Relatório "grandes posições longas" sobre o ouro: o preço do ouro pode chegar a 8900 dólares em 2030

A ordem política e econômica global está sendo remodelada, e o ouro voltou a ser o foco do mercado de capitais. O relatório de 2025 "Nós Confiamos no Ouro" publicado pela Incrementum aponta que as finanças globais estão passando por uma nova reestruturação, com o ouro se destacando como um ativo monetário sem risco de contraparte e não sujeito à inflação, cuja importância estratégica está aumentando. Desde a desindustrialização dos Estados Unidos e o déficit fiscal fora de controle, até a ascensão de ativos de crédito não estatal como o Bitcoin, e a compra em massa de ouro pelos bancos centrais, várias tendências estão juntas formando o pano de fundo do "grande mercado de posições longas em ouro".

O relatório considera que o atual mercado em alta do ouro pode ser comparado ao oposto do filme "A Grande Aposta": no contexto da reestruturação do sistema financeiro global, investir estrategicamente em ouro trará retornos consideráveis. Atualmente, o ouro está na segunda fase do mercado em alta, a "fase de participação pública", caracterizada por uma cobertura otimista da mídia, aumento do interesse especulativo, lançamento de novos produtos financeiros e analistas a aumentarem os preços-alvo.

Nos últimos cinco anos, o preço do ouro global subiu 92%, enquanto o poder de compra do dólar em relação ao ouro caiu quase 50%. No ano passado, o preço do ouro em dólares atingiu 43 máximas históricas, e até abril deste ano já estabeleceu 22 novos recordes. Embora tenha superado a barreira dos 3000 dólares, ainda é uma subida moderada em comparação com o histórico mercado em alta do ouro.

O relatório apresenta o conceito de um novo portfólio de investimento 60/40: 45% em ações, 15% em obrigações, 15% em ouro de proteção, 10% em ouro de desempenho, 10% em commodities e 5% em Bitcoin. Isso reflete a preocupação com a perda de confiança em ativos tradicionais de proteção, como as obrigações do governo.

Os principais fatores que influenciam o ouro incluem:

1. Reestruturação geopolítica: O mundo está passando de "uma era de Bretton Woods apoiada em ouro, para uma Bretton Woods II apoiada em moeda interna, e finalmente para uma Bretton Woods III apoiada em moeda externa".

2. Políticas de Trump: resolver a dívida governamental, reforma comercial, desvalorização do dólar e outros fatores que podem levar a uma desaceleração econômica ou mesmo a uma recessão.

3. Mudanças na política monetária da Europa: a política fiscal da Alemanha faz uma reviravolta de 180 graus, abandonando o conservadorismo fiscal.

4. Demanda do banco central: aumento contínuo de mais de 1000 toneladas nas reservas de ouro por três anos consecutivos. Até fevereiro de 2025, as reservas globais de ouro são de 36.252 toneladas, representando 22% das reservas monetárias.

5. A desvalorização contínua da moeda fiduciária: desde 1900, a oferta monetária M2 dos EUA aumentou 2333 vezes, com um crescimento per capita superior a 500 vezes.

6. Seguro de portfólio: Durante os 16 mercados em baixa de 1929 a 2025, o ouro superou o S&P 500 em 15 ocasiões.

O relatório apresenta o conceito de "preço do ouro sombra", ou seja, o preço teórico do ouro quando a oferta monetária base é totalmente apoiada por ouro. Se o M0 do dólar estiver totalmente apoiado por ouro, o preço do ouro precisaria atingir 21.416 dólares; se o M2 estiver totalmente apoiado, precisaria de 82.223 dólares.

Modelo de Previsão do Preço do Ouro Incrementum:

• Cenário básico: cerca de 4.800 dólares no final de 2030, 2.942 dólares no final de 2025
• Cenário de inflação: cerca de 8.900 dólares no final de 2030, 4.080 dólares no final de 2025

O relatório alerta que não se deve excluir a possibilidade de uma segunda onda de inflação à moda dos anos 1970. A curto prazo, ainda existe uma tendência deflacionária, mas o risco de inflação a longo prazo não foi eliminado. Em um ambiente de estagflação, o ouro, a prata e as ações de mineração apresentam um desempenho extraordinário.

O relatório acredita que o Bitcoin pode beneficiar-se da reestruturação da ordem mundial. Espera-se que até o final de 2030, o valor de mercado do Bitcoin possa alcançar 50% do ouro, cerca de 90.000 dólares por moeda.

Os fatores de risco potenciais incluem: diminuição da demanda do banco central, redução de posições por parte dos investidores, queda do prêmio geopolítico, economia dos EUA mais forte do que o esperado, riscos impulsionados por alta tecnologia e emoções, fortalecimento do dólar, entre outros. A curto prazo, o preço do ouro pode corrigir-se para cerca de 2800 dólares.

De um modo geral, o relatório acredita que o mercado em alta do ouro ainda não terminou, encontrando-se na fase média de participação do público. O ouro está a passar de ser visto como um artefato obsoleto para um ativo-chave em carteiras de investimento. A alta a longo prazo baseia-se na reestruturação do sistema financeiro monetário global, na tendência de inflação de governos e bancos centrais, na ascensão econômica da Ásia e do mundo árabe, e na transferência de capital de ativos americanos. À medida que o sistema monetário existente perde credibilidade, o ouro pode recuperar o papel de ativo monetário tradicional, tornando-se um ativo de liquidação supranacional.