Relatório macroeconômico do Q3 do mercado de criptomoedas: um bull run seletivo está se formando sob a liderança institucional
I. O ponto de inflexão macroeconômico chegou: a mudança no ambiente político impulsiona a reavaliação estrutural
A partir do terceiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico sofreu mudanças significativas. O ambiente político que antes marginalizava os ativos digitais está se transformando em uma força institucional de impulso. No contexto do término do ciclo de aumento de juros pelo Federal Reserve, uma política fiscal mais flexível e a aceleração da construção de um quadro regulatório global de encriptação, o mercado de criptomoedas está à beira de uma reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, a liquidez macroeconômica dos EUA está a entrar numa janela de mudança crítica. O mercado espera, de forma geral, que haja cortes nas taxas de juro dentro de 2025, e as taxas de juro reais devem recuar dos níveis elevados. Esta expectativa abre espaço para a valorização de ativos de risco, especialmente ativos digitais.
A política fiscal também está a ser impulsionada em simultâneo. A grande expansão fiscal está a trazer um efeito de libertação de capital sem precedentes. Isto não só está a remodelar a estrutura do ciclo interno do dólar, como também está a reforçar indiretamente a procura marginal por ativos digitais.
A mudança na atitude regulatória é ainda mais crucial. A SEC teve uma mudança qualitativa na sua atitude em relação ao mercado de criptomoedas, começando a estabelecer padrões unificados para a aprovação simplificada de ETFs de tokens. Esta é uma mudança essencial na lógica regulatória de "firewall" para "engenharia de tubulação". A corrida pela conformidade na região asiática também está a aquecer, com as stablecoins a tornarem-se parte das redes de pagamento, liquidações empresariais e até mesmo das estratégias financeiras nacionais.
A aversão ao risco no mercado financeiro tradicional começou a se recuperar. O mercado de IPOs está aquecendo, a atividade dos usuários nas plataformas está aumentando, e os fundos de risco estão voltando, não se concentrando mais apenas em IA e biotecnologia, mas começando a reavaliar ativos financeiros em blockchain e encriptação.
Sob a dupla impulsão de políticas e mercado, a nova ronda de bull run não é impulsionada por emoções, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a condução de instituições. A primavera do mercado de criptomoedas está a regressar de forma mais suave, mas mais forte.
2. Troca estruturada: empresas e instituições lideram a próxima bull run
A mudança central no mercado de criptomoedas atual é que os ativos estão sendo transferidos dos investidores de varejo para os detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Após dois anos de reorganização, os usuários focados na especulação estão gradualmente se tornando marginalizados, enquanto as instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva por trás da próxima bull run.
O volume de circulação do Bitcoin está acelerando a "tokenização". O total acumulado de compras de Bitcoin por empresas listadas já superou o montante líquido de compras de ETFs no mesmo período. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico para o caixa", e sua posse demonstra uma resiliência mais forte.
A infraestrutura financeira está a limpar os obstáculos para a entrada de capital institucional. A aprovação do ETF de staking de Ethereum significa que as instituições começam a incluir "ativos de rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. Uma vez que o mecanismo de rendimento de staking seja absorvido pelo ETF, isso mudará fundamentalmente a percepção da gestão de ativos tradicional sobre os ativos de criptomoedas.
As empresas estão diretamente envolvidas no mercado financeiro em blockchain, quebrando a separação tradicional entre "investimento fora do mercado" e o mundo em blockchain. Este tipo de injeção de capital com características de "fusões e aquisições" estabilizou o sentimento do mercado e também aumentou a capacidade de ancoragem da avaliação dos protocolos subjacentes.
No setor de derivativos e liquidez em cadeia, as finanças tradicionais também estão se posicionando ativamente. A entrada de jogadores como fundos de hedge e provedores de produtos estruturados trará um fortalecimento fundamental da "densidade de liquidez" e da "profundidade de mercado".
A "capacidade de productização" das instituições financeiras está rapidamente se concretizando. Desde bancos tradicionais até novas plataformas de finanças de retalho, todos estão expandindo as capacidades de negociação, staking, empréstimo e pagamento de ativos encriptados. Isso não só aumenta a disponibilidade dos ativos encriptados no sistema de moeda fiduciária, mas também lhes confere propriedades financeiras mais ricas.
Em essência, esta rodada de troca estrutural é o desdobramento profundo da "financeirização" dos ativos encriptação, sendo uma reestruturação completa da lógica de descoberta de valor. Os jogadores dominantes do mercado mudaram-se para instituições e empresas com planejamento estratégico de médio a longo prazo, lógica de alocação clara e estrutura de capital estável. Um verdadeiro bull run institucional e estruturado está se formando.
Três, a nova era das cópias: o mercado de touros seletivo substitui o mercado em alta geral
O "outono das altcoins" de 2025 entrou numa nova fase. A tendência de alta generalizada não existe mais, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais e adoção institucional. Isso é um sinal da maturidade do mercado de criptomoedas e também o resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
Os chips dos ativos alternativos de referência já completaram uma nova rodada de sedimentação. O par ETH/BTC, após várias semanas de queda, experimentou uma forte recuperação pela primeira vez, indicando que os fundos principais começaram a reavaliar os ativos de primeira linha. O sentimento do investidor de varejo ainda está em níveis baixos, criando um ambiente "de baixa interferência" ideal para a próxima rodada de mercado.
O pedido de ETF tornou-se o ponto âncora da nova estrutura temática. Especialmente o ETF à vista da Solana, que já é visto como o próximo "evento de consenso de mercado". O desempenho dos ativos irá girar em torno da "possibilidade de ETF, capacidade de distribuição de rendimentos reais e se pode atrair alocação institucional", apresentando uma evolução diferenciada.
A lógica no campo DeFi também mudou fundamentalmente. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrop de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita do protocolo, estratégias de rendimento em stablecoins e mecanismos de reinvestimento tornando-se indicadores centrais. Os provedores de liquidez valorizam mais a transparência das estratégias, a continuidade dos rendimentos e a estrutura de risco.
A escolha de capital tornou-se mais "realista". As estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas por instituições. A integração da liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário também se tornaram fatores-chave na determinação para onde o capital vai.
A parte especulativa do mercado também está passando por uma mudança. Embora as moedas Meme ainda tenham popularidade, a era do "pump and dump" já passou. A estratégia de "trading por rodízio de plataformas" está surgindo, mas o risco é muito alto e não é sustentável. Os fundos tradicionais estão mais inclinados a alocar recursos em projetos que podem oferecer retornos contínuos, que têm usuários reais e um forte suporte narrativo.
Em suma, o cerne desta temporada de altcoins é "quais ativos têm a possibilidade de serem incorporados à lógica financeira tradicional". Desde as mudanças na estrutura dos ETFs, modelos de rendimento de staking, simplificação da UX cross-chain, até a fusão de RWA com infraestrutura de crédito institucional, o mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo de reavaliação de valor profundo.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Equilíbrio entre Configuração Central e Eventos Dirigidos
A disposição do mercado no terceiro trimestre de 2025 deve encontrar um equilíbrio entre a "estabilidade da configuração central" e as "explosões locais impulsionadas por eventos". Desde a configuração de longo prazo do Bitcoin, até as negociações temáticas do ETF Solana, passando pelas estratégias de rotação dos protocolos de rendimento real de DeFi e dos cofres de RWA, uma estrutura de alocação de ativos com camadas e adaptabilidade tornou-se um pré-requisito essencial.
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para posições centrais. Num ambiente onde a entrada de ETFs não foi revertida, os tesouros corporativos continuam a acumular, e a política do Fed tende a ser dovish, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital.
Solana é sem dúvida o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Instituições de destaque como a VanEck já submeteram pedidos para ETF de SOL em moeda real, e sua propriedade de "ativos de dividendos" está atraindo uma grande quantidade de capital para posicionamentos. Essa narrativa irá impulsionar o token de governança do ecossistema de SOL em moeda real e do seu staking.
Os conjuntos DeFi ainda valem a pena serem reestruturados, mas devem focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimentos e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., adotam uma abordagem de alocação de igual peso para capturar rendimentos relativos.
Os ativos Meme devem ter a exposição rigorosamente controlada, limitada a 5% do valor total dos ativos líquidos, e a gestão de posições deve ser feita com uma mentalidade de opções. Para os investidores habituados a negociar com base em eventos, esses ativos podem servir como uma ferramenta de reforço emocional, mas não devem ser mal interpretados como o núcleo da tendência.
Outra chave do terceiro trimestre é o momento de posicionamento orientado por eventos. O mercado está passando de um "vácuo de informação" para uma "liberação intensa de eventos". Com a aproximação do prazo de revisão do ETF da Solana, espera-se que haja uma nova onda de mercado de "política + ressonância de capital" entre meados de agosto e o início de setembro.
Além disso, é necessário prestar atenção à dinâmica de aumento dos temas de substituição estrutural. Por exemplo, a construção do L2 pela Robinhood para impulsionar as transações de ações tokenizadas pode acender uma nova narrativa de "cadeias de troca" e integração de RWA. Alguns projetos que fundem IA e DePIN também podem se tornar os "pontos de explosão" nos segmentos marginais.
De um modo geral, a estratégia de investimento para o Q3 de 2025 deve mudar para uma estratégia híbrida de "âncora central e asas de eventos". O Bitcoin é a âncora, o SOL é a bandeira, o DeFi é a estrutura, o Meme é o complemento e os eventos são os aceleradores. Num novo ambiente onde a base de fundos de ETF está a expandir, o mercado está a remodelar um novo sistema de avaliação de "ativos tradicionais + narrativas temáticas + rendimentos reais".
V. Conclusão: Uma nova onda de migração de riqueza está silenciosamente em andamento
Cada ciclo de mercado de alta e baixa é essencialmente um período de reavaliação do valor. Atualmente, um mercado de touros seletivo, liderado por instituições, impulsionado pela conformidade e sustentado por rendimentos reais, está em processo de formação.
O Bitcoin está gradualmente se tornando um novo componente de reserva nos balanços patrimoniais das empresas globais e uma ferramenta de proteção contra a inflação em nível nacional. A entrada de ETFs nos EUA alterou a estrutura tradicional das apostas, construindo um reservatório de capital subjacente. No futuro, o que terá o maior impacto sobre o preço do Bitcoin será a compra institucional, as decisões de alocação de fundos de pensão e fundos soberanos.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros estão evoluindo de "bolhas narrativas" para "assumir o sistema". Os ativos de encriptação estão passando de "experimentos de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis", e essas oportunidades estruturais liderarão a próxima onda de marés de capital.
A nova temporada de altcoins estará mais profundamente ligada a três âncoras principais: rendimento real, crescimento de usuários e acesso institucional. Protocolos que podem oferecer expectativas de rendimento estável para instituições, ativos que podem atrair capital estável através de canais ETF e projetos DeFi com capacidade de mapeamento de RWA se tornarão as "ações de alto desempenho" neste novo ciclo.
Para investidores comuns, este é o período dourado em que grandes fundos estão silenciosamente a completar as suas posições. A chave está em saber se conseguem estar em cima da estrutura correta, aproveitando a reestruturação das posições em vez de jogar à sorte para capturar oportunidades de alta.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. Seja pela absorção institucional do Bitcoin, pela narrativa do ETF da Solana, pela reconstrução do sistema de avaliação de fluxo de caixa do DeFi, pela onda de globalização das stablecoins ou pelo estabelecimento da nova ordem das L2, tudo isso indica a chegada de uma nova ronda de bull run.
A próxima corrida de touros recompensará aqueles que pensam um passo à frente do mercado. Agora é o momento de planejar seriamente a estrutura das posições, as fontes de informação e o ritmo das negociações. A riqueza não será distribuída no auge, mas sim transferida silenciosamente antes do amanhecer.
Ver original
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
Seleção de bull run liderada por instituições: Análise completa da estratégia de investimento no mercado de criptomoedas no Q3 de 2025
Relatório macroeconômico do Q3 do mercado de criptomoedas: um bull run seletivo está se formando sob a liderança institucional
I. O ponto de inflexão macroeconômico chegou: a mudança no ambiente político impulsiona a reavaliação estrutural
A partir do terceiro trimestre de 2025, o ambiente macroeconômico sofreu mudanças significativas. O ambiente político que antes marginalizava os ativos digitais está se transformando em uma força institucional de impulso. No contexto do término do ciclo de aumento de juros pelo Federal Reserve, uma política fiscal mais flexível e a aceleração da construção de um quadro regulatório global de encriptação, o mercado de criptomoedas está à beira de uma reavaliação estrutural.
No que diz respeito à política monetária, a liquidez macroeconômica dos EUA está a entrar numa janela de mudança crítica. O mercado espera, de forma geral, que haja cortes nas taxas de juro dentro de 2025, e as taxas de juro reais devem recuar dos níveis elevados. Esta expectativa abre espaço para a valorização de ativos de risco, especialmente ativos digitais.
A política fiscal também está a ser impulsionada em simultâneo. A grande expansão fiscal está a trazer um efeito de libertação de capital sem precedentes. Isto não só está a remodelar a estrutura do ciclo interno do dólar, como também está a reforçar indiretamente a procura marginal por ativos digitais.
A mudança na atitude regulatória é ainda mais crucial. A SEC teve uma mudança qualitativa na sua atitude em relação ao mercado de criptomoedas, começando a estabelecer padrões unificados para a aprovação simplificada de ETFs de tokens. Esta é uma mudança essencial na lógica regulatória de "firewall" para "engenharia de tubulação". A corrida pela conformidade na região asiática também está a aquecer, com as stablecoins a tornarem-se parte das redes de pagamento, liquidações empresariais e até mesmo das estratégias financeiras nacionais.
A aversão ao risco no mercado financeiro tradicional começou a se recuperar. O mercado de IPOs está aquecendo, a atividade dos usuários nas plataformas está aumentando, e os fundos de risco estão voltando, não se concentrando mais apenas em IA e biotecnologia, mas começando a reavaliar ativos financeiros em blockchain e encriptação.
Sob a dupla impulsão de políticas e mercado, a nova ronda de bull run não é impulsionada por emoções, mas sim por um processo de reavaliação de valor sob a condução de instituições. A primavera do mercado de criptomoedas está a regressar de forma mais suave, mas mais forte.
2. Troca estruturada: empresas e instituições lideram a próxima bull run
A mudança central no mercado de criptomoedas atual é que os ativos estão sendo transferidos dos investidores de varejo para os detentores de longo prazo, tesourarias corporativas e instituições financeiras. Após dois anos de reorganização, os usuários focados na especulação estão gradualmente se tornando marginalizados, enquanto as instituições e empresas com o objetivo de alocação estão se tornando a força decisiva por trás da próxima bull run.
O volume de circulação do Bitcoin está acelerando a "tokenização". O total acumulado de compras de Bitcoin por empresas listadas já superou o montante líquido de compras de ETFs no mesmo período. As empresas veem o Bitcoin como um "substituto estratégico para o caixa", e sua posse demonstra uma resiliência mais forte.
A infraestrutura financeira está a limpar os obstáculos para a entrada de capital institucional. A aprovação do ETF de staking de Ethereum significa que as instituições começam a incluir "ativos de rendimento em cadeia" nos seus portfólios tradicionais. Uma vez que o mecanismo de rendimento de staking seja absorvido pelo ETF, isso mudará fundamentalmente a percepção da gestão de ativos tradicional sobre os ativos de criptomoedas.
As empresas estão diretamente envolvidas no mercado financeiro em blockchain, quebrando a separação tradicional entre "investimento fora do mercado" e o mundo em blockchain. Este tipo de injeção de capital com características de "fusões e aquisições" estabilizou o sentimento do mercado e também aumentou a capacidade de ancoragem da avaliação dos protocolos subjacentes.
No setor de derivativos e liquidez em cadeia, as finanças tradicionais também estão se posicionando ativamente. A entrada de jogadores como fundos de hedge e provedores de produtos estruturados trará um fortalecimento fundamental da "densidade de liquidez" e da "profundidade de mercado".
A "capacidade de productização" das instituições financeiras está rapidamente se concretizando. Desde bancos tradicionais até novas plataformas de finanças de retalho, todos estão expandindo as capacidades de negociação, staking, empréstimo e pagamento de ativos encriptados. Isso não só aumenta a disponibilidade dos ativos encriptados no sistema de moeda fiduciária, mas também lhes confere propriedades financeiras mais ricas.
Em essência, esta rodada de troca estrutural é o desdobramento profundo da "financeirização" dos ativos encriptação, sendo uma reestruturação completa da lógica de descoberta de valor. Os jogadores dominantes do mercado mudaram-se para instituições e empresas com planejamento estratégico de médio a longo prazo, lógica de alocação clara e estrutura de capital estável. Um verdadeiro bull run institucional e estruturado está se formando.
Três, a nova era das cópias: o mercado de touros seletivo substitui o mercado em alta geral
O "outono das altcoins" de 2025 entrou numa nova fase. A tendência de alta generalizada não existe mais, sendo substituída por um "bull run seletivo" impulsionado por narrativas de ETFs, retornos reais e adoção institucional. Isso é um sinal da maturidade do mercado de criptomoedas e também o resultado inevitável do mecanismo de seleção de capital após o retorno da racionalidade ao mercado.
Os chips dos ativos alternativos de referência já completaram uma nova rodada de sedimentação. O par ETH/BTC, após várias semanas de queda, experimentou uma forte recuperação pela primeira vez, indicando que os fundos principais começaram a reavaliar os ativos de primeira linha. O sentimento do investidor de varejo ainda está em níveis baixos, criando um ambiente "de baixa interferência" ideal para a próxima rodada de mercado.
O pedido de ETF tornou-se o ponto âncora da nova estrutura temática. Especialmente o ETF à vista da Solana, que já é visto como o próximo "evento de consenso de mercado". O desempenho dos ativos irá girar em torno da "possibilidade de ETF, capacidade de distribuição de rendimentos reais e se pode atrair alocação institucional", apresentando uma evolução diferenciada.
A lógica no campo DeFi também mudou fundamentalmente. Os usuários passaram de "DeFi baseado em airdrop de pontos" para "DeFi baseado em fluxo de caixa", com a receita do protocolo, estratégias de rendimento em stablecoins e mecanismos de reinvestimento tornando-se indicadores centrais. Os provedores de liquidez valorizam mais a transparência das estratégias, a continuidade dos rendimentos e a estrutura de risco.
A escolha de capital tornou-se mais "realista". As estratégias de stablecoins lastreadas em ativos do mundo real (RWA) são favorecidas por instituições. A integração da liquidez entre cadeias e a unificação da experiência do usuário também se tornaram fatores-chave na determinação para onde o capital vai.
A parte especulativa do mercado também está passando por uma mudança. Embora as moedas Meme ainda tenham popularidade, a era do "pump and dump" já passou. A estratégia de "trading por rodízio de plataformas" está surgindo, mas o risco é muito alto e não é sustentável. Os fundos tradicionais estão mais inclinados a alocar recursos em projetos que podem oferecer retornos contínuos, que têm usuários reais e um forte suporte narrativo.
Em suma, o cerne desta temporada de altcoins é "quais ativos têm a possibilidade de serem incorporados à lógica financeira tradicional". Desde as mudanças na estrutura dos ETFs, modelos de rendimento de staking, simplificação da UX cross-chain, até a fusão de RWA com infraestrutura de crédito institucional, o mercado de criptomoedas está a passar por um ciclo de reavaliação de valor profundo.
Quatro, Estrutura de Investimento Q3: Equilíbrio entre Configuração Central e Eventos Dirigidos
A disposição do mercado no terceiro trimestre de 2025 deve encontrar um equilíbrio entre a "estabilidade da configuração central" e as "explosões locais impulsionadas por eventos". Desde a configuração de longo prazo do Bitcoin, até as negociações temáticas do ETF Solana, passando pelas estratégias de rotação dos protocolos de rendimento real de DeFi e dos cofres de RWA, uma estrutura de alocação de ativos com camadas e adaptabilidade tornou-se um pré-requisito essencial.
O Bitcoin continua a ser a escolha principal para posições centrais. Num ambiente onde a entrada de ETFs não foi revertida, os tesouros corporativos continuam a acumular, e a política do Fed tende a ser dovish, o BTC demonstra uma forte resistência à queda e um efeito de absorção de capital.
Solana é sem dúvida o ativo com maior potencial de explosão temática no Q3. Instituições de destaque como a VanEck já submeteram pedidos para ETF de SOL em moeda real, e sua propriedade de "ativos de dividendos" está atraindo uma grande quantidade de capital para posicionamentos. Essa narrativa irá impulsionar o token de governança do ecossistema de SOL em moeda real e do seu staking.
Os conjuntos DeFi ainda valem a pena serem reestruturados, mas devem focar em protocolos com fluxo de caixa estável, capacidade real de distribuição de rendimentos e mecanismos de governança maduros. Projetos configuráveis como SYRUP, LQTY, EUL, FLUID, etc., adotam uma abordagem de alocação de igual peso para capturar rendimentos relativos.
Os ativos Meme devem ter a exposição rigorosamente controlada, limitada a 5% do valor total dos ativos líquidos, e a gestão de posições deve ser feita com uma mentalidade de opções. Para os investidores habituados a negociar com base em eventos, esses ativos podem servir como uma ferramenta de reforço emocional, mas não devem ser mal interpretados como o núcleo da tendência.
Outra chave do terceiro trimestre é o momento de posicionamento orientado por eventos. O mercado está passando de um "vácuo de informação" para uma "liberação intensa de eventos". Com a aproximação do prazo de revisão do ETF da Solana, espera-se que haja uma nova onda de mercado de "política + ressonância de capital" entre meados de agosto e o início de setembro.
Além disso, é necessário prestar atenção à dinâmica de aumento dos temas de substituição estrutural. Por exemplo, a construção do L2 pela Robinhood para impulsionar as transações de ações tokenizadas pode acender uma nova narrativa de "cadeias de troca" e integração de RWA. Alguns projetos que fundem IA e DePIN também podem se tornar os "pontos de explosão" nos segmentos marginais.
De um modo geral, a estratégia de investimento para o Q3 de 2025 deve mudar para uma estratégia híbrida de "âncora central e asas de eventos". O Bitcoin é a âncora, o SOL é a bandeira, o DeFi é a estrutura, o Meme é o complemento e os eventos são os aceleradores. Num novo ambiente onde a base de fundos de ETF está a expandir, o mercado está a remodelar um novo sistema de avaliação de "ativos tradicionais + narrativas temáticas + rendimentos reais".
V. Conclusão: Uma nova onda de migração de riqueza está silenciosamente em andamento
Cada ciclo de mercado de alta e baixa é essencialmente um período de reavaliação do valor. Atualmente, um mercado de touros seletivo, liderado por instituições, impulsionado pela conformidade e sustentado por rendimentos reais, está em processo de formação.
O Bitcoin está gradualmente se tornando um novo componente de reserva nos balanços patrimoniais das empresas globais e uma ferramenta de proteção contra a inflação em nível nacional. A entrada de ETFs nos EUA alterou a estrutura tradicional das apostas, construindo um reservatório de capital subjacente. No futuro, o que terá o maior impacto sobre o preço do Bitcoin será a compra institucional, as decisões de alocação de fundos de pensão e fundos soberanos.
A infraestrutura e os ativos que representam a próxima geração de paradigmas financeiros estão evoluindo de "bolhas narrativas" para "assumir o sistema". Os ativos de encriptação estão passando de "experimentos de capital anárquico" para "ativos institucionais previsíveis", e essas oportunidades estruturais liderarão a próxima onda de marés de capital.
A nova temporada de altcoins estará mais profundamente ligada a três âncoras principais: rendimento real, crescimento de usuários e acesso institucional. Protocolos que podem oferecer expectativas de rendimento estável para instituições, ativos que podem atrair capital estável através de canais ETF e projetos DeFi com capacidade de mapeamento de RWA se tornarão as "ações de alto desempenho" neste novo ciclo.
Para investidores comuns, este é o período dourado em que grandes fundos estão silenciosamente a completar as suas posições. A chave está em saber se conseguem estar em cima da estrutura correta, aproveitando a reestruturação das posições em vez de jogar à sorte para capturar oportunidades de alta.
O terceiro trimestre de 2025 será o prelúdio desta migração de riqueza. Seja pela absorção institucional do Bitcoin, pela narrativa do ETF da Solana, pela reconstrução do sistema de avaliação de fluxo de caixa do DeFi, pela onda de globalização das stablecoins ou pelo estabelecimento da nova ordem das L2, tudo isso indica a chegada de uma nova ronda de bull run.
A próxima corrida de touros recompensará aqueles que pensam um passo à frente do mercado. Agora é o momento de planejar seriamente a estrutura das posições, as fontes de informação e o ritmo das negociações. A riqueza não será distribuída no auge, mas sim transferida silenciosamente antes do amanhecer.