Projeto U Card: Hong Kong pode ser a melhor escolha para começar

Nos últimos anos, muitos profissionais que trabalham com pagamentos, carteiras e produtos de criptomoeda têm prestado atenção a uma nova direção emergente: o U-Card. Este produto permite que os usuários depositem USDT ou USDC, e em seguida, o sistema converte isso em dólares de Hong Kong ou dólares americanos, permitindo que os usuários utilizem um cartão físico ou virtual em máquinas de POS, vinculem aplicativos de pagamento móvel, ou até mesmo retirem dinheiro em caixas eletrônicos.

Se alguém quiser criar um projeto de U Card do zero, qual é o melhor ponto de partida? A resposta é clara: Hong Kong.

Por que escolher Hong Kong?

Hong Kong é a escolha preferida não porque a sua regulamentação seja a mais flexível, mas sim porque é viável na prática, estruturada de forma razoável e consegue encontrar os parceiros necessários.

• As fronteiras regulatórias de Hong Kong são claras: os serviços monetários requerem uma licença MSO, os negócios de valor armazenado são geridos pela SVF, e atualmente não é necessária uma licença adicional para a custódia de stablecoins.
• Os ativos criptográficos podem ser geridos através de prestadores de serviços de custódia, sem necessidade de solicitar licenças adicionais.
• A região possui uma rica rede de parceiros BIN, prestadores de serviços MSO, fornecedores de serviços KYC e recursos de redes de pagamento e liquidação.
• Na prática, os projetos podem contornar a definição de valor armazenado através de design estrutural (como autorização imediata e carteiras custodiadas), obtendo espaço para desenvolvimento na zona cinzenta da regulamentação.

Para o empreendedorismo com o cartão U, o ambiente ideal não é aquele sem regulamentação, mas sim um com um quadro regulatório claro, que consiga ao mesmo tempo explicar e implementar de forma clara.

Elementos básicos do projeto U Card de Hong Kong

Para estabelecer uma estrutura de U-Card conforme as normas em Hong Kong, são necessários pelo menos cinco tipos de parceiros principais:

1. Instituição emissora (BIN Sponsor)
2. Provedor de serviços de carteira custodiada
3. Titulares de licença MSO
4. Rede de Liquidação de Pagamentos
5. Provedor de serviços KYC

Licenças relacionadas ao U Card

O negócio do U Card envolve principalmente dois tipos de licença:

1. Licença de Operador de Serviços Monetários (MSO)
2. Licença de Ferramenta de Pagamento Pré-Paga (SVF)

A situação atual é:

• A maioria dos projetos U Card não solicitou a licença SVF, mas declarou claramente que não são ferramentas de armazenamento de valor, enfatizando as propriedades de "não carteira" e "não saldo", utilizando apenas a licença MSO para legalizar a funcionalidade de troca de fundos.
• Estes cartões essencialmente escapam à regulamentação SVF através de "pagamento por tokens + autorização em tempo real + liquidação por terceiros."

Por que a maioria dos projetos não solicita a licença SVF?

As principais razões incluem:

• A licença SVF tem um alto limite de entrada, requerendo um capital social efetivo de 25 milhões de dólares de Hong Kong, a aprovação técnica da autoridade monetária, a criação de um sistema de controle de riscos de três linhas e relatórios contínuos, entre outros.
• Presentemente, a escala de utilizadores do projeto U Card é pequena, há poucas queixas e ainda não constitui um risco sistémico.
• As autoridades reguladoras parecem adotar uma postura de espera, podendo considerar estes produtos U Card como "produtos de zona cinza que não afetam temporariamente a estabilidade monetária e podem ser observados".
• A maioria dos projetos U Card evita, por design, a formação de saldos de plataforma, utilizando a lógica de "liquidação instantânea + sem deixar dinheiro" para contornar a propriedade de valor armazenado.

No entanto, uma vez que a base de utilizadores deste tipo de produtos cresça de forma explosiva (como mais de 100 mil utilizadores), pode desencadear uma onda de liquidações SVF.

A Necessidade da Licença MSO

Do ponto de vista legal, se não houver troca de moeda fiduciária ou remessas transfronteiriças, a MSO não é um requisito obrigatório. No entanto, do ponto de vista prático, a licença MSO é indispensável:

• Os bancos precisam de uma licença MSO para fornecer contas de depósito.
• As instituições de liquidação precisam de uma licença MSO para processar transações em moeda fiduciária.
• Os investidores questionarão a conformidade dos canais de financiamento de projetos sem licença MSO.

Além disso, o sistema "VA MSO" que será lançado em Hong Kong irá claramente incluir a regulamentação das operações de troca de ativos virtuais.

Assim, embora o MSO não seja legalmente absolutamente necessário, na prática, é indispensável.

Processo de troca de U币 por moeda fiduciária

Esta é a parte mais facilmente mal interpretada, mas ao mesmo tempo crítica. Na verdade, a "conversão" não é realizada pelo prestador de serviços de custódia ou pela exchange. A maioria dos projetos realiza a conversão de USDT/USDC para HKD/USD através de prestadores de serviços OTC locais.

O processo específico é o seguinte:

1. O usuário deposita USDT/USDC na carteira custodiada da plataforma.
2. A parte do projeto ou o liquidante transferirá esses ativos para o OTC local.
3. O OTC utiliza a sua conta bancária para transferir moeda fiduciária para a conta MSO ou de liquidação de pagamento associada ao projeto.
4. Quando o usuário utiliza o cartão ou realiza um levantamento, a moeda fiduciária flui para a conta do usuário final ou do comerciante.

A vantagem deste método é a flexibilidade, a rápida disponibilidade dos fundos e a evitação da verificação da bolsa, sem a necessidade de uma explicação de conformidade sobre o caminho dos fundos na cadeia.

Alguns grandes projetos também irão integrar instituições de moeda eletrônica (EMI) ou prestadores de serviços de pagamento (PSP), mas isso representa um alto limiar para pequenas equipes, atualmente o caminho principal no mercado é a liquidação OTC.

Outras opções de baixo limiar

Além de Hong Kong, há algumas outras áreas a considerar:

1. Singapura: regulamentação relativamente clara, mas custos mais altos.
2. Dubai: Políticas amigáveis, mas sistema bancário incompleto.
3. Lituânia: licença EMI da UE, mas regulamentação mais rigorosa.
4. Malásia: Regulamentação relativamente aberta, mas com um mercado limitado.

De uma forma geral, Hong Kong continua a ser a região preferida onde é mais fácil estabelecer-se, com alta aceitação bancária e um período de transição regulatória.

Conclusão

O U Card não é apenas uma nova funcionalidade de uma carteira, representa um modelo definido para a verdadeira entrada de ativos criptográficos em cenários de pagamento reais. Os empreendedores podem optar por continuar a observar ou podem adotar uma estrutura mais clara e um caminho mais seguro, começando a agir e aprimorando ao longo do caminho. Com base na conformidade, podemos trabalhar juntos para que os pagamentos em criptomoeda sejam mais como "pagamentos" e não como "futebol de beira".