Interpretação do Roteiro de Ativos Virtuais da SFC de Hong Kong: O mercado pode enfrentar novas mudanças

No dia 19 de fevereiro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong publicou oficialmente o "Roteiro de Ativos Virtuais", com o objetivo de enfrentar os diversos desafios no desenvolvimento do mercado de negociação de ativos virtuais em Hong Kong.

Este roteiro, denominado "A-S-P-I-Re", propõe 12 medidas principais a partir de cinco áreas-chave, orientando investidores e instituições sobre o desenvolvimento e a regulação do setor de ativos virtuais em Hong Kong nos próximos anos. As cinco áreas são: conectar (Access), salvaguardas (Safeguards), produtos (Products), infraestrutura (Infrastructure) e relacionamentos (Relationships).

Contexto da elaboração do roteiro

Hong Kong, como um dos centros financeiros globais, começou a explorar um quadro regulatório para ativos virtuais a partir de 2018. Em 2023, Hong Kong incluiu a negociação de ativos virtuais no âmbito da regulação, exigindo que as plataformas de negociação obtenham licenciamento e introduziu medidas de proteção ao investidor semelhantes às do setor financeiro tradicional. Em abril de 2024, os primeiros fundos de índice de negociação de ativos virtuais à vista da Ásia foram listados com sucesso na Hong Kong Stock Exchange.

No entanto, o mercado de ativos virtuais de Hong Kong ainda enfrenta alguns desafios:

1. A atividade do mercado é limitada: embora o valor de mercado e o volume de negociação de ativos virtuais globais tenham aumentado significativamente em 2024, o tamanho do mercado em Hong Kong é relativamente restrito.

2. Restrições de acesso ao mercado: investidores do continente não conseguem participar de forma regulamentar, enquanto usuários de outras regiões costumam optar por negociar em exchanges locais ou globais de renome.

3. Categorias de produtos limitadas: concentradas principalmente em moedas principais como Bitcoin e Ethereum, com volumes de negociação relativamente baixos em outras moedas e inovação em derivados também relativamente limitada.

Diante da intensa concorrência no mercado global de ativos virtuais, Hong Kong precisa encontrar novos pontos de ruptura entre 2025 e 2027.

Visão geral do roteiro "A-S-P-I-Re"

1. Conexão (Acesso): Simplificar o acesso ao mercado, fornecer um quadro regulatório claro.

• Considerar a criação de um sistema de licenciamento para serviços de negociação fora da bolsa e custódia de ativos
• Permitir a criação de uma estrutura de mercado de dois níveis que separa a negociação da custódia

2. Garantias ( Safeguards ): Reforçar o controle de conformidade.

• Estudar o quadro regulatório para a listagem de novos tokens e a negociação de derivados de ativos virtuais voltados para investidores profissionais.
• Definir os requisitos de acesso dos investidores e a classificação dos produtos
• Ajustar os requisitos de proporção entre carteiras quentes e frias, introduzindo mecanismos de seguro e compensação diversificados

3. Produtos (: Ampliar categorias de produtos, ferramentas de investimento e inovação em serviços

• Explore a listagem de novas moedas exclusiva para investidores profissionais e negociação de produtos derivados de ativos virtuais
• Explorar os requisitos de garantia para financiamento de ativos virtuais
• Considerar a prestação de serviços de staking e empréstimo sob diretrizes claras de custódia e operação.

) 4. Infraestrutura###: Atualização da infraestrutura de supervisão

• Implantar uma plataforma de monitoramento de blockchain orientada por dados
• Promover a cooperação transfronteiriça com os reguladores globais

( 5. Contato)Relações###: Promover a comunicação e educação dos investidores

• Construir mecanismos de colaboração com influenciadores financeiros, regularizando os canais de promoção para investidores
• Estabelecer uma rede de comunicação e formação de talentos sustentáveis na indústria

Perspectivas de Mercado

Se as iniciativas e objetivos do roteiro "A-S-P-I-Re" puderem ser implementados com sucesso, Hong Kong poderá criar, nos próximos anos, um ambiente de investimento em ativos virtuais com maior atividade, estratégias de investimento mais diversificadas e uma regulamentação mais transparente e segura. Isso não apenas melhorará a posição de Hong Kong no cenário global de ativos virtuais, mas também poderá liderar a inovação e o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais.

No entanto, para realizar essa visão, a educação dos investidores é crucial. Embora muitas pessoas em Hong Kong compreendam o conceito de ativos virtuais e criptomoedas, o número de pessoas que realmente entendem profundamente e participam ativamente é relativamente pequeno. Somente quando a educação dos investidores acompanhar o ritmo, o plano de desenvolvimento de ativos virtuais de Hong Kong poderá realmente prosperar.

De um modo geral, o roteiro divulgado pela SFC de Hong Kong fez uma consideração abrangente sobre o equilíbrio entre a regulação e a promoção do desenvolvimento do mercado, apontando a direção para o futuro desenvolvimento do mercado de ativos virtuais em Hong Kong.