MEV no ecossistema Solana: distribuição de interesses e centralização de poder

No último ano, a febre dos Memecoins fez de Solana um ponto quente para os traders em busca de lucros exorbitantes. No entanto, os verdadeiros retornos estáveis e substanciais não vêm de negociações frequentes, mas sim do MEV(, o valor máximo extraível que está escondido nas profundezas da blockchain.

Em comparação com os lucros visíveis de robôs de negociação, os lucros do MEV estão frequentemente ocultos nos mecanismos de construção e ordenação de blocos, controlados pelas "forças ocultas" que dominam a infraestrutura on-chain. Este sistema tem uma barreira de entrada alta, informações extremamente assimétricas e um controle altamente concentrado, tornando-o, portanto, pouco conhecido.

Quando usuários comuns usam robôs para tentar ultrapassar ou evitar a captura, os capturadores de MEV manipulam a ordem das transações nos bastidores, capturando precisamente oportunidades de arbitragem. Enquanto os investidores de varejo competem em velocidade e estratégia, grandes instituições com vantagens de staking e privilégios de nós já se sentam confortavelmente no topo da pirâmide de lucros graças às suas vantagens estruturais.

No ecossistema Solana, MEV não é apenas uma oportunidade de negociação, mas sim um poder a nível de infraestrutura - controlado por um número muito reduzido de pessoas, formando um jogo de capital com altas barreiras de entrada, alta monopolização e altos lucros. Este artigo revelará o mecanismo operacional dessa enorme cadeia de interesses do MEV na Solana.

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Definição e Tipos de MEV

MEV refere-se à capacidade dos validadores de obter ganhos adicionais ao ajustar a ordem das transações ao empacotar blocos. Devido à onda de Memecoins e à atividade no DeFi, a escala do MEV é bastante considerável.

MEV inclui principalmente as seguintes categorias:

• Liquidação: liquidação de posições de empréstimo próximas à inadimplência para obter recompensas
• Arbitragem: utilizar a diferença de preços entre diferentes DEX para realizar operações de arbitragem
• Ataque de sanduíche: inserir transações de compra e venda antes e depois da transação alvo para lucrar

Do ponto de vista da forma de operação, divide-se principalmente em negociação de front-running ) e negociação de back-running (.

Escala de MEV na Solana

De acordo com o relatório da Helius, ao longo do último ano, ocorreram 90.440.000 transações de arbitragem bem-sucedidas na rede Solana, com um lucro médio de 1,58 dólares por transação, sendo que a maior arbitragem única atingiu 3,7 milhões de dólares. O lucro total gerado foi de 142,8 milhões de dólares, dos quais 88,7% estavam denominados em SOL.

Características do MEV do Solana

Comparado ao Ethereum, o MEV na Solana é mais intenso e altamente concentrado, o que se deve ao seu design de camada base:

• O design de alto desempenho sacrificou parte da descentralização
• Falta de pool de memória, o poder dos nós validadores é extremamente grande
• Falta de um mecanismo de controle eficaz

A Jito Labs tornou-se a líder em MEV da Solana. Seu cliente Jito-Solana foi adotado por mais de 94% dos validadores ), em uma posição monopolista, ponderada pela participação (.

A Jito permite que os usuários priorizem a submissão de transações através do serviço Bundles e, por meio de um mecanismo de staking, expande a escala dos nós, construindo um ciclo completo de benefícios MEV.

Características-chave do MEV

1. A vantagem da informação é crucial, o vencedor leva tudo
2. O serviço Bundle tem características monopolistas
3. O tamanho da aposta determina os rendimentos, criando barreiras de capital.

Fluxo de receita MEV

Os rendimentos de MEV na Solana fluem principalmente para três partes:

• Protocolo Jito: obter "impostos" como infraestrutura
• Validadores de alta qualidade: Classe privilegiada na cadeia
• Intermediário de venda de espaço em bloco: Corretor de transações em cadeia

Competição de Clientes Solana

Atualmente inclui principalmente:

• Nó oficial da Solana ) foi marginalizado (
• Jito nó ) principal (
• Paladin nó ) versão melhorada Jito (
• Nodo Firedancer ) de alto desempenho (

No futuro, pode haver uma atualização iterativa para clientes compatíveis com Jito de alto desempenho.

Caminho de intervenção das instituições no ecossistema Solana

Exemplo de Sol Strategies:

1. Adquirir nós validadores de topo, expandir a escala de staking
2. Promover propostas de governança que beneficiem os grandes nós
3. Estruturar produtos financeiros como ETFs, promovendo a institucionalização

Isso demonstra como as instituições estão infiltrando-se em toda a ecologia da Solana, disputando a liderança na governança da blockchain.

Em suma, a concentração dos lucros de MEV na Solana é alta, dominada por algumas instituições e protocolos. O desenvolvimento futuro do ecossistema ainda deve estar atento ao risco de concentração excessiva de poder.