A ascensão dos pagamentos em moeda estável: a ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma transformação profunda. As redes de pagamento tradicionais enfrentam um desafio total das moedas estáveis devido a infraestruturas obsoletas, ciclos de liquidação longos e custos elevados. Estes ativos digitais estão a inovar os modelos de fluxo de valor transfronteiriço, os paradigmas de transação empresarial e as formas de acesso dos indivíduos a serviços financeiros.
Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma infraestrutura subjacente importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxo de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, e até produtos de rendimento programáveis, as novas ferramentas financeiras melhoraram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma perspectiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este setor, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis e a dinâmica de demanda que impulsiona sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar ao processo econômico global.
I. Por que escolher a moeda estável para pagamento?
Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a ACH e a infraestrutura do SWIFT, existem desde os anos 70. Embora fossem inovadores na época, hoje em dia, essas infraestruturas globais de pagamento estão em grande parte desatualizadas e altamente fragmentadas. De modo geral, esses métodos de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações em tempo integral e complexidade nos processos de backend. Além disso, muitas vezes eles também precisam pagar por serviços adicionais desnecessários, como autenticação, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estas questões. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, utilizar a blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e transparência das transações, proporcionando proteção aos utilizadores.
Redução de custos: A eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
Cobertura global: a plataforma descentralizada pode alcançar mercados subatendidos pelos serviços financeiros tradicionais (, incluindo populações sem conta bancária ), realizando a inclusão financeira.
Dois, o panorama da indústria de pagamento de moeda estável
O setor de pagamento de moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
( 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é principalmente composta por vários prestadores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregadora unificada. Estas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para os desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários do Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando transações entre compradores e vendedores.
Na área da inovação, as empresas conhecidas incluem:
Stripe: fornecedor de pagamento tradicional, integra moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
MetaMask: não oferece diretamente a funcionalidade de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de entrada e saída integrando-se a serviços de terceiros.
Helio: 45 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem liquidar pagamentos com criptomoeda e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
Aplicações de pagamento Web2 como Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank e Revolut também permitem que os usuários realizem pagamentos com moeda estável, expandindo ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.
O domínio dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
1( gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a focar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto central, experiência do usuário e mercado-alvo.
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores destina-se a atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, a fim de integrar aos sistemas de pagamento existentes, permitindo pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
BVNK: fornece infraestrutura de pagamento de nível empresarial para fácil integração de moedas estáveis. A BVNK oferece soluções de API, tornando o processo perfeitamente integrado, possui uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, e ainda fornece serviços comerciais com as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de moedas estáveis dos clientes. Processa mais de $100 bilhões de volume transacional anual, com um crescimento de 200% ao ano, avaliada em $750 milhões, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
Ferro ( em beta): fornece API para integrar transações de moeda estável de forma perfeita em seus negócios existentes. Oferece às empresas canais de entrada e saída globais, infraestrutura de pagamento de moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados (, incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda ).
Juicyway: oferece uma gama de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, suportando moedas como naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar (USD), moeda estável (USDT), moeda estável (USDC). Principalmente direcionado ao mercado africano, ainda não há dados operacionais.
Os gateways de pagamento orientados para o consumidor são focados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando aos usuários realizar pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Normalmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
Decaf: plataforma bancária on-chain, permitindo consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com canais locais na América Latina, incluindo Western Union ( MoneyGram ), quase sem taxas de retirada, possui mais de 10 mil usuários na América do Sul e é altamente avaliada entre os desenvolvedores da solana.
Meso: solução de depósito e levantamento, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que usuários e empresas conversem facilmente entre moeda fiat e moeda estável, com pouca fricção. Meso também suporta pagamentos Apple para a compra de USDC, simplificando o processo de aquisição de moeda estável pelos consumidores.
Venmo: A funcionalidade de carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamentos para consumidores existente, permitindo que os usuários enviem, recebam e utilizem facilmente dólares digitais sem interagir diretamente com a infraestrutura da blockchain.
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são frequentemente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Reap: Emissora de cartões na Ásia, com clientes incluindo Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi e mais de 40 empresas, vende soluções white label, principalmente baseada em comissões sobre o volume de transações ( como Kast 85%-Reap 15% ) em colaboração com bancos de Hong Kong, cobrindo a maior parte das regiões fora dos EUA, suportando depósitos multichain; O volume de transações atingiu $30M em julho de 2024.
Raincards: emissores de cartões na América, suporta emissores como Avalanche, Offramp, takenos, entre outros, com a maior característica de poder atender usuários dos EUA e da América Latina. Emiti um cartão empresarial USDC usando ativos em cadeia ( para pagar despesas de viagem, material de escritório e outras despesas do dia a dia.
Fiat24: emissor europeu + banco web3, o modelo de negócios é semelhante ao das duas empresas acima, suporta emissão de cartões por empresas como ethsign, safepal; licença suíça, atende principalmente usuários da Europa + Ásia, ainda não suporta transações em toda a rede, apenas recargas em arbitrum. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal de $100K-150K.
Kast: U-card com crescimento rápido na Solana, atualmente emitiu mais de 10 mil cartões, 5-6k usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
1Money: ecossistema de moeda estável, lançou recentemente um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software, facilitando a integração L1 e L2, em beta sem dados disponíveis.
Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoedas, que diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixas taxas aos usuários finais para aumentar o incentivo ao uso de cartões de criptomoedas.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. prestadores de serviços de depósito e retirada 2. prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processadores de depósitos e levantamentos
Moonpay: suporta mais de 80 tipos de criptomoedas, oferece várias formas de depósitos e levantamentos e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
Ramp Network: cobre mais de 150 países, oferecendo serviços de depósito e levantamento para mais de 90 tipos de moeda criptográfica. A rede processa todas as verificações de KYC(, AML) e requisitos de conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de depósito e levantamento.
Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido que suporta a troca e pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos entre moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.
b. Emissão de moeda estável & Processadores de coordenação
Bridge: O produto principal da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão. A primeira ajuda as empresas a integrar pagamentos e trocas de várias moedas estáveis, enquanto a segunda suporta as empresas a emitir rapidamente moedas estáveis. A plataforma atualmente possui licenciamento nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo forte capacidade operacional de conformidade e vantagens de recursos.
Brale ###in beta(: Com um produto semelhante ao Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulada, que oferece API para coordenação de moeda estável e gestão de reservas. Tem licenças de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pela verificação de identidade empresarial KYB), enquanto os usuários precisam criar uma conta na Brale para o KYC. Os clientes da Brale são mais OG( on-chain, como: Etherfuse, Penera, etc.), que têm um pouco menos de apoio de investidores e BD em comparação com o Bridge.
Perena (em beta): A plataforma Numeraire da Perena reduz a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecer liquidez concentrada em um único pool. A Numeraire adota um modelo "hub central-radial", onde o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis, atreladas a diferentes ativos ou jurisdições, sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável servindo como "raio" similar conectado ao USD*. Através desta estrutura de sistema, a Numeraire garante liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, pois moedas estáveis menores podem operar através do USD* sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par comercial. O objetivo final do design do sistema é não apenas aumentar a estabilidade de preços, mas também reduzir o deslizamento.
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Moeda estável pagamento em ascensão: ressonância entre tecnologia e ecossistema comercial liderando a transformação financeira global
A ascensão dos pagamentos em moeda estável: a ressonância entre a arquitetura tecnológica e o ecossistema comercial
O sistema financeiro global está a passar por uma transformação profunda. As redes de pagamento tradicionais enfrentam um desafio total das moedas estáveis devido a infraestruturas obsoletas, ciclos de liquidação longos e custos elevados. Estes ativos digitais estão a inovar os modelos de fluxo de valor transfronteiriço, os paradigmas de transação empresarial e as formas de acesso dos indivíduos a serviços financeiros.
Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma infraestrutura subjacente importante para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamentos e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicações voltadas para o consumidor e fluxo de fundos empresariais. Ao mesmo tempo, desde gateways de pagamento até canais de entrada e saída de fundos, e até produtos de rendimento programáveis, as novas ferramentas financeiras melhoraram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa em profundidade o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma perspectiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este setor, a infraestrutura central que suporta as transações de moedas estáveis e a dinâmica de demanda que impulsiona sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam ao se integrar ao processo econômico global.
I. Por que escolher a moeda estável para pagamento?
Para entender o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automáticas (ACH) e pagamentos ponto a ponto, entre outros. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a ACH e a infraestrutura do SWIFT, existem desde os anos 70. Embora fossem inovadores na época, hoje em dia, essas infraestruturas globais de pagamento estão em grande parte desatualizadas e altamente fragmentadas. De modo geral, esses métodos de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações em tempo integral e complexidade nos processos de backend. Além disso, muitas vezes eles também precisam pagar por serviços adicionais desnecessários, como autenticação, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estas questões. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, utilizar a blockchain para a liquidação de pagamentos simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Dois, o panorama da indústria de pagamento de moeda estável
O setor de pagamento de moeda estável pode ser dividido em quatro níveis de pilha tecnológica:
( 1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é principalmente composta por vários prestadores de serviços de pagamento )PSP###, que integram várias instituições de pagamento de entrada e saída independentes numa plataforma agregadora unificada. Estas plataformas oferecem aos usuários uma forma conveniente de acesso a moeda estável, fornecem ferramentas para os desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários do Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que processa pagamentos de forma segura, facilitando transações entre compradores e vendedores.
Na área da inovação, as empresas conhecidas incluem:
O domínio dos provedores de gateways de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias ( que apresentam certa sobreposição )
1( gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos provedores de gateways de pagamento tende a focar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto central, experiência do usuário e mercado-alvo.
O gateway de pagamento voltado para desenvolvedores destina-se a atender empresas, fintechs e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Normalmente, eles oferecem interfaces de programação de aplicativos )API), kits de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, a fim de integrar aos sistemas de pagamento existentes, permitindo pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Os gateways de pagamento orientados para o consumidor são focados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando aos usuários realizar pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Normalmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em fornecer essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são frequentemente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais (, como Visa ou Mastercard ), permitindo transações sem interrupções ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Existem muitos fornecedores de cartões de criptomoedas, que diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, e geralmente oferecem serviços de baixas taxas aos usuários finais para aumentar o incentivo ao uso de cartões de criptomoedas.
) 2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como uma camada chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. prestadores de serviços de depósito e retirada 2. prestadores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida do pagamento, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processadores de depósitos e levantamentos
b. Emissão de moeda estável & Processadores de coordenação