O destino dos projetos de financiamento de grande valor: de alta a baixa

Recentemente, vários projetos conhecidos lançaram suas moedas, mas a reação do mercado tem sido geralmente morna. Tomando o LayerZero como exemplo, embora tenha arrecadado 260 milhões de dólares e tenha uma avaliação de 3 bilhões de dólares, o desempenho do preço após o lançamento foi insatisfatório. Mesmo com uma recente recuperação, o preço de compra dos pequenos investidores ainda está abaixo do preço de investimento dos capitalistas de risco do ano passado, enquanto 90% dos tokens ainda não foram liberados.

Assim como a LayerZero, a Zksync também enfrenta dificuldades. Em 2022, a Zksync se tornou o centro das atenções do setor com um financiamento de 200 milhões de dólares em uma única rodada. No entanto, dois anos depois, a tecnologia zk se tornou comum, e o preço do token da Zksync continuou a cair após seu lançamento, com uma capitalização de mercado de pouco mais de 30 bilhões de dólares. Sua estratégia de airdrop também gerou controvérsias, o que pode afetar o desenvolvimento futuro.

Outro projeto zk, Aleo, embora tenha arrecadado 200 milhões de dólares em 2022, com uma avaliação de 1,45 bilhões de dólares, ainda não lançou sua moeda. Tendo em conta que ainda precisa vender máquinas de mineração, a equipe do projeto pode ter a motivação de manter o preço da moeda, a questão chave é se o financiamento de dois anos atrás é suficiente para sustentar isso.

Ao longo da história, projetos de financiamento em larga escala frequentemente resultam em fracassos. Dos 9 projetos que arrecadaram mais de 500 milhões de dólares, apenas 3 emitiram tokens, e todos eles desvalorizaram. A EOS arrecadou 4 bilhões de dólares, e hoje seu valor de mercado é apenas um quarto do que era inicialmente. Terra e FTX terminaram de forma catastrófica, com os fundadores presos.

Os projetos que ainda não emitiram tokens enfrentam igualmente numerosas dificuldades. A Forte, que arrecadou quase 1 bilhão de dólares, desapareceu no momento em que o ecossistema de jogos estava em alta. O projeto NFT Sorare, apesar de ter obtido a autorização de várias estrelas do futebol, também não conseguiu escapar do destino de demissões durante o período de baixa do mercado.

Em comparação, prestadores de serviços voltados para instituições como NYDIG e Fireblocks mostraram-se relativamente estáveis, mas também não conseguiram evitar completamente problemas como demissões. Dentre esses projetos de financiamento de grande montante, talvez apenas o prestador de serviços de pagamento Moonpay tenha se saído melhor devido ao seu modelo de negócios estável.

Em contraste com projetos de sucesso como Ethereum e Solana, o tamanho do financiamento inicial desses projetos era relativamente pequeno. Este fenômeno parece confirmar que, no campo das criptomoedas, uma avaliação excessiva e um financiamento em larga escala não significam sucesso; ao contrário, podem se tornar um fardo para o desenvolvimento futuro.