Ativos de criptografia mercado semanal: dados econômicos ligeiramente superiores às expectativas, ajuste de curto prazo ainda em curso

Esta semana, o Bitcoin abriu a 80708,21 dólares e fechou a 82562,57 dólares, subindo 2,31% ao longo da semana, com uma amplitude de 10,86% e um volume de negócios que continuou a descer em relação à semana anterior. O preço do Bitcoin está a operar dentro de um canal de descida, com uma ligeira recuperação.

Os dados do CPI divulgados pelos EUA ficaram ligeiramente acima do esperado, e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia também parece estar a caminho de uma resolução, permitindo que o mercado de ações dos EUA e o mercado de Bitcoin respirem temporariamente. No entanto, a avaliação do mercado de ações dos EUA ainda está em fase de queda, e com base em dados históricos, ainda há espaço para uma queda adicional. A principal razão que impulsiona a queda da avaliação — as políticas tarifárias que podem desencadear a inflação, levando a preocupações sobre a economia dos EUA entrar em "estagflação" — ainda não foram eliminadas. A atual situação caótica dificulta a dissipação das preocupações sobre a "estagflação"; quanto mais tempo durar, maior pode ser o espaço para a revisão para baixo da avaliação. Esta também é a razão pela qual temos uma atitude cautelosa em relação ao rebote do Bitcoin a curto prazo.

Análise de dados macroeconômicos

Na semana passada, os dados de emprego divulgados pelos EUA mostraram que o número de empregos não agrícolas ficou ligeiramente abaixo das expectativas, com a taxa de desemprego a subir ligeiramente, indicando sinais de abrandamento no mercado de trabalho, o que agravou as expectativas de recessão na economia dos EUA, levando a uma forte queda nos mercados.

Nesta semana, os dados do CPI de fevereiro dos EUA foram ligeiramente inferiores às expectativas, aliviando parcialmente o pânico causado pelos dados de emprego da semana passada. Sob a influência desses fatores, as ações americanas passaram de uma queda acentuada para uma leve recuperação, recuperando parte das perdas, mas ao longo da semana ainda mostraram uma tendência de queda. O índice Nasdaq ainda está abaixo da linha de 250 dias, com uma queda semanal reduzida para 2,43%; o índice S&P 500 subiu acima da linha de 250 dias; o índice Dow Jones caiu 3,07%, mas teve uma leve recuperação próximo à linha de 250 dias.

O índice de confiança do consumidor de março, divulgado pela Universidade de Michigan, caiu acentuadamente, muito abaixo das expectativas do mercado, indicando um aumento da preocupação dos consumidores com as perspectivas econômicas. Ao mesmo tempo, a expectativa inicial da taxa de inflação para um ano subiu claramente, superando as previsões.

Na sexta-feira, os principais mercados de ações globais registaram uma forte recuperação, principalmente devido a notícias de possíveis sinais de alívio no conflito entre a Rússia e a Ucrânia.

Análise de Avaliação e Ajuste de Mercado

A essência da atual correção do mercado de ações americano pode ser uma ajuste de valuation provocado pela expectativa de cortes de juros. O índice CAPE do S&P 500 alcançou um pico de 37,80 vezes em dezembro, próximo ao auge durante a pandemia. Essa alta avaliação inclui expectativas otimistas de crescimento econômico e inovação tecnológica. No entanto, as recentes expectativas de crescimento econômico foram impactadas, tornando difícil para o mercado manter uma avaliação tão alta, começando a corrigir para baixo em busca de um novo equilíbrio.

Atualmente, os principais índices de ações entraram na faixa de "correção do mercado" (queda de 10%-20%), mas isso não significa que o ajuste do mercado tenha terminado. O índice de Shiller do S&P 500 está atualmente em 34,75 vezes, uma queda de cerca de 8,07% em relação ao pico. Com base nos padrões históricos dos últimos 20 anos, se continuar a cair, pode voltar a 32,89 vezes, ou seja, uma queda adicional de mais de 5%. Se voltar ao nível médio de 27,25 vezes, ainda há mais de 21% de espaço para recuo. No entanto, a probabilidade de uma correção tão profunda é baixa, a menos que a economia entre realmente em recessão.

Num contexto de crescente incerteza no mercado, a aversão ao risco aumentou, levando o preço do ouro a ultrapassar temporariamente a marca de 3000 dólares/onz. O índice do dólar recuperou ligeiramente após atingir um novo mínimo, enquanto os rendimentos da dívida pública dos EUA subiram um pouco, indicando que alguns fundos começaram a retirar-se dos títulos do Tesouro americano, possivelmente voltando-se para comprar ações a preços baixos.

Ativos de criptografia mercado dinâmico

Esta semana, o fluxo de capital no mercado de ativos de criptografia apresentou uma tendência bidirecional. O ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de 842 milhões de dólares, o ETF de Ethereum teve uma saída líquida de 184 milhões de dólares, enquanto as stablecoins tiveram uma entrada líquida de 1,264 milhões de dólares. Apesar da saída de capital dos ETFs, o capital existente entrou nas bolsas, voltando a se transformar em força de compra, sustentando o preço do Bitcoin perto dos 83.000 dólares. No entanto, o atual volume de entradas pode refletir apenas um pequeno comportamento de compra a preços baixos, e ainda não é suficiente para impulsionar uma reversão completa do mercado.

O grupo de investidores de curto prazo enfrentou uma pressão considerável nesta rodada de queda, atualmente com uma perda média flutuante de cerca de 9%. Este grupo de investidores é tanto a força desencadeadora da recente queda quanto os principais suportes das perdas, e pode continuar a enfrentar pressão no futuro. Em contraste, os detentores de longo prazo e os grandes investidores mostraram uma tendência de aumento nas últimas três semanas; esses dois grupos costumam se destacar no mercado a longo prazo e atuam como estabilizadores do mercado.

Ciclo de mercado e perspetiva

De acordo com os indicadores do ciclo de mercado, o Bitcoin atualmente está em um período de recuperação. No entanto, considerando a incerteza dos dados econômicos dos EUA e a continuidade do ajuste na avaliação do mercado, acreditamos que o preço do Bitcoin ainda pode enfrentar pressão descendente no curto prazo. Nos próximos dois meses, o preço do Bitcoin pode cair para perto de 73000 dólares. Os investidores devem acompanhar de perto os dados econômicos dos EUA, a tendência da inflação e as mudanças na situação geopolítica global, operando com cautela e realizando uma boa gestão de risco.