Transformações Internas da SEC: Nova Situação da Encriptação e Regulação

No primeiro semestre de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) passou por uma profunda transformação interna, incluindo a troca de executivos-chave, saídas em massa de funcionários e reestruturação de departamentos. Essa transformação está silenciosamente remodelando o panorama regulatório do mercado de encriptação.

Mudança de presidência e mudança de atitude em relação à encriptação

No primeiro semestre, a SEC passou por uma alternância de três presidentes: Gary Gensler, Mark T. Uyeda e Paul Atkins. Ao contrário da postura rígida de Gensler, Uyeda e Atkins são vistos como tendo uma atitude mais aberta em relação à encriptação.

Uyeda implementou rapidamente uma política favorável à encriptação durante o seu curto período como interino: criou um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas, revogou a política contábil SAB 121 e estabeleceu uma unidade de redes e novas tecnologias.

Após assumir, Atkins consolidou ainda mais essa mudança de atitude. Ele foi co-presidente da Token Alliance da Câmara Digital e promoveu ativamente a definição de padrões da indústria para a emissão e negociação de tokens. Desde sua nomeação, Atkins expressou várias vezes uma posição favorável à encriptação, comprometendo-se a retornar à missão de promover a inovação.

Alterações de Pessoal no Departamento Central

Além da mudança de presidente, o núcleo da SEC também passou por várias mudanças importantes de pessoal. O novo diretor do Departamento de Gestão de Investimentos, Brian T. Daly, e o diretor do Departamento de Negociação e Mercados, Jamie Selway, têm experiência na indústria de encriptação.

As autoridades também passaram por uma mudança. Após a saída do antigo diretor do departamento de fiscalização, Gurbir Grewal, que tinha uma postura rigorosa em relação à encriptação, Sanjay Wadhwa assumiu como diretor interino, resultando em uma diminuição visível na intensidade da fiscalização. Entre fevereiro e março deste ano, a SEC retirou processos contra várias empresas de encriptação renomadas.

Além disso, a SEC lançou um "plano de buyout" para funcionários, com mais de 500 pessoas a escolherem a aposentadoria antecipada ou a saída, criando espaço para reestruturações futuras e mudanças de política.

Mudanças nas Direções Regulatórias

Em termos de regulamentação, a SEC está ajustando sua direção através de reuniões intensivas e declarações de políticas. No primeiro semestre deste ano, já foram realizadas 6 mesas-redondas relacionadas com a encriptação, cobrindo temas centrais como estrutura regulatória, mecanismos de custódia, tokenização de ativos e DeFi.

No dia 30 de maio, a SEC publicou uma declaração de política sobre atividades de staking em redes PoS, esclarecendo três tipos de atividades de staking que não constituem emissão de valores mobiliários, proporcionando um caminho de conformidade mais claro para os serviços de encriptação.

Ao mesmo tempo, a aprovação do ETF começou a acelerar. No dia 11 de junho, a SEC enviou uma notificação às instituições que pretendem emitir um ETF à vista de Solana, solicitando a reapresentação de documentos revisados em curto prazo e prometendo concluir rapidamente o feedback da revisão.

Conclusão

Mudanças de pessoal, regras mais flexíveis e uma atitude mais suave, a SEC está reabrindo o diálogo com a indústria de encriptação. Embora a regulamentação não desapareça, a regulamentação futura pode tender mais para a co-construção do que para a pressão alta. Essa transformação interna está remodelando o cenário regulatório do mercado de encriptação, abrindo novas possibilidades para o desenvolvimento da indústria.