A conveniência e os riscos das Finanças Descentralizadas: as preocupações por trás da operação com um clique

No mundo das criptomoedas, há uma verdade frequentemente ignorada: "quanto mais simples, mais perigoso". Com o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, a interface do usuário está evoluindo na direção de "operações para leigos". Vários SDKs, agregadores e plugins de carteira simplificam operações on-chain complexas em "interações com um só clique". Por exemplo, um determinado SDK pode comprimir operações de DeFi que originalmente requeriam várias etapas de assinatura, autorização e transferência em um único clique.

Este simplificado soa perfeito: quem não gostaria de realizar operações em cadeia tão facilmente quanto usar pagamentos móveis? No entanto, o problema é que essas "ferramentas sem barreiras" também escondem riscos complexos em cadeia. Assim como alguém que, após obter um cartão de crédito, gasta loucamente, o problema não está no cartão de crédito em si, mas na falta de compreensão do usuário sobre as consequências do gasto excessivo. No DeFi, uma vez que um contrato é autorizado a gerenciar ativos, ele pode controlar permanentemente todo o saldo da sua carteira. Para os novatos que carecem de conhecimento, clicar aleatoriamente em "autorizar todos os ativos" pode se tornar o início de uma "explosão de margem".

Por trás da conveniência esconde-se uma grande armadilha:

• Clicar em "Autorizar todos os ativos" é como entregar permanentemente o cartão de banco e a senha a um estranho.
• Por trás da promoção de altos rendimentos, podem estar escondidos riscos como deslizamentos de 100% e armadilhas em fundos.
• A maioria dos utilizadores não sabe que certas autorizações de contrato podem permitir que a outra parte controle a sua carteira indefinidamente.

Caso real: Em 2023, um usuário perdeu 180.000 dólares em 2 minutos devido a um clique acidental em um link de phishing. O processo de operação é tão simples quanto um pagamento por código QR, mas trouxe consequências devastadoras.

Por que as blockchains estão a perseguir a "interação à prova de idiotas"?

A razão é simples: a interação em cadeia é extremamente desfavorável para os novatos. Você precisa baixar uma carteira, gerenciar a frase de recuperação, entender as taxas de Gas, usar pontes entre cadeias, aprender sobre conversão de tokens, compreender os riscos de contratos, realizar autorizações, completar assinaturas, entre outros. Qualquer erro em um desses passos pode resultar em perda de ativos; mesmo que a operação seja concluída, é necessário acompanhar se a interação foi bem-sucedida, se é preciso revogar autorizações, entre outros passos subsequentes.

Para os usuários do Web2 sem formação técnica, esse custo de aprendizado é como ter que aprender uma nova língua para usar o pagamento por telefone. Para que eles possam entrar no mundo da blockchain sem dificuldades, é necessário primeiro reduzir essa "montanha técnica". Assim, ferramentas de interação como certos SDKs surgem: condensando operações de blockchain que normalmente exigiriam 100 passos em apenas 1, simplificando a experiência do usuário de "operações de nível especialista" para o nível de "pagamento móvel" com um "interação com um clique".

Sob uma perspectiva ecológica mais ampla, a RaaS(Rollup-as-a-Service) e infraestruturas como a criação de cadeias com um único clique estão se tornando cada vez mais maduras. Antes, lançar uma nova cadeia exigia a escrita de código de base, a implementação de um mecanismo de consenso, a construção de um navegador e o desenvolvimento de uma interface front-end, muitas vezes levando meses de desenvolvimento. Agora, com o uso de certos serviços, é possível entregar uma cadeia compatível com EVM em poucas semanas, podendo até incluir tokens de governança, modelos econômicos e navegadores de bloco, tornando o processo tão simples quanto abrir uma loja online. Isso permite que qualquer equipe de projeto, comunidade ou até mesmo hackers maratonistas individuais possam "iniciar um negócio em cadeia", realmente democratizando o empreendedorismo em cadeia.

Baixa barreira técnica ≠ Lançamento frio fácil

Muitas pessoas confundem "a cadeia pode ser construída rapidamente" com sucesso; na verdade, o maior desafio do início a frio não é "se pode ser feito", mas "se há pessoas a utilizá-la". A tecnologia é apenas um trampolim; a capacidade de acumular comportamentos de usuários reais e sustentáveis é a chave para a sobrevivência da cadeia.

Subsídios e airdrops realmente podem trazer muitos usuários e TVL no início, assim como uma loja de chá de bolhas que faz atividades gratuitas pode fazer as pessoas formarem longas filas. Mas quando os subsídios param, é como se o chá de bolhas voltasse ao preço normal; se o produto em si não for bom e o serviço for ruim, os consumidores irão embora imediatamente, e a fila desaparecerá instantaneamente.

A situação na cadeia é semelhante: muitas novas cadeias parecem ter um TVL muito alto durante o período de subsídio, mas a maior parte é o capital de projetos, fundações ou instituições que se mutuamente colateralizam, criando uma falsa ilusão de dados; o número real de usuários e o volume de transações não aumentaram. Assim que os subsídios e o APY alto terminam, a liquidez recua como uma maré, o volume de transações na cadeia cai abruptamente e o TVL evapora.

Pior ainda, se houver falta de demanda real de transações na cadeia, o financiamento impulsionado por subsídios só criará ciclos de arbitragem de curto prazo. O objetivo dos usuários é "aproveitar e ir embora", em vez de usar aplicativos na cadeia e formar um ciclo ecológico. Quanto maior o subsídio, mais fundos especulativos; quando o subsídio para, a retirada é mais rápida. O que realmente determina se uma cadeia pode iniciar com sucesso não é o tamanho do airdrop ou dos subsídios, mas sim se existem projetos que podem atrair usuários a permanecerem na cadeia para consumir, negociar e participar da comunidade. Este é o ponto de partida para que uma blockchain pública entre em um ciclo virtuoso.

Usando PoL como exemplo: como a cadeia incentiva a economia real

Entre as muitas novas cadeias, uma cadeia fez explorações interessantes. Ela inovou com o mecanismo PoL(Proof of Liquidity). Ao contrário do PoS tradicional que distribui recompensas aos nós, o PoL distribui diretamente as recompensas de inflação da cadeia aos usuários que fornecem liquidez, utilizando incentivos para impulsionar comportamentos econômicos reais na cadeia.

Um exemplo prático: uma blockchain PoS tradicional é como recompensar ações da empresa a nodos de servidores ( que mantêm o servidor; enquanto essa blockchain distribui diretamente as ações para você. Desde que você aloque ativos em protocolos DEX, de empréstimo, LST, etc., nessa blockchain, proporcionando liquidez ao ecossistema, você poderá continuar a receber recompensas.

Mais interessante é o design do sistema de três moedas dessa cadeia:

• Token nativo da mainnet: responsável pelo pagamento das taxas de Gas, ao mesmo tempo que serve como o principal meio de recompensa PoL.
• Stablecoins dentro do ecossistema: usados para transações, empréstimos, etc.
• Token de governança: pode participar da votação ou obter rendimentos adicionais através do staking.

A interação entre as três moedas forma um "ganhar-utilizar-governar" que impulsiona os fundos a permanecerem na cadeia, ao mesmo tempo que aumenta a participação na governança.

De acordo com os dados, a rede principal foi lançada há apenas 5 meses, com um TVL próximo de 600 milhões de dólares, e mais de 150 projetos nativos ativos. Em comparação com algumas L1 populares, sua relação MC/TVL é apenas 0,3x), enquanto a média da indústria costuma estar acima de 1, o que significa que o valor de mercado atual ainda não reflete seu valor econômico na cadeia.

Esse dado gerou uma divisão de sentimentos na comunidade:

• Pessimistas: acreditam que o incentivo PoL pode facilmente gerar "mineração e venda", temendo que o preço do token fique pressionado a longo prazo.
• Otimistas: acreditam que as transações reais impulsionadas por PoL e a implementação da ecologia farão com que os preços subam à medida que a ecologia se desenvolve.

A chave está em saber se pode formar uma verdadeira demanda de transação no ecossistema, caso contrário, os subsídios de APY elevados podem se transformar em "ciclo de capital".

Felizmente, já surgiram projetos neste ecossistema que podem gerar receitas reais de negociação:

• Um projeto: usar "Vape-to-Earn" para incentivar os usuários a parar de fumar, combinando comportamentos saudáveis e recompensas em tokens, e já colaborou com mais de 50 instituições de saúde em 17 países.
• Alguns DEX, empréstimos e projetos LST estão a impulsionar a negociação de ativos reais, aumentando continuamente o TVL.

A atividade e a capacidade de geração de receita deste tipo de projetos são a chave para resolver o problema da "insustentabilidade da liquidez subsidiada".

Exploração do arranque a frio de outras cadeias

Quando a implementação de uma blockchain pública se torna tão fácil quanto abrir uma loja online, o núcleo da competição passa a ser: se pode continuar a gerar demanda real de transações e taxas, e não depender de subsídios para manter o TVL.

Cad chains estão a procurar por rupturas com narrativas diferentes:

• Certo blockchain: Focado em RWA( ativos do mundo real ), trazendo ativos físicos para a cadeia
• Outra cadeia: trilhar um novo caminho no arranque frio através da retroalimentação da subcadeia e da fissão ecológica
• Alguns novos ecossistemas atraem projetos para complementar seu volume de transações através de implementações em múltiplas cadeias.

Essas explorações apontam para a mesma questão: sem uma cadeia de transações reais, os subsídios eventualmente acabarão; só com pessoas usando, pagando e dinheiro disposto a ficar na cadeia, é que a cadeia poderá realmente iniciar o volante de inércia.

Conclusão

As operações de Finanças Descentralizadas simplificadas e a redução de barreiras são, de facto, o caminho necessário para que mais pessoas participem na blockchain. No entanto, este caminho não pode depender apenas de "interações com um clique", mas deve ser acompanhado de educação do usuário, gestão de riscos transparente e um modelo econômico sustentável impulsionado por necessidades reais dentro do ecossistema.

Caso contrário, a conveniência de "permitir que todos interajam com um clique" pode transformar-se apenas em um desastre de "perder tudo com um clique".

Assim como todos os que abrem uma loja online sabem, enviar红包 pode atrair novos clientes, mas o que realmente sustenta o negócio são os velhos clientes que estão dispostos a voltar a comprar. A construção da cadeia é a mesma coisa: para que os usuários se sintam à vontade para usar, consigam usar, entendam como usar e continuem a gerar transações, isso é realmente o início do arranque frio de uma blockchain.