Plano da Pendle para 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em cadeia.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle planeja expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - derivativos de taxas de juro. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reformulou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente ocupando mais da metade do mercado de rendimento, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando pontos de convergência: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas outras plataformas, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento dos tokens de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou para ajudar os usuários a liberar a liquidez de seus ativos em staking. Em 2024, o Pendle também conseguiu capturar a narrativa de restaking - seu pool de eETH se tornou o maior do plataforma apenas alguns dias após seu lançamento.
Hoje, o Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu os tokens de rendimento padronizados (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substituiu as soluções integradas fragmentadas e personalizadas da V1, permitindo a cunhagem sem costura dos "tokens de capital" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 é projetado para negociação PT-YT, proporcionando maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhor. O V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o deslizamento.
O Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo nativo TWAP no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduzem o risco de manipulação e aumentam a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, oferecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando o intervalo de preços do AMM é ultrapassado.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo a perda impermanente, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as Fronteiras do EVM: Avançando para Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle sempre esteve limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle detém mais de 50% da quota de mercado na área de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para superar a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um importante hub para DeFi e atividades de negociação - o TVL de janeiro alcançou um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores de varejo e um mercado LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e a TON, que se baseia no funil de usuários nativo do Telegram, estão crescendo rapidamente em seus respectivos ecossistemas, mas ambas carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se implementadas com sucesso, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de rendimento fixo em cadeias não-EVM pode trazer centenas de milhões de dólares em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as finanças tradicionais: Construindo um sistema de acesso a rendimento em conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento do Citadel, uma versão de conformidade KYC projetada especialmente para fundos institucionais. A proposta visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulamentados, oferecendo um canal de acesso a produtos de renda fixa nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano irá colaborar com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados sob uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução na cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa 100 trilhões de dólares, mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em ativos on-chain, isso pode resultar em influxos de capital de dezenas de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização pode atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins geradoras de rendimento, a Pendle pode atuar como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeia lançar uma solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global com um volume de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente com um desenvolvimento rápido no Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito tempo os investidores muçulmanos de participar no DeFi, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento que estão em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for implementado com sucesso, este Citadel não só pode expandir a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade da DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura global de renda fixa no mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos principais catalisadores do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição de liderança no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais significativa e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
O mercado atual de Futuros Perpétuos tem um valor de contratos em aberto superior a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação médio diário de 200 mil milhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedging gravemente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para protocolos como o Ethena ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta configuração contém um enorme valor. A Boros não só tem potencial para abrir um novo mercado de bilhões de dólares, mas também conseguiu um upgrade na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas on-chain, cuja função se equipara às mesas de negociação de taxas do CME ou do JPMorgan no setor financeiro tradicional.
A Boros também fortaleceu a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de receitas futuras: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de holding à vista oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis para a cobertura das taxas de financiamento tanto no espaço DeFi quanto CeFi, a Pendle tem a capacidade de obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipa Central e Planeamento Estratégico
Pendle Finance foi fundada em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs e The Spartan Group.
Marcos de financiamento:
Rodada de private equity (abril de 2021): captação de 3,7 milhões de dólares, com participantes como HashKey Capital, Mechanism Capital, entre outros;
IDO (Abril de 2021): arrecadou 11,83 milhões de dólares a um preço de 0,797 dólares/token;
Binance Launchpool (Julho de 2023): Distribuição de 5,02 milhões de PENDLE através do Launchpool da Binance (representando 1,94% do fornecimento total);
Investimento estratégico da Binance Labs (agosto de 2023): aceleração do desenvolvimento do ecossistema e expansão entre cadeias (valor não divulgado);
Financiamento da Fundação Arbitrum (Outubro de 2023): Recebeu 1,61 milhões de dólares para a construção do ecossistema Arbitrum;
O Grupo Spartan investimento estratégico (Novembro de 2023): promovendo o crescimento a longo prazo e a adoção institucional (quantia não divulgada).
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
Base (Coinbase L2): Implantado na rede Base, conectando ativos nativos e expandindo a infraestrutura de rendimento fixo;
Anzen (sUSDz): lançamento da stablecoin RWA sUSDz, permitindo transações de rendimento fixo atreladas a ganhos do mundo real;
Ethena (USDe/sUSDe): integração de stablecoins com alta APY, acesso a rendimentos nativos de criptomoedas e fortalecimento da colaboração DeFi;
Ether.fi (eBTC): Lançamento do primeiro pool de rendimento nativo de BTC, rompendo as fronteiras dos ativos ETH;
Berachain (iBGT/iBERA): como uma das primeiras infraestruturas a entrar, construindo uma estrutura de rendimento fixo através de LST nativo.
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GasGuzzler
· 9h atrás
A velocidade de criação de blocos não consegue acompanhar a expansão da casa dele.
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SchroedingerGas
· 9h atrás
bull ah, conquistar o TradFi é um grande feito~
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LayerHopper
· 9h atrás
顶级固收fazer as pessoas de parvas了属于是
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GhostChainLoyalist
· 9h atrás
O grande está a chegar. Seguir o pendle é o caminho certo.
Pendle 2025 plano: atualização V2, expansão multichain e disposição no mercado de renda fixa
Plano da Pendle para 2025: Atualização V2, Expansão Multichain e Produtos de Rendimento de Futuros Perpétuos
A Pendle tornou-se um protocolo de rendimento fixo dominante no espaço DeFi, permitindo que os usuários negociem rendimentos futuros e bloqueiem retornos previsíveis em cadeia.
Em 2024, a Pendle impulsionou o desenvolvimento de narrativas principais como LST, re-staking e stablecoins de rendimento, tornando-se a plataforma de lançamento preferida para emissões de ativos.
Em 2025, a Pendle planeja expandir-se para além do ecossistema EVM, evoluindo para uma camada de rendimento fixo abrangente em DeFi, visando novos mercados, produtos e grupos de usuários, cobrindo o mercado de criptomoedas nativas e o mercado de capital institucional.
O mercado de derivativos de rendimento no mundo DeFi pode ser comparado a um dos maiores segmentos do mundo financeiro tradicional - derivativos de taxas de juro. Este é um mercado de mais de 500 trilhões de dólares, e mesmo uma pequena participação neste mercado representa oportunidades de bilhões de dólares.
A maioria das plataformas DeFi oferece apenas rendimentos flutuantes, o que inevitavelmente expõe os usuários à volatilidade do mercado, mas a Pendle introduziu produtos de taxa fixa através de um sistema transparente e combinável.
Esta inovação reformulou o panorama do mercado DeFi de 120 mil milhões de dólares, fazendo do Pendle um protocolo de rendimento dominante. Em 2024, o TVL do Pendle cresceu mais de 20 vezes, atualmente ocupando mais da metade do mercado de rendimento, sendo 5 vezes maior que o segundo maior concorrente.
Pendle não é apenas um protocolo de rendimento, mas evoluiu para a infraestrutura central do DeFi, impulsionando o crescimento da liquidez dos principais protocolos.
Encontrando pontos de convergência: de LST a Restaking
A Pendle ganhou atenção precoce no mercado ao resolver um problema central no DeFi - a volatilidade e imprevisibilidade dos rendimentos. Ao contrário de algumas outras plataformas, a Pendle permite que os usuários bloqueiem retornos fixos ao separar o capital dos rendimentos.
Com o surgimento dos tokens de staking líquido (LST), a adoção do Pendle disparou para ajudar os usuários a liberar a liquidez de seus ativos em staking. Em 2024, o Pendle também conseguiu capturar a narrativa de restaking - seu pool de eETH se tornou o maior do plataforma apenas alguns dias após seu lançamento.
Hoje, o Pendle desempenha um papel crucial em todo o ecossistema de rendimento em cadeia. Seja como uma ferramenta de hedge para taxas de financiamento voláteis ou como um motor de liquidez para ativos geradores de rendimento, o Pendle possui vantagens únicas em áreas de crescimento como tokens de re-staking de liquidez (LRT), ativos do mundo real (RWA) e mercados monetários em cadeia.
Pendle V2: Atualização da Infraestrutura
Pendle V2 introduziu os tokens de rendimento padronizados (SY), para unificar a forma de encapsulamento de ativos que geram rendimento. Isso substituiu as soluções integradas fragmentadas e personalizadas da V1, permitindo a cunhagem sem costura dos "tokens de capital" (PT) e "tokens de rendimento" (YT).
O AMM do Pendle V2 é projetado para negociação PT-YT, proporcionando maior eficiência de capital e um mecanismo de preços melhor. O V1 utiliza um modelo AMM genérico, enquanto o V2 introduz parâmetros dinâmicos (como rateScalar e rateAnchor), que podem ajustar a liquidez ao longo do tempo, reduzindo o spread, otimizando a descoberta de rendimento e diminuindo o deslizamento.
O Pendle V2 também atualizou a infraestrutura de preços, integrando um oráculo nativo TWAP no AMM, substituindo o modelo V1 que dependia de oráculos externos. Essas fontes de dados on-chain reduzem o risco de manipulação e aumentam a precisão. Além disso, o Pendle V2 adicionou a funcionalidade de livro de ordens, oferecendo um mecanismo alternativo de descoberta de preços quando o intervalo de preços do AMM é ultrapassado.
Para os provedores de liquidez (LP), o Pendle V2 oferece um mecanismo de proteção mais robusto. O fundo agora é composto por ativos altamente correlacionados, e o design do AMM minimiza ao máximo a perda impermanente, especialmente para LPs que mantêm até o vencimento - na V1, devido à falta de especialização do mecanismo, os resultados de rendimento dos LPs eram mais difíceis de prever.
Quebrando as Fronteiras do EVM: Avançando para Solana, Hyperliquid e TON
A expansão do Pendle para Solana, Hyperliquid e TON marca um ponto de viragem crucial no seu roteiro de 2025. Até agora, o Pendle sempre esteve limitado ao ecossistema EVM - mesmo assim, o Pendle detém mais de 50% da quota de mercado na área de rendimento fixo.
No entanto, a multichainização das criptomoedas tornou-se uma tendência, através da estratégia Citadel para superar a ilha EVM, a Pendle alcançará novas pools de capital e grupos de usuários.
A Solana tornou-se um importante hub para DeFi e atividades de negociação - o TVL de janeiro alcançou um pico histórico de 14 bilhões de dólares, com uma forte base de investidores de varejo e um mercado LST em rápido crescimento.
A Hyperliquid, com sua infraestrutura de Futuros Perpétuos verticalmente integrada, e a TON, que se baseia no funil de usuários nativo do Telegram, estão crescendo rapidamente em seus respectivos ecossistemas, mas ambas carecem de uma infraestrutura de rendimento madura. A Pendle tem potencial para preencher essa lacuna.
Se implementadas com sucesso, essas medidas irão expandir significativamente o total de mercado acessível da Pendle. Capturar fluxos de fundos de rendimento fixo em cadeias não-EVM pode trazer centenas de milhões de dólares em TVL incremental. Mais importante ainda, essa ação consolidará a Pendle não apenas como um protocolo nativo do Ethereum, mas também como uma infraestrutura de rendimento fixo DeFi entre as principais cadeias públicas.
Abraçando as finanças tradicionais: Construindo um sistema de acesso a rendimento em conformidade
Outra medida chave no roteiro da Pendle para 2025 é o lançamento do Citadel, uma versão de conformidade KYC projetada especialmente para fundos institucionais. A proposta visa conectar oportunidades de rendimento on-chain com os mercados de capitais tradicionais regulamentados, oferecendo um canal de acesso a produtos de renda fixa nativos de criptomoeda estruturados e em conformidade.
O plano irá colaborar com protocolos como a Ethena, gerido por gestores de investimento licenciados sob uma estrutura SPV independente. Esta configuração elimina pontos de atrito críticos, como custódia, conformidade e execução na cadeia, permitindo que investidores institucionais participem nos produtos de rendimento Pendle através de uma estrutura legal familiar.
O tamanho do mercado global de renda fixa ultrapassa 100 trilhões de dólares, mesmo que os fundos institucionais alocem apenas uma pequena proporção em ativos on-chain, isso pode resultar em influxos de capital de dezenas de bilhões de dólares. A pesquisa da EY-Parthenon de 2024 mostra que 94% dos investidores institucionais reconhecem o valor a longo prazo dos ativos digitais, e mais da metade está aumentando suas alocações.
A McKinsey prevê que o mercado de tokenização pode atingir entre 2 a 4 trilhões de dólares na década de 2030. Embora a Pendle não seja uma plataforma de tokenização, desempenha um papel crucial nesse ecossistema ao fornecer descoberta de preços, hedge e funcionalidades de negociação secundária para produtos de rendimento tokenizados - seja para títulos do governo tokenizados ou stablecoins geradoras de rendimento, a Pendle pode atuar como a camada de infraestrutura de renda fixa para estratégias de nível institucional.
Finanças Islâmicas: Uma Nova Oportunidade de 4,5 Trilhões de Dólares
A Pendle também planeia lançar uma solução Citadel em conformidade com a lei islâmica, servindo um mercado financeiro islâmico global com um volume de 4,5 trilhões de dólares - esta indústria abrange mais de 80 países e manteve uma taxa de crescimento anual composta de 10% na última década, especialmente com um desenvolvimento rápido no Sudeste Asiático, Médio Oriente e África.
Restrições religiosas rigorosas têm impedido há muito tempo os investidores muçulmanos de participar no DeFi, mas a estrutura PT/YT da Pendle pode ser projetada de forma flexível para atender a produtos de rendimento que estão em conformidade com a lei islâmica, cuja forma pode ser semelhante aos títulos islâmicos (Sukuk).
Se for implementado com sucesso, este Citadel não só pode expandir a cobertura geográfica da Pendle, mas também validará a capacidade da DeFi de se adaptar a sistemas financeiros diversificados - consolidando assim a Pendle como a infraestrutura global de renda fixa no mercado on-chain.
Entrar no mercado de taxas de financiamento
Boros, como um dos principais catalisadores do roteiro Pendle 2025, visa introduzir negociações a taxa fixa no mercado de taxas de financiamento de Futuros Perpétuos. Embora o Pendle V2 já tenha estabelecido sua posição de liderança no mercado de tokenização de rendimento à vista, o Boros planeja expandir seu escopo de negócios para a fonte de rendimento mais significativa e volátil do setor de criptomoedas - taxas de financiamento de Futuros Perpétuos.
O mercado atual de Futuros Perpétuos tem um valor de contratos em aberto superior a 150 mil milhões de dólares, com um volume de negociação médio diário de 200 mil milhões de dólares. Este é um mercado de grande escala, mas com ferramentas de hedging gravemente insuficientes.
O Boros planeja fornecer rendimentos mais estáveis para protocolos como o Ethena ao implementar uma taxa de financiamento fixa - isso é crucial para instituições que gerenciam estratégias em grande escala.
Para a Pendle, esta configuração contém um enorme valor. A Boros não só tem potencial para abrir um novo mercado de bilhões de dólares, mas também conseguiu um upgrade na posição do protocolo - transformando-se de uma aplicação de rendimento DeFi em uma plataforma de negociação de taxas on-chain, cuja função se equipara às mesas de negociação de taxas do CME ou do JPMorgan no setor financeiro tradicional.
A Boros também fortaleceu a vantagem competitiva de longo prazo da Pendle. Diferente de perseguir as tendências do mercado, a Pendle está estabelecendo as bases para a infraestrutura de receitas futuras: tanto a arbitragem de taxas de financiamento quanto as estratégias de holding à vista oferecem ferramentas práticas para traders e departamentos de gestão de fundos.
Dada a atual falta de soluções escaláveis para a cobertura das taxas de financiamento tanto no espaço DeFi quanto CeFi, a Pendle tem a capacidade de obter uma vantagem significativa de primeiro movimento. Se implementado com sucesso, o Boros irá aumentar significativamente a quota de mercado da Pendle, atrair novos grupos de usuários e consolidar sua posição como a infraestrutura central de rendimento fixo em DeFi.
Equipa Central e Planeamento Estratégico
Pendle Finance foi fundada em meados de 2020 por desenvolvedores anônimos TN, GT, YK e Vu, e já recebeu investimentos de instituições de topo como Bitscale Capital, Crypto.com Capital, Binance Labs e The Spartan Group.
Marcos de financiamento:
A matriz de cooperação ecológica é a seguinte:
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