Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptação
A encriptação tornou-se uma das áreas mais dinâmicas e promissoras no setor de tecnologia financeira. Com a entrada de grandes quantias de capital institucional, avaliar de forma razoável o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de fluxo de caixa descontado e o método de avaliação do preço sobre lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataformas de troca, projetos DeFi, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e funcionalidades de token diferentes. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
I. Avaliação de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Um estudo de 10 anos sobre o Facebook e a Tencent mostrou que o valor dessas empresas apresenta as características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Caso Ethereum:
A pesquisa encontrou que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, basicamente em conformidade com a Lei de Metcalfe. A capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional ao número de usuários N^1.43, com a constante K sendo 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que existe de fato uma certa correlação entre este método de avaliação e o movimento do valor de mercado do ETH.
Limitações:
A Lei de Metcalfe tem limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento de blockchains públicas, a base de usuários é pequena, não sendo muito adequada para utilizar este método de avaliação, como nas primeiras fases do Solana, Tron, entre outros.
Além disso, essa lei não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, o impacto a longo prazo do mecanismo de queima, bem como fatores como o jogo do valor total bloqueado que a ecologia da blockchain pública pode basear na taxa de segurança.
II. Avaliação do Token da Plataforma de Negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
O token da plataforma de uma exchange centralizada é semelhante a um token de ações, relacionado à receita da exchange, à situação de desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado. Os tokens da plataforma geralmente possuem um mecanismo de recompra e queima, podendo também incluir mecanismos de queima na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de destruição. Suas flutuações geralmente estão relacionadas à taxa de crescimento do volume de transações e à taxa de redução da oferta. Método simplificado de cálculo da avaliação do modelo de recompra & destruição:
Crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Caso de moeda de plataforma de某
A moeda da plataforma passou por duas fases de capacitação:
Recompra de lucros (2017-2020): recompra e destruição de tokens com 20% dos lucros a cada trimestre.
Queima automática + queima em tempo real (a partir de 2021): calcular a quantidade de queima com base no preço do token e no número de blocos trimestrais da cadeia pública, e implementar um mecanismo de queima em tempo real.
Supondo que a taxa de crescimento do volume de negociação da plataforma em 2024 seja de 40%, a taxa de destruição da oferta seja de 3,5%, e considerando a constante K como 10, temos:
Taxa de crescimento do valor = 10*40%*3.5% = 14%
Isto significa que em 2024, em comparação com 2023, o aumento esperado para este token é de 14%.
Limitações:
Ao utilizar este método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma determinada exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual seja bom, as expectativas de lucro futuras poderão ser afetadas, reduzindo assim a avaliação da moeda da plataforma.
As alterações nas políticas de regulamentação têm um grande impacto na avaliação das moedas das plataformas, e a incerteza das políticas pode levar a mudanças nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
A lógica central do método de descontar fluxos de caixa de tokens (DCF) em projetos DeFi é prever os fluxos de caixa futuros dos tokens e descontá-los para o valor atual a uma certa taxa de desconto.
Fórmula de cálculo:
PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Dentre eles, FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Por exemplo, um projeto DeFi:
Supondo que em 2024 a receita do projeto seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um prazo de previsão de 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de FCF de 90%.
Cálculo obtido:
Soma do FCF descontado nos próximos cinco anos: 390,3 milhões
Valor terminal descontado: 611.6 milhões
Avaliação total DCF = 611,6 milhões + 390,3 milhões = 1,002 bilhões
O valor de mercado atual do projeto é de 116 milhões, próximo da avaliação. No entanto, é importante notar que esta avaliação é baseada na suposição de uma taxa de crescimento de 10% ao ano nos próximos 5 anos, e a situação real pode variar significativamente devido às condições de mercado.
Limitações:
A avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios:
Os tokens de governança geralmente não capturam o valor da receita do protocolo, para evitar riscos regulatórios, não podem distribuir dividendos diretamente.
A previsão de fluxos de caixa futuros é difícil, devido à grande volatilidade do mercado e à intensa concorrência.
A taxa de desconto é complexa de determinar, necessitando considerar vários fatores de risco.
Alguns projetos adotam mecanismos de recompra e destruição de lucros, o que afeta a circulação e o valor, podendo não ser aplicável a este método.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Várias Métodos
Método de avaliação de custo de mineração
Nos últimos cinco anos, o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração apenas cerca de 10% do tempo, o que indica que o custo de mineração tem um papel importante no suporte ao preço. O custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin; quando o preço está abaixo do custo de mineração, geralmente é uma boa oportunidade de investimento.
Modelo de substitutos para o ouro
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de reserva de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se esta proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço do Bitcoin será, respectivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares e 925.226 dólares.
No entanto, existem diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado e cenários de aplicação. O ouro tornou-se um ativo seguro reconhecido globalmente, com amplas aplicações industriais; enquanto o Bitcoin é um ativo virtual baseado em tecnologia de blockchain, cujo valor deriva mais do consenso de mercado e da inovação tecnológica. Ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente essas diferenças.
Resumo
Este artigo visa encontrar modelos de avaliação adequados para projetos de encriptação, a fim de promover o desenvolvimento sólido de projetos valiosos e atrair mais investidores institucionais para a alocação de ativos de encriptação.
Particularmente durante os períodos de mercado em baixa, devemos buscar projetos com valor a longo prazo utilizando padrões rigorosos e uma lógica simples. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple após o colapso da bolha da Internet em 2000.
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AlwaysMissingTops
· 13h atrás
Quem entende? Eu só compro na baixa e como noodles.
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MetamaskMechanic
· 13h atrás
Analisar o que um projeto significa depende da tendência do BTC, certo?
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MevTears
· 13h atrás
Há algo bom para avaliar? De qualquer forma, vai cair para zero.
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BearMarketSunriser
· 13h atrás
Teoria demais, a prática é o verdadeiro caminho.
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MetaverseMigrant
· 13h atrás
Estou cansado de olhar para a tese, isso é muito difícil.
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MoonRocketman
· 13h atrás
O RSI está prestes a quebrar a faixa de velocidade de fuga.
Modelo de avaliação de ativos encriptados: blockchain pública, token da plataforma, Finanças Descentralizadas e Bitcoin
Exploração de Modelos de Avaliação de Ativos encriptação
A encriptação tornou-se uma das áreas mais dinâmicas e promissoras no setor de tecnologia financeira. Com a entrada de grandes quantias de capital institucional, avaliar de forma razoável o valor dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem sistemas de avaliação maduros, como o modelo de fluxo de caixa descontado e o método de avaliação do preço sobre lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, moedas de plataformas de troca, projetos DeFi, moedas meme, entre outros, cada um com características, modelos económicos e funcionalidades de token diferentes. É necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
I. Avaliação de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é que o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
A lei é amplamente reconhecida na previsão de valor das empresas de internet. Um estudo de 10 anos sobre o Facebook e a Tencent mostrou que o valor dessas empresas apresenta as características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
Caso Ethereum:
A pesquisa encontrou que a capitalização de mercado do Ethereum tem uma relação logarítmica linear com o número diário de usuários ativos, basicamente em conformidade com a Lei de Metcalfe. A capitalização de mercado da rede Ethereum é proporcional ao número de usuários N^1.43, com a constante K sendo 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Dados estatísticos mostram que existe de fato uma certa correlação entre este método de avaliação e o movimento do valor de mercado do ETH.
Limitações:
A Lei de Metcalfe tem limitações quando aplicada a novas blockchains públicas. No início do desenvolvimento de blockchains públicas, a base de usuários é pequena, não sendo muito adequada para utilizar este método de avaliação, como nas primeiras fases do Solana, Tron, entre outros.
Além disso, essa lei não consegue refletir o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, o impacto a longo prazo do mecanismo de queima, bem como fatores como o jogo do valor total bloqueado que a ecologia da blockchain pública pode basear na taxa de segurança.
II. Avaliação do Token da Plataforma de Negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
O token da plataforma de uma exchange centralizada é semelhante a um token de ações, relacionado à receita da exchange, à situação de desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado. Os tokens da plataforma geralmente possuem um mecanismo de recompra e queima, podendo também incluir mecanismos de queima na blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a receita total da plataforma e o mecanismo de destruição. Suas flutuações geralmente estão relacionadas à taxa de crescimento do volume de transações e à taxa de redução da oferta. Método simplificado de cálculo da avaliação do modelo de recompra & destruição:
Crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Caso de moeda de plataforma de某
A moeda da plataforma passou por duas fases de capacitação:
Supondo que a taxa de crescimento do volume de negociação da plataforma em 2024 seja de 40%, a taxa de destruição da oferta seja de 3,5%, e considerando a constante K como 10, temos:
Taxa de crescimento do valor = 10*40%*3.5% = 14%
Isto significa que em 2024, em comparação com 2023, o aumento esperado para este token é de 14%.
Limitações:
Ao utilizar este método de avaliação, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges. Se a quota de mercado de uma determinada exchange continuar a diminuir, mesmo que o desempenho atual seja bom, as expectativas de lucro futuras poderão ser afetadas, reduzindo assim a avaliação da moeda da plataforma.
As alterações nas políticas de regulamentação têm um grande impacto na avaliação das moedas das plataformas, e a incerteza das políticas pode levar a mudanças nas expectativas do mercado.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
A lógica central do método de descontar fluxos de caixa de tokens (DCF) em projetos DeFi é prever os fluxos de caixa futuros dos tokens e descontá-los para o valor atual a uma certa taxa de desconto.
Fórmula de cálculo: PV = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n
Dentre eles, FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Por exemplo, um projeto DeFi:
Supondo que em 2024 a receita do projeto seja de 98,9 milhões, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um prazo de previsão de 5 anos, uma taxa de crescimento perpétuo de 3% e uma taxa de conversão de FCF de 90%.
Cálculo obtido:
O valor de mercado atual do projeto é de 116 milhões, próximo da avaliação. No entanto, é importante notar que esta avaliação é baseada na suposição de uma taxa de crescimento de 10% ao ano nos próximos 5 anos, e a situação real pode variar significativamente devido às condições de mercado.
Limitações:
A avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios:
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Consideração de Várias Métodos
Nos últimos cinco anos, o preço do Bitcoin esteve abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração apenas cerca de 10% do tempo, o que indica que o custo de mineração tem um papel importante no suporte ao preço. O custo de mineração pode ser visto como o limite inferior do preço do Bitcoin; quando o preço está abaixo do custo de mineração, geralmente é uma boa oportunidade de investimento.
O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de reserva de valor do ouro. Atualmente, a capitalização de mercado do Bitcoin representa 7,3% da capitalização de mercado do ouro. Se esta proporção aumentar para 10%, 15%, 33% ou 100%, o preço do Bitcoin será, respectivamente, 92.523 dólares, 138.784 dólares, 305.325 dólares e 925.226 dólares.
No entanto, existem diferenças entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, percepção de mercado e cenários de aplicação. O ouro tornou-se um ativo seguro reconhecido globalmente, com amplas aplicações industriais; enquanto o Bitcoin é um ativo virtual baseado em tecnologia de blockchain, cujo valor deriva mais do consenso de mercado e da inovação tecnológica. Ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente essas diferenças.
Resumo
Este artigo visa encontrar modelos de avaliação adequados para projetos de encriptação, a fim de promover o desenvolvimento sólido de projetos valiosos e atrair mais investidores institucionais para a alocação de ativos de encriptação.
Particularmente durante os períodos de mercado em baixa, devemos buscar projetos com valor a longo prazo utilizando padrões rigorosos e uma lógica simples. Através de modelos de avaliação razoáveis, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como encontramos o Google e a Apple após o colapso da bolha da Internet em 2000.