Tokenização de ativos do mundo real: abrindo novas portas para a inovação financeira

A tecnologia blockchain está trazendo uma transformação sem precedentes para o mercado financeiro, onde a tokenização de ativos do mundo real (RWA) se tornou uma das aplicações mais atraentes. Esta inovação promete injetar maior eficiência e segurança no mercado financeiro da era digital.

Recentemente, um especialista do setor compartilhou suas percepções sobre a tendência de desenvolvimento de RWA em 2023. Ele apontou que, com a queda das taxas de rendimento em cadeia e o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, houve uma clara diferenciação entre as taxas de juros em cadeia e fora da cadeia, e que RWA pode se tornar a chave para fechar essa lacuna.

Embora o mercado de stablecoins seja a pedra angular do ecossistema cripto, a subutilização desses ativos tem sido um problema. A emergência dos RWA oferece novas perspectivas para resolver esse problema, tornando-se uma força disruptiva em 2023, liberando o potencial dessa classe de ativos e mudando fundamentalmente a forma como o valor é criado, transferido e armazenado.

A busca da indústria por "taxas de retorno do mundo real sem risco" deslocou o foco do setor para a tokenização de instrumentos financeiros regulamentados. Títulos do Tesouro, imóveis, metais preciosos e obras de arte são vistos como os ativos tokenizados com maior potencial.

Um produto de tokenização de títulos do tesouro de curto prazo (STBT) lançado por uma plataforma arrecadou 123 milhões de dólares em pouco mais de cinco meses, recebendo uma recepção entusiástica. Isso reflete a demanda do mercado por taxas de juros sem risco, bem como a necessidade de evitar as complicações na execução e liquidação de negociações de obrigações tradicionais. À medida que a indústria se desenvolve, essa lógica também se aplicará a outros ativos do mundo real.

Após a tokenização de títulos do governo ser amplamente adotada pela indústria, explorar outros valores mobiliários listados em termos semelhantes não apresenta grandes diferenças conceituais. RWA pode se estender a áreas como imóveis, obrigações corporativas e vinhos de prestígio, e espera-se que se torne um tema principal no ecossistema de ativos digitais nos próximos anos, adicionando dezenas de trilhões de dólares ao mercado.

RWA irá enriquecer significativamente a escala e a variedade de ativos disponíveis na cadeia. Com a expectativa de que as taxas de juros sem risco continuem a subir, espera-se que, nos próximos trimestres, as instituições adotem bilhetes tokenizados devido a incentivos econômicos, enquanto haverá mais inovações DeFi em termos de produtos de mercado.

Apesar de o RWA ainda estar nas fases iniciais do ciclo de tokenização, o interesse tanto de participantes nativos de criptomoedas quanto de finanças tradicionais está crescendo. A indústria já fez alguns avanços notáveis, como o Project Guardian do banco central de Cingapura, que aplicou com sucesso DeFi no mercado de financiamento por atacado, em testes de negociação de câmbio e de títulos do governo, além de o Deutsche Bank testar fundos tokenizados na rede pública Ethereum. A taxa de adoção do RWA está aumentando rapidamente, e a contínua inovação em estratégias de liquidação e algoritmos inteligentes está impulsionando esse impulso, com a expectativa de avanços significativos até o final do ano.

Uma das maiores vantagens da tokenização é a democratização dos mercados financeiros, eliminando intermediários, acelerando a velocidade das transações e reduzindo custos, ao mesmo tempo que abre oportunidades de investimento que antes estavam disponíveis apenas para indivíduos de alta renda. Antes do surgimento de RWA, as principais limitações do mercado estavam concentradas na experiência do usuário, especialmente em termos de liquidez. A tokenização tem o potencial de transformar completamente o panorama financeiro, criando novas fontes de receita e até mesmo abrindo mercados totalmente novos.

Comparado ao empréstimo tradicional, o empréstimo em blockchain apresenta várias vantagens chave em relação a ativos do mundo real, incluindo maior acessibilidade internacional, acessibilidade a ferramentas financeiras criptográficas e um processo de decisão mais democrático. Esses fatores ajudam a tornar os empréstimos mais inclusivos, transparentes e facilitam uma gama mais ampla de mutuários e credores, ao mesmo tempo que promovem a estabilidade do ecossistema de empréstimos e reduzem riscos. À medida que a indústria avança, podemos ver a fusão do financiamento tradicional e do DeFi, criando condições para uma economia global mais inteligente e programável.

Um dos maiores obstáculos que os RWA enfrentam atualmente é a incerteza regulatória. A estrutura legal está lutando para acompanhar o rápido desenvolvimento da tokenização. Isso é especialmente evidente na área de infraestrutura RWA integrada ao DeFi, onde os reguladores devem enfrentar questões de escalabilidade da blockchain para se adequar à capacidade dos mercados financeiros tradicionais.

Para superar este obstáculo, sugere-se a adoção de uma abordagem regulatória progressiva, com foco na criação de um quadro abrangente totalmente compatível com os padrões DeFi. Tal quadro deve garantir a rigorosa aplicação de protocolos de gestão de risco, a fim de aumentar a transparência e a segurança. O sucesso da regulamentação pioneira de stablecoins em Singapura demonstra o poder de diretrizes claras e robustas. Elas não apenas protegem os investidores, mas também criam um ambiente favorável para que emissores e instituições financeiras inovem e explorem novos canais de investimento.

Os desafios técnicos são relativamente fáceis de resolver, pois já existem soluções viáveis. Os gargalos surgem mais na área da regulamentação e conformidade, sendo necessário esclarecer a definição de valores mobiliários e como tratar a propriedade on-chain fora da cadeia. Algumas jurisdições são mais avançadas nesse aspecto do que outras, o que naturalmente impulsionará o desenvolvimento em termos de inovação.

O maior obstáculo pode ser que as equipas de conformidade internas queiram aplicar a mesma estrutura a estas novas classes de ativos, enquanto muitas práticas tradicionais podem não ser mais aplicáveis ou difíceis de implementar num ambiente em cadeia. Embora os problemas atuais relacionados com a conformidade regulatória estejam a causar atrasos na adoção de RWA, esses obstáculos serão eventualmente superados, permitindo que os RWA prosperem em todo o mundo.

A demanda por liquidez profunda em blockchain continuará forte no futuro, especialmente para grandes protocolos. Embora os Tokens de Segurança (STO) tenham restrições e requisitos de licenciamento, haverá certa flexibilidade em usar valores mobiliários como ativos subjacentes para outros produtos. A indústria está ativamente explorando essas possibilidades, buscando inovação.

Uma vez que o RWA atinja uma escala suficiente na indústria, o resultado final será a fusão do mundo das finanças tradicionais com o mundo das criptomoedas em um único domínio financeiro. Esta fusão será radicalmente diferente das tendências de funcionamento do mercado em alta do passado, e seu impacto pode ser surpreendente.