Análise das tendências de investimento institucional no mercado de criptomoedas: as lições da lista Top 20 da Grayscale
No mundo em rápida mudança da encriptação, os movimentos de capital institucional frequentemente são pistas chave para entender o futuro. Como pioneira na área de gestão de ativos de encriptação, uma conhecida instituição de investimento atualiza a lista dos 20 principais ativos a cada trimestre, que pode ser considerada um "mapa do tesouro" do mercado de encriptação sob a perspectiva institucional, delineando uma previsão profunda das "tendências de adoção factual" para a próxima fase do mercado.
No terceiro trimestre de 2025, este "mapa do tesouro" foi sutilmente ajustado: o novato Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) saltaram para a lista, enquanto os antigos gigantes Lido DAO (LDO) e a estrela promissora da Layer 2 Optimism (OP) saíram de cena. Entre a entrada e a saída, que mudanças de direção estão ocultas no mercado de criptomoedas? Vamos analisar profundamente e desvendar a nova narrativa de investimento em criptomoedas de 2025 por trás desta lista aparentemente comum.
Sinais de mudança estrutural
Avalanche (AVAX): o forte batimento do "pulso" na cadeia
Avalanche descreve um futuro de blockchain escalável e personalizável. O seu "mecanismo de consenso Avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, enquanto a arquitetura de três cadeias garante a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, o volume de transações da C-Chain da Avalanche disparou de 250.000 para quase 1.200.000, graças à atualização Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando enormemente a vitalidade na cadeia.
Avalanche captura com precisão a demanda de GameFi e aplicações empresariais, com vários jogos lançados em sub-redes (Subnets). Também abraça ativamente o mundo tradicional, colaborando com várias gigantes do Web2, promovendo a tokenização de ativos do mundo real, o que é um passo crucial para a penetração da economia Web3 no mainstream.
Uma instituição vê potencial no Avalanche devido ao seu aprimoramento tecnológico, expansão estratégica do ecossistema e à formação de um "flywheel de crescimento multidimensional" com a fusão do Web2. Isso indica que a competição Layer 1 está se direcionando para uma nova pista mais ampla, com atividades econômicas reais e potencial de fusão entre Web2/Web3.
Morpho (MORPHO): "Transformers" de empréstimos descentralizados
Morpho está a traçar um novo caminho institucional para o empréstimo descentralizado. É um protocolo de empréstimo DeFi baseado em Ethereum e na cadeia Base, que otimiza os rendimentos e assegura a segurança através de "Morpho Vaults" e mercados isolados. O design do seu protocolo foca em baixas taxas de transação e foi auditado várias vezes.
Morpho teve um desempenho notável: a receita anual de taxas atingiu 100 milhões de dólares, o valor total bloqueado (TVL) dobrou para mais de 4 bilhões de dólares, consolidando-se como a segunda maior plataforma de empréstimos DeFi. Na rede Base, é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. O investimento de capital de risco ultrapassou 69 milhões de dólares.
Mais significativo é que uma grande plataforma de negociação integrou o Morpho na sua aplicação principal, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC com garantia em Bitcoin, que é um dos maiores casos de adoção em nível institucional de DeFi até agora. O lançamento do Morpho V2 declara ainda mais a determinação de trazer DeFi para instituições financeiras tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização DeFi". Ela compreende bem as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo as dores de cabeça da entrada das finanças tradicionais no DeFi por meio de design de mercado refinado e suporte a mercados licenciados. Uma instituição que a favorece acredita em sua capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se efetivamente com as finanças tradicionais.
O Adeus dos Velhos Jogadores: Lido e Optimism
Lido DAO (LDO): o "Império" de staking líquido enfrenta ventos contrários
Lido DAO foi uma "grande potência" indiscutível no domínio da liquidez de staking do Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do sucesso, existem preocupações sobre os riscos de centralização: a coleção de validadores "permissiva", o controle do token LDO sobre permissões centrais e um evento em maio de 2025 acenderam um sinal de alerta.
A atualização do Ethereum em abril de 2023, que permitiu a extração de ETH, enfraqueceu a "muralha" de liquidez da Lido. Os usuários têm mais opções, voltando-se para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. A inovação na re-staking também intensificou a competição.
A remoção do Lido é um reflexo da reavaliação do "risco de centralização" por algumas instituições. Após a atualização de Xangai, as características de "centralização" do Lido tornaram-se mais evidentes em um contexto de maior concorrência e clareza regulatória. Algumas instituições podem considerar que sua relação risco-retorno já não é atrativa. A saída do Lido marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, com maior ênfase na descentralização, transparência de governança e potenciais riscos regulatórios.
Optimism (OP): A grande visão da Layer 2, presa no "mito" da captura de valor
A Optimism, como líder na solução de escalabilidade Layer 2 do Ethereum, assume a responsabilidade de melhorar a capacidade de transação, reduzir as taxas de Gas e aprimorar a experiência do usuário. Sua visão de "super cadeia" (Superchain), atraída pelo OP Stack, chamou a atenção de vários projetos de destaque. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda apresenta uma leve desvantagem em relação aos concorrentes.
O token OP é o núcleo da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. No entanto, o seu modelo de distribuição de receitas apresenta um "mito": atualmente, a receita dos ordenadores pertence à Fundação Optimism, destinada a financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens OP. Embora exista a esperança de uma partilha futura, essa incerteza afeta a captura direta de valor do token, gerando dúvidas entre os investidores institucionais.
Além disso, a governança do Optimism também não é um mar de rosas. A baixa participação nas votações e o grande controle que os principais contribuidores e investidores iniciais têm sobre o processo de votação ainda deixam espaço para melhorias na prática do compromisso de "descentralização".
A remoção do Optimism parece ser uma profunda dúvida de uma certa instituição sobre o mecanismo de "captura de valor" do seu token OP. Uma grande visão ecológica não pode ser convertida diretamente em um valor claro para o token. Investidores institucionais tendem a preferir caminhos claros e diretos para a captura de valor do token. A baixa participação na governança e a concentração de direitos de voto na equipe central também aumentam a complexidade e o risco do investimento institucional. Diante da intensa competição no setor de Layer 2, uma certa instituição pode considerar que o OP terá dificuldade em oferecer "retornos ajustados ao risco mais atraentes" no curto prazo.
O "termômetro" e a "mudança estrutural" dos investimentos em encriptação em 2025
O "fluxo" de fundos institucionais: do Bitcoin a um vasto oceano de aplicações diversificadas
No primeiro trimestre de 2025, o interesse das instituições por ativos digitais continua a aumentar. Uma pesquisa mostra que até 86% dos investidores institucionais entrevistados já detêm ou planejam alocar ativos digitais, e quase 60% (59%) planejam investir mais de 5% do AUM em criptomoedas. A aprovação sucessiva dos ETFs de Bitcoin e Ethereum representa a abertura do mundo financeiro mainstream às criptomoedas, e um determinado ETF de Bitcoin até quebrou o recorde de crescimento mais rápido da história.
Esta maré já ultrapassou as duas "ilhas" do Bitcoin e do Ethereum. Os dados mostram que 73% dos investidores já possuem criptomoedas alternativas, e a participação no DeFi deve triplicar em dois anos. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e a adoção de stablecoins aceleram, com um valor de mercado total de 234 bilhões de dólares, e vários protocolos conectam o DeFi às finanças tradicionais.
O investimento institucional está passando de uma simples "crença em Bitcoin" para um "portfólio diversificado" e uma "implementação de cenários de aplicação" em um vasto oceano profundo. A inclusão da Avalanche e Morpho em uma lista de instituições é um reflexo profundo da tendência de investimento institucional "do ponto à superfície" e "da especulação à aplicação."
A "teoria da evolução" do DeFi: de "crescimento selvagem" a "sobrevivência refinada"
Em 2024, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi aumentou 129%, enquanto o volume de negociação das exchanges descentralizadas (DEXs) de derivativos disparou 872%. O DeFi está desenvolvendo stablecoins de rendimento, atraindo o setor financeiro tradicional. Tendências como finanças integradas, automação e inteligência artificial/aprendizagem de máquina (AI/ML) estão reformulando o cenário. O sucesso da Morpho é um reflexo da inovação em empréstimos DeFi.
O DeFi está passando por uma "evolução" de "crescimento selvagem" para "sobrevivência refinada". Aplicativos Layer 2 e AI/ML visam resolver pontos problemáticos e aumentar a eficiência. Stablecoins de rendimento e finanças embutidas enriqueceram as formas de produtos, conectando-se perfeitamente com as finanças tradicionais. O crescimento explosivo de DEXs de derivativos e o caminho institucional do Morpho indicam que o DeFi está atendendo às necessidades complexas de negociação e gerenciamento de riscos das instituições. O apreço de uma instituição pelo Morpho é um reconhecimento da tendência de "auto-evolução e fusão externa" do DeFi, mostrando otimismo em relação a protocolos que podem aumentar a eficiência, reduzir riscos e conectar as finanças tradicionais.
A "corrida" do Layer 2: uma competição abrangente entre ecologia, tecnologia e captura de valor
Soluções de Layer 2, como a "autoestrada" do Ethereum, melhoram significativamente sua escalabilidade e reduzem os custos para os usuários. Optimistic Rollups e ZK-Rollups são tecnologias principais. O mercado de Layer 2 é altamente competitivo, com vários projetos competindo em TVL e número de protocolos. A Optimism, com a visão da "super cadeia" e OP Stack, está dedicada a construir um ecossistema interoperável, atraindo vários projetos de peso.
A competição entre as Layer 2 mudou para uma batalha abrangente de "capacidade de construção de ecossistemas" e "modelos de captura de valor de tokens". A remoção da Optimism ilustra precisamente: mesmo com grandes visões ecológicas, se o mecanismo de captura de valor do token não for suficientemente claro ou se houver riscos de centralização, será difícil conquistar a preferência a longo prazo das instituições. A avaliação de uma determinada instituição sobre as Layer 2 já ultrapassou os indicadores superficiais, aprofundando-se na criação de valor e nos mecanismos de distribuição sustentáveis a longo prazo.
filtro de supervisão: conformidade, o "bilhete de entrada" para fundos institucionais
Em 2025, o ambiente de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos torna-se progressivamente claro, como se estivesse a criar um "filtro" para a entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publica novas diretrizes, esclarecendo que a "staking de protocolos" não é uma emissão de valores mobiliários. O Congresso dos EUA aprova uma lei que elimina certas obrigações de reporte para plataformas DeFi.
A clareza regulatória é o "catalisador" chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que funciona como um "filtro" preciso. Isso reduz os riscos legais e operacionais para as instituições, encorajando mais entidades em conformidade a ingressar no ecossistema PoS e no DeFi. No entanto, a clareza regulatória também significa que os requisitos de conformidade são mais rigorosos. A remoção do Lido pode ser parcialmente devido às suas preocupações sobre "licenciamento" e centralização de governança. Uma instituição, como uma empresa de gestão de ativos altamente regulamentada, dá grande importância à conformidade nas decisões de investimento. Isso indica que, a partir de 2025 e além, a conformidade se tornou o "ingresso" para atrair capital institucional.
Resumo
A revisão da lista dos 20 principais ativos de uma determinada instituição delineia claramente o caminho evolutivo dos investimentos institucionais no mercado de criptomoedas para 2025. Foca na inovação tecnológica dos projetos, cenários de aplicação real, modelos de captura de valor sustentáveis e práticas de governação descentralizada. A inclusão da Avalanche e da Morpho representa o reconhecimento do mercado ao potencial explosivo das blockchains de alto desempenho em aplicações GameFi/empresariais, bem como a expectativa de desenvolvimento do DeFi de empréstimos para um nível institucional e regulamentado. A saída da Lido DAO e da Optimism alerta para o risco de centralização da liquidez em staking, assim como o impacto da incerteza na captura de valor do modelo econômico dos tokens Layer 2 na atratividade institucional.
Resumo da lógica de investimento central no mercado de criptomoedas para 2025:
Layer 1/Layer 2 impulsionado por aplicações: o futuro pertence às blockchains públicas e soluções de escalabilidade que conseguem atrair um grande número de utilizadores e aplicações empresariais através da inovação tecnológica.
Infraestrutura DeFi de nível institucional: o mercado favorece protocolos DeFi que podem resolver as dores do sistema financeiro tradicional, conectando os mundos on-chain e off-chain.
Clareza na captura de valor e governança descentralizada: os tokens devem possuir mecanismos de captura de valor claros e sustentáveis, assim como uma governança descentralizada eficaz.
A conformidade em primeiro lugar: projetos que abraçam ativamente a conformidade e reduzem os riscos legais serão favorecidos pelas instituições.
Para os participantes do mundo das encriptações, esta lista oferece valiosas diretrizes estratégicas. Os investidores devem ir além da especulação de curto prazo e investigar a fundo os fundamentos do projeto, inovações tecnológicas, ecossistemas, economia de tokens e conformidade. Os construtores de projetos devem, ao mesmo tempo que realizam avanços tecnológicos, criar modelos econômicos saudáveis e sustentáveis.
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MetaverseVagabond
· 20h atrás
Instituições e afins são idiotas
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Anon32942
· 21h atrás
sentado a esperar que o avax Até à lua
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Web3Educator
· 21h atrás
*ajusta os óculos virtuais* finalmente alguém entende - o apelo institucional da avalanche era previsível com base na minha pesquisa do segundo trimestre
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GateUser-74b10196
· 21h atrás
Quando conseguiremos alcançar a Grayscale, a questão não é grande.
Análise da lista Top 20 da Grayscale: novas tendências de investimento institucional em encriptação para 2025
Análise das tendências de investimento institucional no mercado de criptomoedas: as lições da lista Top 20 da Grayscale
No mundo em rápida mudança da encriptação, os movimentos de capital institucional frequentemente são pistas chave para entender o futuro. Como pioneira na área de gestão de ativos de encriptação, uma conhecida instituição de investimento atualiza a lista dos 20 principais ativos a cada trimestre, que pode ser considerada um "mapa do tesouro" do mercado de encriptação sob a perspectiva institucional, delineando uma previsão profunda das "tendências de adoção factual" para a próxima fase do mercado.
No terceiro trimestre de 2025, este "mapa do tesouro" foi sutilmente ajustado: o novato Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) saltaram para a lista, enquanto os antigos gigantes Lido DAO (LDO) e a estrela promissora da Layer 2 Optimism (OP) saíram de cena. Entre a entrada e a saída, que mudanças de direção estão ocultas no mercado de criptomoedas? Vamos analisar profundamente e desvendar a nova narrativa de investimento em criptomoedas de 2025 por trás desta lista aparentemente comum.
Sinais de mudança estrutural
Avalanche (AVAX): o forte batimento do "pulso" na cadeia
Avalanche descreve um futuro de blockchain escalável e personalizável. O seu "mecanismo de consenso Avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, enquanto a arquitetura de três cadeias garante a finalização de transações em menos de um segundo, estabelecendo a base para aplicações em larga escala.
Em 2025, o volume de transações da C-Chain da Avalanche disparou de 250.000 para quase 1.200.000, graças à atualização Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando enormemente a vitalidade na cadeia.
Avalanche captura com precisão a demanda de GameFi e aplicações empresariais, com vários jogos lançados em sub-redes (Subnets). Também abraça ativamente o mundo tradicional, colaborando com várias gigantes do Web2, promovendo a tokenização de ativos do mundo real, o que é um passo crucial para a penetração da economia Web3 no mainstream.
Uma instituição vê potencial no Avalanche devido ao seu aprimoramento tecnológico, expansão estratégica do ecossistema e à formação de um "flywheel de crescimento multidimensional" com a fusão do Web2. Isso indica que a competição Layer 1 está se direcionando para uma nova pista mais ampla, com atividades econômicas reais e potencial de fusão entre Web2/Web3.
Morpho (MORPHO): "Transformers" de empréstimos descentralizados
Morpho está a traçar um novo caminho institucional para o empréstimo descentralizado. É um protocolo de empréstimo DeFi baseado em Ethereum e na cadeia Base, que otimiza os rendimentos e assegura a segurança através de "Morpho Vaults" e mercados isolados. O design do seu protocolo foca em baixas taxas de transação e foi auditado várias vezes.
Morpho teve um desempenho notável: a receita anual de taxas atingiu 100 milhões de dólares, o valor total bloqueado (TVL) dobrou para mais de 4 bilhões de dólares, consolidando-se como a segunda maior plataforma de empréstimos DeFi. Na rede Base, é o protocolo com o maior TVL e volume de empréstimos ativos. O investimento de capital de risco ultrapassou 69 milhões de dólares.
Mais significativo é que uma grande plataforma de negociação integrou o Morpho na sua aplicação principal, permitindo que os usuários tomem emprestado USDC com garantia em Bitcoin, que é um dos maiores casos de adoção em nível institucional de DeFi até agora. O lançamento do Morpho V2 declara ainda mais a determinação de trazer DeFi para instituições financeiras tradicionais.
A ascensão da Morpho valida seu potencial como "motor de institucionalização DeFi". Ela compreende bem as exigências das instituições em relação à gestão de riscos e conformidade, resolvendo as dores de cabeça da entrada das finanças tradicionais no DeFi por meio de design de mercado refinado e suporte a mercados licenciados. Uma instituição que a favorece acredita em sua capacidade de aumentar a eficiência do DeFi, reduzir riscos e conectar-se efetivamente com as finanças tradicionais.
O Adeus dos Velhos Jogadores: Lido e Optimism
Lido DAO (LDO): o "Império" de staking líquido enfrenta ventos contrários
Lido DAO foi uma "grande potência" indiscutível no domínio da liquidez de staking do Ethereum, gerindo cerca de 33% do ETH em staking. No entanto, por trás do sucesso, existem preocupações sobre os riscos de centralização: a coleção de validadores "permissiva", o controle do token LDO sobre permissões centrais e um evento em maio de 2025 acenderam um sinal de alerta.
A atualização do Ethereum em abril de 2023, que permitiu a extração de ETH, enfraqueceu a "muralha" de liquidez da Lido. Os usuários têm mais opções, voltando-se para plataformas centralizadas ou novos concorrentes não custodiados. A inovação na re-staking também intensificou a competição.
A remoção do Lido é um reflexo da reavaliação do "risco de centralização" por algumas instituições. Após a atualização de Xangai, as características de "centralização" do Lido tornaram-se mais evidentes em um contexto de maior concorrência e clareza regulatória. Algumas instituições podem considerar que sua relação risco-retorno já não é atrativa. A saída do Lido marca um aumento nos padrões de avaliação dos investidores institucionais em relação ao staking líquido, com maior ênfase na descentralização, transparência de governança e potenciais riscos regulatórios.
Optimism (OP): A grande visão da Layer 2, presa no "mito" da captura de valor
A Optimism, como líder na solução de escalabilidade Layer 2 do Ethereum, assume a responsabilidade de melhorar a capacidade de transação, reduzir as taxas de Gas e aprimorar a experiência do usuário. Sua visão de "super cadeia" (Superchain), atraída pelo OP Stack, chamou a atenção de vários projetos de destaque. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda apresenta uma leve desvantagem em relação aos concorrentes.
O token OP é o núcleo da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. No entanto, o seu modelo de distribuição de receitas apresenta um "mito": atualmente, a receita dos ordenadores pertence à Fundação Optimism, destinada a financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens OP. Embora exista a esperança de uma partilha futura, essa incerteza afeta a captura direta de valor do token, gerando dúvidas entre os investidores institucionais.
Além disso, a governança do Optimism também não é um mar de rosas. A baixa participação nas votações e o grande controle que os principais contribuidores e investidores iniciais têm sobre o processo de votação ainda deixam espaço para melhorias na prática do compromisso de "descentralização".
A remoção do Optimism parece ser uma profunda dúvida de uma certa instituição sobre o mecanismo de "captura de valor" do seu token OP. Uma grande visão ecológica não pode ser convertida diretamente em um valor claro para o token. Investidores institucionais tendem a preferir caminhos claros e diretos para a captura de valor do token. A baixa participação na governança e a concentração de direitos de voto na equipe central também aumentam a complexidade e o risco do investimento institucional. Diante da intensa competição no setor de Layer 2, uma certa instituição pode considerar que o OP terá dificuldade em oferecer "retornos ajustados ao risco mais atraentes" no curto prazo.
O "termômetro" e a "mudança estrutural" dos investimentos em encriptação em 2025
O "fluxo" de fundos institucionais: do Bitcoin a um vasto oceano de aplicações diversificadas
No primeiro trimestre de 2025, o interesse das instituições por ativos digitais continua a aumentar. Uma pesquisa mostra que até 86% dos investidores institucionais entrevistados já detêm ou planejam alocar ativos digitais, e quase 60% (59%) planejam investir mais de 5% do AUM em criptomoedas. A aprovação sucessiva dos ETFs de Bitcoin e Ethereum representa a abertura do mundo financeiro mainstream às criptomoedas, e um determinado ETF de Bitcoin até quebrou o recorde de crescimento mais rápido da história.
Esta maré já ultrapassou as duas "ilhas" do Bitcoin e do Ethereum. Os dados mostram que 73% dos investidores já possuem criptomoedas alternativas, e a participação no DeFi deve triplicar em dois anos. A tokenização de ativos do mundo real (RWA) e a adoção de stablecoins aceleram, com um valor de mercado total de 234 bilhões de dólares, e vários protocolos conectam o DeFi às finanças tradicionais.
O investimento institucional está passando de uma simples "crença em Bitcoin" para um "portfólio diversificado" e uma "implementação de cenários de aplicação" em um vasto oceano profundo. A inclusão da Avalanche e Morpho em uma lista de instituições é um reflexo profundo da tendência de investimento institucional "do ponto à superfície" e "da especulação à aplicação."
A "teoria da evolução" do DeFi: de "crescimento selvagem" a "sobrevivência refinada"
Em 2024, o valor total bloqueado (TVL) em DeFi aumentou 129%, enquanto o volume de negociação das exchanges descentralizadas (DEXs) de derivativos disparou 872%. O DeFi está desenvolvendo stablecoins de rendimento, atraindo o setor financeiro tradicional. Tendências como finanças integradas, automação e inteligência artificial/aprendizagem de máquina (AI/ML) estão reformulando o cenário. O sucesso da Morpho é um reflexo da inovação em empréstimos DeFi.
O DeFi está passando por uma "evolução" de "crescimento selvagem" para "sobrevivência refinada". Aplicativos Layer 2 e AI/ML visam resolver pontos problemáticos e aumentar a eficiência. Stablecoins de rendimento e finanças embutidas enriqueceram as formas de produtos, conectando-se perfeitamente com as finanças tradicionais. O crescimento explosivo de DEXs de derivativos e o caminho institucional do Morpho indicam que o DeFi está atendendo às necessidades complexas de negociação e gerenciamento de riscos das instituições. O apreço de uma instituição pelo Morpho é um reconhecimento da tendência de "auto-evolução e fusão externa" do DeFi, mostrando otimismo em relação a protocolos que podem aumentar a eficiência, reduzir riscos e conectar as finanças tradicionais.
A "corrida" do Layer 2: uma competição abrangente entre ecologia, tecnologia e captura de valor
Soluções de Layer 2, como a "autoestrada" do Ethereum, melhoram significativamente sua escalabilidade e reduzem os custos para os usuários. Optimistic Rollups e ZK-Rollups são tecnologias principais. O mercado de Layer 2 é altamente competitivo, com vários projetos competindo em TVL e número de protocolos. A Optimism, com a visão da "super cadeia" e OP Stack, está dedicada a construir um ecossistema interoperável, atraindo vários projetos de peso.
A competição entre as Layer 2 mudou para uma batalha abrangente de "capacidade de construção de ecossistemas" e "modelos de captura de valor de tokens". A remoção da Optimism ilustra precisamente: mesmo com grandes visões ecológicas, se o mecanismo de captura de valor do token não for suficientemente claro ou se houver riscos de centralização, será difícil conquistar a preferência a longo prazo das instituições. A avaliação de uma determinada instituição sobre as Layer 2 já ultrapassou os indicadores superficiais, aprofundando-se na criação de valor e nos mecanismos de distribuição sustentáveis a longo prazo.
filtro de supervisão: conformidade, o "bilhete de entrada" para fundos institucionais
Em 2025, o ambiente de regulamentação de criptomoedas nos Estados Unidos torna-se progressivamente claro, como se estivesse a criar um "filtro" para a entrada de fundos institucionais no mercado de criptomoedas. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) publica novas diretrizes, esclarecendo que a "staking de protocolos" não é uma emissão de valores mobiliários. O Congresso dos EUA aprova uma lei que elimina certas obrigações de reporte para plataformas DeFi.
A clareza regulatória é o "catalisador" chave para a entrada em massa de instituições no mercado de criptomoedas, ao mesmo tempo que funciona como um "filtro" preciso. Isso reduz os riscos legais e operacionais para as instituições, encorajando mais entidades em conformidade a ingressar no ecossistema PoS e no DeFi. No entanto, a clareza regulatória também significa que os requisitos de conformidade são mais rigorosos. A remoção do Lido pode ser parcialmente devido às suas preocupações sobre "licenciamento" e centralização de governança. Uma instituição, como uma empresa de gestão de ativos altamente regulamentada, dá grande importância à conformidade nas decisões de investimento. Isso indica que, a partir de 2025 e além, a conformidade se tornou o "ingresso" para atrair capital institucional.
Resumo
A revisão da lista dos 20 principais ativos de uma determinada instituição delineia claramente o caminho evolutivo dos investimentos institucionais no mercado de criptomoedas para 2025. Foca na inovação tecnológica dos projetos, cenários de aplicação real, modelos de captura de valor sustentáveis e práticas de governação descentralizada. A inclusão da Avalanche e da Morpho representa o reconhecimento do mercado ao potencial explosivo das blockchains de alto desempenho em aplicações GameFi/empresariais, bem como a expectativa de desenvolvimento do DeFi de empréstimos para um nível institucional e regulamentado. A saída da Lido DAO e da Optimism alerta para o risco de centralização da liquidez em staking, assim como o impacto da incerteza na captura de valor do modelo econômico dos tokens Layer 2 na atratividade institucional.
Resumo da lógica de investimento central no mercado de criptomoedas para 2025:
Para os participantes do mundo das encriptações, esta lista oferece valiosas diretrizes estratégicas. Os investidores devem ir além da especulação de curto prazo e investigar a fundo os fundamentos do projeto, inovações tecnológicas, ecossistemas, economia de tokens e conformidade. Os construtores de projetos devem, ao mesmo tempo que realizam avanços tecnológicos, criar modelos econômicos saudáveis e sustentáveis.