Sistema de Regulamentação de Ativos Virtuais de Dubai: Análise do Desenvolvimento de RWA e Caminhos de Conformidade

Estrutura de regulamentação de ativos virtuais e instituições centrais

principais autoridades reguladoras

A Autoridade de Regulamentação de Ativos Virtuais de Dubai (VARA) e a Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai (DFSA) são duas das principais entidades reguladoras. A VARA foi estabelecida em março de 2022 e é responsável pela regulamentação das leis de criptomoedas em Dubai, além de supervisionar a emissão, fornecimento e divulgação de ativos virtuais e NFTs. A DFSA, como entidade reguladora do Centro Financeiro Internacional de Dubai, viu seu regime de tokens criptográficos entrar em vigor em 1 de novembro de 2022, com o objetivo de proteger os usuários de serviços financeiros relacionados a tokens criptográficos.

Visão geral do quadro regulatório

O quadro regulatório da VARA inclui leis e regulamentos, manuais de regras, orientações e documentos relevantes. A DFSA estabeleceu seu próprio sistema regulatório, que abrange várias disposições.

Exigências específicas de supervisão da VARA

Aprovação pré-emissão

1. Requisitos de licença obrigatória: A emissão de ARVA pertence à categoria de supervisão mais elevada, e o emissor deve obter a licença de emissão de VA da VARA.

2. Aprovação de ativos individuais: Os VASP autorizados pela VARA devem obter a aprovação da VARA antes de emitir cada ARVA.

3. Requisitos de ativos de reserva:

   • Possuir ativos de reserva suficientes
   • Custodiado por um depositário licenciado
   • Não pode haver nova penhora ou constituição de ônus sobre a propriedade.
   • Separado legalmente de outros ativos

requisitos de divulgação de informações

1. Divulgação do white paper: Antes da emissão, deve ser publicado um white paper, que além de atender aos requisitos gerais de divulgação de ativos virtuais, deve também satisfazer os requisitos adicionais de divulgação da ARVA.

2. Divulgação contínua: divulgar pelo menos mensalmente no site a quantidade e o valor do ARVA em circulação pública, bem como o valor e a composição dos ativos de reserva.

Requisitos de capital

Os VASP autorizados a emitir ARVA devem manter um capital social integralizado não inferior a 1.500.000 dirhams ou 2% do valor médio de mercado dos ativos de reserva nos últimos 24 meses, o que for mais elevado.

Legalidade da transferência de propriedade

Se o ARVA representar a propriedade direta de RWA, o emissor deve garantir que a propriedade esteja legalmente estabelecida e que a transferência do token ocorra simultaneamente com a transferência da propriedade de RWA, respeitando os requisitos de liquidação legal aplicáveis.

Mecanismo de resgate

Deve ser permitido que os detentores resgatem por dirhams ou outras formas equivalentes divulgadas no white paper, e os pedidos de resgate devem ser processados dentro de um prazo razoável, sem custos adicionais.

Auditoria e Relatório

• Auditor independente designado
• A alta administração deve apresentar prova de precisão da auditoria à VARA
• Auditoria independente dos ARVA em circulação e dos ativos de reserva a cada 6 meses

Conformidade múltipla

Os emissores devem cumprir simultaneamente os requisitos relevantes dos quatro manuais principais: regras da empresa, conformidade e gestão de riscos, tecnologia e informação, e comportamento de mercado.

Dinâmicas de Regulação do DFSA

A DFSA publicou, em 17 de março de 2025, o "Guia de Sandbox Regulatórios para Tokenização", integrando a tokenização de RWA no sistema de regulação financeira mainstream. O processo de participação no programa de sandbox é dividido em duas fases:

1. Primeira fase: Submissão da carta de intenção

   • Requisitos de aplicação: Empresas que operam em negócios de tokenização
   • Materiais de candidatura: Submissão da carta de intenção sem custos
   • Avaliação DFSA: Revisão preliminar da conformidade dos negócios

2. Segunda fase: Licença de teste de inovação (Cohorte de Tokenização ITL)

   • Necessário obter licença DFSA
   • Junte-se ao plano após concluir o processo de autorização

Conclusão

Dubai estabeleceu um sistema de regulamentação de ativos virtuais completo, proporcionando um caminho claro de conformidade para projetos globais. O quadro regulatório da VARA e da DFSA abrange todas as etapas, desde a aprovação pré-emissão até a supervisão contínua, criando um ambiente favorável ao desenvolvimento de RWA. Com a contínua melhoria da regulamentação, Dubai tem potencial para se tornar um centro global líder em ativos virtuais e inovação em RWA.