O progresso do protocolo de tarifas entre os EUA e a China leva o mercado a reavaliar os preços

Recentemente, a reunião de alto nível entre os EUA e a China realizada na Suíça alcançou um grande avanço, com as partes acordando um protocolo de redução temporária de tarifas com duração de 90 dias. Isso marca a entrada das relações comerciais entre os dois países em uma nova fase, com o mercado a reagir rapidamente.

O mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas rapidamente digeriram esta boa notícia, apagando a precificação negativa anterior causada por tensões comerciais. Os participantes do mercado agora estão mais focados em saber se a economia dos EUA entrará em recessão e quando o Federal Reserve reiniciará o ciclo de cortes de taxas, estas duas questões centrais.

Os dados sobre a inflação e o emprego divulgados esta semana mostram que a inflação continua a descer e o emprego mantém-se temporariamente estável, indicando que o impacto das tarifas é inferior ao esperado. Estes dados acima do esperado impulsionaram uma grande alta nas ações americanas esta semana, enquanto o preço do ouro apresentou uma queda significativa.

O presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, mencionou recentemente em um discurso importante que irá reexaminar o "quadro de política monetária", o que pode acelerar o reinício do ciclo de cortes nas taxas de juros. No entanto, a agência de classificação Moody's rebaixou a classificação da dívida pública dos EUA de Aaa para Aa1, destacando mais uma vez a gravidade dos problemas de dívida de longo prazo dos Estados Unidos.

Economia macro e tendências de políticas

No dia 12 de maio, as partes dos EUA e da China anunciaram um protocolo de redução temporária de tarifas de 90 dias, com os EUA a reduzirem a tarifa máxima sobre produtos chineses de 145% para 30%, enquanto a China reduzirá a tarifa máxima sobre produtos americanos de 125% para 10%. Isso marca a entrada de tensões comerciais em uma nova fase, e seu impacto pode não causar um choque inesperado na economia global a curto prazo.

Impulsionados por esta boa notícia, as ações nos EUA tiveram uma forte recuperação esta semana. O índice Nasdaq, o índice S&P 500 e o índice Dow Jones Industrial Average subiram 7,15%, 5,27% e 3,41%, respetivamente, alcançando assim quatro semanas consecutivas de alta. Se as expectativas de redução das taxas de juro aumentarem ainda mais, as ações nos EUA poderão ultrapassar o seu máximo histórico a curto prazo.

Os dados do CPI dos EUA de abril mostram que a taxa mensal ajustada sazonalmente é de 2,3%, abaixo das expectativas e em queda por três meses consecutivos. Em relação aos dados de emprego, o número de pedidos iniciais de subsídio de desemprego é de 229 mil, conforme esperado. O índice de preços ao produtor (PPI) é de 2,4%, ligeiramente abaixo do esperado. Esses dados indicam que o impacto das tarifas ainda não teve um efeito substancial no consumo, enquanto a inflação continua a cair, criando condições favoráveis para reiniciar o corte nas taxas de juros.

Powell afirmou em um discurso recente que a estrutura de política monetária introduzida em 2020 precisa ser ajustada ao ambiente econômico atual. Ele destacou que os choques de oferta frequentes tornam difícil a meta de inflação média, e é necessário ajustar a política para equilibrar melhor os objetivos de inflação e emprego. Isso pode significar que o Federal Reserve irá formular políticas com base em dados do IPC de curto prazo ou até mensais, aumentando a flexibilidade para lidar com as flutuações econômicas.

No entanto, o problema da dívida dos EUA continua a ser um fator de risco potencial. Este ano, espera-se que os EUA adicionem 1,9 trilhões de dólares em dívida, com um montante de até 9,2 trilhões de dólares que precisa ser refinanciado. Se não forem iniciadas rapidamente as reduções nas taxas de juros, o governo dos EUA não só continuará a suportar altos juros, mas também poderá enfrentar dificuldades nas vendas no mercado primário.

No dia 16 de maio, a Moody's rebaixou a classificação de crédito de longo prazo do governo dos EUA e da dívida não garantida de Aaa para Aa1. Este é o primeiro rebaixamento da classificação da dívida pública dos EUA pela Moody's desde 1917, marcando a perda da classificação de crédito mais alta das três principais agências de classificação.

Desempenho do mercado de criptomoedas

O Bitcoin manteve-se em alta durante a maior parte da semana, subindo repentinamente para 106692,97 dólares no domingo, com um aumento de 2,24% ao longo da semana. Do ponto de vista técnico, o Bitcoin operou acima da "primeira linha de tendência de alta" durante toda a semana, próximo à parte superior do "fundo Trump". O indicador de sobrecompra foi corrigido em certa medida, e o volume de negócios foi semelhante ao da semana passada.

Esta semana, o mercado de criptomoedas manteve um fluxo líquido de capital, com um total de 2,527 milhões de dólares a entrar através de dois canais: stablecoins e ETFs. Deste montante, 1,880 milhões de dólares foram para stablecoins, enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum receberam um total de 647 milhões de dólares. Vale a pena notar que, nas últimas quatro semanas, o fluxo de capital através do canal dos ETFs tem mostrado uma tendência de queda.

Os fundos de empréstimo no mercado estão em fase de expansão, e o mercado de contratos também entrou na segunda fase de expansão deste ciclo.

Após o Bitcoin retornar a 100.000 dólares, alguns fundos de compra a preço baixo realizaram lucros. Com a recuperação da liquidez, alguns investidores de longo prazo também realizaram pequenas vendas. De um modo geral, a fase de "redução de posições longas e aumento de posições curtas" ainda não se desenrolou completamente, e investidores de longo prazo experientes continuam a esperar por preços mais altos.

Esta semana, entraram nas exchanges 127226 bitcoins, uma queda contínua de quatro semanas; saíram das exchanges 27965 bitcoins, o maior número desde o início do ano. A redução nas vendas e o aumento nas compras, sob condições externas favoráveis, geralmente indicam que o preço pode subir rapidamente no futuro.

De acordo com os dados do eMerge Engine, o indicador EMC BTC Cycle Metrics é 0,875, encontrando-se em período de subida.