Imaginar uma nova narrativa para RWA+ jogos: será que se tornará o motor deste bull run?

Uma, bull run já chegou?

Se em novembro de 2025 olharmos para trás nos dois anos de um vasto mercado de criptomoedas, podemos nos surpreender ao descobrir que 23 de outubro de 2023 pode ser um marco típico do início deste ciclo de bull run: em 24 horas, o BTC subiu diretamente de 30000U para 34000U. Muitos amigos que já estavam fortemente investidos em torno de 20000U estão animados: olha, eu disse que o bull do cripto chegaria! Enquanto isso, alguns amigos que perderam a oportunidade e estão confusos ainda insistem: os dados on-chain atuais não mostram nova entrada de capital, e a quantidade total de stablecoins ainda está em um vale, isso é um falso bull amplificado pela notícia do ETF de Bitcoin, haverá uma onda de correção!

A posição positiva de "o touro já chegou" é muito clara, os três grandes fatores positivos futuros são suficientes para sustentar o bull run:

1. O ETF de Bitcoin acelera a entrada de fundos das instituições financeiras tradicionais;

2. O halving do Bitcoin em maio de 2024 fará com que o custo de mineração suba para mais de 28000;

3. Os EUA não aumentam as taxas de juros, até podem reduzi-las;

Independent of whether it's a true bull or a fake one, what I've been pondering is: to support a true bull run lasting at least 12 months, there must be a new narrative that evolves across the entire industry. Among the three positive factors supporting the bull run, the first and third are external forces, while the second is the four-year halving rule that everyone on Earth knows since the release of the BTC white paper. So what are the new industry narratives that can support this bull run? If one doesn't develop properly and only relies on external information and policies, it's likely to be just a fleeting moment.

Vamos analisar a trajetória de desenvolvimento da última bull run: começando no verão DeFi de julho de 2020, o Bitcoin decolou a partir de cerca de 10000U. O DeFi é uma grande inovação no setor, utilizando contratos inteligentes para simular algumas funções do sistema financeiro do mundo real, permitindo colaterização com rendimento, negociação descentralizada, criação de derivativos, entre outros; em seguida, alguns influenciadores começaram a fazer recomendações; depois, surgiram produtos aplicacionais de NFT e Gamefi1.0, permitindo que muitos usuários inexperientes entrassem no mercado sem precisar aprender sobre o DeFi, também puderam participar, o que é fundamental, e também enriquecer. Por fim, houve a popularização do conceito de metaverso, com o Facebook mudando seu nome para Meta. A bull run atingiu seu pico em novembro de 2021, quando o preço do Bitcoin chegou a 69000U.

Dois, a nova narrativa do atual bull run

Viu? Pelo menos o Defi, NFT, Gamefi1.0 e o Metaverso são quatro inovações que foram pontos de evolução do setor de criptomoedas na última bull run. Quais serão os novos pontos de evolução nesta bull run, ou seja, quais serão as novas narrativas que costumamos mencionar? Vamos resumir:

1. SocialFi descentralizado, um exemplo é o recente e emergente Friend.Tech;

2. Chain Game 2.0, é o jogo de cadeia web2.5: ativos na cadeia e jogos centralizados, o foco é em jogos com alta jogabilidade, e depois faz-se o trabalho sobre os ativos na cadeia;

3. RWA (Real World Asset), um enorme setor que pode conectar o grande capital antigo do WEB2 e a indústria de criptomoedas, o Depin, mencionado repetidamente nos últimos dias no círculo de criptomoedas de HK, também é um dos setores RWA;

4. A ascensão do ecossistema Bitcoin, afinal, tanto no WEB2 quanto no WEB3, o BTC já é visto como um ativo de valor semelhante ao ouro. Por que não podemos fazer algo em cima disso? O ouro já consegue gerar uma variedade de produtos derivados na indústria financeira.

Hoje vamos nos concentrar no terceiro ponto RWA, porque sempre senti que o RWA é a narrativa estendida do motor Defi da última corrida de touros. Pensem comigo, DEFI é a criação de uma série de moedas virtuais por meio de código, e depois jogamos com contratos inteligentes, simulando o sistema financeiro real. É como crianças brincando de casinha, com papai e mamãe, panelas e pratos, arroz e óleo, MAS, qual é o impacto disso no mundo real? Nenhum! Atualmente, entre as moedas virtuais, exceto o BTC, que tem um certo consenso no mundo WEB2, as outras moedas parecem ser apenas ar para as pessoas de fora. Então, qual é o sentido de uma série de operações complexas baseadas em ar?

Então, isso significa que o Defi não tem sentido? De forma alguma! Apenas se pode dizer que a DEFI que começou na última bull run é apenas a primeira metade desta nova narrativa, estabelecendo o espaço de participação, as regras e a direção, assim como se você fosse preparar um banquete completo, a DEFI já preparou a cozinha, os utensílios e o chef, agora só falta a chegada dos ingredientes para que você possa começar a cozinhar. Portanto, entendo que RWA é a segunda metade da DEFI, assim como as duas partes de "O Rei Macaco", "A Caixa de Luz da Lua" e "O Casamento do Rei Macaco", as duas devem ser vistas em conjunto para serem verdadeiramente esplêndidas.

Três, como manobrar RWA

O que são RWA? A sigla significa Real World Asset, a tradução completa é "tokenização de ativos do mundo real". Correspondendo a ativos do mundo real, os RWA podem ser classificados de acordo com o tipo de ativo subjacente em ativos tangíveis e intangíveis. Ativos tangíveis incluem principalmente imóveis, commodities e obras de arte; ativos intangíveis incluem títulos, ações e créditos de carbono. Como os RWA são baseados em ativos do mundo real, é necessário um processo de operação off-chain que garanta a titularidade dos ativos e a avaliação de seu valor, suportado por leis, e então a tokenização ocorre através de protocolos DeFi, permitindo a circulação no mercado on-chain, ao mesmo tempo em que oráculos monitoram as variações de valor dos ativos off-chain.

Na verdade, já existem alguns casos de uso prático para RWA. As stablecoins que usamos frequentemente (como USDT, USDC, etc.) são RWA, assim como os RWA de títulos do tesouro americano que estão em alta este ano, apoiados por ativos físicos como a "Ilha Satoshi". Esses são exemplos de emissão de tokens em blockchain suportados por ativos físicos. Na verdade, a ideia do ETF de Bitcoin é um RWA financeiro reverso, onde o capital do WEB2 participa do investimento em Bitcoin através de um produto financeiro ETF em conformidade; enquanto os RWA de títulos do tesouro americano permitem que o capital do WEB3 participe do investimento em títulos do tesouro americano sem necessidade de retirada, obtendo um retorno de cerca de 5% ao ano.

A onda de STO de 2018 foi um grande evento, sendo uma das primeiras tentativas de RWA. Durante esse período, surgiram uma série de tentativas de regulamentar ativos tradicionais e colocá-los na blockchain, assim como uma série de projetos de startups Web3 com esse objetivo, como tZERO, Polymath, Aspen, entre outros. Também foram feitas algumas tentativas de casos, como Aspen REIT, Resolute.Fund, Fundament Group, etc. No entanto, devido a várias razões, como o ambiente de mercado, ciclos econômicos e regulamentação, o mercado de STO não se desenvolveu tão suavemente quanto se imaginava.

Atualmente, a forma dominante de RWA é bastante simples, que é através da tokenização semelhante à securitização, permitindo que o capital do mundo cripto (como várias stablecoins) tenha a propriedade ou o direito a rendimentos de ativos físicos ou financeiros do mundo real. Esta é uma relação de correspondência simples e a propriedade ainda está sujeita às restrições legais do mundo real. Se quisermos tornar a forma de RWA mais diversificada e permitir que mais usuários participem, precisamos projetar cenários de aplicação que ofereçam uma melhor experiência para RWA. Acreditamos que isso terá um desempenho notável nesta corrida de touros, podendo ser definido como a infraestrutura de aplicação básica de RWA.

Imagine, se em um cenário de jogo semelhante a "Monopoly" ou "The Sims", você entrasse em uma bolsa de valores, conectasse sua carteira e realmente pudesse usar os tokens de jogo ou U em sua carteira para comprar ações da Tesla, e então desfrutar dos benefícios que lhe seriam oferecidos. Ou, ao fazermos uma viagem virtual a uma cidade através de um cenário gamificado, poderíamos aproveitar para comprar partes de REITs de marcos da cidade, tornando-nos um dos investidores em ativos físicos. Isso não seria incrível? Claro, aqui estamos apenas considerando a experiência do usuário com o produto; quanto às leis e regulamentos e como integrar-se com o setor de valores mobiliários da vida real, isso requer uma equipe de projeto habilidosa.

Na verdade, a configuração de aplicação básica de RWA descrita acima, de uma forma ampla, pode ser considerada uma parte do metaverso, mas ela é mais rigorosa em termos de segurança e de conexão com o WEB2, portanto, precisa ser destacada como uma nova narrativa. Atualmente, parece que o RWA em cenários de jogos deve conseguir atrair mais usuários, não apenas permitindo que os jogadores do WEB3 conectem os tokens em suas carteiras com o mundo real, mas também proporcionando aos jogadores do WEB2 a experiência única dos produtos do WEB3: não é necessário completar tantos documentos no mundo real, basta conectar a carteira; as participações mantidas são refletidas na cadeia em todos os momentos e podem ser negociadas a qualquer momento.

Então a questão é: como podemos facilitar a transição dos jogadores de Web2 para Web3 e fazer com que eles reconheçam a nova forma de jogar RWA+? Podemos pensar de forma empática: quando um usuário de Web2, que está no mundo real, quer entrar no mundo virtual em forma de RWA+Web3 ou até mesmo no metaverso, quais dificuldades eles enfrentarão e quais serão suas demandas internas?

Primeiro, eles ficarão confusos com as informações do Web3 que nunca tiveram contato antes, como blockchain, carteiras, DeFi, etc. Alguns conceitos básicos parecem simples e claros, mas são profundos e complexos, e aprender sobre eles pode ser uma tarefa complicada, sem saber por onde começar. Depois, eles serão atraídos por vários projetos e modelos inovadores do Web3, vendo mitos de enriquecimento rápido, sempre ansiosos para entrar na ação, mas com medo de se tornarem "cebolas" e saírem sem nada, então procuram pessoas para perguntar, esperando aprender os segredos dos investimentos em Web3 ou encontrar conselhos de investimento confiáveis. Além disso, eles esperam encontrar uma experiência de jogo verdadeiramente agradável no mundo virtual do Web3, e mais ainda, desejam que a identidade nobre do mundo virtual se estenda ao mundo real, permitindo que participem de algumas atividades de alto nível com um senso de ritual, alcançando uma fusão plena entre o online e o offline.

A imaginação acima parece demasiado boa para ser verdade, mas é, de facto, o desejo mais simples e fundamental da maioria dos jogadores que transitaram do Web2 para o Web3. Existem produtos ou jogos no mercado que possam satisfazer ou parcialmente satisfazer as necessidades mencionadas acima? Fizemos uma busca no mercado e encontramos os seguintes casos para referência.

Quatro, o caso do jogo RWA+

1. DeFi Kingdom

Quer aprender sobre Web3, mas acha que ler artigos, estudar white papers e fazer pesquisa de mesa é muito aborrecido? Existe algum produto que permita aprender sobre Web3 enquanto joga? Na verdade, há um projeto assim, o DeFi Kingdom é um deles.

DeFi Kingdom é um produto da última bull run, é um jogo Play2Earn baseado em uma certa blockchain. Mas não é apenas um jogo, é também um Dex, um mercado de negociação de NFTs. Todo o mapa do jogo pode ser visto como uma visualização e gamificação das funcionalidades do Dex e das NFTs. Por exemplo, nos Jardins, é possível fornecer LP através do Druid e obter recompensas em tokens Jewel. No Marketplace, os usuários podem comprar o token principal do jogo, Jewel, e fazer staking no banco Jeweler para obter tokens xJewel, além de desfrutar de uma série de direitos e privilégios de governança do projeto, participando das votações. Também é possível usar o Trader para permitir que os jogadores realizem a troca entre tokens Jewel, tokens de uma certa blockchain, stablecoins e outras criptomoedas populares.

Outra parte do jogo é baseada na mecânica dos NFTs de heróis, incluindo caixas surpresa de heróis, completar missões para ganhar recompensas, batalhas PVP, entre outros. Os usuários podem comprar ou alugar heróis na taberna Tavern e através de