As novas regras da SEC sinalizam para ETFs de alts: a vinculação a derivação é a chave, o papel das principais CEX dos EUA se destaca, e os Meme coins enfrentam obstáculos.
A SEC dos EUA lançou um novo quadro regulatório para ETFs de encriptação, utilizando o desempenho do mercado de derivação como padrão central de aprovação. Tokens que atendem ao requisito de serem listados em plataformas de derivação CEX mainstream ou futuros do CME por mais de 6 meses têm uma boa chance de obter aprovação para ETFs de Ponto. Os analistas apontam que esta regra abre portas para mais de uma dúzia de altcoins como SOL e ADA, mas as moedas Meme que carecem de futuros (como BONK) enfrentarão barreiras de Conformidade mais altas. A nova regulamentação também estabelece o papel chave do mercado de derivação CEX e mantém o mecanismo de resgate físico. Espera-se que os primeiros ETFs de encriptação não BTC/ETH sejam lançados já neste outono, marcando um passo importante na integração de ativos de encriptação nas finanças mainstream.
Um, núcleo da nova regra: a performance dos futuros determina a vida ou a morte, mais de dez tipos de alts se beneficiam.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está avançando para uma aprovação mais ampla de ETFs de encriptação, através de novos padrões de listagem focados no mercado de derivação.
De acordo com os documentos mais recentes da bolsa, a SEC agora permite o lançamento de ETFs para criptomoedas que atendam às seguintes condições: seus contratos futuros devem ter sido negociados em plataformas de derivação CEX de renome ou na Chicago Mercantile Exchange (CME) por pelo menos seis meses.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, afirma que esta nova regra é "muito significativa", explicando que isso, na prática, abre as portas para cerca de uma dúzia de alts de ETF, muitos dos quais já tinham uma probabilidade relativamente alta de aprovação.
“Qualquer Token que tenha um acompanhamento de futuros por mais de seis meses em uma plataforma de derivação CEX mainstream será aprovado,” escreveu Barciunas no X (Twitter).
O analista apontou que, embora os futuros da CME sejam elegíveis, a variedade de Tokens cobertos pelo mercado de derivação é mais ampla do que a da CME. Portanto, utilizar os padrões das principais CEX é mais conveniente (uma vez que já incluem os produtos da CME). Esta ação segue de perto a recente aprovação pela SEC do mecanismo de resgate em espécie (In-Kind Redemptions) para ETFs de Bitcoin e Ethereum.
Dois, o mercado de futuros estabelece o limiar de entrada para ETFs, a fusão com a financeira tradicional aprofunda-se.
Esta decisão alinha-se ainda mais com a infraestrutura financeira tradicional, pavimentando o caminho para produtos de encriptação mais complexos.
No entanto, para as moedas Meme (Meme Coins) e ativos digitais com fundamentos mais fracos, o caminho não é fácil.
Balchunas enfatizou que ativos como o BONK baseado em Solana ou a moeda Trump (Trump coin), que carecem de um mercado de futuros ativo, precisarão seguir um caminho mais complexo - através da Lei de Sociedades de Investimento de 1940 (40 Act), que ele chamou de "$SSK estratégia".
"Portanto, também podemos ver esse tipo de ETF, mas a estrutura será diferente. A história mostra que a estrutura do 33 Act (regida pela Lei de Valores Mobiliários de 1933) é mais preferida, pois é um ETF puramente de Ponto," disse Balchunas. Essa estrutura tem mais limitações, contrastando com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 (33 Act), que rege a maioria dos ETFs de encriptação de Ponto. Relatos indicam que os emissores preferem a estrutura do 33 Act por sua simplicidade.
Três, o poder de decisão "pseudo-outsourcing" da SEC, a posição chave das principais CEX
O analista de ETF James Seyffart acredita que a ação da SEC equivale a "terceirizar o poder de decisão".
Ele destacou que os padrões de listagem propostos não mencionam a capitalização de mercado (Market Cap), os limiares de liquidez (Liquidity Thresholds) ou os requisitos de circulação de tokens (Token Float Requirements). Isso significa que, atualmente, tudo é baseado no mercado de futuros.
"A SEC 'subcontratou' a decisão sobre quais ativos digitais podem ser incluídos nos pacotes ETF. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) é o principal decisor sobre quais ativos podem ter contratos futuros, e a posse de contratos futuros é precisamente o principal requisito desta proposta de regra," escreveu ele.
Antes de se tornar membro da Organização de Supervisão Intermercados (ISG) na plataforma de negociação de encriptação Ponto, a bolsa de derivação CEX continuou a ser o único membro "puramente encriptação", destacando seu papel crucial.
Quatro, Perspectivas de Implementação: O mais cedo este outono, a conformidade para moedas Meme é alta.
Apesar de o documento ter estabelecido um quadro, o cronograma ainda levanta dúvidas. Balchunas estima que, com base no feedback regulatório e na implementação das regras finais, a aprovação poderá ocorrer o mais cedo em setembro ou outubro.
Esta mudança de regra é vista como um marco significativo na integração de ativos encriptados nos mercados financeiros tradicionais. Embora não desencadeie imediatamente uma enxurrada de aprovações, fornece um mapa mais claro para que mais ativos encriptados, além de Bitcoin e Ethereum, obtenham exposição a ETF nos próximos meses. No entanto, para as moedas Meme, que dependem mais da popularidade da comunidade do que do mercado de futuros, o caminho para a conformidade (40 Act) é mais complexo, enfrentando um limiar de conformidade de ETF encriptados significativamente mais alto.
Conclusão:
As novas regras da SEC ancoram-se no mercado de derivação, abrindo um caminho previsível para o ETF de altcoins, enquanto as principais CEX dos EUA consolidam sua posição como centros da indústria. A continuidade do mecanismo de resgate físico e a definição de padrões vinculados a futuros aceleraram o processo de financeirização dos ativos encriptados. No entanto, a falta de apoio de instrumentos financeiros tradicionais pode deixar os Meme coins à porta do ETF, destacando as exigências rigorosas da regulamentação quanto à maturidade do mercado. A formação gradual do quadro regulatório de criptomoedas nos EUA está a remodelar profundamente o panorama competitivo global dos ativos digitais.
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As novas regras da SEC sinalizam para ETFs de alts: a vinculação a derivação é a chave, o papel das principais CEX dos EUA se destaca, e os Meme coins enfrentam obstáculos.
A SEC dos EUA lançou um novo quadro regulatório para ETFs de encriptação, utilizando o desempenho do mercado de derivação como padrão central de aprovação. Tokens que atendem ao requisito de serem listados em plataformas de derivação CEX mainstream ou futuros do CME por mais de 6 meses têm uma boa chance de obter aprovação para ETFs de Ponto. Os analistas apontam que esta regra abre portas para mais de uma dúzia de altcoins como SOL e ADA, mas as moedas Meme que carecem de futuros (como BONK) enfrentarão barreiras de Conformidade mais altas. A nova regulamentação também estabelece o papel chave do mercado de derivação CEX e mantém o mecanismo de resgate físico. Espera-se que os primeiros ETFs de encriptação não BTC/ETH sejam lançados já neste outono, marcando um passo importante na integração de ativos de encriptação nas finanças mainstream.
Um, núcleo da nova regra: a performance dos futuros determina a vida ou a morte, mais de dez tipos de alts se beneficiam.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está avançando para uma aprovação mais ampla de ETFs de encriptação, através de novos padrões de listagem focados no mercado de derivação.
De acordo com os documentos mais recentes da bolsa, a SEC agora permite o lançamento de ETFs para criptomoedas que atendam às seguintes condições: seus contratos futuros devem ter sido negociados em plataformas de derivação CEX de renome ou na Chicago Mercantile Exchange (CME) por pelo menos seis meses.
O analista de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, afirma que esta nova regra é "muito significativa", explicando que isso, na prática, abre as portas para cerca de uma dúzia de alts de ETF, muitos dos quais já tinham uma probabilidade relativamente alta de aprovação.
“Qualquer Token que tenha um acompanhamento de futuros por mais de seis meses em uma plataforma de derivação CEX mainstream será aprovado,” escreveu Barciunas no X (Twitter).
O analista apontou que, embora os futuros da CME sejam elegíveis, a variedade de Tokens cobertos pelo mercado de derivação é mais ampla do que a da CME. Portanto, utilizar os padrões das principais CEX é mais conveniente (uma vez que já incluem os produtos da CME). Esta ação segue de perto a recente aprovação pela SEC do mecanismo de resgate em espécie (In-Kind Redemptions) para ETFs de Bitcoin e Ethereum.
Dois, o mercado de futuros estabelece o limiar de entrada para ETFs, a fusão com a financeira tradicional aprofunda-se.
Esta decisão alinha-se ainda mais com a infraestrutura financeira tradicional, pavimentando o caminho para produtos de encriptação mais complexos.
No entanto, para as moedas Meme (Meme Coins) e ativos digitais com fundamentos mais fracos, o caminho não é fácil.
Balchunas enfatizou que ativos como o BONK baseado em Solana ou a moeda Trump (Trump coin), que carecem de um mercado de futuros ativo, precisarão seguir um caminho mais complexo - através da Lei de Sociedades de Investimento de 1940 (40 Act), que ele chamou de "$SSK estratégia".
"Portanto, também podemos ver esse tipo de ETF, mas a estrutura será diferente. A história mostra que a estrutura do 33 Act (regida pela Lei de Valores Mobiliários de 1933) é mais preferida, pois é um ETF puramente de Ponto," disse Balchunas. Essa estrutura tem mais limitações, contrastando com a Lei de Valores Mobiliários de 1933 (33 Act), que rege a maioria dos ETFs de encriptação de Ponto. Relatos indicam que os emissores preferem a estrutura do 33 Act por sua simplicidade.
Três, o poder de decisão "pseudo-outsourcing" da SEC, a posição chave das principais CEX
O analista de ETF James Seyffart acredita que a ação da SEC equivale a "terceirizar o poder de decisão".
Ele destacou que os padrões de listagem propostos não mencionam a capitalização de mercado (Market Cap), os limiares de liquidez (Liquidity Thresholds) ou os requisitos de circulação de tokens (Token Float Requirements). Isso significa que, atualmente, tudo é baseado no mercado de futuros.
"A SEC 'subcontratou' a decisão sobre quais ativos digitais podem ser incluídos nos pacotes ETF. A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) é o principal decisor sobre quais ativos podem ter contratos futuros, e a posse de contratos futuros é precisamente o principal requisito desta proposta de regra," escreveu ele.
Antes de se tornar membro da Organização de Supervisão Intermercados (ISG) na plataforma de negociação de encriptação Ponto, a bolsa de derivação CEX continuou a ser o único membro "puramente encriptação", destacando seu papel crucial.
Quatro, Perspectivas de Implementação: O mais cedo este outono, a conformidade para moedas Meme é alta.
Apesar de o documento ter estabelecido um quadro, o cronograma ainda levanta dúvidas. Balchunas estima que, com base no feedback regulatório e na implementação das regras finais, a aprovação poderá ocorrer o mais cedo em setembro ou outubro.
Esta mudança de regra é vista como um marco significativo na integração de ativos encriptados nos mercados financeiros tradicionais. Embora não desencadeie imediatamente uma enxurrada de aprovações, fornece um mapa mais claro para que mais ativos encriptados, além de Bitcoin e Ethereum, obtenham exposição a ETF nos próximos meses. No entanto, para as moedas Meme, que dependem mais da popularidade da comunidade do que do mercado de futuros, o caminho para a conformidade (40 Act) é mais complexo, enfrentando um limiar de conformidade de ETF encriptados significativamente mais alto.
Conclusão:
As novas regras da SEC ancoram-se no mercado de derivação, abrindo um caminho previsível para o ETF de altcoins, enquanto as principais CEX dos EUA consolidam sua posição como centros da indústria. A continuidade do mecanismo de resgate físico e a definição de padrões vinculados a futuros aceleraram o processo de financeirização dos ativos encriptados. No entanto, a falta de apoio de instrumentos financeiros tradicionais pode deixar os Meme coins à porta do ETF, destacando as exigências rigorosas da regulamentação quanto à maturidade do mercado. A formação gradual do quadro regulatório de criptomoedas nos EUA está a remodelar profundamente o panorama competitivo global dos ativos digitais.