra entre a Rússia e a Ucrânia, com o aumento dos preços da energia e o aumento dos gastos militares. A influência dos partidos de direita fortaleceu-se claramente. A Europa encontra-se mais numa posição de seguir no que diz respeito às políticas de encriptação, com o MiCA, que será implementado no final de 2024, a esclarecer os regulamentos para stablecoins e criptomoedas.
Geopolítica de outras regiões
A situação no Oriente Médio está tensa, o conflito entre Israel e Hamas entrou na fase final. Vários países da América do Sul estão avançando na legalização do Bitcoin.
economia
Em 2024, o crescimento do PIB global será de 2,6%, com uma taxa de inflação de 2,5%. A inflação nos Estados Unidos será parcialmente controlada, com cortes nas taxas de juros ocorrendo três vezes consecutivas a partir de setembro de 2024. A zona do euro enfrentará um crescimento econômico lento devido a conflitos geopolíticos. A China enfrentará problemas como consumo fraco e obstáculos nas exportações. Os países de mercados emergentes serão afetados pelo aumento das taxas de juros em dólares, com algumas nações enfrentando desvalorização severa de suas moedas.
Os três principais índices das ações dos EUA subiram acentuadamente, com o Nasdaq a subir mais de 28%. O setor de IA teve um desempenho notável, com modelos como o ChatGPT a serem aplicados de forma disruptiva em vários campos. O índice Nikkei atingiu um novo máximo em mais de 30 anos, beneficiando-se de operações de arbitragem e da desvalorização do iene.
2. Bitcoin
2.1 Design de produtos e protocolos
No segundo semestre de 2024, o Bitcoin terá algumas atualizações de software importantes, como a introdução da estratégia de encaminhamento de transações flexíveis no Bitcoin Core 28.0 e o lançamento do BOLT12 na Lightning Network. As discussões sobre o design da camada de protocolo continuam, com foco principal nas propostas de soft forks, incluindo OP_CTV, OP_CAT, LNHANCE, entre outras. Até agora, não houve consenso nas discussões e é esperado que haja progresso em 2025.
A implementação do BitVM está a avançar de forma constante, com foco atual no design e implementação de pontes entre cadeias. Algumas versões beta de pontes entre cadeias baseadas no BitVM já começaram a funcionar.
2.2 Layer 2 - Lightning Network
O total de canais abertos na Lightning Network mantém-se em cerca de 5000 BTC. O número de nós permanece basicamente estável, mas o número de canais continua a diminuir. A oferta BOLT12(offer) foi adotada por muitos clientes. Algumas redes Layer 1 estão a desenvolver soluções Layer 2 que cumprem as especificações BOLT.
O foco principal está na avaliação da viabilidade do modelo de negócios. Projetos orientados para serviços, especialmente aqueles que utilizam a rede Lightning como camada de liquidação para transações transfronteiriças, podem receber mais atenção. O desenvolvimento futuro depende da emissão de stablecoins na rede Lightning.
2.3 Camada 2 - Cadeias Laterais
O desempenho das sidechains de Layer 2 é desigual. Os desafios enfrentados pelo L2 do Bitcoin incluem a dependência de um aumento insustentável do TVL e incentivos de airdrop. Construir um ecossistema robusto para garantir liquidez duradoura é fundamental. Os protocolos que conseguem mobilizar a liquidez do Bitcoin de forma mais flexível e suportar categorias de ativos mais ricas terão uma maior oportunidade de sucesso.
2.4 ativos na cadeia
Os ativos on-chain do Bitcoin não apresentaram uma valorização significativa com o aumento do preço do Bitcoin. Os ativos de protocolos como BRC20 e Runes tiveram um desempenho fraco. O RGB ainda está em promoção, e já há algumas implementações técnicas que suportam a integração com a Lightning Network. Os Taproot Assets foram lançados pela Lightning Labs, e a Tether anunciou que emitirá stablecoins baseadas nisso.
Para o setor de ativos em blockchain, as CEX podem ter algumas dificuldades na integração de novos tipos de ativos.
2.5 BTCFi
O BTCFi pode proporcionar rendimentos adicionais para os detentores de Bitcoin, com o valor total em custódia a crescer. A staking, staking líquido e re-staking líquido estão a impulsionar o crescimento de vários projetos BTCFi. Babylon atraiu um grande volume total em liquidez (TVL) denominado em Bitcoin. Vários projetos LST estão a emergir, inspirando-se em conceitos de design DeFi maduros.
O futuro desenvolvimento depende da busca por métodos eficientes de utilização e circulação de ativos em staking. Protocolos que possam mobilizar a liquidez do Bitcoin de forma mais flexível e apoiar uma gama mais rica de classes de ativos terão uma maior chance de sucesso.
3. Ethereum
Apesar do lançamento do ETF de ETH em 23 de julho de 2024, seu desempenho não conseguiu replicar o sucesso do ETF de Bitcoin. A proporção ETH/BTC caiu de 0,054 em janeiro para 0,037 em dezembro. Desde a atualização Dencun, as taxas de gás em Layer 2 estão significativamente abaixo das de Ethereum, levando a um maior fluxo de fundos para projetos de Layer 2.
3.1 L2s
Após a atualização do Dencun, as taxas de transação dos rollups diminuíram em mais de 90%. Base, OP Mainnet e Arbitrum registraram entradas líquidas de 3,5 bilhões de dólares, 2,1 bilhões de dólares e 1,7 bilhões de dólares, respectivamente. O número de transações diárias de Layer 2 aumentou em 325%, e o número de endereços ativos diários subiu de 989 mil para 2,18 milhões.
Base tem um fluxo significativo de capital devido a uma experiência do consumidor fluida, à colaboração estratégica com a Coinbase e ao lançamento de aplicações populares para consumidores. Arbitrum lançou o Stylus, que permite escrever contratos inteligentes em várias linguagens. O OP Superchain continua com um forte impulso, com o número total de cadeias baseadas no OP-Stack atingindo 56 até o final do ano.
3.2 Re-staking
Em 2024, o número de Ethereum em staking aumentou globalmente, enquanto a taxa de rendimento caiu para 3%. Os protocolos de re-staking atraíram um grande volume total de valor (TVL), mas a dinâmica de crescimento enfraqueceu no segundo semestre de 2024. Fatores de catalisação futuros dependerão do sucesso da implementação dos mecanismos de redução, bem como da flexibilidade oferecida a AVS, stakers e operadores de nós.
3.3 Roteiro futuro do Ethereum e propostas EIP
A atualização do Pectra em 2025 está prevista para ser concluída no primeiro trimestre. As propostas-chave do EIP incluem:
A equipe do Ethereum reestruturou o roteiro de desenvolvimento de longo prazo, com o objetivo de realizar uma grande atualização em 2029, introduzindo tecnologias essenciais como provas de conhecimento zero e criptografia pós-quântica.
Outras Infraestruturas
4. Solana
O preço do Solana deverá crescer cerca de 75% em 2024, com a taxa SOL/ETH a subir de 0,04 para 0,06. O valor de mercado das stablecoins aumentou mais de três vezes, atingindo 5,1 bilhões de dólares. De acordo com o relatório da Electric Capital, o número de novos desenvolvedores que aderiram ao Solana em 2024 ultrapassou o de outras blockchains.
Os principais focos do ecossistema Solana em 2024 estão nas áreas de DePIN, meme, PayFi, entre outros:
Perspectivas futuras:
5. Alt-L1s
Berachain
Berachain introduziu o mecanismo de prova de liquidez (PoL), o cliente de consenso modular BeaconKit é compatível com EVM. Antes do lançamento, o TVL já ultrapassava 1,5 bilhões de dólares, e após o lançamento, subiu para a oitava maior rede em termos de TVL.
TON
Com mais de 900 milhões de utilizadores ativos mensais no Telegram, o TON atraiu muita atenção em 2024. O número de utilizadores ativos diários aumentou de 27.725 para 293.539, e o TVL de DeFi cresceu mais de 10 vezes. O crescimento futuro dependerá de uma colaboração mais estreita com o Telegram e da exploração de canais inovadores para aquisição de utilizadores.
Kaia
Kaia é resultado da fusão entre Klaytn e Finschia, integrando as duas principais aplicações de mensagens LINE e KakaoTalk. Oferece medidas de otimização como abstração de contas e pagamento de taxa de Gas por proxy. Lançou o plano Kaia Wave para promover a prosperidade do ecossistema.
Mover
O número de desenvolvedores do ecossistema Move cresceu para mais de 1.500. Sui supera Aptos em vários indicadores, incluindo FDV, TVL, fluxo de capital líquido e volume de transações DEX. A Movement lançou uma solução de extensão Ethereum baseada na linguagem Move, M2.
MegaETH
MegaETH é uma blockchain de alto desempenho compatível com EVM, que resolve as limitações de throughput de transações e capacidade de computação através da especialização de nós.
Monad
Monad permite a execução otimista de transações em paralelo através de múltiplas instâncias EVM, integrando o MonadDB para otimizar o armazenamento de dados. Pode alcançar até 10.000 transações por segundo, com um tempo de bloco de 1 segundo e uma finalização de 1 segundo.
6. Outras corridas
6.1 Meme
Aumento geral de 218% no setor de Meme em 2024. Ethereum, Base e Solana são as três principais blockchains mais ativas no ecossistema Meme. O lançamento do Pump.fun se tornou um marco na indústria, liberando significativamente a demanda de varejo. Novas ferramentas como Kaito, Photon e GMGN.AI estão surgindo continuamente, ajudando os usuários a aproveitar as oportunidades de mercado de forma mais eficiente.
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