(Bloomberg) -- O choque cultural entre entusiastas do Bitcoin e aficionados por ouro está prestes a se desenrolar no mundo dos fundos negociados em bolsa.
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O Tidal Financial Group apresentou esta semana um pedido para lançar um par de operações long-short — colocando a maior criptomoeda do mundo contra o metal brilhante, e vice-versa — oferecendo aos investidores uma aposta de alta convicção no melhor hedge alternativo, de uma só vez.
Enquadrados sob a marca Battleshares, os novos fundos de índice negociados em bolsa monetizariam o longo debate sobre o valor último para aqueles que temem tudo, desde guerras comerciais e tensões geopolíticas até largueza fiscal e monetária. A divisão ideológica entre as massas retalhistas e institucionais tem fervido desde que o Bitcoin nasceu das cinzas da crise de 2008, e isso acontece exatamente quando ambos os ativos dispararam no último ano com narrativas drasticamente diferentes.
Os ETFs, se lançados, utilizariam uma série de ferramentas diferentes para o fazer, incluindo vendas a descoberto de títulos, swaps e opções, de acordo com a documentação submetida à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
Battleshares recusou-se a comentar.
“Isto é uma espécie de ‘vitória’ para mim,” disse Dhaval Joshi, estrategista chefe da Counterpoint, que há muito argumenta que o Bitcoin e o ouro pertencem à mesma classe de ativos “não confiscáveis” — imunes à inflação, controles de capital ou apreensão. “O Bitcoin gradualmente irá conquistar participação de mercado do ouro. Assim, BTC curto/ouro longo deverá tendência alta ao longo do tempo, enquanto BTC longo/ouro curto deverá tendência baixa.”
Ainda assim, a proposição de soma zero tem críticos.
“Parece uma artimanha e desnecessário,” disse Brent Donnelly, presidente da Spectra FX Solutions. “A maioria das pessoas otimistas em relação ao Bitcoin também é otimista em relação ao ouro. Esses ETFs apenas adicionam fricção a uma negociação que os investidores já poderiam fazer ao emparelhar ETFs de baixo custo como IBIT e GLD,” referindo-se ao ETF de Bitcoin à vista da BlackRock Inc. e ao fundo de ouro da State Street Corp. — ambos com taxas extremamente baixas.
Este ano, o ouro tem alcançado recordes sucessivos devido à procura por refúgio, à medida que a guerra comercial alimentava receios sobre a segurança dos ativos dos EUA, enquanto o Bitcoin despencou na turbulência provocada pelas tarifas no início de abril, em simpatia com as ações de risco. Agora, enquanto a Casa Branca procura assinar acordos comerciais, o Bitcoin voltou em força numa era em que o governo dos EUA está totalmente a investir nas finanças digitais.
A história continua: “Bitcoin continua a ser negociado como um ativo arriscado, seguindo de perto o Nasdaq com algumas exceções,” disse Donnelly. “O ouro é mais um proxy de ‘Vender a América’ nos dias de hoje.”
Independentemente das diversas narrativas que ancoram ambos os ativos, o ouro e o crypto têm sido promovidos por gestores de riqueza como ativos de diversificação que oferecem um seguro contra o risco de desvalorização da moeda e fissuras relacionadas na ordem financeira tradicional. Estas são afirmações grandiosas e o FOMO pode ter mais a ver com isso. Os investidores injetaram mais de 14 bilhões de dólares em quatro grandes ETFs de ouro apenas este ano e 8 bilhões de dólares foram adicionados aos quatro principais ETFs de Bitcoin.
Apreciação de Risco Persiste
Battleshares, o novo gestor de produtos, tem procurado aproveitar a próxima evolução do trading em pares. Até agora, o seu único produto é o Battleshares TSLA vs F ETF (ticker ELON), uma posição longa na Tesla Inc. de Elon Musk, emparelhada com uma posição curta na Ford Motor Co., de acordo com o seu site. Lançado em fevereiro com uma taxa de despesa de 1,29%, o fundo mal conseguiu captar 1 milhão de dólares em ativos. A empresa desde então apresentou um pedido para uma série de ETFs semelhantes que buscam empregar apostas longas-curtas, incluindo Coinbase Global Inc. contra Wells Fargo & Co. e Eli Lilly & Co. contra a Yum! Brands Inc., proprietária da Taco Bell, entre outros. Battleshares não é a primeira a testar estratégias de trading em pares.
Cada vez mais, empresas menores e emissores tradicionais de Wall Street inundaram o mercado com ETFs tipicamente com taxas mais altas oferecendo títulos e derivativos este ano com diferentes perfis de alavancagem e retorno. Os ETFs baseados em derivativos, uma categoria em rápida expansão que inclui fundos de ações individuais que oferecem retornos inversos ou inversos em uma empresa, cresceram desde 2019, quando os reguladores dos EUA aliviaram as restrições para o lançamento de novos fundos. Muitos deles são populares entre a multidão de negociação de varejo, cujo apetite por risco os empurra para os cantos mais arriscados do mercado com a promessa de grandes pagamentos em movimentos voláteis.
Ainda assim, o apetite por risco mantém-se, uma vez que os mercados realizaram uma recuperação que desafia a gravidade no mês passado. E esta semana, o Bitcoin ultrapassou os 100.000 dólares na quinta-feira, enquanto o ouro caiu após a decisão da Reserva Federal de manter as taxas estáveis.
A disputa entre os dois pode continuar, mas para Charlie Morris da Bytetree Asset Management, o Bitcoin deve superar o ouro e tomar a quota de mercado deste último a longo prazo.
“Acredito que o Bitcoin e o ouro se beneficiam desta era de incerteza macroeconómica, mas em momentos diferentes”, disse o diretor de investimentos, cuja empresa gere a BOLD, um produto negociado em bolsa que aloca tanto para o ouro como para o Bitcoin. “O ouro tende a ter um desempenho melhor quando há incerteza geopolítica, e o Bitcoin quando as coisas vão bem.”
--Com assistência de Vildana Hajric.
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Enquadrados sob a marca Battleshares, os novos fundos de índice negociados em bolsa monetizariam o longo debate sobre o valor último para aqueles que temem tudo, desde guerras comerciais e tensões geopolíticas até largueza fiscal e monetária. A divisão ideológica entre as massas retalhistas e institucionais tem fervido desde que o Bitcoin nasceu das cinzas da crise de 2008, e isso acontece exatamente quando ambos os ativos dispararam no último ano com narrativas drasticamente diferentes.
Os ETFs, se lançados, utilizariam uma série de ferramentas diferentes para o fazer, incluindo vendas a descoberto de títulos, swaps e opções, de acordo com a documentação submetida à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.
Battleshares recusou-se a comentar.
“Isto é uma espécie de ‘vitória’ para mim,” disse Dhaval Joshi, estrategista chefe da Counterpoint, que há muito argumenta que o Bitcoin e o ouro pertencem à mesma classe de ativos “não confiscáveis” — imunes à inflação, controles de capital ou apreensão. “O Bitcoin gradualmente irá conquistar participação de mercado do ouro. Assim, BTC curto/ouro longo deverá tendência alta ao longo do tempo, enquanto BTC longo/ouro curto deverá tendência baixa.”
Ainda assim, a proposição de soma zero tem críticos.
“Parece uma artimanha e desnecessário,” disse Brent Donnelly, presidente da Spectra FX Solutions. “A maioria das pessoas otimistas em relação ao Bitcoin também é otimista em relação ao ouro. Esses ETFs apenas adicionam fricção a uma negociação que os investidores já poderiam fazer ao emparelhar ETFs de baixo custo como IBIT e GLD,” referindo-se ao ETF de Bitcoin à vista da BlackRock Inc. e ao fundo de ouro da State Street Corp. — ambos com taxas extremamente baixas.
Este ano, o ouro tem alcançado recordes sucessivos devido à procura por refúgio, à medida que a guerra comercial alimentava receios sobre a segurança dos ativos dos EUA, enquanto o Bitcoin despencou na turbulência provocada pelas tarifas no início de abril, em simpatia com as ações de risco. Agora, enquanto a Casa Branca procura assinar acordos comerciais, o Bitcoin voltou em força numa era em que o governo dos EUA está totalmente a investir nas finanças digitais.
A história continua: “Bitcoin continua a ser negociado como um ativo arriscado, seguindo de perto o Nasdaq com algumas exceções,” disse Donnelly. “O ouro é mais um proxy de ‘Vender a América’ nos dias de hoje.”
Independentemente das diversas narrativas que ancoram ambos os ativos, o ouro e o crypto têm sido promovidos por gestores de riqueza como ativos de diversificação que oferecem um seguro contra o risco de desvalorização da moeda e fissuras relacionadas na ordem financeira tradicional. Estas são afirmações grandiosas e o FOMO pode ter mais a ver com isso. Os investidores injetaram mais de 14 bilhões de dólares em quatro grandes ETFs de ouro apenas este ano e 8 bilhões de dólares foram adicionados aos quatro principais ETFs de Bitcoin.
Apreciação de Risco Persiste
Battleshares, o novo gestor de produtos, tem procurado aproveitar a próxima evolução do trading em pares. Até agora, o seu único produto é o Battleshares TSLA vs F ETF (ticker ELON), uma posição longa na Tesla Inc. de Elon Musk, emparelhada com uma posição curta na Ford Motor Co., de acordo com o seu site. Lançado em fevereiro com uma taxa de despesa de 1,29%, o fundo mal conseguiu captar 1 milhão de dólares em ativos. A empresa desde então apresentou um pedido para uma série de ETFs semelhantes que buscam empregar apostas longas-curtas, incluindo Coinbase Global Inc. contra Wells Fargo & Co. e Eli Lilly & Co. contra a Yum! Brands Inc., proprietária da Taco Bell, entre outros. Battleshares não é a primeira a testar estratégias de trading em pares.
Cada vez mais, empresas menores e emissores tradicionais de Wall Street inundaram o mercado com ETFs tipicamente com taxas mais altas oferecendo títulos e derivativos este ano com diferentes perfis de alavancagem e retorno. Os ETFs baseados em derivativos, uma categoria em rápida expansão que inclui fundos de ações individuais que oferecem retornos inversos ou inversos em uma empresa, cresceram desde 2019, quando os reguladores dos EUA aliviaram as restrições para o lançamento de novos fundos. Muitos deles são populares entre a multidão de negociação de varejo, cujo apetite por risco os empurra para os cantos mais arriscados do mercado com a promessa de grandes pagamentos em movimentos voláteis.
Ainda assim, o apetite por risco mantém-se, uma vez que os mercados realizaram uma recuperação que desafia a gravidade no mês passado. E esta semana, o Bitcoin ultrapassou os 100.000 dólares na quinta-feira, enquanto o ouro caiu após a decisão da Reserva Federal de manter as taxas estáveis.
A disputa entre os dois pode continuar, mas para Charlie Morris da Bytetree Asset Management, o Bitcoin deve superar o ouro e tomar a quota de mercado deste último a longo prazo.
“Acredito que o Bitcoin e o ouro se beneficiam desta era de incerteza macroeconómica, mas em momentos diferentes”, disse o diretor de investimentos, cuja empresa gere a BOLD, um produto negociado em bolsa que aloca tanto para o ouro como para o Bitcoin. “O ouro tende a ter um desempenho melhor quando há incerteza geopolítica, e o Bitcoin quando as coisas vão bem.”
--Com assistência de Vildana Hajric.
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