Bitcoin: ativo de refúgio ou investimento de alto risco?

Nos últimos anos, a voz que classifica o Bitcoin como "ativo de refúgio" na comunidade de criptomoedas tem diminuído gradualmente. Ativos de refúgio no sentido tradicional podem manter ou aumentar seu valor durante períodos de turbulência econômica, como títulos do governo, dólares e ouro. No entanto, a recente situação econômica global e a volatilidade do mercado levantaram questões sobre as propriedades de refúgio do Bitcoin.

Desde o início do ano, o preço do ouro subiu cerca de 10%, enquanto o Bitcoin caiu cerca de 10%. Esta diferença de desempenho suscitou reflexões sobre se o Bitcoin ainda pode ser considerado uma ferramenta de proteção.

Alguns especialistas financeiros acreditam que o Bitcoin nunca se encaixou verdadeiramente na definição de ativo de proteção. Paul Schatz, fundador da Heritage Capital, afirma que a volatilidade do Bitcoin é muito alta, tornando difícil classificá-lo como um ativo de proteção, embora ele acredite que os investidores possam incluí-lo em seus portfólios. Jochen Stanzl, analista-chefe de mercado da CMC Markets, também compartilha uma opinião semelhante, acreditando que o Bitcoin continua a ser uma ferramenta especulativa, em vez de um ativo de proteção.

No entanto, a natureza do Bitcoin pode ser mais complexa do que aparenta. Há opiniões de que podem existir diferentes tipos de ativos de proteção: um adequado para eventos geopolíticos e outro direcionado a eventos financeiros rigorosos. À medida que as principais empresas de gestão de ativos lançam ETFs de Bitcoin, o posicionamento de mercado do Bitcoin pode estar mudando, sendo cada vez mais visto como um ativo "de risco" com apelo especulativo.

A correlação entre Bitcoin e ativos de risco tradicionais parece estar a aumentar. Adam Kobeissi, editor da Kobeissi Letter, apontou que o Bitcoin e todo o mercado de criptomoedas estão altamente correlacionados com ativos de risco, geralmente apresentando uma volatilidade inversa em relação a ativos de refúgio como o ouro.

Apesar disso, alguns especialistas acreditam que não se deve dar demasiada atenção às flutuações de curto prazo. Noelle Acheson, autora da comunicação Crypto is Macro Now, enfatiza que os ativos de refúgio são essencialmente ativos de longo prazo, e as flutuações de curto prazo não definem completamente suas características. Ela aponta que o Bitcoin tem um desempenho superior ao ouro e às ações norte-americanas em quase qualquer quadro temporal de quatro anos.

Acheson também apresentou um ponto de vista interessante: o Bitcoin pode ter simultaneamente as propriedades duplas de um ativo de risco de curto prazo e um meio de armazenamento de valor de longo prazo. Essa dualidade faz com que o Bitcoin apresente características diferentes em diferentes ambientes econômicos.

Alguns analistas acreditam que o Bitcoin pode mostrar propriedades de refúgio em determinadas circunstâncias. Por exemplo, durante a crise bancária de março de 2023, o preço do Bitcoin teve um aumento significativo, sendo visto por alguns como uma proteção contra a instabilidade do sistema financeiro.

Olhando para o futuro, os participantes do mercado estão à procura dos principais catalisadores que impulsionarão a próxima rodada de alta do Bitcoin. Embora atualmente haja uma correção, muitos fundamentos do Bitcoin ainda permanecem positivos, incluindo o apoio governamental, o aumento da participação institucional e a ampliação da adoção de criptomoedas.

De um modo geral, a natureza e a posição de mercado do Bitcoin continuam a evoluir. Com a participação de mais investidores institucionais e as mudanças no ambiente de mercado, o Bitcoin pode continuar a procurar um equilíbrio entre ativos de risco e potenciais instrumentos de proteção. Os investidores, ao considerar o Bitcoin, devem levar em conta suas características únicas e dinâmicas de mercado, em vez de simplesmente classificá-lo como um único tipo de ativo.