Evolução da regulamentação Web3 em Singapura: da inovação aberta à governança refinada

Nos últimos anos, Singapura tem desempenhado um papel importante no campo das criptomoedas e Web3 a nível global. Este país cidade, com suas políticas flexíveis, um sistema legal estável e um ambiente de inovação aberta, tornou-se a escolha preferida de muitas empresas de criptografia, sendo apelidado de "capital das criptomoedas da Ásia". No entanto, com o passar do tempo, a estratégia regulatória de Singapura está passando por uma mudança significativa.

Fase inicial: incentivar a inovação, atrair talentos

Cingapura inicialmente adotou uma atitude aberta. A introdução da Lei de Serviços de Pagamento em 2019 forneceu uma estrutura legal clara para serviços de tokens de pagamento digital. A Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) incentiva ativamente a inovação tecnológica, atraindo uma grande quantidade de projetos Web3, incluindo vários projetos experimentais explorando moeda digital do banco central e ativos tokenizados. Esta fase pode ser vista como um período de "ganhar vantagem", onde, desde que não se infrinja a linha de conformidade, as empresas podem ousadamente experimentar, proporcionando uma valiosa oportunidade de desenvolvimento para muitas equipes de startups.

Mudança após eventos de risco

No entanto, com a rápida expansão da indústria, alguns riscos potenciais começaram a surgir. Em 2022, um famoso fundo de hedge cripto em Cingapura enfrentou perdas significativas, seguido pelo colapso de uma bolsa de criptomoedas muito badalada, eventos que colocaram uma enorme pressão sobre as autoridades financeiras de Cingapura. Como uma das indústrias mais monitoradas em termos de conformidade global, os problemas no centro financeiro não dizem respeito apenas às empresas, mas também envolvem a credibilidade do país.

Atualização Regulamentar: Proteger os Pequenos Investidores, Regularizar o Mercado

Para enfrentar esses desafios, as autoridades regulatórias de Cingapura agiram rapidamente. Por um lado, fortaleceram a supervisão dos provedores de serviços de criptomoeda ao lançar a Lei de Serviços Financeiros e Mercados mais rigorosa; por outro lado, estabeleceram restrições claras para pequenos investidores, enfatizando a importância do investimento racional.

No final de 2023, as diretrizes regulatórias publicadas pela MAS impuseram restrições adicionais à participação de investidores de varejo. As novas regras exigem que os prestadores de serviços de criptomoedas não ofereçam qualquer forma de recompensa aos investidores de varejo, proíbem a oferta de funcionalidades de alto risco, como alavancagem e depósitos com cartão de crédito, e exigem a avaliação da capacidade de risco dos usuários, estabelecendo limites de investimento com base no valor líquido dos ativos. Essas medidas visam cultivar investidores racionais, em vez de incentivar comportamentos especulativos.

Limpeza de prestadores de serviços: Aumentar os critérios de acesso

Até 2025, as tendências regulatórias se tornarão mais evidentes. O MAS estipula que todas as empresas que não obtiverem licença para prestadores de serviços de tokens digitais, se desejarem continuar a oferecer serviços a clientes no exterior, devem estar em conformidade até 30 de junho de 2025. Esta decisão não tem período de transição, mostrando a determinação das autoridades regulatórias.

Atualmente, apenas algumas empresas líderes obtiveram aprovação ou estão em estado de isenção. Essas empresas passaram por rigorosas avaliações de combate à lavagem de dinheiro e de riscos, ou têm uma conformidade extremamente elevada e um bom histórico. Para as outras empresas, ou precisam buscar novos mercados, ou devem concluir rapidamente a transformação de conformidade.

Normalização da Gestão de Fundos

A atualização regulatória de Singapura também se estendeu ao setor de gestão de fundos. Como um centro tradicional de fundos na região da Ásia-Pacífico, Singapura está se esforçando para integrar ativos virtuais nos processos formais de gestão de fundos. A MAS exige que, mesmo os fundos de criptomoedas voltados para "investidores qualificados", possuam as qualificações correspondentes, incluindo hedge de riscos, identificação de ativos de clientes, controle interno de riscos e mecanismos de relatórios de combate à lavagem de dinheiro, entre outros. Isso significa que a era em que um fundo podia ser estabelecido apenas com base na reputação pessoal e em planos simples chegou ao fim.

Conclusão: Evolução da regulamentação ou repressão da indústria?

Embora alguns achem que Singapura não é mais o local ideal para o Web3, de outra perspectiva, isso é na verdade o processo natural de evolução regulatória. A transição de permitir tentativas e erros para regulamentar a ordem é um caminho que qualquer mercado emergente deve percorrer para amadurecer. A Singapura atual pode não receber mais puramente especuladores, mas para equipes com verdadeira capacidade técnica e planejamento de longo prazo, continua a ser um dos mercados mais atraentes do mundo.

Como disse um alto funcionário da MAS, Cingapura acolhe inovações responsáveis, mas não tolera o abuso da confiança. Em outras palavras, Cingapura ainda acolhe empresas que desejam fazer a diferença no setor Web3, mas não aceitará mais comportamentos especulativos de curto prazo.

No entanto, há também a opinião de que, dado que a indústria Web3 ainda está em uma fase inicial de desenvolvimento e o futuro ainda não está completamente formado, a implementação de uma regulamentação rigorosa muito cedo pode sufocar a inovação e impedir a plena liberação do potencial da indústria. Encontrar um equilíbrio entre incentivar a inovação e prevenir riscos será um desafio contínuo para Singapura e outras autoridades reguladoras.