Bitcoin Reduzir para metade的影响与宏观经济的关联

O impacto da redução para metade do Bitcoin no mercado não se resume apenas à escassez psicológica, mas o mais importante é seu efeito real sobre os custos de mineração. Reduzir para metade significa que o mesmo investimento em poder de computação só pode gerar metade da produção de Bitcoin. Devido às expectativas dos mineradores e aos fatores de custo irrecuperável, é muito provável que o poder de computação da rede exceda os níveis anteriores à redução para metade, o que, por sua vez, aumentará os custos de produção do Bitcoin. Este mecanismo de aumento de custos é um dos fatores importantes que impulsionam a alta do preço do Bitcoin, geralmente se manifestando mais de um ano após a redução para metade.

No entanto, o efeito de reduzir para metade por si só não é suficiente para explicar o ciclo de mercado em alta do Bitcoin. De fato, fatores macroeconômicos podem desempenhar um papel mais crucial na trajetória de preços do Bitcoin. Ao observar os dados históricos, descobrimos que os picos do mercado em alta do Bitcoin estão intimamente ligados à política monetária dos Estados Unidos, ao ciclo econômico e até mesmo ao ciclo político.

Por exemplo, os picos de preço após as três últimas reduções para metade do Bitcoin estão de certa forma relacionados com os momentos de pico na taxa de crescimento da oferta monetária M2 dos EUA. Mais interessante ainda, esses picos também apresentam uma surpreendente consistência com o ciclo das eleições presidenciais dos EUA. Essa coincidência parece sugerir que o design do Bitcoin pode ter considerado as políticas e os ciclos econômicos dos EUA.

Durante o período das eleições, costuma-se adotar uma política monetária relativamente flexível para promover a prosperidade econômica, o que leva ao aumento da liquidez do mercado, com parte dos fundos a fluir para os mercados especulativos, incluindo o mercado de criptomoedas. Assim, o mercado em alta do Bitcoin pode ser o resultado da Reduzir para metade e de fatores macroeconômicos que atuam em conjunto.

Olhando para o futuro, embora o efeito de redução para metade de alguma criptomoeda em 2023 não tenha sido como esperado, isso não significa que a redução para metade do Bitcoin em 2025 perderá influência. O Federal Reserve acabará por começar a reduzir as taxas de juro, e a liquidez do dólar também passará de uma fase de aperto para uma fase de afrouxamento. No entanto, considerando o atual ambiente de altas taxas de juro e a situação de crescimento negativo do M2, a chegada de um novo mercado em alta pode demorar mais do que o habitual, podendo até ser adiada para 2026.

Para os investidores, é necessário manter a paciência nesta fase. Embora algumas pequenas criptomoedas possam apresentar oportunidades de curto prazo, é preciso ser cauteloso em relação às criptomoedas não mainstream a longo prazo. A direção futura do mercado dependerá em grande medida da orientação política da Reserva Federal, especialmente em relação a dois pontos de inflexão críticos: parar de aumentar as taxas de juros e começar a reduzi-las. Durante esse processo, mesmo que as taxas de juros comecem a cair, o mercado ainda pode enfrentar pressão da dívida em um ambiente de altas taxas de juros, portanto, os riscos ainda existem.