Explorar o modelo de interconexão interno e externo do desenvolvimento da moeda estável do renminbi

Recentemente, o tópico das moeda estável gerou ampla atenção. Com o avanço das políticas relacionadas, as pessoas têm discutido intensamente o modelo de desenvolvimento da moeda estável do renminbi.

A visão tradicional considera que deve-se primeiro testar a moeda estável em renminbi offshore no mercado de Hong Kong e, uma vez que as condições estejam maduras, explorar os mercados offshore dentro do país, como nas zonas de livre comércio. No entanto, considerando as características da moeda estável na era Web 3.0, sugerimos adotar um modelo de desenvolvimento que interligue o mercado interno e externo.

Este modo de vinculação apresenta várias vantagens: em primeiro lugar, permite que o nosso país responda ativamente ao rápido desenvolvimento de moedas estáveis lastreadas em dólares e às mudanças na regulamentação global, mantendo a segurança financeira e a soberania monetária. Em segundo lugar, o mercado offshore de renminbi em Hong Kong é limitado em escala, dificultando o suporte individual para que a moeda estável de renminbi alcance efeitos de economia de escala. Além disso, a regulamentação das moedas estáveis envolve desafios de ponta, como a autenticação de identidade e a prevenção da lavagem de dinheiro, necessitando da liderança de departamentos centrais e da coordenação com as autoridades reguladoras de Hong Kong.

Especificamente, pode-se considerar promover simultaneamente a inovação da moeda estável em renminbi na Zona de Livre Comércio de Xangai e em Hong Kong. Para a moeda estável em renminbi offshore (CNYC), existem dois possíveis modelos: primeiro, várias instituições estabelecem uma entidade emissora na Zona de Livre Comércio de Xangai, explorando mecanismos de emissão e operação em cadeia; segundo, aproveitando a instituição operadora do renminbi digital, a moeda estável é diretamente cunhada e operada em uma filial na zona de livre comércio.

Independentemente do modo adotado, são necessários os seguintes requisitos: definir reservas de ativos adequadas, incluindo uma proporção de reservas em moeda digital; estabelecer um mecanismo de gestão de riscos e operação em conformidade; inspirar-se nas características da "rede eletrônica" das contas FT para limitar os sujeitos que detêm e utilizam a moeda estável.

Para a moeda estável em RMB offshore (CNHC), pode ser emitida por instituições dentro e fora do país em conjunto com uma instituição emissora em Hong Kong, ou permitir que instituições autorizadas no país emitam através de entidades jurídicas em Hong Kong. Isso irá formar um sistema dual de moeda estável em RMB dentro e fora do país, e explorar o mecanismo de troca e interconexão entre CNYC e CNHC.

CNYC é principalmente utilizado a curto prazo para melhorar a eficiência da liquidação do comércio transfronteiriço, enquanto o CNHC se dedica a fortalecer a posição de Hong Kong na internacionalização do renminbi e apoiar a tokenização de ativos reais baseados em ativos em renminbi (RWA).

No que diz respeito à regulamentação, as autoridades reguladoras nacionais e estrangeiras devem colaborar com as entidades emissoras, utilizando tecnologias inteligentes para monitorizar as atividades do mercado secundário das moedas estáveis, prevenindo fluxos de fundos ilegais e comportamentos ilícitos. Ao mesmo tempo, a exploração da moeda estável em renminbi deve ser rigorosamente controlada quanto ao risco, de forma gradual, e deve-se promover rapidamente a elaboração das leis e regulamentos relevantes.

No futuro, pode-se referir ao conceito de "internet financeira" proposto pelo Banco de Compensações Internacionais para promover o desenvolvimento colaborativo do renminbi digital, depósitos tokenizados bancários e moeda estável, alcançando uma complementaridade vantajosa.