【日本】O CPI núcleo de junho de 2025 subiu 3,3% em relação ao mesmo mês do ano anterior, com desaceleração em relação ao mês anterior | Explicação clara sobre os principais indicadores econômicos do Japão e dos E.U.A. | Manekuri, informações de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre dinheiro

Anúncio a 18 de julho de 2025 (sexta-feira) às 8h30

Japão Índice de Preços ao Consumidor (Nacional) referente a junho de 2025

【1】Resultado: Subsídios para gasolina contribuem para a diminuição da energia, apenas um ligeiro aumento na core core.

【Figura 1】Resultados do índice de preços ao consumidor nacional em junho de 2025 Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações O índice de preços ao consumidor nacional de junho de 2025 apresentou um aumento de 3,3% na comparação anual, com o índice geral, que é o principal, caindo 0,2 pontos em relação ao mês anterior de maio, resultando em um resultado que coincide com as previsões de mercado.

【Figura 2】Decomposição da contribuição do núcleo do IPC (em relação ao ano anterior, %, pontos percentuais) Fonte: Criado pela Monex Securities, do Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações O índice geral, excluindo alimentos frescos (Core CPI), subiu 3,3% em relação ao ano anterior, confirmando uma desaceleração no crescimento após quatro meses. Como é evidente no Gráfico 2, enquanto os preços dos alimentos permanecem elevados, a redução do imposto sobre a gasolina contribuiu para a queda da energia.

Os alimentos mostram sinais de queda de preços devido à distribuição de arroz armazenado em nosso nível, mas em junho houve um aumento de 100,2% em comparação ao mesmo mês do ano anterior, o que representa uma desaceleração em relação ao 101,7% anterior, embora ainda tenha mostrado um crescimento elevado. Além disso, o índice geral excluindo alimentos frescos e energia com alta volatilidade (CPI núcleo núcleo) foi de 3,4%, tornando-se o único dos três índices a mostrar um aumento acelerado. Em comparação ao mês anterior, ajustado sazonalmente, houve um aumento de 0,4%, com um crescimento significativo em itens que não apresentam alta volatilidade.

【Gráfico 3】 Proporção de itens com aumento e diminuição do índice de preços ao consumidor básico em relação ao ano anterior (por faixa, %) Fonte: Criado pela Monex Securities a partir do Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações Ao observar os itens em alta e em baixa, em maio, dos 522 itens que compõem o CPI core, 417 itens subiram, 36 itens desceram e 69 itens permaneceram inalterados. A participação dos itens que aumentaram mais de 4% mostra sinais de pico, indicando que os itens de alta inflação parecem estar se estabilizando.

【2】Conteúdo e pontos de destaque: O serviço continua em uma tendência de alta

[Gráfico 4] Decomposição da contribuição da inflação de serviços (em relação ao ano anterior, %, pontos percentuais) Fonte: Criado pela Monex Securities, do Ministério dos Assuntos Internos e Comunicações. O CPI de serviços, que está profundamente relacionado com os custos de mão-de-obra, registrou um aumento de 1,5% em relação ao mesmo mês do ano anterior, acelerando ligeiramente em 0,1 pontos percentuais desde maio. Os serviços de restauração e de telecomunicações e entretenimento contribuíram para o aumento, que se expandiu por dois meses consecutivos.

【Figura 5】 Evolução dos salários e índices de preços relacionados aos serviços (em relação ao mesmo mês do ano anterior, %) Fonte: Ministério dos Assuntos Internos, Banco do Japão, Ministério da Saúde, Trabalho e Bem-Estar, elaborado pela Monex Securities. O indicador que se espera que tenha um maior efeito sobre os salários, que consiste em serviços gerais (como refeições fora de casa, serviços domésticos, educação e serviços de saúde oferecidos por empresas em geral), aumentou 1,9% desta vez, atingindo um aumento próximo dos 2% que o Banco do Japão visa (Gráfico 5, azul claro).

Quanto ao período atual, espera-se que o crescimento dos salários permaneça firme devido ao impacto da negociação salarial da primavera, que foi concluída com resultados em torno de 2024. A partir do Gráfico 5, também é possível ver que, em comparação com o passado, os indicadores relacionados aos salários têm mostrado crescimento, mas ainda assim, o desafio é garantir que a taxa de crescimento dos salários continue estável acima da inflação.

O índice de preços ao consumidor de junho, utilizado para calcular os salários reais convencionais (excluindo o aluguel imputado das habitações próprias), subiu 3,8% em relação ao mesmo mês do ano anterior, atingindo um nível elevado. Devido ao núcleo da inflação permanecer elevado, também pode ser apontado que a desaceleração da inflação pode levar tempo, e a realização de um aumento nos salários reais pode igualmente demorar.

【3】Observações: Embora a pressão de custos tenha diminuído, é possível que a inflação permaneça alta.

Parece que o crescimento da inflação subjacente está acelerando, e mesmo que a inflação por pressão de custos esteja se acalmando, os serviços estão ampliando sua contribuição positiva, o que nos faz sentir a possibilidade de uma inflação elevada persistir. Na prática, como a participação dos alimentos é significativa, se os preços se estabilizarem em níveis semelhantes aos dos anos anteriores, acreditamos que isso gradualmente desacelerará. No entanto, atualmente há relatos de que os agricultores estão expressando preocupações com a queda excessiva dos preços, e é plenamente possível que o preço de 5 quilos não fique abaixo de 3.000 ienes.

Monex Securities Departamento de Inteligência Financeira Keita Yamaguchi